经济增长、人民币汇率与国际收支的动态关联性分析

文章应用基于MCMC模拟的TVP-VAR-SV模型分析了中国2000年第一季度至2015年第三季度间经济增长、人民币汇率以及国际收支之间的动态关联性.主要结论如下:首先,中国汇率和国际收支冲击对经济增长产生了越来越严重的负面影响,特别是2007年之后影响加大,是中国经济进入新常态的重要原因;其次,经济增长冲击可以解释样本时段内人民币汇率的升值趋势,说明人民币汇率升值受我国经济基本面的影响明显,但是国际收支冲击对汇率波动的影响与传统的理论结论并不一致;最后,中国经济增长冲击可以解释样本时段内国际收支长期的“双顺差”,而汇率冲击会使得国际收支出现逆差.     

中国和日本均衡实际汇率的比较研究

均衡汇率和汇率制度是汇率问题的核心。均衡和有效的汇率制度有助于一国经济实现内外部均衡,而非均衡的汇率和不合适的汇率制度可能会影响一国经济金融的稳定,甚至引发金融危机。文章以Montiel(1999a,1999b)均衡汇率模型对1980～2007年人民币均衡汇率进行实证分析,并对人民币汇率的合理性进行了分析,同时对日本同期均衡汇率进行了比较研究,最后对均衡汇率的影响因素进行了评述。     

购买力评价理论的应用探析

购买力平价主要运用于均衡汇率确定和国际经济比较中,文章通过分析购买力平价的理论及其理论的假设前提,针对购买力平价在现实运用中的局限性进行研究,旨在分析和比较将购买力平价理论运用于均衡汇率决定和国际经济比较中存在的差异,以探讨购买力平价理论在现实运用中的价值。     

人民币均衡汇率估计：粘性价格目标区模型方法

一、引言 所谓均衡汇率,指的是和整个宏观经济协调均衡发展相一致时的汇率水平.在这一汇率水平下,内外部经济同时实现了均衡(Edwards,1989).因此,均衡汇率水平可以通过宏观经济一般均衡方法得到.然而,由于汇率变量的易变性,即使在自由浮动汇率体制下也存在汇率变化超越基本经济因素变化的现象,况且现实汇率多少要受到货币当局的干预.     

推进人民币汇率改革 增强人民币汇率弹性

中国人民银行新闻发言人2010年6月19日发表谈话表示,"进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性"。根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况,中国人民银行决定进一步推进     

人民币均衡汇率测算模型研究中的相关问题

 人民币均衡汇率水平问题已成为国内外各界关注的焦点,对人民币均衡汇率水平的研究不同学者其估计结果不相一致,至今没有统一观点。本文以人民币均衡汇率测算为核心,对与之相关的均衡汇率的定义与内涵、影响因素等相关问题进行了综述,并在此基础上对均衡汇率测算的主要模型进行了综述,由此得到研究我国人民币均衡汇率测算中还存在许多研究空间。并得到均衡汇率测算研究结果不同主要是由于对均衡汇率的定义和确定的影响因素不同等方面所造成的,因而对人民币均衡汇率测算的方法也各异。     

汇率与出口换汇成本关系的实证分析

一、引言一般而言,西方各主要货币的汇率是由外汇市场的供求关系自发决定的。而我国的人民币汇率则是国家根据经济形势和政策的需要来制定和调整的。特别是改革开放以来,汇率制度改革是中央政府改善国际收支状况的主要政策选择。直至１９９４年汇率并轨前,汇率政策的目...     

适度外汇储备规模的实证分析

外汇储备是平衡国际收支和稳定汇率的有效工具，也是偿还外债的最后屏障。因此，维持相对充足的外汇储备不仅有助于政府在外汇政策上拥有更大的经济调节能力，而且有利于提高我国在国际金融市场上的地位和增强我国对国际金融风险的防范抵御能力，也有利于更大程度上保障社...     

开放度及其外汇储备规模的选择

外汇储备是平衡国际影响和稳定汇率的有效政策工具,也是偿还外债的最后屏障。但是,外汇储备规模的扩张如果远离了经济发展的基本要求,其结果也可能导致社会经济效率的损失和国民经济的和谐发展。因此,维持适度的储备规模进而实现合理的储备结构,这是世界各国外汇储备管理共同的诉求重点。本文通过储备规模和开放度的实证分析,揭示并探索了我国外汇储备过度扩张的客观事实和外汇储备成长的一般规律。为合理确定我国外汇储备规模提供参考依据。（一）适度外汇储备的理论模型自60年代以来,随着国际经济的发展,外汇储备在平衡国际收支、…     

基于Montiel模型的人民币均衡汇率的实证分析

均衡汇率模型的核心是分析基本经济因素变化对均衡汇率的影响,并利用它们之间存在着的系统联系来估计均衡汇率.文章选择了Montiel的关于发展中国家测算均衡汇率的基本模型作为研究的理论依据.并结合中国的实际对其进行适当的修改.最后用计量经济模型实证推导出人民币均衡汇率与其决定因素之间的相互关系.     

人民币均衡汇率与汇率失调的实证分析

人民币汇率是否失调?失调程度如何?为了回答这些问题,需要知道人民币均衡汇率,以作为判断人民币汇率是否失调,失调程序如何的标准.本文采用1982-2004年度的数据,运用Elbadawi的发展中国家均衡汇率模型来估计人民币的均衡汇率,并计算了汇率失调程序,另外还分析了人民币汇率失调的经济原因.     

知识卡片

国际货币基金组织与国际统计标准 IMF是联合国的一个特别机构,成立于1943年,旨在促进世界经济的健康发展。IMF有四大任务:一是促进国际贸易的平衡增长,二是保持汇率的稳定,三是避免竞争性贬值,四是有序地校正国际收支的问题。IMF实际上就是世界的中央银行掌管国际货币体系,通过实行合理的经济政策来避免经济和金融危机的产生。IMF也对成员国货款,但这种货款与世界银     

影响人民币实际有效汇率的政策因素分析

文章采用时间序列分析的研究方法,就货币供应量、中国与外国实际利率之差、国际收支经常项目和通货膨胀率等可由政策调控的因素对人民币实际有效汇率的影响进行实证研究。检验结果表明,人民币实际有效汇率与上述因素存在长期的稳定关系,且中外实际利率之差和国际收支经常项目对人民币实际有效汇率的影响程度较大。     

转轨时期我国国际收支调节政策的选择

一、我国国际收支状况分析 1997年以来,我国国际收支总体表现良好,除1998年以外,经常项目、资本和金融项目实现"双顺差",人民币继续保持稳定,外汇储备大幅增长.国际收支和人民币汇率呈现以下特点:     

一个新的长期均衡模型:人民币持久均衡汇率

均衡汇率是指能够使宏观经济处于理想状态运行的汇率水平,它因国家、时期和条件的不同而有所差异。20世纪90年代以来,关于均衡汇率理论的最新进展几乎都是围绕Obstfeld的Redux(1995)模型进行研究的。持久均衡汇率和短期均衡汇率均是在Clark和Macdonald的行为均衡汇率的基础上提     

基于劳动力角度的我国国际收支持续顺差问题研究

文章引用刘易斯的劳动力无限供给的假设条件,从劳动力的角度分析了我国国际收支持续顺差的根源,并量化了劳动力相关因素对国际收支顺差的影响程度,为实现中国经济的外部均衡提供一个新的思路。     

人民币汇率失衡与调整问题研究

 摘　　要:目前，学术界在人民币汇率问题的研究上存在着分歧。尤其是对均衡汇率的测算，在方法上存在不足。多数模型的设计实质上是把名义汇率或实际有效汇率的平滑值当作了均衡汇率，而非真正的经济学意义上的均衡汇率。本文设计了一种“多目标两阶段估值”的方法来测算均衡汇率：在第一阶段，依据实现均衡汇率的各个目标，分别估算不同目标条件下的均衡汇率；第二阶段，以第一阶段估算的均衡汇率和实现均衡汇率的各目标建立计量模型，得到均衡汇率精算值。在深入分析汇率失衡给宏观经挤带来的后果的基础上，依据均衡汇率的计算结果，本文认为，提升汇率符合中国的长期利益和根本利益，而且在觋阶段政府还不应该放弃对汇率调整的干预     

人民币行为均衡汇率与汇率错位的测算

基于行为均衡汇率理论,文章利用1994～2011年的季度数据对人民币长期均衡汇率进行了估计,并在此基础上测算了实际有效汇率和长期均衡汇率之间的错位程度.结果表明:自1994年以来人民币长期均衡汇率总体上呈上升趋势,人民币实际有效汇率先后经历了两次低估和两次高估,总体上不存在严重的汇率错位.     

人民币汇率影响因素的实证考量

当前,随着我国经济的高速增长、贸易顺差的逐年扩大,人民币汇率问题成为世界关注的焦点.文章首先阐述了人民币汇率的影响因素,包括我国经济发展状况、国际收支、利率、通货膨胀率.并分析了它们之间的相关性.然后运用多元回归方法对这些影响因素与人民币汇率的相关性加以验证分析.     

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香港证监会确定未来3年发展方向香港证监会日前发表一份有关未来3个财政年度的发展策略方向文件指出,该会面临的监管挑战包括改善企业管治的标准、处理复杂及结构性产品所带来的各种风险及以不当手法向散户投资者售卖的情况。我国未来2～3年有望实现贸易基本平衡央行行长近日表示,中国政府已开始采用扩大内需、降低储蓄率、市场开放、汇率浮动以及扩大进口等组合政策措施来改进国际收支平衡,但实现贸易基本平衡估计要花2至3年时间。今年不会出现通胀国家发改委主任马凯表示,“到目前为止,我们还不担心通胀”。他强调,“中国政府的宏观政策取…