影响银行间市场回购利率的因素分析 ——兼论我国货币政策的传导机制

我国银行间回购市场日趋成熟，回购利率是市场化程度最高的利率之一。据此从资金 的供给与需求方面选取可能影响其变化的因素加以实证分析，得出资金的供给对回购利率的 下降起着单方面的绝对作用，并进一步分析了造成这种状况的可能原因。     

我国利率市场化下的基准利率的选择

本文在对同业拆借利率和银行间国债市场回购利率进行比较分析的基础上,提出了我国利率市场化下基准利率的选择在短期内还应该是SHIBOR,而长期来看要培育国债市场回购利率成为基准利率,并就如何大力发展国债市场以实现国债回购利率成为基准利率提出了一些政策建议。     

开放式回购隐含的做空机制及风险防范

在我国债券市场上推出开放式回购的交易模式后,在一定程度上增强了债券市场的流动性。债券的开放式回购有利于我国银行间债券市场的发展,更有利于我国利率市场化改革的进程。同时,也应该借鉴国外的经验,寻找适合我国债券市场特点的风险防范措施。     

国债回购风险的反思和对策

因为有国债做质押，国债回购往往被投资者看作无风险品种，从而提高了国债市场的流动性。但是交易所国债回购规则却为券商违规挪用客户债券提供了便利，容易引发资金黑洞。力求就国债回购风险产生的机制做深入的分析，并银行间国债回购的规则进行对比，探讨回购市场制度缺失导致的违规行为，并提出初步的解决办法。     

国债回购挪用行为民事责任论略

国债回购挪用行为是加害人盗用权利人的债券、客户保证金进行融资操作获得利益或者利用权利人的债券进行虚假国债回购而套取资金操作,侵害权利人的合法权益的国债不当行为。国债回购交易中的证券公司、登记结算公司、客户等都可能实施该类侵权行为。对国债回购挪用民事责任的构成要件,应该包括行为主体违法的加害行为要件、损害后果、国债回购挪用行为和损失后果之间的因果关系和过错四个方面。国债回购挪用行为造成损害的法律责任制度设计要贯彻投资人权利保护原则,国家在制度设计方面要公平合理,避免制度性侵权。     

股份回购法律问题研究

股份回购就是指股份有限公司出于某种目的,将发行在外的本公司的股份买回的行为。我国公司法目前采用传统的大陆法系观点,原则上不允许股份的回购,但是由于股份回购自身具有独特的价值,世界各国目前都对股份回购放松了管制,给予公司回购自己股份的充分自由。我国在修改公司法的过程中,应该改变对股份回购所采取的否认态度,大力放宽对股份回购的限制,并对股份回购制度做出合理的设计。     

股份回购中中小股东利益的法律保护

股份回购在成熟的资本市场是一项重要的金融活动 ,而在我国还仅仅是一种金融创新行为。股份回购中 ,控股股东经常凭借其地位优势和资金优势 ,滥用控制权损害中小股东的利益。因此 ,我国在股份回购立法中 ,应坚持股东平等、公开披露等原则 ,加强对中小股东事前和事后的法律保护。如明确控股股东的诚信义务、完善股东大会决议制度、建立异议股东的股份收买请求权等 ,从而保证中小股东在受到损害时能获取救济的权利     

我国上市公司股份回购财富效应的形成机制

2005年6月,中国证监会颁布了《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》,规范了我国上市公司的股份回购行为。股份回购在经济发展中有许多积极作用。通过建立股份回购模型,以期系统地研究上市公司股份回购的财富效应。     

股权回购价格均衡机理分析

通过引入反映持币、持股倾向的特征参数,结合回购价格的形成机制,可以建立适用于描述股权回购的均衡分析模型。研究表明,这一模型具有突出的实证性。     

中国基准利率选择的实证分析

文章利用我国金融市场利率数据(1997-2005年)建立计量经济学模型,对再贴现利率、同业拆借利率、债券市场回购利率和债券市场现券交易利率成为基准利率的可行性进行实证分析,发现同业拆借利率是我国基准利率的最佳候选者,但仍需进一步的培育.通过分析上海银行间同业拆放利率(Shibor),发现Shior虽然还存在不完善因素,但具备成为基准利率的潜力.