中资企业赴韩国上市融资过程中的"中国式打折"问题研究 ——以中国食品包装有限公司为例

"中国式打折"是指中资企业赴韩国上市后在融资过程中股价被低估的现象.以中国食品包装有限公司为例,研究中资企业赴韩国上市融资过程中出现的"中国式打折"问题可发现,第一代中资企业赴韩国上市后,80％的企业自愿退市或被迫退市,其原因是"中国高纤舞弊事件"导致了韩国投资者对中资企业的信心崩塌,从而产生惩罚性"连坐"效应.研究结论可为后期准备海外上市的中资企业提供借鉴.     

30年来我国上市国企融资倾向与资本结构变化研究述评

在简述国外关于上市公司融资经典研究之后,简要回顾了我国从1979年试行"拨改贷"前到现在部分上市国企在不同阶段呈现的不同融资倾向特征、原因和资本结构变化。从纵向上发现上市国企融资倾向与国外经典研究结论明显相左,提出可以从融资这个角度通过适当提高债务比例、构建合理资本结构来促进国有公司治理,最后认为中国在发展了资本市场股票融资十多年后,应该再大力发展和完善企业债券市场,拓宽企业融资渠道。     

论我国红筹上市法律监管模式的选择

随着经济快速发展,我国企业产生了大量的融资需求.为了融资,不少企业走上了红筹上市之路.我国红筹上市历经二十多年的发展,为经济发展做出了巨大贡献.然而,纵观我国红筹上市监管多变的历程和监管的现状,通过比较国际通行的监管模式,发现存在诸多问题.为此,应当反思当前所采取的监管模式是否适应我国未来证券发展的整体要求,探索适合国情的监管之路.     

金融抑制下我国中小企业海外上市融资的机遇与对策

中小企业在我国经济发展中占据越来越重要的地位,但由于种种原因,中小企业融资遇到许多困难,而这些困难的根本原因在于我国的金融抑制。面对这种金融抑制,中小企业可以把目光投向海外资本市场。海外资本市场的蓬勃发展,给我国中小企业的海外上市融资提供了很多机遇,中小企业应该正确把握,在海外上市时应制定正确的应对策略。     

传媒企业上市融资的方式与思路

从媒介经济学的角度分析传媒上市公司融资的必要性,探讨传媒企业上市融资的主要方式.在此基础上,结合中国国情对媒介上市公司存在的问题进行分析,揭示媒介上市公司的运营与中国传媒上市宏观政策的内在联系,探索中国传媒进一步改革开放的方式与方法.     

民办高校上市融资行为的理性分析

我国民办高校上市融资行为经历了限制资本介入、向资本市场开放和分类管理提供政策空间三个不同阶段的制度环境演变。在实践探索中主要采用“借壳上市”、上市企业投资创办或兼并收购民办高校以及“协议控制”三种模式达到上市目的。上市有利于民办高校拓展融资渠道、提升办学声誉、提高治理水平和促进内涵发展,但也潜藏着政策法规风险、办学质量风险和治理结构风险。稳步推进分类管理制度改革、加强教育质量保障机制建设和多方联动建立综合执法机制,是引导与规范我国民办高校上市融资行为的可行策略。     

基于IP技术的电信传统业务发展策略

当前,随着传统电信业和互联网在业务上不断地竞争和融合,互联网上IP电话和即时通信(IM)业务的出现,使电信传统业务陷入了前所未有的尴尬状态.特别是基于IP软交换技术的NGN的出现,使得传统的电信网络向IP化方向发展.基于此,着重探讨了电信运营商应如何正确看待电信网络IP化对电信传统业务的影响,如何提高电信传统业务适应新技术环境的能力,以及电信传统业务在电信网络IP化中如何发展等相关问题.     

电信运营企业实施科技创新战略的意义和途径

在电信行业竞争日益激烈的情况下,科技创新已经成为电信运营企业发展的核心动力。在此探讨了电信运营企业实施科技创新战略的意义,结合我国电信运营企业的实际情况,总结并提出了实施科技创新战略的途径建议,为我国电信运营企业开展科技创新工作提供参考。     

通讯运营业服务创新六维度整合模型构建及分析

结合Bilderbeek等人提出的"四维度模型",构建出通信运营业服务创新模型"六维度整合模型",通信运营企业致力于服务创新的模式的特征及影响服务创新的路径是:核心维度与外围维度之间通过市场销售、知识管理、组织开发等相互联系,促使通信移动新服务概念、新的客户界面及通信服务传递系统之间由一个创新到另一个创新,或者单独实现服务创新。     

关于对我国电信市场运行效率的若干思考

本文基于对我国电信市场结构的变迁及其运行效率的考察,认为政府管制是我国电信市场结构变迁的内在推动力,而且电信市场运行效率也随着市场结构的变迁得到提高.然则,由于目前我国电信市场的结构本质上仍然是寡头垄断格局,市场竞争程度仍然不高,这一定程度上是我国电信市场运行效率不高的症结所在,因此,为了提高我国电信市场的运行效率,政府仍应不断推进我国电信市场从有限竞争结构向充分竞争结构变迁.     

我国股票市场"政策市"现象的理论阐释

我国股票市场"政策市"现象由来已久,但一直缺乏规范的解释."政策市"实质上是相关制度和政策变动引致的市场系统风险的体现,根本上取决于制度改革和政策制定的方式本身.我们将"摸着石头过河"式的制度改革和政策制定方式,描述为代理变量的随机过程,建立了其马尔可夫过程假说;再根据假说构造了股票定价和市盈率决定的随机Gordon模型,推导出我国股市强振荡性的几个命题.研究表明,"摸着石头过河"的政策方式必然引起"政策市",不利于发挥资本市场的基本功能;应逐步采用连贯和平稳的制度改革和政策制定方式,以消除系统性的政策不确定性造成的预期变动和股市的强烈振荡.     

完善市场经济必须走出市场失灵的认识误区

市场失灵是经济学家关注的焦点之一,也是政府进行政策干预的理论基础。由于人们未能全面、准确地界定市场失灵,从而产生了对市场失灵的错误认识。但是,人们往往将各种违背经济规律的现象都归因于市场失灵,并将其作为政府进行政策干预的理论依据。导致这种误解的根本原因在于未能全面、准确地界定市场失灵。为了消除人们对市场失灵的认识误区,必须全面准确地界定市场失灵。     

论政府市场

政府之间的关系是不同利益主体之间的关系 ,不同政府之间存在交易关系和为追求综合利益的竞争关系。这些关系不能用强制力来调节 ,也不能用地方保护主义来调节 ,只能求助于市场 ,用市场的方式来解决政府主体之间的利益分配关系。这种市场关系就构成了政府市场。政府市场的交易不是提供物质商品 ,而是提供的类似无形商品的政策和环境。政府市场之间竞争的媒介是企业和居民。     

资本市场开放对证券市场资金供给的影响分析

资本市场的投资性开放是指资金在国内与国际资本市场之间的自由流动。资本市场的开放为外资进入中国证券市场提供了非常好的外部条件。QFII、中外合作基金、境内上市公司到国外市场上市等政策措施的开展,对中国证券市场资金供给将产生深远影响。     

近代中国口岸中心市场与统一市场

一中国近代的中心市场与统一市场 ,是经济史学术界众说纷纭的论题。 2 0世纪二三十年代 ,国内商埠增设 ,市场的商品流量有了较大的增长 ,有的学者认为此时已形成了统一市场 ,3 0年代初的币制改革是统一市场建立的标志。有的学者认为近代中国没有形成国内统一市场 ,魏永理认为由于帝国主义、封建势力的割据和旧中国商品经济的微弱 ,地方市场的独立性依然存在。 2 0世纪 90年代后随着研究的深入 ,学者更注意对区域市场和地方中心市场的研究。笔者将这两个论题联系起来考察 ,以此对近代中国市场发展的形态和水平作一理论分析。所谓“中心市场”…     

海峡两岸经贸往来与共同市场建设

海峡两岸经贸往来近年来更为密切,共同发展。为应对经济全球化与区域经济一体化的需要,应抓住有利时机,积极推动互惠互利的经贸合作,把海峡两岸建成深化两岸经贸合作的前沿平台,探索并适时推进海峡两岸共同市场建设。     

社会市场与经济市场

现代社会体系由经济市场与社会市场两部分组成。经济政策调节社会生产活动,社会政策规管社会消费活动。经济市场与社会市场相互依赖,是平等互惠的制度性伙伴关系。正确处理经济政策与社会政策的关系,是中国社会发展与社会现代化进程中的战略性议题。     

统一市场规则对接国内市场和国际市场

我国国内市场正日益融入国际市场体系。随着两个市场统一速度的加快,两个市场的摩擦也在加剧。国内市场和国际市场的对接,应该着眼于两个市场的市场体系、市场规则的对接和统一,对接和统一的基础是统一的市场规则,统一市场规则最为突出的是WTO原则。从中国政府来说,最为重要的是争取获得对方国家所承认的市场经济国家地位。事实上中国经济已成功地进行了转型,达到了市场经济的基本要求。     

文明的市场经济:在公民社会中嵌入市场经济

自由社会和市场经济的现代计划一定出了差错:经济进步不再扩大公民真正的自由,也不再改善社会境况,而是展现出似乎是与社会弱势群体敌对的内在必然性.尤其在欧洲国家,福利国家落后了,正在同私有经济社会成本"爆增"作斗争.今日的挑战是:重新思考适合于自由平等的公民的井然有序的社会原则,并将市场经济重新纳入这些原则中,即使市场经济"文明化".从伦理观点看,真正的公民自由比"自由市场"更值得优先考虑.这种共和自由主义同市场自由主义有本质区别.随着公民经济权这一核心理念的提出,一种全新的关于社会进步的解放观点正在走进人们的视野.     

论市场经济理性

根据现代市场经济的特征 ,市场经济理性可分为两大部分 :个体理性和社会理性。个体理性包括追求个体利益最大化的经济理性和与市场经济相适应的文化伦理理性。个体的经济理性是市场经济得以繁荣和发展的必不可少的动力 ,而文化伦理理性是促使市场经济机制形成和完善及维持市场公平和公正运作的重要因素。社会理性从社会普遍的整体利益出发 ,追求社会整体利益的最大化 ,从而建立健康、完善的市场机制。它主要表现在两个方面 ,其一 ,社会理性为市场的良性运作制定各种市场竞争规范。其二 ,社会理性为经济持续健康快速发展合理使用经济杠杆进行宏观调控