控制权转移、公司绩效与私人收益

控制权私人收益一直被认为是由控股股东牺牲中小股东利益而获得的收益.这些收益并不按持股比例在所有股东之间进行分配,而只有大股东才能享有.私人收益直接度量存在困难,可以用控制权转移中的溢价水平来代替私人收益水平,基于1998-2010年沪深两市发生控制权转移的国有控股上市公司样本以考察私人收益与控制权转移一年、两年后上市公司绩效之间的关系,得出实证结果,控股股东的私人收益水平与企业绩效负相关.     

大股东类型、实际控制权配置模式与控制权私人收益

在对大股东类型做出界定的基础上,本文通过构建“大股东类型一实际控制权配置模式一控制权私人收益”分析框架,理论分析了大股东类型与大股东控制权私人收益的关系。选取了我国上市公司发生的共231项涉及控制权转移的大宗股权转让交易为研究样本,实证考察了我国上市公司的大股东类型与大股东控制权私人收益的关系。实证结果表明：1．国有资产管理机构攫取的控制权私人收益显著为负;2．国有企业攫取的控制权私人收益近似为零;3．民营企业攫取的控制权私人收益显著为正;4．国有资产管理机构攫取的控制权私人收益最小,国有企业居中,而民营企业最大。     

衡量控制权私人收益的国际文献评论

本文评论了国际上关于衡量控制权私人收益的三种方法:价格溢价、控制权价值和控制权分布与控制权溢价相结合的方法。本文认为,价格溢价方法适应于公司股票全部流通并且实行一股一票制度,而控制权溢价方法适应于现金流量权与投票权分离的公司制度。控制权分布与控制权溢价结合的方法更具有一般性,适合于衡量现金流量权与投票权分离或一致两种情况下的私人收益。     

陕西省吴起县农户种植技术效率及影响因素分析——基于随机前沿分析方法

以吴起县177户退耕还林农户的调查数据为基础,运用对数型柯布一道格拉斯随机前沿生产函数,测算了样本农户种植业生产技术效率,分析了农户技术效率的影响因素。研究结果显示：样本农户种植业技术效率呈右偏分布;农户的受教育年限会给技术效率带来正效应;贫困农户的种植业生产是有效率的;农户种植业收入占家庭收入比重越大,技术效率越高。     

基于随机前沿方法的我国房地产上市公司X-效率分析

采用随机前沿方法，以色诺芬数据库中2000-2006年间34家中国房地产上市公司作为模型估计样本对我国房地产上市公司的X-效率进行研究，试图考察我国房地产上市公司的效率变迁状况。研究结果表明，我国房地产上市公司的经营绩效是逐年上升的，但5年平均的X-效率是0．599，我国房地产行业整体绩效依然偏低，其效率的提升空间非常大。     

基于随机前沿函数的辽宁省区域技术效率研究

针对辽宁省经济增长数量很大但经济增长质量不高的现状,采用随机前沿方法,分析了辽宁省14个城市13年的技术效率。结果表明,辽宁省各城市的技术效率普遍不高,但都呈现稳步上升的趋势。在要素投入不变的情况下,改变经济增长方式,提高技术效率水平,将成为辽宁省今后经济发展的一个重要方向。     

规制与技术效率:基于中国钨、锑和稀土资源开采的随机前沿分析

本文运用随机前沿分析方法,以2003—2009年钨、锑和稀土三种优势矿产资源的开采为例,对规制影响下矿产资源开采的技术效率进行了实证分析。研究发现:我国矿产资源开采的总体技术效率水平较低,钨、锑和稀土开采的平均技术效率为0.776 9;规制对矿产资源开采的技术效率影响显著,在规制实施初期,技术效率显著下降,随着规制的连续性和规范性不断增强,技术效率逐步上升;企业规模对矿产资源开采的技术效率影响显著,小矿山降低了技术效率,随着开采企业规模的扩大,将会有效提升技术效率。根据本文的分析结果,最后给出政策建议。     

我国农村流通产业技术效率及其影响因素——基于随机前沿模型的分析

采用超越对数生产函数的随机前沿模型,基于2000~2009年我国省级面板数据,测算了我国农村流通产业的技术效率,并考察了我国农村流通产业技术效率的影响因素。实证结果表明:我国农村流通产业存在显著的技术非效率现象,但这种非效率现象有降低的趋势,地区间农村流通产业效率差异也有逐步缩小的趋势。研究认为,完善农村基础设施、增加农村公共服务供给有助于提高农村流通产业技术效率水平。     

控制权私有收益、控制权成本与补偿途径——对小股东“搭便车”的新解释

由大股东单独占有、不在所有股东之间按比例进行分配的价值统称为控制权私有收益,大股东按持股比例分享的控制权共享收益、产业集团内部减少的交易成本等是控制权成本合理的补偿途径。在现实公司制度环境中,大股东通过占有小股东＂搭便车＂所得的共享收益来补偿其控制权成本是不合法的。法律保护小股东＂搭便车＂所得可以理解为对小股东面临的被侵害风险进行的补偿。     

基于随机前沿模型的我国省际技术 效率评价及财政影响因素分析

运用基于面板数据的随机前沿分析（SFA）模型,测算了1995—2010年我国省际技术效率,并就财政支出对技术效率的影响程度进行了定量评估,同时还分析了金融危机下我国经济刺激计划对技术效率的影响。实证结果显示,政府在教育、医疗卫生、基础设施和研发方面的财政支出可以显著提高中国省际技术效率,中国政府推出的4万亿元投资经济刺激计划对提高各省市的技术效率起到了积极作用。     

基于随机前沿模型的山西省经济技术效率评估

运用随机前沿分析方法,基于山西省经济社会发展数据,对该地区经济技术效率、前沿产出水平及效率损失进行了测算。结论表明:山西省在1978-2014年间经济实际产出距离前沿产出具有一定差距,存在产出损失和技术非效率,改革开放以来山西省技术效率增长趋势明显;但值得警惕的是,2011年以后,经济技术效率水平持续下降,山西省经济技术效率和经济发展状况存在双下行风险。提高生产要素的利用效率、产业结构转型发展是迫切的政策取向。     

基于随机前沿法的我国高技术产业研发效率评价

近年来,高技术产业技术创新能力得到政府及社会各界的高度重视,研发投入不断提高,然而研发资金投入的快速增长并未带来研发成果的同步增长。为揭示缘由,文章运用随机前沿生产函数,从创新投入与产出的转化效率出发,建立研发投入产出随机前沿模型及其影响因素分析的计量模型,对我国高技术产业的技术创新效率变动趋势进行评价,分析了中国高技术产业总体及细分行业的研发资本产出弹性以及行业差异。     

论经营者控制权激励下的企业非效率投资

企业控制权是企业的重要决策权,拥有控制权能够使经营者获得各种控制权收益。控制权收益的损失所具有的不可补偿性使得经理人在经营管理活动中,具有对控制权收益攫取和维护的激励,因而在财务决策中更多地体现其自身利益最大化目标,而非股东价值最大化,反映在企业投资领域就是各种非效率的投资行为。     

中国银行业的成本效率及影响因素分析——基于随机前沿模型的研究

采用随机前沿方法研究我国四大国有商业银行和九大股份制银行2008-2013年间的成本效率,发现我国商业银行的效率在2009年达到了最高点,商业银行效率和货币政策存在同步效应。然后采用tobit模型对影响我国银行成本效率的宏观和微观因素进行分析,发现我国商业银行应该通过控制成本和风险,提高非利息收入水平,利用外资银行的管理优势和技术溢出效应来提高自身的效率。     

技术进步、技术效率与河南省农业增长——基于随机前沿生产函数的分析

识别农业增长模式和增长源泉对于探寻未来农业增长的最佳路径具有重要的现实意义和政策含义。为了识别河南省农业增长模式,运用基于超越对数函数形式的随机前沿生产函数模型,对2003—2012年河南省108个县(市)农业技术进步率和技术效率进行了测算。整体上看,河南省农业增长模式表现出明显的技术推进特征,而效率驱动特征不明显,技术效率损失严重;分地区来看,县域经济相对发达的农业劣势地区农业增长模式表现出技术推进和效率退步特征,而传统农业生产大县(市)农业增长模式以技术推进为主,辅以效率驱动。     

中国乳制品行业技术效率变动研究——基于随机前沿生产函数方法

运用中国乳制品行业1998—2007年的省际面板数据,采用随机前沿生产函数方法分析了中国乳制品行业生产技术效率的变动状况。研究发现:1998—2007年中国乳制品行业技术效率以年均4.93%的速度增长,乳制品行业的企业规模和资本密度是促进乳制品行业技术效率提升的积极因素,而乳制品行业生产技术的非效率与生产成本、资本回报率、原材料奶产量之间存在正相关关系;同时,中国乳制品行业技术效率具有明显的区域差异性,这种技术效率的差距在扩大后出现收敛迹象,奶类产量和乳制品产值较高的省区的乳制品生产技术效率却十分滞后。     

中国商业银行的规模经济与X效率实证研究——基于随机前沿成本方法

运用随机前沿成本方法对我国14家商业银行1994-2008年的规模经济与X效率进行实证分析,结果发现工商银行和农业银行在样本期内绝大多数年份呈现出规模不经济现象.国有商业银行的规模经济指数总体上大于股份制商业银行的规模经济指数,而10家股份制商业银行在样本期内基本上呈现出规模经济现象;4大国有商业银行的平均X非效率大于10家股份制商业银行的平均X非效率.因此建议:4大国有商业银行应适度控制资产规模、转变经营管理方式、提高银行的X效率.10家股份制商业银行应通过公平竞争,适度扩大其资产规模和市场业务份额,实现银行的规模经济,同时提高银行的X效率.     

城商行经营效率及其影响因素实证分析——基于53家城商行面板数据的随机前沿模型

根据2009—2011年国内53家城商行相应数据可构建计算城商行经营效率的随机前沿模型。样本城商行总资产占当年城商行总资产的比重达到了70%,样本商行分布于国内29个省、市、自治区、直辖市,由此可得出影响城商行经营效率的影响因素。实证研究结果发现:2009—2011年间,随着跨区域经营的大力推进、引进战略投资者、公司治理机制改革的深入以及资产质量控制的提升,国内城商行经营效率呈现出明显的改进趋势,第一大股东非国有股、引进战略投资者、跨区域经营、降低不良贷款率、降低第一大股东的持股比例等均对城商行的经营绩效产生显著的积极影响。     

我国粮食主产区粮食生产技术效率进步与效率损失测度——基于随机前沿生产函数与省际数据分析

本文利用2000～2007年样本数据,基于超越对数函数形式的随机前沿生产函数模型,对我国13个粮食主产区粮食生产技术效率进步和技术损失进行了全面测度。实证分析结论如下：我国粮食主产区粮食生产平均技术效率为0.675,技术效率损失平均为32.5%,要素生产弹性小,灌溉率、受灾率、家庭居民人均纯收入和时间变量对技术损失产生反向影响,而粮食作物种植结构和地区变量对技术损失产生正向影响,影响效果显著。     

基础设施改善了农业技术效率吗?——基于异质性随机前沿模型

采用异质性随机前沿模型,测算农村电力、公路、灌溉三大基础设施对中国农业技术效率的影响及其不确定性。研究结果表明:(1)中国农业生产技术效率仅为0.35,生产效率仍有巨大的优化空间;(2)农村三大基础设施对技术无效率都有显著缓解作用,但也增加了技术效率的不确定性,且作用效果呈现农村公路设施>农村电力设施>农村灌溉设施的排序;(3)公路设施加剧地区技术效率的不确定性,降低了东、中部技术效率,但对西部技术效率有促进作用。农村电力设施对地区技术效率不确定性有反向作用,仅改善了中部地区的技术效率。灌溉设施对东部技术效率的改善作用不明显,中部地区由于公共物品特性导致技术效率下降,但显著提升了西部地区技术效率。基础设施对各地区技术效率不确定性作用方向一致,都为强化效果。