论建立超主权国际货币的路径和前景

2009年,中国人民银行行长周小川提出建立超主权国际货币以后,在世界范围内引起很大的反响。1943年英国和美国政府为建立战后国际货币制度提出的凯恩斯计划和怀特计划,本来是要建立一种超主权货币,但是最后协商建成的则是以主权货币美元为核心的国际金汇兑本位。1973年布雷顿森林体系解体以后所形成的牙买加体系,仍然是以主权货币美元为核心的国际货币制度。不论是布雷顿森林体系还是牙买加体系,都存在特里芬难题。1982年,特里芬建议建立超国家的国际信用储备制度,以建立超主权的国际储备货币,周小川的建议实际上是特里芬建议的延续和发展。在借鉴前人思想的基础上,有必要提出一种新的建立超主权国际货币的路径并分析其发展的前景。     

IMF、货币合作和国际货币体系的稳定

自从布雷顿森林体系崩溃以来,国际货币体系的动荡表明以IMF为代表的国际货币合作机制已经不能满足稳定国际货币体系的需要。尽管区域性货币合作可以促进区域货币的稳定,但区域性货币一体化有着严格的经济、金融条件。因此,一段时间内全球区域性货币一体化不太可能有比较大的进展。在当前美元、欧元和日元三极化的国际货币格局下,稳定国际货币体系既需要加强美国、欧盟和日本之间宏观经济政策的协调与合作,也需要加强IMF的作用,使之成为有效协调美元、欧元和日元关系的国际机制。     

国际货币体系改革及中国之对策

布雷顿森林体系解体以来国际社会一直未能形成一个稳定的货币格局,给各国尤其是广大发展中国家的经济发展带来巨大的风险。欧元的问世让人们看清了国际货币体系改革的现实路径。亚洲货币一体化是完善国际货币改革的下一个重要步骤。我国近些年来在经济发展上保持良好态势,人民币也应当加快国际化的步伐,在亚洲区域货币合作中承担起更为重要的角色。     

新布雷顿森林体系与全球性不平衡

所谓"新布雷顿森林体系"为全球经济失衡提供了一种解释。该体系的机制和格局使世界经济的灵活性增强,即使在全球性不平衡积累的背景下,"新布雷顿森林体系"所指的国际金融货币安排也难以在短期内终结。     

牙买加体系下的东亚货币合作

牙买加体系具有内在的不稳定性、不平等性,区域货币合作是东亚国家化解不稳定性、减少不平等性的必由之路。通过影响东亚国家在区域货币合作博弈中的支付结构,牙买加体系的内生特征给东亚货币合作注入了持久的、外生的结构性激励,东亚货币合作由此得到维护和推进。东亚货币合作在受到牙买加体系力量塑造的同时,也对牙买加体系产生一定的影响。     

货币国际化的经验及对人民币国际化的启示

目前,国际货币体系正面临着自布雷顿森林体系瓦解以来最为严峻的挑战。尽管人民币已经逐渐在我国周边国家流通使用,但是从衡量货币国际化的标准来看,人民币还不是国际化的货币,人民币真正走向国际化还需要相当长的时间。本文通过深入分析英镑、美元、日元、欧元国际化的历程及特点,总结了货币国际化的共性,提出了加快人民币国际化进程的具体措施。     

美元主导货币体系的变迁研究

本文研究从美元主导到新型货币体系的构建.理论模型表明,国际货币发行国不断发行货币导致的结果是国际货币核心地位的丧失;经验分析表明,不论在固定汇率制下还是在浮动汇率制度下,美国只要存在贸易赤字和财政赤字,作为主权货币的美元会被不断的发行,不断的贬值,从根源上讲,美元的贬值造成了2008年世界金融危机,对国际货币体系的冲击是非常大的,从长期来看,美元还是会不断的贬值,最终美元货币体系将走向衰败,多元化的货币体系将诞生.     

美元国际化的路径、经验和教训

二战之后美元确定了其在国际货币体系中的主导地位,但是以美元为核心的国际货币体系 存在着诸多缺陷。国际上有关的讨论显示出改革现有国际货币体系的迫切性,而在未来一段时期,随着美 元相对地位的衰落,其他货币的国际化进程将加快。本文回顾了美元国际化的进程,分析了美元统一的背 景、美元在二战之前作为国际货币的崛起、布雷顿森林体系以来美元在国际货币体系内主导地位的确定, 以及世界美元本位制度下美元作为国际货币的前景,最后得出了若干经验和教训。     

全球金融危机下的国际货币体系变革与人民币国际化进程

由次贷危机引起的全球金融危机暴露出了当今国际货币体系存在的种种问题,也为国际货币体系改革提供了契机.国际货币体系的历史演变经验和危机前后出现的新特征说明了,一方面短期内国际货币体系不会发生重大的调整,保持美元主导的货币体系对中国的经济增长也有利.另一方面长期来看美元独大的国际货币体系可能被美、欧、亚"全球金融稳定性三岛"所形成"一篮子货币"制度替代.而中国要致力于推进人民币"三步走"的国际化进程,逐步让人民币融入到国际货币体系中去,促进国际多极货币体系的建设.     

系统演进视角下的国际货币体系变迁

从国际金本位制到牙买加体系,国际货币体系经历了百年变迁,其演变既是世界经济格局变化的必然反映,也是大国经济利益博弈的最终结果,更是货币形态、汇率安排以及国际收支调节手段改进的演进过程.借系统论的研究视角,对国际货币体系的变迁及特征进行分析,有助于我们更好地认识国际货币体系的本质及其运行演化规律,从而为我国参与新的国际货币体系的探索进程提供参考.     

黄金非货币论的理论困境和现实矛盾

布雷顿森林体系崩溃后,世界各国发行的纸币都已经与黄金脱钩。特别是《牙买加协定》取消黄金条款以后,纸币与黄金之间的最后一条法定联系也被切断了。黄金已经不再直接作为货币在流通,纸币也确实在世界市场上履行货币的职能,这都是无可争议的事实。值得争议的是:     

美元本位货币体系的不对称性分析

美国持续几十年的贸易收支逆差和新兴经济体巨额的外汇储备积累体现了全球经济发展的极度失衡,其核心原因是当前美元本位货币体系的不对称性质.当前美元本位制下的四个不对称性表现为:一国的国别货币(美元)作为主导的国际储备货币;最重要的商品以及包括石油在内的原材料基本用美元交易结算;国际收支调整的严重不对称性;国际货币基金组织和世界银行治理结构的严重不对称性.本文认为要彻底解决国际货币体系的不对称性问题,就必须创设一种超主权世界货币作为公共品,但这面临着政治、利益、技术等层面上的重重困难.因而,这注定是一个长期的过程.     

论国际货币体系失衡及中国对策

席卷全球的金融危机,其实质是虚拟经济的危机,总根子在于以美元纸币系统为中心的国际货币体系出了问题.今后的国际货币体系领域将群雄竞起,角逐成为国际主要货币.中国作为美国的最大债权国,理应对以美元为中心的国际货币体系有更大的话语权,提高人民币的国际地位:首先完成人民币的可兑换,解除外汇管制,从强制结汇转为自主结汇,逐步放开资本项目下的自由兑换;然后鼓励人民币成为海外贸易结算货币和储备货币,最终作为国际货币参加国际货币体系.     

美元“嚣张的特权”分析及展望

在国际货币体系演变过程中,美元逐渐获得了国际货币的地位,"嚣张的特权"愈演愈烈且表现得日趋多样化和隐秘化,在为美国谋利益的同时,打击、阻碍了其他经济体的发展。然而,美元的特权并非凭空得来,它依靠的是美国在诸多方面的优势和客观条件。随着世界经济向着多元化方向发展,美元霸权地位似乎在衰落,因而很多人主张以超主权货币取代单一主权货币的统治,认为国际合作和共同决策是国际货币体系发展的必然趋势。但是,我们也应看到,美元"嚣张的特权"有其实力作为后盾,具备"可持续"的能力,而且长远来看,这种"嚣张的特权"还可以被其他经济体货币复制。我们要做的是在接受了"特权"客观存在的事实后,将注意力集中到如何使"特权货币"更好地为世界服务。     

现阶段的国际货币体系改革:东亚的困境与战略选择

面对全球金融危机的冲击,现行国际货币体系的改革问题成为国际社会的讨论热点.东亚地区作为美元体制的重要支撑力量,自然成为推动其未来变革的重要力量之一.但是,一方面,美国的金融霸权在短期内不仅没有衰落,反而呈现走强的态势,表明现行国际货币体系仍具有相当长时期的可持续性;另一方面,处于美元霸权影响下的东亚地区在储备货币、汇率制度的选择和贸易结构调整方面面临着许多困境,使其短期内难以放弃对美元体制的依附和支持.因此,现阶段东亚地区尚不具备改革国际货币体系的能力.未来突破困境的可行路径是,通过加强东亚区域货币金融合作,渐进地改革国际货币体系,进而削弱美元霸权.在此过程中,人民币国际化的路径选择问题至关重要.     

美国金融危机与国际货币体系

美国金融危机既暴露了现行国际货币体系的制度缺陷,又带来国际货币体系改革的重大契机.全球经济能否快速摆脱美国金融危机的影响,在很大程度上取决于公平、合理和高效的国际货币体系.美国金融危机后国际货币体系呈现如下发展趋势:全球重建国际货币秩序的呼声高涨,但美元独大的状况仍将持续较长时间;国际货币金融合作将加强,区域性货币一体化将是国际货币体系重构的一个显著趋势;人民币国际化趋势明显.     

金融危机:宏观经济政策的国际合作及世界货币体系革新

这次国际金融危机是在经济全球化条件下发生的.这一基本特点要求应对危机的各宏观当局,必须加强宏观经济政策的国际合作,从传统以企业为主体的贸易合作、投资合作或技术合作,提升到政府层面的宏观经济政策合作.同时,由于美元垄断国际货币体系时代的结束,任何单一货币都不能居于垄断地位而形成国际货币多元化的局面,这就要求未来一段时期内,必须加快美元主导下的多元化世界货币体系的革新.     

国际货币体系的缺陷与变化的方向——关于人民币国际化

本文首次从国际货币体系包含的内容这一客体和参与的各方主体两个角度,指出当前的牙买加体系的缺陷.在分析了本位制度性质的基础上得出主权国家货币成为国际货币具有更高的可行性以及坚持人民币作为主权国家货币这一基础上推动人民币的国际化.通过对外要寻求亚洲货币合作、实质性参与中国东盟区域外汇储备库的建设;对内要发展国内经济、降低对外依存度,满足成为国际货币的两大条件,推动人民币国际化.     

后危机时期国际储备货币选择研究述评

源于美国的本轮国际金融危机以及源于希腊的欧元区主权债务危机的爆发,反映出当前的美元本位国际货币体系存在着严重不足,改革国际货币体系已成为后危机时期国际学术界的强烈呼声。国际货币体系改革的焦点和难点是储备货币的选择性困境,对此,国际学术界关于改革方向的观点主要有四种,即维持现行美元本位制、构建包括人民币在内的多元化国际货币体系、创设超主权货币和扩展现行的SDR体系。本文围绕这四个方面展开了述评。     

中美货币影响力全球性竞争的战略研究

中国的人民币走向全球的决定注定具有历史性的影响,如果中国能够做到把美元的支配力量边缘在世界货币体系的中心位置之外,在"边缘化美元战略"下推动世界货币体系的历史性重构,其在世界的战略影响将是具有历史性意义的,也许会使世界经济体系发生重要的变革。推动美元与世界货币体系支配地位的脱离,扩大人民币在全球范围货币影响力,有利于世界上一切爱好和平的国家和人民,必将受到越来越多国家的支持和欢迎。而美国显然不会撤出世界经济的权力中心,于是中美关于货币影响力的竞争不可避免。