我国上市公司可转债融资选择的实证分析

近年来发行可转债已成为上市公司筹集外部资本的重要融资工具之一。利用Logis- tic回归分析方法检验了公司财务杠杆、成长性、盈利能力、股权结构、公司规模、募集资金规模及行业因素同上市公司在可转债与增发A股选择倾向之间的关系。实证结果发现,可转债融资选择倾向与财务杠杆呈显著负相关,与公司规模呈显著正相关,与公司盈利能力和募集资金规模呈负相关,但显著性水平较低,与公司成长性、第一大股东持股比例以及行业因素无显著相关性。     

高管薪酬行业差异的实证分析

为什么高管薪酬具有行业差异,高管薪酬与哪些行业特征因素有关?本文以2001-2008年沪深两市非金融类上市公司为样本,对这些问题进行了实证分析。结果表明,产品市场竞争、资产专用性、盈利性、企业规模以及财务风险是影响行业高管薪酬的行业特征因素,在产品市场竞争越激烈、资产专用性越高、盈利性越好、企业规模越大以及财务风险越高的行业,高管获得的薪酬越高。成长性、经营风险、代理成本、技术水平等行业特征因素对行业高管薪酬没有显著影响。     

黑色金属行业上市公司资本结构的影响因素研究

资本结构一直是财务领域研究的热点问题之一。尽管中西方许多学者对企业资本结构的影响因素作了很多研究,但由于现实经济的复杂性及各国经济的特殊性,因而实证检验的结果并不完全一致。本文在阐述资本结构实证研究成果的基础上,运用多元回归方法,研究黑色金属行业上市公司资本结构的影响因素。结果表明,显著影响黑色金属行业上市公司资本结构的因素是流动性和非债务税盾;其次是盈利能力、规模和股本结构。资产的担保价值显著影响黑色金属行业上市公司长期负债;税负水平对黑色金属行业上市公司流动负债的影响较为显著。而成长性、固定资产的投资增加率并不影响黑色金属行业上市公司资本结构决策。     

创业板上市公司成长性财务评价指标体系研究

对公司成长性的研究一直是学者们研究的热点问题,同时创业板上市公司的成长性是经营者、投资者和其它利益相关者最为关心的问题。本文以创业板上市公司的成长性为出发点,首先对国内外有关公司成长性财务评价体系研究的文献进行综述,然后选取我国2012年在创业板上市的计算机应用服务行业的40家企业,从销售毛利率、净资产收益率、销售费用比率、营营业收入增长率、业成本率、每股净现金流量、研发占销售收入比率、流动资产周转率、总资产增长率及市场占有率10个指标中,运用因子分析法提取主要影响因子,建立成长性评价模型。利用评价模型对样本进行成长性打分,并进行回归分析得出各因子与成长性之间关系。     

中国上市公司资本结构、企业特征与绩效

本文用总负债率、长期帐面负债率和短期负债率三个指标作为财务杠杆的代表变量,研究中国上市公司资本结构、公司特征与绩效的关系.通过实证研究探讨了中国上市公司财务杠杆与盈利性、成长性、非债务税避、公司规模、税率、道德风险等变量之间的相关性,并作出了解释.     

中小板上市公司财务风险的成因与对策

中小板的推出,使我国中小板上市公司获得新的融资渠道,非常有利于中小板上市公司的发展。但是,证券市场的风险也是不言而喻的,因此对中小板上市公司财务风险的分析具有重要意义。本文立足于中小板上市公司财务风险的特点与成因,研究了中小板上市公司应对财务风险的有效防范措施,希望能够提高中小板上市公司对财务风险的重视,增强其应对财务风险的能力。     

上市公司成长性因素分析及对策研究

本文认为影响企业成长性的因素有两个方面:影响层和表现层。影响层是企业成长的"因",表现层是企业成长的"果"。前者主要包括行业发展状况、公司治理、管理者素质、科研创新能力及市场销售能力,后者则是企业成长性所体现的财务效益和风险大小。     

内地中小企业香港创业板上市成长性影响因素分析

本文通过对我国内地中小企业到香港创业板上市后的成长性进行实证研究,研究发现,在香港创业板上市的内地企业的成长性与盈利质量、风险水平之间存在着明显的相关关系,而与资产质量、现金质量之间的关系不显著,说明香港创业板上市公司成长性的影响因素与其他板块上市公司成长性影响因素有所不同,并针对香港创业板的现状发展,提出内地中小企业选择到香港上市应注意的问题.     

成长性、现有资产与β关系的上市公司实证研究

在资本资产定价模型(CAPM)中,β(系统风险)是决定资产定价的唯一因素。以我国A股上市公司为研究样本,通过将资产风险β分解为成长性风险βG和现有资产风险βA2个部分,探讨了公司的成长性和现有资产对β的影响。研究结果表明,总体上我国证券市场中上市公司的βA显著地大于βA,但不同行业间差异显著。进一步分析显示,若公司规模越大、账面市值比越高、同所处行业的市场竞争程度越低,不仅βG对β的影响更大,而且βG与βA间的差异也越明显。这表明,在我国证券市场中,βG既是β取值大小的重要因素,同时也是风险的主要来源。     

考虑在险价值的中小企业成长性评价研究——基于沪深中小上市公司的实证

评价分析中小企业的成长性有助于中小企业的发展,越来越多的研究从各个角度来评价其成长能力。本文以中小上市公司为样本,在已有的较为成熟的指标体系中加入市场风险的在险价值因素,并通过实证研究对考虑市场风险因素与未考虑市场风险因素两个排名作有效性检验及比较分析,得出考虑市场风险因素的排名结果更为有效。以不同公司作为样本对成长性排名与市场风险做回归分析,发现对总体样本而言,成长性排名与市场风险呈显著负相关关系。     

上市公司资本结构特点的实证分析

资本结构决策是企业融资决策的核心问题。国内学者对于资本结构的研究,无论是研究资本结构与企业价值的关系,还是研究影响资本结构的因素,都缺乏对我国上市公司资本结构的特点及分布规律的整体认识,从而把握上市公司资本结构的理论依据和实践特点,因此,本文提出我国上市公司资本结构的一些主要特点,进而分析影响上市公司资本结构的主要因素,得出企业的获利能力、流动比率、固定资产比例与负债率负相关;公司规模、公司的成长性与负债率正相关的结论,为进一步的实证分析提供了理论基础。     

资产流动性与财务危机的关系剖析

一些破产企业是获利企业,它们倒闭并不是因为亏损,而是现金不足。因此企业资产流动性不足是企业陷入财务困境的重要原因。财务失败界定为由于财务状况异常而被退市风险警示进入特殊处理版块。国内外学者财务困境预警的研究,都是综合公司的偿债能力、获利能力、营运能力、成长能力等各方面的财务状况,从而进行财务困境预警的。本文运用因子分析法建立模型,分析资产流动性可对财务失败起到一定的警示作用,从而总结资产流动性与财务危机的关系。     

财务视角下中小企业成长性影响因素分析——基于中小板上市公司的实证研究

文章以深市中小板95家上市公司2011年的相关数据作为研究样本,采用描述性分析、Pearson相关分析以及多元回归的方法,主要从财务角度对于影响中小企业成长性的因素进行了实证分析。研究发现:企业总资产规模、每股收益对成长性具有显著影响,流动比率、总资产收入率等对企业成长性没有显著影响。     

基于层次分析法的上市公司财务质量评价

准确、科学地评价上市公司财务质量具有重大意义,它能提高对上市公司的监管效率.更好地服务于广大投资者,提高上市公司的经营管理水平.本文从盈利能力、偿债能力、运营能力、发展能力等4个方面构建上市公司财务质量评价指标体系,运用层次分析法(AHP)确定指标权重,对照行业绩效标准.采用功效系数法来确定各指标的分数,以金龙汽车公司为实例进行应用分析.     

我国农业类上市公司财务质量现状分析——基于子行业内部考察

关于农业上市公司的研究，绝大多数文献都把农业作为一个整体与其它外部行业进行对比分析或实证研究，很少有文章对其内部各子行业进行比较研究。其实，只有对各子行业进行比较分析的基础上才能比较全面的了解农业上市公司的财务状况。因此，本文主要对农业各子行业的财务质量进行比较分析。结果显示：子行业上市公司普遍存在短期偿债能力不足的问题；子行业上市公司的现金流量能力不容乐观；子行业上市公司的盈利能力偏低；各子行在股本结构和股利分配方面存在明显差异。针对发现的问题本文提出了相应的治理对策，希望对改善我国农业上市公司的财务质量有所帮助。     

财务风险预警的支持向量机应用

本文给出了财务评价指标体系及其量化方法,利用支持向量机的分类能力建立财务风险预警的模型.对上市公司的财务数据进行训练和评估.证明基于支持向量机的财务风险预警模型的可行性和实用性,实验表明支持向量机在小样本情况下具有良好的非线性建模能力和泛化能力.     

行业成长性影响公司现金持有吗?

行业成长性影响公司所处行业的投融资环境及其市场竞争格局,进而直接或间接作用于公司的现金持有行为。本文以2003~2012年沪深A股上市公司为样本,结合行业的竞争程度与公司的融资约束差异,系统考察了行业成长性与公司现金持有水平及其竞争效应的关系。研究发现,行业成长性与公司现金持有水平正相关,成长性行业的公司通过高额持有现金以满足占优投资的资金需求,最终实现了竞争效应;随着行业竞争强度与融资约束程度的提高,成长性行业公司会持有更多的现金,而其竞争效应亦更为显著。进一步检验发现,高成长行业中的公司实现的现金持有竞争效应提升了其现金持有的价值,而随着行业竞争强度与融资约束程度的提高,这种提升效应更显著。本文的贡献在于揭示了行业成长性何以是影响公司现金持有决策的关键因素,公司应结合其所在行业的成长性特征合理持有现金,从而才能在及时把握行业成长性带来的市场先机的同时有效抵御掠夺风险,进一步获取和巩固其产品市场竞争优势,持续提升公司价值。     

行业成长周期性分析

行业周期性是任何一个行业都要经历的有成长到衰退的一个演变过程.而行业的成长性特点能更好地有助于我们把握一个行业所处周期性的一个阶段,也可以让我们更好地评价一个行业的成长性的能力.本文主要通过运用财务与统计指标建立指标体系,综合考虑指标的选取原则以及数据的可获得性情况,选取出评价行业绩效的指标,构建指标体系.在已构建的指标体系基础上,对其进行主成分分析,得出各行业第一、第二主成分得分及综舍得分.根据各行业综合得分,将各行业进行排名,评价各行业的成长能力,判断行业所处生命周期阶段,推选出绩效良好、成长能力强的优质行业.     

电力行业上市公司盈利能力综合分析与评价

作为与国民经济发展紧密相关的行业,电力行业在目前国内经济发展中保持着良好的发展势头,电力上市公司作为反映整个行业的一个窗口,由于业绩优良,同时具有稳定的成长性,长期以来一直作为资本市场关注的热点.行业中上市公司股票由于其行业特性,一向给投资者稳健有余、激情不足的印象.而在行业整体特性之外,不同的公司可分为不同的类型.电力板块炒作中应当谨防"羊群效应".本文通过利用SPSS统计分析软件进行上机计算,应用因子分析方法对电力行业22家典型上市公司进行了盈利能力综合分析和评价,最终得出电力行业上市公司八大不同类别.     

上市公司财务治理存在的问题及完善策略

近年来,资本市场迅猛发展,上市公司数量大幅增加,尽管多数上市公司的经营业绩表现良好,但也频繁暴露出操纵会计利润,披露虚假信息等丑闻,严重影响到中国资本市场和上市公司的正面形象。金融风暴的来袭暴露出我国上市公司整体应对风险能力和财务治理能力的严重不足,作为公司治理的核心,要求我们进一步研究上市公司财务治理中存在的问题,探索相应的完善策略。