建立激励与约束国有企业经营者的有效机制

根据现代企业理论,在阐述完善经营者报酬激励的基本原则的基础上,对实行经营者年薪制及股权激励方式进行探讨,并指出：应在完善激励机制的同时,构建完善的制度约束体系。     

对国企经营者实施期权激励面临的问题及对策建议

目前许多地方和企业进行了期权制改革试点,但由于对国企经营者实施期权激励所要求的前提条件和环境不具备或不完善,使得试点工作面临着一些亟待解决的问题.对此,应围绕着加快建立经理人市场、强化对经营者的产权约束、建立多层次的资本市场、建立经营者业绩考评体系、完善相关法规政策等采取对策和措施,使期权制成为一种对国企经营者进行长期激励的有效方式.     

独立董事制度对国有控股上市公司的意义

当前,我国国有控股上市公司在公司治理结构上存在的"所有者缺位"和"股权过分集中"两大突出问题,在现阶段实施公司股权分散化存在各方面巨大障碍的情况下,为西方发达国家所广泛采用的独立董事制度应当作为国有控股上市公司完善治理结构时所采纳的一项战略性制度。独立董事制度的运作方式和优越性值得我们借鉴,我国在建立和完善独立董事制度方面存在体制性缺陷,应当从董事会中独立董事所占比例、独立董事的任职资格及产生机制、独立董事的激励机制三个方面予以解决。尤其应当强调的是,通过内部制衡来实现国有控股上市公司对经营者的约束和激励、最大限度地保护和满足股东的权益对完善国有控股上市公司的治理结构有深远的意义。     

中国上市公司股权激励制度的现状及改进建议

针对中国上市公司股改前后实施股权激励制度的理论及实践,认为中国上市公司应用股票期权激励制度不仅是必要的而且是可行的。股权激励制度的有效实施可以将经营者的利益和股东的利益紧密结合在一起,真正统一公司的经营目标,从根本上解决公司治理过程中的委托代理问题。股权分置导致的同股不同权,造成实施股权激励制度的基本条件缺失,同时由于股改前相关法律法规的诸多限制,致使中国上市公司的股权激励制度无法实施。为确保股权激励制度的有效实施,必须建立完善的职业经理人市场,建立科学民主的业绩考核制度,同时加快股权激励制度的配套制度建设及相关法律法规建设。     

对经理人员实行股权激励的理论与实践分析

对经理人员进行股权激励具有较为完善的理论基础。对目前我国经理人员对激励方式的偏好与选择进行实践研究证明:对经理人员实行股权激励具有重要的意义;在现阶段的激励效果还受到我国资本市场的弱有效率、经理人员收入偏低、中国特有的文化传统等因素的影响。在现阶段,企业对经理人员实行股权激励要注意自身的条件并选择恰当的形式。     

完善我国企业股权激励制度探析

企业实施股权激励有利于绩效激励创新,约束经营者的短期化行为,留住人才,稳定企业员工队伍。我国企业在实施股权激励制度时面临公司治理结构不完善、资本市场存在弱有效性、经营业绩评价体系缺乏科学性有效性和法律法规限制等障碍。为更好地发挥股权激励的作用,应进一步完善公司内部治理结构,建立健全相关法律法规,建立相应的财务会计、税收、薪酬管理制度,借助股权激励优势更好地实现企业资本所有者与劳动者的利益联合。股权激励对企业发展是一种有效的长期激励方式,其有效实施能够充分发挥股东和员工的工作潜能,促进企业发展与股东价值的双向增值。如何实施股权激励制度,为企业创造更多的利润和价值,对健全我国现代企业制度和经济的良性发展都有十分重要的意义。     

基于股权分置改革的股权激励制度分析

股权激励制度的有效实施可以将经营者的利益和股东的利益紧密结合在一起,真正统一公司的经营目标,从根本上解决公司治理过程中的委托代理问题.但股权分置导致的同股不同权,造成实施股权激励制度的基本条件缺失,同时由于股改前相关法律法规的诸多限制,致使我国上市公司的股权激励制度无法实施.为确保股权激励制度的有效实施,我国必须建立完善的职业经理人市场,建立科学民主的业绩考核制度,同时加快股权激励制度的配套制度建设及相关法律法规建设.     

对国有企业实行股票期权激励的实效研究

股票期权是适应现代公司理论要求的行之有效的激励机制,但其对经营者和员工激励的效果受多种因素的影响,如市场环境、企业的风险特征等。我国在建立股票期权激励制度过程中,应该完善法律法规,完善企业治理结构和监督管理机制,提高资本市场的有效性,建立和完善经理人市场,建立有效的绩效考核制度。     

国企经营者合谋的博弈分析与防范研究

国企经营者合谋行为的产生主要原因是由于经济管理制度、企业制度、国企经营者聘任激励与监督约束机制等的不完善。本文从委托———代理理论和有关制度方面深入分析了合谋问题产生原因 ,建立了国企经营者和主管官员合谋的博弈模型 ,从完善公司治理结构和经营者 (职业经理 )市场聘任与监督约束、加强对经营者的财务监督和合谋行为的惩罚约束、完善社会舆论监督约束及建立事务公开化制度约束等方面来防范合谋行为     

中国上市公司独立董事独立性研究

在上市公司中引入独立董事制度的目的,是希望这一新体制能够完善上市公司的公司治理结构,规范上市公司的运作,保护中小股东的合法权益。但事实上,这项新制度并没有起到预期的效果,独立董事的独立性作用没有得到应有的发挥。在独立董事制度的实行过程中,出现了由大股东操控任免、信息不对称、激励方式不规范等问题。要解决以上问题,强化上市公司独立董事的独立性,可以通过建立独立董事行业自律体系、健全独立董事的生成和退出机制,以及激励和约束机制等措施来实现。     

股票期权计划及其在我国的应用

本文介绍了股票期权计划作为一种新的长期激励制度的特征和实施的内容,着重从人力资本产权理论、风险理论和"专家组合"控制理论三方面阐述了股票期权计划的理论基础,进而结合我国的具体实际分析了在中国实施股票期权计划将面临的一系列限制性因素,从而就我国实行股票期权计划,从合理设计实施内容、有效选择激励机制和激励与约束相平衡三个角度,提出了一些建议。     

管理要素分配与股权激励探索

近几年来 ,我国对国有企业管理要素分配制度进行了多方面有益的探索 ,目前正在国企中推行的股权激励方式 ,不仅成为解决经营管理者激励机制的一个兴奋点 ,而且成为寻求经营管理约束机制的方向之一。要科学有效地实施股权激励方式 ,应加快产权制度改革 ;规范法人治理机构 ;健全经营管理者市场化选择机制 ;完善股票发行和市场运行机制     

信任视角下的零售业高管激励研究

当前中国零售业高管的激励问题比较突出,本文从信任激励的角度,把高管人员的信任激励归纳为对其满意度、忠诚和绩效的作用三个方面。在此基础上,进一步探讨信任激励的相关对策,即根据高管人员被信任感产生的前提,从管理者的公平知觉、授权知觉、组织支持知觉和分享知觉等四个角度,分别采取机会均等、授权分权、帮助与提携、认可与赏识等相应的信任激励措施,以达到减少高管人才流失的激励目的。     

用股票期权建立国有企业的激励约束机制

用股票期权建立起国有企业的激励机制,有其必要性和合理性,是解决国有企业的激励不足的有益尝试.应根据我国国情,科学建立适合国企的经理股票权激励机制的设想,营造和完善企业内部监督约束机制和外部相应的市场环境,正确克服经理股票期权制的局限性问题.     

我国上市公司非理性融资行为分析

上市公司股权融资成本低于债权融资成本、债券市场发展滞后、股权结构不合理以及市场中没有成熟市场中的"投资理念"等原因,导致上市公司产生融资的非理性.从资本结构理论入手分析了上市公司融资行为的非理性,并得出结论,即我国上市公司融资行为中表现出的看似"非理性"做法,事实上是我国上市公司在既定的制度下和市场环境中,对各种因素进行综合权衡后做出的"理性"的选择.     

管理者报酬与公司多元化的实证研究

该文以代理理论为依据探讨了公司多元化经营对管理者报酬的影响。为了避免管理者报酬被低估的问题,文章在管理者货币性报酬的基础上引入在职消费。回归结果表明,尽管公司多元化经营降低了管理者货币性报酬,但却增加了管理者的在职消费及总报酬;与任期较短的管理者相比,任期较长的管理者从多元化经营中获得的报酬更多。这些研究结果支持了代理理论的假设。研究还发现公司业绩与管理者总报酬之间存在正相关性。     

实施股票期权的几个基本问题

认为股票期权的理论基础是现代企业理论中的人力资本和非人力资本之间的契约理论、代理理论中代理人的机会主义行为所导致委托人同代理人的目标函数不一致的理论;实施股票期权对完善现代公司治理结构和治理机制,治理代理人的"道德风险"和"逆向选择",减少企业现金支出等方面具有积极作用;股票期权制的实施范围是高新技术产业、竞争性国有企业和国有控股企业;股票期权的授予者应是企业经理人员和核心技术人员。     

基于公司治理指数的经理层激励机制分析

针对我国上市公司激励约束机制的发展明显滞后于经理层治理的发展问题，利用历史方法，分析了现有激励约束机制——年薪制、持股制和利润分享制的作用，构建了改进的激励约束性报酬函数。     

公司融资结构与管理者激励约束

融资结构对公司的治理有着重要的影响,本文立足于融资结构与管理者激励约束之间的关系,讨论我国上市公司融资结构的特点以及对管理者激励约束的影响,并从优化融资结构加强对上市公司管理者的激励约束作用上提出了相关的建议.     

经理层持股与上市公司经营绩效相互作用机制研究

不同于以往研究单纯强调经理人员持股对企业绩效的影响,以沪深两市3 70家上市公司为对象,对经理持股与企业绩效的相互作用机制进行了研究。研究表明:我国上市公司不存在持股与企业绩效相互作用的现象,经理持股水平不会对企业绩效产生影响,企业绩效也不是确定经理持股水平的依据;企业规模越大、负债水平越高以及董事长兼任总经理都会带来企业价值的降低,成长能力越强、上市时间越长有利于企业价值的提高;经理持股水平受公司所处行业的影响,而对企业规模、资产结构、自由现金流以及控股股东所有权属性等企业特征变量关注不够。