宏观经济政策对股票市场流动性风险影响的实证分析

文章利用ARMA(1,2)-GARCH(1,1)模型分别分析了货币政策、财政政策及和货币财政政策组合对我国股票市场流动性风险的影响.研究结果发现,宏观经济政策对股市流动性风险影响效果会受到宏观经济环境变化的干扰;货币供应量的增加会降低股票市场流动性风险;财政支出增加会显著降低股票市场流动性风险,印花税增加会增大股票市场流动性风险;连续型宏观经济政策对股市流动性风险的影响效果大于离散型宏观经济政策效果.研究结果对于防范和管理股市流动性风险具有重要指导意义.     

对我国汇率制度改革后的货币供应量、汇率和利率动态的实证考量

文章选用2005年汇改后的最新数据,实证发现:凭借简单ARMA模型不足以解释货币供应量和利率的动态行为。同时,货币供应量、汇率和利率三者之间没有长期均衡的协整关系。汇率对利率有负的反应,自汇改以来,汇率弹性得到改善。相比之下,汇率对利率有正效应,在利率非市场化条件下,利率对汇率的反应不够灵敏。滞后一期的货币供应量对汇率和利率有显著影响,但随着时间的推移,效应大大减弱。最后,我国的货币供应量受对外经济的影响较大,而受对内经济的影响较小。     

我国货币政策区域不对称性的效应研究

文章以货币供应量作为货币政策的指示变量,利用基于可变参数的状态空间模型和卡尔曼波分析就货币政策对我国东、中、西部经济的区域影响效应进行初评研究的结果显示:我国货币政策效应存在显著的区域不对称性差异,货币政策对东部经济增长的效应最大,中部次之,西部最弱:货币供给对东、中、西部经就是增长的贡献率呈先增加后下降的变动趋势;货币供应量对西部经济增长的边际贡献率最大,中部次之,东部最小.     

外商投资对我国经济的影响

一、外商投资与我国的宏观经济 作为发展中大国,我国宏观经济首要解决的是经济增长问题,这也是我国实行改革开放政策的初衷所在.外商投资作为重要的外部资金来源,弥补了我国的资金"缺口",理应能增加产出,促进经济增长,提高就业率,推动进出口贸易的扩大,同时对国民经济的其它方面产生连锁反应.下面我们以实际利用外资额为自变量,运用经济计量模型,分析其对GDP、就业人数、进出口贸易额、外汇储备量、货币供应量的影响.     

货币、投资、通货膨胀与经济增长的实证

本文利用近年来刚发展的DAG方法对我国的货币供给、投资、GDP和通货膨胀的因果关系进行研究。相比较以前的分析,DAG方法可为宏观经济变量的结构VAR模型新息项的过度识别提供限制,能同时给出经济变量的同期和动态因果关系。实证研究表明:投资和货币供给量是我国GDP增长的同期原因,又是经济增长的短期和长期原因,说明我国货币政策的非中性。货币市场主要受货币政策实施结果影响,而货币供应量和投资对通货膨胀长期都有显著影响,且投资影响具有滞后效应。     

我国经济增长与货币供应量的长期均衡性分析

本文首先分析货币主义的主要观点,然后根据新货币数量学说建立我国货币供应量的计量经济模型。采用实证分析的方法,通过研究长期均衡模型和误差修正模型,得出收入和价格的波动对货币需求量都能产生一定的影响,从而影响货币供给。而从长期观点来看,货币的供应量对就业和实际收入的影响应该是微弱的。从模型的结果可知我国长期以来的货币供应政策具有稳定性。     

货币政策结构变迁与宏观经济稳定——基于TVP-VAR模型的实证研究

通过构建包含货币供应量和利率指标的包有随机波动率的时变向量自回归(TVP-VAR)模型,实证分析中国货币政策变迁与宏观经济稳定之间的内在动态响应机制。研究发现:通货膨胀冲击在短期内对产出具有促进作用,而长期看对产出的影响十分微弱;货币政策传导机制具有显著的时变性;积极的货币政策(增加货币供应量和降低利率)在短期内具有真实效应,而长期来看缺乏持久性影响;中国货币政策存在短期利率上升导致长期利率下降的"利率之谜"现象。     

我国影子银行的非对称性宏观经济效应研究

文章使用了马尔科夫机制转换回归模型和向量自回归模型(MSIH(2)-VAR(2),考察了影子银行的非对称性宏观经济效应.实证结果表明:影子银行在“经济下行”区制比“经济上行”区制更明显地正向影响经济增长;影子银行的外生冲击对经济增长的短期影响比长期影响大;在不同区制和面临影子银行的外生冲击时,影子银行都正向影响货币供应量,且都不显著影响物价水平;在宏观经济不同区制转换的过程中,影子银行波动可以作为宏观经济波动的先行指标.     

中国货币政策传导机制之解析:1999～2008

货币政策是我国宏观经济调控的重要经济政策形式.文章根据构建的5个变量的结构向量自回归模型,运用1999～2008年的月度数据对对宏观经济的影响进行了经验研究,对货币供应量(M2)、银行同业拆借利率、信贷规模等三种货币政策工具的有效性进行了实证检验.研究发现:M2增长率与通货膨胀率之间存在显著的长期相关关系;货币变量与实际产出之间也存在明显的短期相关性.我们认为货币供应量已不宜作为当前中国货币政策的中介目标,利率作为中介目标更符合中国客观实际.     

货币供应量和准货币供应量对经济发展影响的实证分析

文章运用VAR模型研究货币供应量和准货币供应量对经济发展的影响.结果显示,经济增长和货币供应量、准货币供应量之间存在着长期均衡关系;从短期看,货币供应量是GDP的格兰杰原因,准货币供应量不是GDP的格兰杰原因;从长期看,货币供应量不是GDP的格兰杰原因,准货币供应量不是GDP的格兰杰原因,货币供应量对GDP的贡献逐步递增.     

基于计量模型的2009年我国货币供应量预测

由于金融系统中货币供应量通过一系列传导机制影响证券市场、房地产市场及其他实体经济,对货币供应量的研究一直是国内外经济金融研究方向的重点。从国外研究来看,凯恩斯的货币数量理论、弗里德曼的现代货币数量理论、马歇尔的现金余额理论、费雪的现金交易理论、瞿特里的收入数量理论等都是通过建立货币需求函数模型来对货币供应量进行测算。     

市场货币供应量：M0、M1和M2

货币供应量是指某一时点一个国家流通中的货币量。它是分布在居民手中、信贷系统、企事业单位金库中的货币总计。货币供应量是影响宏观经济的一个重要变量。它同收入、消费、投资、价格、国际收支都有着极为重     

宏观经济变量对房地产价格的影响

房地产价格不仅仅受其内在价值的影响,还和宏观经济因素有密切的关系。本文运用向量自回归方法,就宏观经济对房地产价格的影响进行实证分析。研究结果表明,房价上升的主要原因是前期价格的变动,物价和货币供应量对房价的影响较小,此外,利率指标和国内生产总值指标没有通过检验。     

我国信贷规模与货币供应量关系的实证研究

文章使用因果关系检验和非线性协整等经济计量方法分析信贷规模和货币供应量这两个与流动性过剩紧密相关的货币政策指标之间的相互关系。因果关系检验发现,信贷规模与货币供应量之间存在从货币供应量到信贷规模的单向Granger因单关系,同时又存在即期因果关系(instan-taneous causality)。非线性协整检验结果支持信贷规模和货币供应量之间存在非线性协整关系,并发现在不同的状态中货币供应量的误差修正效应均比信贷规模大,反映了在由信贷规模和货币供应量组成的系统中货币供应量的主导地位。     

我国经济增长与货币供应量的依存度分析

一、问题的提出 经济增长是指在一个较长时间内一国总体潜在产出水平的提高.近几年来,我国国民经济保持持续快速增长,投资、消费、进出口作为拉动经济增长的三驾马车,其作用不可替代,同时,稳健的货币政策对于我国通货紧缩时期国民经济的快速增长也起到了积极的作用.货币供应量是货币政策可以控制的重要变量,中央银行通过控制货币供应量来影响利率和价格水平,从而对经济增长起到调控的作用.在我国,货币供应量通常被分为M0、M1、M2三个层次,其中:     

货币持有系数法—总需求测算新方法研究

准确地测算一定时期内的社会总需求,是正确地判断宏观经济形势进而有玖地进行宏观经济调控的重要前提。本文拟在现有的货币流通速度法基础上提出进一步改进的设想,并利用有关统计数据进行实证分析。一、货币流通速度法这一方法的理论基础是货币数量理论。其基本思路是:总需求的规模主要受货币供应量的影响。一定的货币供应量形成一定的有货币支付能力的需要,货币供应量越大总需求的规模也越大。因此,只要用一定时期内的货币量乘上货币流通速度便可以测算出同一时期的社会总需求。     

信心、货币政策与中国经济波动关系的统计检验

文章基于时变视角,依据行为经济学理论,构建了一个包含企业家信心、投资者信心、利率、货币增长率、经济增长率和通货膨胀率六变量的TVP-VAR模型,研究信心、货币政策与经济波动之间的时变特征。结果表明:企业家信心和投资者信心能够影响利率和货币增长率,即信心可以通过影响货币政策进而作用于宏观经济。货币增长率和利率能够影响投资者信心和企业家信心,进而可以通过信心影响宏观经济。从时变角度看,企业家信心一单位的正向冲击在整个样本区间内均会促进经济的增长;在短期内投资者信心和货币增长率对经济增长具有促进作用,但是在长期内货币增长率的提高会阻碍经济的增长。     

非对称效应视角下通货膨胀影响因素的实证探析

文章在非对称效应计量模型的基础上,通过对通货膨胀率、GDP增长速度、货币供应量M2增长速度、经济景气指数、消费者信心指数等相关变量间相关性的分析,发现:通货膨胀率P与GDP增长速度g、货币供应量M2增长速度m、经济景气指数j以及消费者信心指数x等变量间长期存在较为稳定的均衡关系;同时也发现,通货膨胀率P与GDP增长速度g、货币供应量M2增长速度m、经济景气指数j以及消费者信心指数x等变量间也存在较为显著的Granger因果关系.     

外汇储备增长对物价水平影响的实证研究

文章采用2000年第1季度到2009年第2季度的外汇储备量、广义货币供应量和CPI三个变量的数据,运用VAR模型对外汇储备量和物价水平相关性进行实证分析.通过模型估计,进行脉冲响应函数估计和方差分解,发现我国外汇储备的增长确实给物价上涨带来巨大压力.但是对广义货币供应量的作用不显著.     

我国货币供应与经济增长及物价水平关系研究

 本文采用协整、向量误差模型以及脉冲响应和方差分解的方法对中国货币供应、物价水平与经济增长的关系进行实证研究。研究表明,物价水平在长期中对经济增长的负影响明显,在短期内,也存在负面影响,但影响方向不明显;短期内物价水平与货币供应量之间相互影响,互相促进。货币供应对经济增长的影响具有促进效应,长期内货币非中性。此外,向量误差模型也表明经济增长、货币供应和物价水平都受到自身滞后期的影响,经济发展具有长期且趋于稳定的特性。