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文章选取大商所大豆、豆粕和豆油期货主力合约2006~2012年收盘价作为研究对象,对大豆压榨套利模拟实证,基于统计套利研究框架,对价格序列进行协整检验,以此为基础建立误差修正模型(ECM),验证三者价格之间存在长期均衡关系,根据协整系数确定套利交易投资组合,依据价差序列进行套利交易模拟,结果表明,豆类期货统计套利获利能力赢利能力并不明显,交易阈值的确定对于交易成本、交易次数和套利效果具有很强的关联性。 相似文献
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文章基于Phillips-Hansen完全修正估计方法,考察了2000~2009年间我国货币供给量和股票价格之间协整关系的稳定性。结论表明:我国货币供给量与股票价格之间存在协整关系,并且这种协整关系不存在结构断点,具有良好的稳定性。 相似文献
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一、引言
在时间序列中常会发现两个变量存在一种长期稳定关系,C.J.Granger把这种长期稳定关系称为"协整关系".传统的协整分析方法是通过对序列差分将其转化为平稳序列,得出其中的线性均衡关系,这种协整关系可称为线性协整.线性协整的建模理论是从实际的数据生成过程出发,在非平稳序列中寻找可能存在的长期线性均衡关系,以建立序列的结构模型,从而反映序列的运行机制. 相似文献
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现有的基于协整股指期货跨期套利策略主要利用GARCH模型进行建模。该模型忽略了杠杆效应的存在,也未考虑条件方差可能影响协整方程。在引入EGARCH-M模型进行套利研究的基础上,提出一种新的协整关系——修正的协整;利用沪深300股指期货合约的每分钟收盘价进行实证分析,结果表明:正态EGARCH-M模型对数据的拟合效果优于传统的GARCH模型,通过设定合理的交易机制可以获得良好的套利结果;非正态的EGARCH-M模型在拟合效果和捕捉套利机会方面都比正态模型具有更好的表现,且套利效果也有显著提高。 相似文献
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线性协整方法对非平稳经济和金融变量时间序列的计量经济学分析已经比较成熟,但许多宏观经济变量序列以及金融变量序列间的关系往往表现为非线性。文章以NLLS估计为基础提出反映滞后效应的非线性协整回归模型的非线性协整检验方法,统计模拟结果显示该方法具有较小的水平扭曲和较高的势。通过对中国财政支出与城镇居民可支配收入进行实证分析得出两者之间不存在线性协整而存在非线性协整关系,并且这种关系具有滞后效应。 相似文献
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文章从微观角度出发,利用Copula-GARCH模型解释公司债和股票收益率之间的时变和相关关系.结论表明,公司债收益率和股票收益率序列之间具有负相关关系,说明存在“安全资产转移”现象.通过观察相关参数p进一步研究股债收益率之间的时变关系,发现以往的股票收益率变化对股债相关关系影响较大,ρ会随着收益率绝对值的增加而增大,股债投资组合市场风险随之加大. 相似文献
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不同市场上的同质或相似商品的价格存在长期均衡关系,当价格偏离均衡时,由于套利交易的存在,偏离会迅速回到均衡。在一定的门限值以外,二者服从协整关系,在门限值以内,二者没有协整关系,这种关系称为门限协整。本文在Balke,Fomby(1997)[1]和Hasen(1996)[6]的基础上提出了基于门限向量误差修正模型(T-VECM)的sup-Wald检验,用Bootstrap方法模拟统计量的渐进分布,验证了英国富时指数期货(uk100)和德国法兰克福指数期货(ger30)的门限协整关系,并用Hasen,Seo(2002)[11]提出的极大似然估计方法(MLE)同时估计出门限参数和协整向量,并给出了在这种门限协整关系下进行跨市场无风险套利的策略。 相似文献
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文章将滞后分析、时序分析、滞后协整分析进行有机整合,建立了多元时序和滞后协整混合预测模型;此外,还提出了反映不同时期向量序列之间协整关系的滞后协整的概念,滞后协整概念的提出能为预测和决策提供更为广阔的思考空间. 相似文献
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为了判断股票市场与债券市场之间的相互关系,本文使用协整模型和误差修正模型分析我国股票价格和实际利率之间的相互联系,发现我国的股票价格和实际利率之间不仅存在共同的长期趋势,并且具有短期的共同波动模式,因此,在储蓄投资与股票投资之间具有一定的替代性和流动性. 相似文献
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本文采用了实证研究的方法 ,选取了两组不同投资组合 :任意投资组合、有选择的投资组合 ,对股票投资组合非系统风险的分散进行了实证研究 ,得出了定性和定量的结果 ,对套利定价模型的理论进行了验证 ,并对上海股市究竟多少支股票能够分散风险 ,不同投资组合对分散非系统风险究竟有何影响这两个问题做出了回答 相似文献
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文章利用灰色关联误差修正模型对企业固定资产投资与通货膨胀之间的关系进行实证分析.研究显示:企业固定资产投资与通货膨胀虽然存在长期稳定协整关系,但短期协整关系时常波动,这种波动可以通过负向调整的方式加以均衡;另外,GDP增长对企业固定资产投资规模具有巨大拉动作用,这解释了长期以来我国经济增长以扩张投资规模为主措的经济现象;此外,股票价格和利率水平对企业固定资产投资的关联度相对较小. 相似文献
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金融市场是经济发展中的核心市场,文章通过对人民币汇制改革后中国金融市场各部分价格数据的协整分析,重点研究中国的债券市场利率、货币市场利率、汇率和股票价格之间的联动关系,发现各部分之间虽有长期均衡关系,但是市场各部分的价格短期波动得不到充分解释,表明目前中国的金融市场效率还有待提高.因此需要建立一套较完善的金融市场联动机制来提高金融市场的效率. 相似文献
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我国经济增长与居民消费的面板协整检验 总被引:3,自引:0,他引:3
本文研究我国10个地区的经济增长与居民消费间的面板协整关系.首先对序列进行OLS去势(DOLS),消除序列的确定性趋势;再进行面板单位根检验和协整检验;最后建立误差修正模型,进行面板Granger因果关系检验. 相似文献
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中国基尼系数上升和劳动收入份额下降的趋势具有高度相关性,但两者间是否存在相关关系,以及影响的正负性,还需通过理论分析和实证检验来证明.文章建立了劳动收入份额与个人收入分配标准差变异系数的理论模型,结果证明两者具有相关关系.利用ADF单位根检验和Engle-Granger协整检验方法对中国2000-2015年基尼系数与劳动收入份额的关系进行实证分析.回归方程的残差序列通过ADF检验,说明劳动收入份额与个人收入分配负相关,提高劳动收入份额有利于降低个人收入分配不平等程度. 相似文献
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现有门限协整检验方法由于模型似然函数具有多峰、不连续特征,导致冗余参数识别存在困难,最优化计算相对复杂。本文提出基于非线性误差修正模型的贝叶斯门限协整分析,结合参数的后验条件分布设计MCMC抽样方案,进行贝叶斯门限协整检验;并利用Monte Carlo仿真研究了贝叶斯门限协整检验的有限样本性质,发现贝叶斯门限协整检验方法具有良好的有限样本性质。同时,利用不同期限的美国利率序列进行了实证研究,结果发现1个月与3个月利率之间、3个月与6个月利率之间以及3个月与1年利率之间均存在门限协整关系。研究结果表明:贝叶斯门限协整检验方法解决了冗余参数识别的难题,使计算变得相对简单,并提高了估计的精确度和检验的准确性。 相似文献
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文章选取“华泰证券”250期的股票收盘价作为时间序列实证分析数据,通过建立ARIMA模型对创业板市场股票价格变动的规律和趋势进行了预测.实证结果表明,该模型短期动态、静态预测效果较好,可以为投资者和企业在进行相关决策时提供有益参考. 相似文献
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