政府参与在风险投资中的作用

一、政府参与是各国发展风险投资的成功经验风险投资 (又称创业投资 )是指向具有成长潜力的高新技术企业和科技型中小企业提供股权资本 ,并为其提供经营管理和咨询服务 ,以期在被投资企业发展成熟后 ,通过股权转让获得中长期资本增值收益的投资行为。风险投资在科技成果向现实生产力的转化过程中具有关键的作用。从欧、美等风险投资比较发达的地区来看 ,相对于证券投资基金的自发发展 ,创业投资基金更多的是通过政府的积极推动和支持发展起来的。日、韩、台湾等国家和地区则由政府直接出资发起建立风险投资基金。政府参与是各国风险投资发展…     

产业投资基金:国际比较与我国运行机制的创新路径

产业投资基金被称作“有中国特色的创业投资基金”。本文从国际比较的视角以及从基金组织形式、融资结构和退出机制等层面，对我国产业投资基金进行剖析后指出，在我国现有社会、经济和法律背景与条件下，发展产业投资基金不能完全照搬国外模式，而是要结合国情进行运作机制的创新。     

论证券投资基金的法律定性——兼谈《证券投资基金法》第2条的修改

证券投资基金的法律性质是我国学术界和证券投资基金立法过程中争议较大的问题.目前关于证券投资基金的法律性质诸说均存在不合理之处.准确界定证券投资基金的法律性质有利于科学地确定<证券投资基金法>的调整对象,进而推进证券投资基金的健康发展.证券投资基金应是指通过发售基金份额募集资金,形成独立的基金财产,由基金管理人管理,基金托管人托管,以资产组合方式进行证券投资,基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的企业法人.     

近期中国产业投资基金发展的宏观定位和微观运作

产业投资基金是一种衍生的投资基金形式，广义上泛指以投资基金形式存在和运作的主要投资于有关产业的投资制度。产业投资基金是贯彻国家的产业政策，促进国家鼓励的产业、部门和行业优先发展的一种有效的融投资金融工具。基于中国基金业和资本市场发展的考虑，为拓宽融投资渠道，优化产业结构，中国发展产业投资基金已势在必行。以往中国已有部分产业投资基金方面的实践。国内以淄博乡镇企业投资基金为代表的几只基金已经带有了一部分产业投资基金的特征，但其管理、运作和收益分配等方式都很不规范，规模和影响也很小。自90年代以来，中国…     

略论中国投资基金的发展问题

一、投资基金的特质投资基金在国际上有多种称谓，美国称共同基金或互相基金，美国和香港叫单位信托基金，日本和我国台湾称为证券投资信托。我国目前通用的说法是投资基金、共同基金或基金。投资基金尽管名称繁多，基本内涵和实质都是相同的——它是集合投资大众的资金，交由专业人员（证券分析专家和投资专家）按资产组合原理，根据设定的目标，进行分散投资，由投资者共同分担投资风险，分享投资收益的一种理财工具。投资基金起源于19世纪60年代英国的单位信托基金。本世纪20年代美国从英国导入投资基金制度并得到最大发展。投资基金依据…     

美国创业投资基金的发展及其借鉴意义

本文从创业投资基金的法律定义、组织形态及其与创业资本、风险资本的联系与区别等视角,介绍了美国创业投资风险基金的内涵与外延。在借鉴美国创业投资基金发展经验的基础上,对我国如何拓宽并规范民间资金投资渠道,促进民营经济,特别是科技型民营企业的成长提出了参考建议。     

创业投资引导基金运作模式研究

近年来,我国各级政府纷纷设立了创业投资引导基金,期望通过政策性的引导投资撬动商业性创业资本,推动符合产业政策的企业成长.我国创业投资引导基金运作中存在的问题是管理的专业化水平不高,绩效考核制度不完善,风险防范与投资退出机制较弱等.改进的办法是:进行管理改革,提升管理水平;实施多元化筹资,增强资金实力;探索科学考核,完善评价机制;丰富投资方式,注重资金退出;加强风险管理,防范运营风险.     

对发展我国产业投资基金的思考

产业投资基金是投资基金的一个重要组成部分。它是以信托、契约或注册法人的方式将众多分散资金集中起来，由专业人员负责、以特定产业领域为主要投资方向的基金形式。通常，该基金都具有创业性和专业化特征。这些特征决定了产业投资基金不仅具有一般投资基金的功能，而且还具有将个体投资行为与产业经济发展更紧密地结合起来，提高社会资金利用效率和促进一国经济持续稳定增长的作用。因此，在我国投资基金发展过程中，大力推动产业投资基金的发展对实现“两个转变”有着重要意义。一、产业投资基全与有效经济增长实现经济增长的方式可以是…     

创业投资企业的经营风险管理机制研究

创业投资企业是一种主要以高新技术产业为投资对象的非银行性金融组织 ,其经营具有极大的风险性。创业投资企业的经营风险由投资项目的风险、创业企业的技术与营销能力风险和创业投资企业的资本运营能力风险三个方面构成 ,应建立经营保证机制、风险评估机制、风险控制机制和资本退出机制等四个方面的经营风险管理机制     

设立江西省级创业投资引导基金刍议

创业投资引导基金是由政府主导设立的基金,通过发挥财政资金的引导作用,带动社会资金投向初创期的科技型中小企业。越来越多的地方政府开始设立引导基金,旨在推动战略性新兴产业迅猛崛起。本文分析了江西建立创业投资引导基金的必要性和可能性,提出了解决江西创业投资引导基金运作操作性难题的措施,以提升江西民间资本参与创业投资的动力和热情。     

关于创业投资的几个基本问题

在高度重视科技创新及科技产业化的今天,创业投资、创业资本及创业投资基金是我们经常接触的概念.这三个概念之间既联系密切又有区别.创业投资是一种风险投资方式,创业资本是用于创业投资的资本,它的来源形式多种多样,但创业投资基金是创业资本的主要形式.     

封闭型证券投资基金的定价方法

证券投资基金是以有价证券作为专门的投资对象,以资本增值为根本目的的基金类别。规范化证券投资基金的出台将为我国的证券市场稳定与发展起到推动和引导的作用。由于目前我国的金融资产的类别有限,规模不大,投资者的整体素质不高,已上市的金泰、开元同以往的大多数基...     

从国外实践看中国企业年金投资于房地产信托基金的可行性

国外企业年金从直接投资于房地产转变为大量通过投资房地产投资基金间接投资房地产市场的主要原因是监管政策的变化和证券产品的创新。当前中国企业年金投资于信托公司管理的房地产信托基金具有必要性和可行性。中国已相对成熟的房地产投资基金和年金同样采取了信托制度的原理,有利于投资者风险回避和投资保值增值,当前中国房地产投资基金无论在产品收益、安全、流通还是信息披露、品种设计、产品容量,都是企业年金资产匹配的较好选择。     

对美国共同基金运作情况的研究

共同基金（在美国称为ＭｕｔｕａｌＦｕｎｄ;在我国一般称投资基金）,其主要特点是将众多的投资者的资金聚集起来,交由专门投资机构经营管理,集合投资于各种不同的证券领域,投资收益按投资比例分配给原投资者,并由投资者直接承担投资风险的一种集合投资制度。共同基...     

什么是信托受益证券

一、信托受益证券与信托基金 信托受益证券是由信托基金在募集投资者资金时,向市场发售并由投资者认购的表明投资者投资基金的份额和所享有的受益权份额的受益凭证。 信托基金又称共同基金,是一种国际上广为流行     

借鉴成熟市场经验,发展开放式证券投资基金

证券投资基金按其组合特点可划分为封闭式基金和开放式基金两种类型。从目前情况看 ,开放式基金已成为全球投资基金的主流形式。自 2 0 0 1年华安创新、南方稳健成长等开放式基金面世以来 ,到目前为止我国市场上已有十几只开放式基金 ,中国证券投资基金行业已经进入到以加速推出开放式基金为主要特征的快速发展阶段。由于基金代人理财的性质 ,特别是开放式基金规模不固定等独有的特点 ,决定了其在发展过程中会产生不同于其它投资品种的风险 ,由此也对基金自身的安全、风险防范问题以及监管层的监督管理工作提出了更高更新的要求。借鉴国外成…     

关于大力发展产业投资基金的思考

一、我国投资基金发展起步晚、规模小投资基金是一种汇集不特定多数且具有共同投资目标的投资者的资金，委托专门的投资机构进行投资，借以分散风险并享有投资受益的一种基金制度。投资基金也叫共同基金或单位信托基金、互助基金等。投资基金本身属于有价证券范畴，它发行的基金券与股票、债券一起构成了有价证券的三大品种。投资基金１８６８年起源于英国，盛行于美国，二战以后，遍布日本、香港、德国、法国等众多国家和地区，目前已成为发达国家和地区最受欢迎和发展迅速的一种金融商品。近年来波兰和捷克政府又把它作为国企改革的一种有…     

我国创业投融资渠道拓展研究

创业投资,又称风险投资,是促进新兴技术和新兴产业发展的重要手段。长期以来,我国创业投资存在资本结构单一、资本来源不够多元、投资主体结构不合理等问题。要成功实现创业投资资金的物化,需要借助创业投资机构的资金融通中介,并且依赖于资本市场的发展程度和法律保护水平。创业投融资渠道畅通和创业信息体系完善是确保创业投资资本顺利物化,以及企业家思想与技术及时商品化的有效保障。我国创业企业的投融资渠道主要源于银行系统和地下金融。这种状况极容易因银行信贷政策性收紧以及地下金融利率跳升,而导致资金链断裂。2011年上半年发生在温州的企业崩盘、企业主跑路和东莞企业恶性倒闭事件就是例证。拓展我国创业投融资渠道与发展创投产业的相关建议:积极引导社会资金参与创业投资,建立多元化的创业资本供给主体;加大对于创新企业的培养力度,建立新兴高科技企业孵化器,引导企业进入创业板融资;加强对投资专业人才的培养,营造适合创投人才成长的良好氛围;建立全国性的创业投资自律行业,实现自我监督、自我完善;处理好与投资人和投资增值力的关系等。     

艺术品私募投资基金的成长历程与发展方向

国内艺术品私募投资基金的发展,先后经历了以合资买画模式为代表的的雏形初现阶段,以江浙地区艺术品投资团为代表的准私募基金运作阶段和以和君西岸经典油画投资基金为代表的走向规范化运作阶段。为了更好地保护投资者利益,通过信托投资公司发行,经过相关监管机构备案,借第三方银行托管资金,定期披露基金运作情况的阳光私募模式显然是国内艺术品私募投资基金的最重要发展方向。     

关于发展我国开放式基金的几点建议

设立开放式证券投资基金有利于完善我国证券体系和证券投资者结构 ,在基金业中引入优胜劣汰的竞争机制 ,促进证券市场的市场化和国际化。基金发展与证券市场发展是相互关联的。开放式基金有效运作需要证券市场相应的发展 ,我国证券市场发展水平与开放式基金有效运作的客观要求还存在着一定的差距。规范发展开放式基金需要建立人才激励机制 ,提高我国基金管理人的业务水平和道德水平 ;建立健全基金管理的法律法规体系 ,为基金的发展提供良好的制度环境 ;坚持市场化取向 ,有计划、有步骤、稳步地发展开放式基金。