非经常性损益、监管制度化与ST公司摘帽的市场反应

在中国证券市场的某些重要市场交易活动中(如再融资、撤销特别处理),监管者对盈余构成中的非经常性利得经历了一个从没有限制到做出限制的制度化过程。以往研究发现,监管标准的制度化对特定信息使用人(公司和监管者)的行为具有积极的约束作用。本文进一步考察了监管制度化对更广泛的信息使用人是否具有重要性。利用1999～2004年间中国证券市场ST公司摘帽的实验环境,我们发现,制度化之前(1999～2001年间),ST公司在年报公布日报告的非经常性利得幅度越大,市场的负面反应越大;而在摘帽宣告日,非经常性利得幅度越大的ST公司伴随的市场正向反应越大,这意味着市场原本理性的预期受到了不完备监管的扰动。与制度化之前相比,制度化之后(2002～2004年间),市场在ST公司年报公布日和摘帽宣告日对非经常性利得的反应均显著减弱,意味着制度化之前的监管不完备对市场造成的扰动得以缓解,因此对更广泛的信息使用人具有积极意义。     

基于债务重组的ST公司盈余管理研究

债务重组对我国经济的持续快速发展具有显著意义,它可以改善企业不合理的债务结构,减轻债务负担。对于ST公司而言,基于保住上市资格及融资需求等动机,常常利用会计准则中的规定规避退市的风险。本文将从ST公司盈余管理的动机出发,探讨债务重组成为盈余管理方式的原因,并分别从内部和外部提出了治理建议,从而完善我国的市场监管和会计准则,进而约束上市公司盈余管理行为。     

我国上市ST公司财务危机的战略重组研究

论文总结了我国ST公司现有债务重组方式存在的主要问题有:报表重组多、盈余管理多、关联交易多,实质性重组少、改善原有管理模式少、提高运营效率少等。提出了ST公司的战略重组应面向市场,实行包括公司的产业调整、产品结构调整、治理结构调整和债务重组在内的全面重组,才能使ST公司的财务危机管理达到标本兼治的效果。     

基于业务流程重组(BPR)的会计业务流程重组

面对信息技术和业务流程重组的挑战,AICPA(美国会计师协会)主席罗伯特·梅得尼克指出:“如果会计行业不按照IT技术重新塑造自己,它将有可能被另一个行业——对提供信息、分析、签约、服务有着更加创新视角的行业所取代。”因此,深入分析传统会计业务流程的缺陷,利用信息技术和业务流程重组思想,对传统会计业务流程进行重组,以满足会计信息使用者及现代企业管理的需要具有重要意义。     

基于ST预测的财务困境测度与股票横截面收益

本文利用特别处理(ST)这一我国资本市场特有的现象和机器学习的方法构造了一个新的刻画上市公司财务困境的测度指标,并研究了财务困境与股票横截面收益的关系。首先利用机器学习的方法建立了上市公司ST的预测模型;再通过预测模型构造上市公司被特别处理的预测概率PrST,并以PrST刻画上市公司的财务困境;最后利用这一新的财务困境测度指标研究了PrST对公司股票收益的影响。研究发现：(1)事件分析结果显示,市场对特别处理公告做出显著的负面反应;(2)以预测模型得到的PrST构造资产组合,PrST高的资产组合收益率显著低于PrST低的资产组合,一个多空股票组合可以产生平均每月约-1.40%的超额收益;(3)构造PrST因子,Fama-MacBeth回归也得到显著的结果。综上,本文的实证研究表明：构造的财务困境指标PrST能有效解释股票横截面收益,PrST因子是一个被定价的风险因子。     

产业政策、政府支持与公司投资效率研究

本文研究产业政策、政府支持与公司投资效率的关系。研究发现,相对未受产业政策鼓励或未受产业政策重点支持的公司,受产业政策鼓励或重点支持公司的政府补助、长期负债较多,且该结果在省委书记或省长任期较长条件下更为显著;与此同时,公司政府补助、长期负债越多,其投资水平越高,投资效率越低,过度投资程度越高;进一步地,相对未受产业政策鼓励或未受产业政策重点支持阶段,受产业政策鼓励或重点支持阶段的公司政府补助、长期负债与投资水平(投资效率)的正(负)相关关系更强,过度投资也更为严重。研究表明,为促进地区经济发展,地方政府偏好基于国家产业政策,为本地区公司提供资金支持;然而,政府与公司间的信息不对称问题可能降低资源配置效率,引发公司过度投资,影响产业政策实施效果。本文不仅为产业政策实施的负面效应研究提供了证据,还拓展并丰富了政策不确定性与公司投资行为、产业政策与公司决策的相关研究。本文研究结论对产业政策实施的市场体系建设具有重要启示。     

控制与支持:国家与社会间的两种独立关系研究——中国农村社会里的情形

本文通过理论分析与实证资料表明,在国家与社会之间的权力控制关系之外,还存在着国家使用公共权力对社会的支持与帮助,并且,支持性关系构成了国家与社会之间的一个独立的关系维度,而不能简化为权力控制的维度。本文称之为国家与社会之间的"双轴"关系"。双轴"关系是相对于公民社会经典理论中的单轴关系而提出的,后者强调国家与社会之间的权力控制中的此消彼长的零和博弈关系;双轴关系并不等同于简单地提出国家与社会之间可以存在着建设性的关系,而是重在分出两重关系所构成的格局,认为支持可以独立于控制而单独地发挥作用。     

高管报酬激励、战略并购重组与公司绩效——来自中国A股上市公司的实证

本文运用结构方程模型探究了高管报酬激励、战略并购重组与公司绩效间的作用关系路径。研究发现,高管年薪报酬对公司绩效的直接正向作用显著,高管持股报酬对公司绩效的直接正向作用不显著;在激励契约完备与不完备的前提下,不同高管报酬激励、战略并购重组、公司绩效之间作用路径及其显著水平不同,战略并购重组的中介作用及公司规模与公司性质调节作用也不相同。研究结果为为中国企业选择高管报酬激励方式、进一步完善公司治理结构提供实证支持。     

基于能力的公司规划与信息系统规划战略关系实证研究

本文基于第五代战略管理理论--"资源能力现",研究影响公司规划(BP)与信息系统规划(ISP)战略关系的关键因素,并采用结构方程模型,利用中国企业调研数据进行了实证分析.结果表明外部市场环境主要影响信息系统规划的战略地位,而形成公司独特能力的企业内部环境,才是BP-ISP战略关系的重要影响因素,它直接决定着IT投资的效益.     

以教学为中心的"专业+公司"教学模式改革研究与实践

为进一步加强学生职业能力的培养和职业素质的养成,.学院根据专业建设和人才培养的需要,引进多家企业进驻学院产教园,产教园营造了以教学为中心的教学实训与生产一体化的真实企业生产实训环境,打造了"专业+公司"全新的产教融合教学模式.该教学改革模式在于成功构建了以教学为中心、校企共赢的长效运行机制;还在于对人才培养方案的修订、课程的教学内容与生产实训岗位的融合.     

市场监管、盈余分布变化与盈余管理——退市监管与再融资监管的比较分析

通过考察第四季度引起的盈余相关指标分布变化,本文比较分析了上市公司针对退市监管和再融资监管采取的盈余管理行为.实证结果表明,相对于基于"相对指标"的再融资监管,上市公司规避基于"绝时指标"退市监管更容易提前操作;相对于"收益性"的再融资监管,上市公司规避"损失性"退市监管的动机更强.本文发现,不论针对哪一种市场监管,前三个季度的盈余相关指标比较接近监管阈值的公司实施了盈余管理行为.     

Scale,Governance, Urban Form and Landscape: Exploring the Scope for an Integrated Approach to Metropolitan Spatial Planning

Based on the example of Metropolitan Cork, this paper looks at strands of planning thinking as they apply to the city-region: economic and political arguments about the scale of a city; landscape arguments about identity and place; spatial arguments about urban form and environmentally grounded arguments about nature, ecology and the city. Bringing together the different theoretical contexts and disciplinary frameworks of these interrelated approaches and relating them both to the often contradictory principles of sustainable development and to the challenge of achieving appropriate systems of governance at this scale, it explores an initial argument for how holistic and mutually reinforcing approaches to the spatial resilience of a city region might re-emerge.     

内部资本市场价值、形成路径与投资者市场反应

选取中国制造业上市公司作为样本,在计量其内部资本市场价值的基础上,通过通径模型找出内部资本市场价值的形成路径,然后计算年报披露后不同时间窗口的累计超额收益率,分析投资者对内部资本市场价值的市场反应,揭示投资者市场反应机制对内部资本市场行为的治理作用.研究结果表明,上市公司的权益报酬率是决定其内部资本市场价值的最主要因素;权益报酬率与内部资本市场价值之间呈反向关系,内部资本市场价值主要存在于低权益报酬率企业,表明中国上市公司的内部资本市场价值主要源于缓解外部融资约束而引起的溢价,而不是由资源优化配置产生;由于投资者对内部资本市场价值反应不充分,内部资本市场缺乏投资者反应机制的治理,内部资本市场功能异化为弥补资金漏洞的工具.     

互动公平、委员会决策程序公平与员工决策承诺:基于公平启发理论与不确定管理理论的实证研究

借助层级团队形式制定决策,决策者能激发员工的决策承诺,确保决策的有效执行。以委员会作为决策者的层级团队为例,本文探讨了以下问题:当存在个体对自身胜任力的自信、专用性人力资本投资这两个因素的影响时,互动公平与委员会决策程序公平效应及它们之间的交互效应会发生什么变化?引入公平启发理论与不确定管理理论,本文假设并检验了上述四个因素如何交互作用于员工决策承诺。以两家大型商业银行信贷业务人员为研究对象,实证研究表明:(1)自信和专用性人力资本投资对委员会决策程序公平效应有着显著调节作用,但它们对互动公平效应的调节作用不显著;(2)当存在自信和专用性人力资本投资的影响时,较强的互动公平与委员会决策程序公平之间的交互效应更稳定一些,而较低的互动公平感知与程序公平之间的交互效应在方向上发生变化。本文有助于管理者理解"公平何时能引致员工合作"这一问题,帮助其更好地把握决策过程以获得员工对其决策的支持。本研究的假设完全基于公平启发理论(FHT)和不确定管理理论(UMT)的理论逻辑做出,实证结果与FHT和UMT的理论预测以及已有实证研究结果相一致,这意味着本研究具有较高可信性和可靠性,能为进一步理论探索提供了比较坚实的基础。     

Uncertainty,pluralism, and the knowledge-based theory of the firm: From J.-C. Spender’s contribution to a socio-cognitive approach

J.-C. Spender’s award-winning, knowledge-based theory of the firm is based on four premises: (1) The firm can be sufficiently understood as a system of knowledge, (2) explicit and implicit knowing can be clearly dissociated, (3) organizations are conceived as cognizing entities, and (4) intuition shaped by shared cultural practices is a superior source of managerial knowledge. This line of reasoning represents a social constructionist view of the enactment, transfer, and storage of knowledge according to which managerial knowledge is largely tacitly shaped by industry recipes and the firm’s socio-cultural conventions and other social processes. Although comprehensive in scope, we argue that a knowledge-based theory of the firm needs to integrate a cognitivist approach that includes the synergetic production of tacit and explicit knowledge, the role of reflective thinking in resolving strategic uncertainties, and the interaction between the individual and the social. This socio-cognitive theory of the firm posits that sustained competitive advantage of a firm is founded on the ability to align knowledge internally within the firm as well as externally with its stakeholders through the individual sense-making of feedback from other individuals.