尽职调查:企业并购中的"保护神"

一、尽职调查的作用并购是企业进行资本集中,资产重组,实现企业快速低成本扩张的重要形式与途径,但从总体来看,并购的成功率并不高,原因是多方面的,其中尽职调查不充分应该是主要的原因之一。1.合理评估并购风险。在并购活动中,并购企业可能要面临来自被并购企业各方面的风险。首先,可能面临被并购企业的道德风险,即被并购企业提供虚假的经营信息和夸大的经营业绩等,或者故意隐瞒可能导致收购失败的重大事实如诉讼事实、对外担保等。其次,可能面临被并购企业的财务风险,如过高的资产负债率或大量的不良资产等。第三,可能面临被并购企业的经…     

企业并购中人力资源整合风险的控制研究

人力资源逐步成为公司最具效率、最受关注的资源.企业并购中人力资源整合的成败也直接影响着企业并购的成败.本文以风险管理和风险控制为主线,首先阐述了人力资源整合过程中所面临的员工、企业文化和双方组织结构3个方面的风险,在此基础上,系统分析了企业并购中影响人力资源整合的5种因素,最后提出了相应的风险控制策略,为企业并购中的人力资源整合提供参考.     

当前房地产不良资产收购机遇浅析

自2013年下半年以来,中国房地产市场由前期阶梯式上升急转为下降趋势,全国除少数一线城市外大部分城市房地产价格指数出现了全面下跌,许多项目由于短期流动性原因出现了不能对付到期外部融资的局面。一些原本优质的房地产项目不得不作为不良资产,转而寻求并购方式变现偿债,这为市场提供了机遇,本文尝试分析房地产不良资产收购过程中可能面临的机遇和应对措施。     

公司特征、行业特征和并购战略类型的实证研究

本文以2001～2004年的我国上市公司中的148起相关并购事件和169起无关多元化并购事件为样本,考察了相关并购公司以及无关多元化并购公司并购前的公司特征和行业特征。研究发现:相关并购的公司与无关多元化并购的公司并购前在公司绩效、公司规模、国有股比例以及多元化状况方面存在显著差异,而公司可利用资源中除了每股未分配利润所代表的内部资金之外,其他资源以及公司经营风险和行业绩效等方面不存在显著差异。     

浅议公司并购中无形资产的处置

在对无形资产的处置过程当中,并购公司将面临各种风险,如产业风险、产品风险、财务风险、法律风险等。而要避免这些风险,增加并购成功率,除了正确选择并购的无形资产范围之外,还应当聘请专家参与,签定保密协议,明确责任的担当等,以维护目标公司和并购公司各自的或共同的权利。     

浅析我国商业银行不良资产成因及对策

不良资产问题是当前国际银行业面临的一大难题,也是中国商业银行的心腹大患。本文探讨了我国国有商业银行不良资产形成原因,既有国有银行自身的原因,也有政府干预的因素,同时还受社会信用环境、金融监管等因素影响,并探寻了防范和解决不良资产的对策。     

公司并购后金融工程的运用现状研究

随着社会金融市场的发展,公司为了适应金融市场变化带来的挑战或者为了增加公司在金融市场中的利益收效,公司纷纷参与并购重组来聚集资金、运用金融工程,以此来并拓展公司产品的金融市场。但在公司并购中对金融工程的运用却问题重重,亟待解决。因此本文将以金融工程在公司并购中的运用为课题进行深入地研讨,首先,介绍了金融工程在公司并购后的运用现状,接着,从服务延续性、经营理念、市场信誉、市场竞争四个方面分析了金融工程在公司并购中的运用问题及问题产生的缘由;最后,针对性地提出了优化金融工程在公司并购中的运用的对策。     

中介机构在我国上市公司并购中的作用

随着上市公司不断发展,中介机构在企业发展中的作用越来越大,尤其是在上市公司并购中的作用越来越大。上市公司在并购其他公司之前,会对要并购的公司的财务信息及其他相关信息进行了解,再决定并购,毕竟上市公司并购涉及到的内容比较多,上市公司的能力有优先。在这种情况下,中介结构能为上市公司提供相应的信息,将要并购公司的真实状况反映给上市公司,以便上市公司更好的了解要并购公司的经营状况,决定是否对其进行并购。     

商业银行打包处置不良资产方法浅析

现阶段商业银行面临的一个严重问题就是如何处理不良资产的问题,传统的处理方面面临各种问题,如效率不高,成本过大等,使商业银行的不良资产处置面临两难境地,而近期的不良资产打包处置的方法,则为商业因银行处理不良资产,减少风险做出了有益的尝试与贡献。     

我国企业并购的风险与控制分析

随着我国企业并购数量的增多及规模的扩大,企业面临的并购风险也逐渐显现出来.本文针对企业并购各个阶段所面临的风险,进行了详尽的分析,并提出了一系列的风险防范和控制建议,提高了我国企业并购的成功率.     

中国企业海外并购的风险与对策研究

欧债危机为中国企业海外并购提供机遇的同时也使企业面临更大的风向。中国企业海外并购面临的主要风险是政治风险、法律风险、财务风险和并购后的文化整合风险。中国企业海外并购需加强对以上风险的防范。     

资产管理公司转型探析

四大资产管理公司在完成政策性不良资产处置之后,都面临着转型问题。资产管理公司如何在新的市场环境下转变角色,进行业务转型是具有现实意义的问题。本文分析了四大资产管理公司近几年的业务发展状况,对资产管理公司转型进行了简单的探讨。     

连锁董事与并购目标选择：基于信息传递视角

基于连锁董事的信息传递功能,选取2000年至2012年并购公司和目标公司均是中国A股上市公司的并购事件作为真实并购样本,以配对的方式选取潜在并购样本,通过Probit回归实证检验与并购公司存在连锁董事关系的潜在目标公司是否更可能成为并购目标公司,并进一步检验并购公司与潜在目标公司(包括目标公司)的信息不对称程度以及并购公司的实际控制人性质对上述关系的影响。研究结果表明,与并购公司存在连锁董事关系的公司更可能成为并购目标;当并购公司和潜在目标公司(包括目标公司)属于不同行业和不同地域时,或者当并购公司属于非国有企业时,这种关系表现得尤为显著。连锁董事的信息传递功能对于并购公司确定目标公司的决策发挥着重要作用。     

从文化漠视到文化整合——兼谈国美并购永乐案

企业并购中的文化漠视: 前进的"瓶颈"? 在经济全球化背景下,随着我国企业并购高潮的到来,在评价潜在的并购计划时,目标公司和收购公司之间潜在的文化冲突和相伴而生的文化漠视是最容易被忽略的问题.企业并购中的文化漠视涵盖如下几方面:(1)忽视文化差异对决定最终交易价值所产生的重大作用;(2)不重视尽职调查中的文化调查;(3)没有意识到收购公司和被收购公司文化之间的重叠性和互补性;(4)没有意识到新的公司愿景对树立新的公司文化的激励作用;(5)单纯或过于从收购企业利益的角度去建立新的公司文化,没有在两种文化的基础上去构建新的文化规范;(6)并购过程中没能形成两个不同组织体之间有效沟通的文化氛围.     

浅析跨国并购中的文化差异及整合策略

在市场经济竞争日益激烈的今天,已有越来越多的企业运用并购的方式作为规避风险、增强竞争力、扩大企业规模的有效手段,越来越多的企业家意识到依靠自身力量难以适应激烈的市场竞争,公司的重组和并购已经成为一种必然的趋势,但企业并购成功案例却并不多见。据统计,企业并购的成功率仅为50%,且只有20%的公司在并购目标企业时考虑过文化整合计划。企业文化自身的特殊性和不同企业文化的差异性成为并购企业的主要风险来源。由于中国企业文化在跨国并购的弱势地位,被并购企业对中国企业文化的抵制,中国的并购企业就需要在文化整合上下大力气,要对跨国并购过程中所面临的多元文化进行分析,选择适当的文化整合策略,保证跨国并购的成功完成,实现预期的商业价值。     

在交易价值创造中,开发人员潜力

在公司拥有的所有资本和资源中,人仍然是最重要的资产。这在交易中也同样适用,因为投资者和企业从事交易是为了创造价值。在交易结束后,人员是执行交易的关键所在,将并购的战略理由与领导力、文化主导的组织行为,以及人才技能相结合是交易成功的关键。交易活跃多年来,全球许多地区持续的低增长环境鼓励企业通过收购寻求增长。随着企业寻求调整战略、加强业务以应对新冠疫情的不确定性,并购活动可能会增加。同时,随着竞争对手的增长,公司面临更大的压力,需要提高产品质量并降低价格以保持竞争优势。这种动机是高并购交易量的一个关键指标,也进一步解释为何要将巩固核心基础、发展临近业务和进入新市场作为并购的战略驱动力。     

并购业绩对赌、企业创新与发明者流动

本文研究并购交易中的业绩对赌条款对并购后目标公司技术创新和发明者流动的影响，结果发现：相比于未签订对赌条款的目标公司，签订业绩对赌条款的目标公司在被并购后，其创新数量和质量均发生显著的降低，这一效应随着业绩对赌所施加的业绩压力的增加而增加。进一步研究业绩对赌抑制企业创新的作用机制后发现，并购业绩对赌导致目标公司削减研发投入，并致使发明者离职人数增加和新聘人数减少，这些都削弱了企业的创新能力。有别于以往研究普遍强调业绩对赌契约对管理层的激励作用和对业绩的提升作用，本文研究结论有助于进一步认识对赌契约的弊端，从而为并购双方设计更为合理的契约条款提供决策借鉴，也为监管部门通过加强并购市场监管推动企业创新提供有益参考。     

TCL的当下警示:关于企业并购风险的思考

要想在激烈的市场竞争中求得生存和发展,在短期内实现低成本扩张,优化资源配置,快速增强企业实力,并购是重要途径。随着我国企业并购数量的增多及规模的扩大,企业面临的并购风险也日益增加。本文结合TCL并购汤姆逊这一轰动海内外的典型案例,指出了企业可能面临的风险,进而探讨了针对这些风险应该制定的防范措施。     

中小企业并购中的财务风险分析

目前,中小企业在我国企业总数量上占据了绝大部分,中小企业的发展壮大也越来越为人们所关注,并购可以是中小企业走上多元化发展之路,但也隐藏着巨大的财务风险.本文试图根据中小企业自身的特点,对其在并购的不同阶段所将面临着财务风险进行分析,并提出了使用并购基金等措施来减少中小企业在并购中可能面临的财务风险、力求使得中小企业并购的成功率有所上升.     

不良资产:被处置的"准财富"

６月１２日，华副资产管理公司海外路演团携带了价值２０亿美元的项目，在美国永安会计师事务所的协助下。于６月１２日－２５日在英美两国正式展开路演。此次路演是中国第一次全面向国外投资者推荐金融不良资产和进行政策宣传的市场营销活动。 长期积淀下来的不良资产，目前面临的最大问题：如何处置？不良资产浮出水面 根据国家实施债转股的有关规定和上海市政府关于促进本市上市公司发展的总体要求，中国华融等四家资产管理公司于２０００年６月与上海电气（集团）总公司签订了《债权转股权协议书》，其中包括中国纺织机械股份有限公司的…