证券投资组合理论和投资风险成因理论研究

一、Markowitz的均值方差模型1990年度诺贝尔经济学奖获得者Markowitz在1952年发表的经典论文《组合证券选择》奠定了证券组合投资理论的基础,标志着现代证券投资理论的开端,数量化分析方法进入了金融领域。他在这篇文章中提出的均值方差模型,使投资组合理论应用于整个经济学领     

证券投资组合的原理及其应用

随着人们金融意识和证券投资意识的日益增强，投资者更加注重规避投资风险。在传统的投资分析中，大都以定性的方法来说明证券组合的收益和风险。本文利用概率论原理对证券投资组合作一探讨，以便投资者从定量的角度对证券投资组合的风险大小有较深刻的了解。一、证券组合收街与风险的计葬在证券投资中，假定资金12OO元全部投资于证券甲或证券己或证券丙，收益正、负300元的概率分别为：二。”““”””—”—“—”“”“’”“”“‘”“7”且3”则证券甲、或证券乙、或证券丙的收益都是一随机变量，如用xl、x2、23表示，它们的平均收益…     

证券组合投资的目标规划模型研究

文章通过对证券组合投资的预期收益率和投资风险进行综合定量分析,建立了证券组合投资的预期收益率和投资风险的目标规划模型,通过确定合适的证券组合的投资比例,可使证券组合投资的预期收益率和投资风险达到投资者满意的程度,这对投资者具有指导意义,最后给出了该模型的应用分析.     

证券组合投资的统计分析

证券组合投资是现代投资的重要形式。文章依据证券组合投资的特性 ,提出了进行证券组合投资分析的统计指标 ,并针对证券组合的不同情况 ,提出了投资者的不同心理预期的矩阵形式的数学模型及模型的最优解。并对β系数及其应用、以及进行证券组合分析的数学模型的优缺点进行了简单地讨论。     

单指数模型的稳健回归及实证

文章针对投资组合理论中经典的夏普单指数投资组合模型,引入了稳健统计的思想,将稳健回归方法应用到该投资组合模型,降低了证券市场中证券收益率历史数据中因短期内重大利好或利空导致的超高或超低收益率离群值对投资组合决策的影响,并结合我国证券市场的特点,对沪市A股市场进行了实证分析,得到了证券投资组合的有效前沿.     

不允许卖空条件下组合证券投资的几个问题

现代组合证券投资理论研究不确定情形下理性投资行为的优化问题。1952年，H．M．MarkowttZ提出均值--方差模型（简称EVW，率先探讨了将现代证券理论应用到投资领域的可能性。马氏认为，一般投资者在选择证券时，同时存在希求满足和厌恶风险的倾向，最终的选择是在期望效用达到最大的目标下二者权衡的结果。对一含有n种风险证券的组合投资问题，记R--n种风险证券的收益列向量小--n种风险证券的期望收益列向量，已一收益的协方差矩阵，en--单位列向量，X--组合证券投资比例系数列向量，E--期望组合收益标量，V--组合收益方差标量，则EVM…     

证券组合投资与证券选择的研究

证券投资者最关心的问题是投资收益率的高低和投资风险的大小。由于证券投资收益受证券市场众多因素的影响，因而可以将其看作随机变量，我们可以利用一定时间内某种证券收益率的数学期望与方差分别来衡量该种证券的获利能力和风险。诺贝尔奖得主Markowitz提出的证券组合优化均值方差模型奠定了现代证券组合理论基础。理论和实践均表明，通过组合投资确实能减少证券投资的风险。一、组合证券投资优化模型设投资者选择了n种证券，其收益率分别为Ri（i—l，2……n）为随机变量，其数学期望与方差分别为r；（i—l，2……n）及a；‘（i—1，2……     

一种均衡风险条件下的证券投资组合模型

作为一个需要经常作出投资决策的机构或者个人,由于信息不对称、市场风险相对稳定等情况的存在,通过仔细的考虑风险因素往往会带来负面效果,导致投资迷茫,措施良机。因此首先对经典投资组合模型进行归纳总结,然后文章提出一种均衡风险下的证券投资组合模型,并进行实证分析,以便机构或个人能够简明实用的运用此方法在日常的证券投资中作出正确决策。     

投资组合模型的线性分式规划解法

本文对证券投资组合的最大收益、最小风险投资决策问题,提出了一个兼顾收益和风险的效用函数;并建立了基于线性分式规划的投资组合选择模型,给出了该模型的线性分式规划解法。     

基于风险控制的证券投资决策

Markowitz证券组合核心理论是在投资决策中选择风险(用方差或标准差描述)最小、期望收益(用均值描述)最大的证券组合,即依据均值-方差模型来构造最优证券投资组合.Markowitz的均值-方差模型给出了投资决策的最基本、最完整的分析框架,是当今投资理论和投资实践的主流方法.     

对证券组合投资收益率与风险的统计分析

文章运用统计分析方法 ,论述了证券组合投资的积极意义 ,并用实例对风险和收益率进行了测度。     

含有无风险证券有效组合的回报率解析与确定

文章给出了运用矩阵方法描述投资组合中各个组成部分的数量变化和资本流动,解释了回报率的经济意义,进而求解了风险最优组合中确定含有无风险证券有效投资组合的权数     

组合证券投资资产配置的边际分析法初探

文章在均值—方差模型的基础上,通过构造组合证券投资的效用函数,采用边际分析法将多目标非线性规划问题化为线性方程组求解,并对资产进行配置,得出了单个证券对证券组合的风险贡献与其超额期望收益占证券组合的总超额期望收益的比例相一致的结论,为风险预算提供了可靠的理论依据。     

主成分分析在证券组合投资中的应用

我国开放式投资基金的启动给投资者提供了新的投资渠道,却给基金经理人带来了因投资者大量赎回基金而造成资金流动性不足的压力,从而给证券组合投资提出了更高的要求。因此,寻找资金进出方便且具有投资价值的股票进行组合投资,具有重要的现实意义。     

模糊环境下基于可信性安全准则的投资组合模型

文章研究了模糊环境下的投资组合模型,将证券的收益率描述为模糊变量,提出了基于可信性测度的安全准则,可信性安全准则反映了投资者对灾难事件的容忍水平:建立了基于可信性安全准则的模糊投资组合模型,设计了基于模糊模拟的混合智能算法时具有模糊收益的投资组合模型进行求解;给出了模糊环境下基于可信性安全准则的投资组合数值算例,说明该方法的有效性.     

模糊数在证券投资组合选择模型中的运用

本文利用区间数来描述证券的期望受益率,用三角模糊数来描述证券的风险损失率。从而对证券组合投资问题建立了一种模糊线性规划模型并具体给出了模型的求解方法。最后,利用国内证券市场的真实数据对模型给出了应用实例。     

基于均值、方差和偏度的投资组合模糊优化模型

0引言在充满风险和机会的证券市场中,无论是个人还是机构,在进行证券投资时,总是以投资资金的流动性和安全性为前提,合理运用资金,以期使投资风险最小,投资收益最大。“现代投资组合”创始人马可维奇(HarryMarkowitz)1952年发表了金融投资的里程碑文章《资产组合选择》,并在195     

统计学中的组合思想初探

不管有没有意识到，人们都在大量、广泛地使用着组合思想，可以说，组合思想已经渗透到各个领域。本文试图对统计学中的组合思想加以总结，并在此基础上对组合思想作一理论上的分析。 一、统计学中的组合思想 １组合评价 在多指标综合评价中，人们提出了各种各样的评价方法。按赋权方法的不同，单一综合评价方法可分为两大类：主观赋权评价法和客观赋权评价法。然而，无论是选用主观赋权评价法，还是选用客观赋权评价法进行综合评价，都有其自身无法解决的缺陷。主观赋权法虽然能充分吸收本领域专家高深的理论知识和丰富经验，体现出各个指…     

2004年封闭式基金净值增长评价及实证分析

在我国,证券投资基金作为近年新兴的大众投资工具,是一种利益共享、风险共担的组合证券投资方式,它最重要的特点就是实现组合投资,专家运作管理.1998年,我国新基金面向广大投资者后,基金取得了良好的业绩,尤其是在2001年之前,基金投资的回报率相当高,受到广大投资者和基金管理人的普遍关注.     

基于预测收益率的模糊投资组合优化模型

本文提出用预测收益率代替均值,在新的经济周期下投资者重视对偏离预测收益率的风险度量,更重视最新的样本数据;并通过建立模型来预测收益率,提出了新的风险度量函数,在此基础上建立了新的投资组合优化模型,解决了样本数目不足的投资组合优化问题.本文建立的模糊环境下的投资组合可以完全转变成线性规划求解,减少了协方差的计算量,使得处理大型证券组合优化问题成为可能.