税收政策不确定下资源动态优化开采研究

针对资源税改革时间不确定,探讨了提高资源税对资源开采的影响。根据资源税改革时间把开采过程分为2个阶段,利用动态思想处理资源开采过程,并结合最优控制理论建立了动态优化模型,通过模型的求解得到资源的最优开采路径。结果表明:在开采初期,资源税政策提出的可能性(或资源税率)提高会加快资源的耗竭;在开采后期,则会促进资源保护;转折的时间点与初始储量有关,初始储量的提高会推迟该转折时间的到来。     

需求不确定性下IT服务外包合同设计与分析

IT服务业务环境和技术环境的不确定性往往会引起服务需求的不确定性.针对IT服务外包中的需求不确定性问题,运用委托代理理论设计了不同需求环境下的合同,比较分析了固定价格合同、时间材料合同和收益共享合同的系统收益.研究表明:在需求确定的情形下,3种合同的系统收益水平是无差异的,都可达到整合供应链下的系统最优收益水平;在需求不确定的情形下,固定价格合同无法达到整合供应链下的系统最优收益水平,而其它合同形式可以达到,并且其它合同与固定价格合同的系统收益之差随着需求不确定性的增大而增大.最后,通过对需求为连续分布和离散分布时的算例分析,验证并拓展了相关结论.     

储量不确定对可耗竭资源优化开采的影响研究

回采率是储量不确定的重要参数之一。利用回采率提高的概率、调整次数及调整幅度描述回采率不确定,给出回采率的调整方法,进而确定了有效可采储量,然后利用最优控制理论建立了可耗竭资源最优开采模型,确定了资源最优开采路径、影子价格和耗竭时间。结果表明:提高回采率,能增加企业资源供给量,延长采区的服务年限;回采率提高的越多,需要调整的次数也越多,回采率提高的概率较高时,相应调整次数可以减少些;在理论上验证了当前提高回采率政策的有效性。     

需求替代的两产品动态批量最优预测时阈研究

研究了存在需求单向替代的两产品动态批量决策的最优预测时阈问题.构建了包含替代成本、生产转换成本和库存成本在内的成本最小化模型,分析得出在只存在3类再生点(Ⅰ类、Ⅱ类和Ⅲ类)情形下的再生点单调性特征.同时,设计出了多项式时间的前向动态规划算法.运用数值试验分析了最优预测时阈与生产转换成本、替代成本、需求特征(需求增长性和...     

我国可耗竭能源资源最优开采模型研究

可耗竭能源资源是我国经济社会可持续发展和国家安全的重要保障。综合考虑资源储量、技术进步、资源价格、开发成本、市场结构、政策等不确定性因素,以最终产品生产部门和资源供给部门收益最大化以及消费者效用最大化为目标,构建了考虑各部门同时最优的一体化模型,求解出稳态下可耗竭和可再生能源资源价格和产量的增长率,进行了数值模拟和敏感性分析。结果表明：技术进步是影响可耗竭和可再生能源资源价格和产量增长率变化的关键因素;最终产品生产部门规模报酬和跨期替代弹性影响可耗竭和可再生能源资源产量增长率;最终产品生产部门规模报酬不变,则可耗竭和可再生能源资源产量均无增长。据此,提出政策建议为：规范我国可耗竭能源资源价格和开采路径,应突破可耗竭能源资源勘探和开采技术;为实现节能目标,应提高我国最终产品生产部门的规模报酬;未来一段时间内,可耗竭能源资源价格会继续下跌,政府应提前做好战略部署,合理配置能源资源,推进企业转型升级速度。     

参数不确定性和效用最大化下的动态投资组合选择

标准投资组合选择理论假设投资者准确地知道与资产收益率相关的各种参数(例如均值和方差),忽视了参数不确定性引致的估计风险给投资决策带来的影响.本文研究引入参数不确定和学习时的连续时间动态投资组合选择问题,使用鞅方法求导出了具有CRRA型效用函数的投资者的最优投资策略的显式表达式.在此基础上,我们结合中国证券市场中的实际数据深入分析了参数不确定性以及投资者初始信念对最优投资策略的影响.     

不确定终止时间的多阶段最优投资组合

研究了当终止时间不确定时的多阶段最优投资组合问题.假定终止时间是个服从某分布的随机变量,将不确定终止时间的问题转化为确定时间的问题,应用动态规划求解模型,得到最优投资策略以及有效边界的解析形式.实例证明所得的结论是对确定终止时间情形的推广,最优投资策略受终止时间分布的影响.     

需求双向替代与生产转换下动态批量决策及预测时阈研究

本文研究了存在需求双向替代和生产转换情形下的两产品动态批量决策和预测时阈问题。构建了包含时变的生产转换成本、替代成本以及两产品的生产成本和库存成本在内的成本最小化模型。在最优解性质的基础上，设计出前向动态规划算法求解问题。利用边际成本分析方法得出两产品生产点及再生点的单调性特征，并建立了相应的两产品再生集，最后给出求解预测时阈和相应的决策时阈的充分条件。运用数值实验分析了需求单向替代和双向替代情形下预测时阈的相对大小、同一周期最多发生一次生产转换与可以发生多次转换情形下预测时阈的相对大小，需求增长性与波动性对预测时阈的影响以及生产转换成本与替代成本同时变动时对预测时阈的影响。发现需求双向替代将增加预测时阈的长度，而同一周期可以发生多次生产转换将降低预测时阈的长度。预测时阈随着生产转换成本的增加而显著递增，随着需求增长参数和需求波动参数以及替代成本的增加而递减。     

现代林业建设的不确定性经济分析

市场化取向条件下,现代林业建设将会存在以下一些不确定性的表现①森林资源功能效用需求的不确定;②森林资源供给的不确定性;③森林资源培育与利用技术上的不确定性;④森林资源产品价格的不确定性;⑤森林资源产权的不确定性等多个方面.加强对这些不确定性情形的研究并从政策制度上加强其风险防范,对于促进和保障我国现代林业的建设与发展,将会具有极其重要的意义.     

税率不确定性下的减记型二级资本债设计及银行最优债务结构

考虑了税率不确定下减记型二级资本债（减记债）设计和银行最优债务结构问题。假设银行的融资方式为股权,普通债和减记债,在税率不确定环境下,利用动态规划方法,解析地得到了银行证券的价值和银行最优债务结构。分析了税率不确定性对银行融资决策的影响。结论表明：普通债的最优券息是减记比例的凸函数,随着减税而减少,随着减税时间点的增加而增加。减记债最优券息随着减记比例先增后减,受减税和减税时间点的影响是不确定的。此外,银行总价值和最优杠杆率随着减记比例先增后减。本文也为我国"营改增"政策的可行性提供了理论依据。同时,从银行总价值最大化和税率效应角度为金融决策者如何灵活地选择适当的减记比例提供了理论参考。     

稳健的动态资产组合模型研究

事件风险与参数的不确定性对金融决策有重大的影响,投资者担心股市上极端金融事件的出现,突然改变股票价格和波动率,造成较大的损失.通过引入风险规避的稳健投资者以及模型设定可能存在误差,投资者在最小化模型设定误差的前提下,制定风险资产收益跳跃情况下的动态资产组合战略,最大化投资者的效用.结果表明,当投资者是风险规避和不确定性规避者时,稳健的投资准则会显著降低他们对风险资产的需求.     

Pricing Decisions During Inter‐Generational Product Transition

How should companies price products during an inter‐generational transition? High uncertainty in a new product introduction often leads to extreme cases of demand and supply mismatches. Pricing is an effective tool to either prevent or alleviate these problems. We study the optimal pricing decisions in the context of a product transition in which a new‐generation product replaces an old one. We formulate the dynamic pricing problem and derive the optimal prices for both the old and new products. Our analysis sheds light on the pattern of the optimal prices for the two products during the transition and on how product replacement, along with several other dynamics including substitution, external competition, scarcity, and inventory, affect the optimal prices. We also determine the optimal initial inventory for each product and discuss a heuristic method.     

均值-方差模型具有一般不确定性下的最优资产组合选择

引入以记忆系数和无差异系数表征的随机变量测度均值-方差模型的一般不确定性特征,反映投资者的模型信任程度,研究均值-方差模型具有一般不确定性下的最优资产组合选择问题。基于资本市场线理论,构建最优资产组合选择是模型信任程度和基于均值-方差模型的传统资产组合选择的线性函数;基于记忆系数和无差异系数的不同组合,运用基于事例推理的方法求解二次效用投资者的最优模型信任程度,获得均值-方差模型具有一般不确定性下的最优资产组合,并以上证综指1997年1月-2014年8月的月度收益数据形成两个研究样本予以实证比较研究。结果表明,较大风险规避投资者,在较大记忆系数和较小无差异系数下,其模型信任程度调整较快、资产组合调整幅度大,表现出可获得性和代表性行为偏差,通常采取积极资产组合策略;反之,其模型信任程度调整渐进、资产组合调整幅度小,表现出锚定性和保守性行为偏差,通常采取消极资产组合策略;模型一般不确定性对最优资产组合选择的影响强于股票市场记忆性的影响。研究体现了投资者的有限理性,将传统的资产组合选择问题延伸至行为金融学领域。     

道德风险下带有Knight不确定的最优动态契约设计

本文从概率统计模型本身的不确定性是本质的、不能消除掉的角度出发, 研究了Knight不确定下连续时间委托-代理问题, 其中主要考虑了代理人的道德风险对契约执行过程以及契约存续情况的影响.首先, 建立了代理人延续价值以及委托人预期利润的动态方程.其次, 运用次线性期望下的随机最优性原理, 以更加准确、深刻的方法去刻画实际委托人和代理人经济行为, 进而得到委托人效用值函数的Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB) 方程, 并求得委托人对代理人最优支付以及代理人最优努力水平的表达式.最后, 通过理论解的数值模拟, 分析了Knight不确定对委托人和代理人最优策略以及最优契约的影响.     

基于信息更新的动态资产组合选择

本文研究了不完全信息下风险资产收益前两阶矩的参数不确定性对动态资产组合选择的影响。首先,在连续时间下假设资产价格服从随机扩散过程,引入参数不确定性,运用随机控制方法推导出风险资产最优选择的封闭解,给出定性分析。其次,在离散时间下用一阶自回归模型描述风险资产收益动态,基于贝叶斯分析框架,以上证综合指数不同区间段的两个样本做实证研究。结果表明,当投资者的风险规避程度大于(小于)对数效用时,参数不确定性将导致负(正)的投资期效应;当投资者在估计过程中运用较多的历史数据、或者风险规避程度增加时,参数不确定性的影响将减弱;参数不确定性下的资产组合选择可解释风险溢价之迷。研究说明了在动态资产组合选择过程中应考虑参数不确定性问题。     

Supplier competition and its impact on firm׳s sourcing strategy

Most research on firms׳ sourcing strategies assumes that wholesale prices and reliability of suppliers are exogenous. It is of our interest to study suppliers׳ competition on both wholesale price and reliability and firms׳ corresponding optimal sourcing strategy under complete information. In particular, we study a problem in which a firm procures a single product from two suppliers, taking into account suppliers׳ price and reliability differences. This motivates the suppliers to compete on these two factors. We investigate the equilibria of this supplier game and the firm׳s corresponding sourcing decisions. Our study shows that suppliers׳ reliability often plays a more important role than wholesale price in supplier competition and that maintaining high reliability and a high wholesale price is the ideal strategy for suppliers if multiple options exist. The conventional wisdom implies that low supply reliability and high demand uncertainty motivate dual-sourcing. We notice that when the suppliers׳ shared market/transportation network is often disrupted and demand uncertainty is high, suppliers׳ competition on both price and reliability may render the sole-sourcing strategy to be optimal in some cases that depend on the format of suppliers׳ cost functions. Moreover, numerical study shows that when the cost or vulnerability (to market disruptions) of one supplier increases, its profit and that of the firm may not necessarily decrease under supplier competition.     

Impatience versus Incentives

This paper studies the dynamics of long‐term contracts in repeated principal–agent relationships with an impatient agent. Despite the absence of exogenous uncertainty, Pareto‐optimal dynamic contracts generically oscillate between favoring the principal and favoring the agent.     

基于价格保护策略的渠道协调

针对当今产品生命周期缩短、用户需求不确定性增强、产品价值急剧下跌的市场竞争环境,分析了实现渠道协调的价格保护策略,给出了基于单次订购二阶段价格保护额度最优策略动态模型.研究表明,通过设置合理的批发价格和价格保护补偿额度,能够导致优化的零售商订购数量,并进一步证明,该策略可以优化渠道联盟的总体绩效,而且渠道成员可以达到双赢的目的,从而实现渠道协调.