基于供应链联盟的中小企业融资担保探讨

通过构建银企联盟并将其引入中小企业的信用担保体系之中,从而发挥供应链核心企业在中小企业融资担保中的作用,为中小企业在融资过程中的担保问题提供一种新思路,以降低银行对中小企业融资的风险,解决中小企业融资难的问题。     

银企联盟供应链融资的委托-代理问题分析

银企联盟供应链以核心企业为纽带,通过核心企业与银行组成的战略联盟,将供应链上的中小企业和银行有机联系在一起。当中小企业作为供应链核心企业的分销商时,核心企业对中小企业进行融资担保则会使双方形成委托-代理关系;因此,从整个供应链的角度出发,对这种情形下的供应链融资运作模式进行阐述并通过构建模型,从最优化的角度对这种情形下保兑仓和融通仓两种模式的有效性进行分析,从而说明银企联盟供应链能够有效地解决供应链核心企业和中小企业的委托-代理问题,提高银行为中小企业进行融资的积极性和主动性。     

年报文本语调对企业融资约束影响的实证研究

本文利用文本分析的方法，以2016-2021年中国A股非金融企业为研究对象，研究年报文本语调对企业融资约束的影响。结果表明：年报文本语调与企业融资约束之间存在显著的“U型”曲线关系，即适度积极的年报文本语调能够显著缓解企业融资约束，异常乐观的年报文本语调则显著加剧企业融资约束。研究结论丰富了文本语调研究的相关内容，有利于市场主体使用年报文本语调传递信号获取融资；有利于投资者识别年报文本语调做出正确投资决策；也有利于促进各级政府持续优化法治化、市场化的营商环境。     

供应链金融对中小农业企业的融资约束缓解效应

中小农业企业为促进我国农业产业化做出了巨大贡献。但由于农业天然弱质性且生产周期长,生产规模小、财务规范性差及抵押资产不足等原因导致中小农业企业具有较高的融资约束。农业供应链金融可以弥补中小农业企业的信用缺失,降低银企的信息不对称,从而缓解其面临的融资困境。在对中小农业企业融资约束的影响因素及缓解效应进行理论分析的基础上,以2012-2018年A股中小企业板和创业板中涉农中小企业数据为研究对象构建回归模型并实证分析。研究发现:中小农业企业融资约束受信息不对称程度和信用风险因素的影响,供应链金融能显著缓解中小农业企业的融资约束,并通过降低企业间信息不对称程度和信用风险来增强这种缓解效应。     

产业集群企业融资问题研究 ——以株洲芦淞服饰产业群为例

芦淞服饰企业群融资难,企业的融资需求与资金供给的矛盾突出,这既有服饰企业自身的原因,也有金融机构、非金融机构以及担保机构等因素的影响。而在服饰产业群内建立互助担保联盟,并运用其进行融资的模式,可以缓解企业融资难的问题。     

供应链金融应收账款融资模式下银企博弈分析

融资难问题始终是制约中小企业发展的关键所在,供应链金融的出现,为解决中小企业的融资难问题提供了一条新途径。文章通过建立供应链金融应收账款融资模式下银企博弈模型,分析银行、核心企业和中小企业三者之间的相互关系,得出：在供应链金融应收账款融资模式中,核心企业的信用状况对中小企业的应收账款融资起着决定性的作用,当违约成本足够大时,核心企业与中小企业都会选择守约,从而实现三方共赢。     

银行往来关系与企业融资约束——基于中国民营上市公司的经验证据

银行往来关系是一种可为银行及其客户带来收益的超越单纯金融交易的密切关系。银行往来关系会给公司带来相应的价值和成本。选取中国民营上市公司作为研究样本,采用现金-现金流模型实证检验银行往来关系与企业融资约束的关系,结果表明银行往来关系能够有效地缓解民营上市公司的融资约束。进一步的研究发现,银行往来关系对企业融资约束缓解作用在金融危机后以及中小民营上市公司表现更为显著。因此,基于当前我国银行往来关系与企业融资现状,相关部门应大力开拓和扶持多种投融资渠道,积极建立银行往来关系,发展合法的非国有金融机构,由此改善我国企业融资环境,促进中小企业发展。     

非正规金融缓解民营企业融资约束的实证检验

本文在欧拉投资模型中纳入了非正规金融因素,探讨了非正规金融对企业融资约束的动态影响;在这一扩展框架中,利用中国上市民营企业2001～2006年的数据检验了非正规金融对民营企业融资约束的缓解作用.研究发现,由于金融抑制下的信贷配给与体制内的制度歧视,我国民营企业的投资对内部现金流存在较高敏感性,民营企业面临严重的融资约束,这与中国民营企业的融资难现状相吻合,而非正规金融规模的扩大在很大程度上缓解了这种约束.此外,民营企业将其对内部现金流的依赖部分地转移到非正规金融上,这在一定程度上加剧了企业的经营风险.本文的结论丰富了金融发展与企业融资约束的定性研究,同时在定量研究上实现了创新性补充.     

“新三板”挂牌企业融资约束对资本结构的影响

"新三板"市场融资规模的不断扩大,在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题,增加了中小企业对于融资决策和资本结构管理的灵活性。但通过建立资本结构优度判定模型发现:"新三板"挂牌企业的资本结构在较大程度上偏离最优资本结构。建立实证模型分析其原因,结果显示,外部的融资约束程度每增加1%,实际资本结构会以96.5%的程度偏离最优资本结构,而财务风险越低、竞争能力越强的中小企业为防范中小企业的竞争会偏好权益融资,采取低负债的保守财务策略。只有缓解外界的融资约束和内在权益融资的过度偏好问题,才能改善中小企业的资本结构,提升企业价值,促进投资。     

论抵押贷款保险在我国中小企业融资中的应用

该文在解决我国中小企业融资难这一问题上另辟蹊径,从中小企业融资的最主要渠道——银行抵押贷款入手,引入抵押贷款保险来提高中小企业的信用级别,降低银行贷款风险。一方面解决中小企业融资过程中银企之间由于信息不对称造成的“两难”困境,另一方面也丰富了银保合作的理论研究。     

中小企业物流融资“银企政合作”模式探析

近年来银行界已开发出与中小企业生产、经营和投资活动相关的物流融资业务,但中小企业融资难问题仍未解决。我国目前中小企业进行物流融资面临社会背景、银行政策和自身问题等多重困难。通过对操作模式的理性思考,可以破解物流融资误区,更新物流融资观念,并利用“银企政合作”物流融资模式指导中小企业物流融资。     

小微企业融资与影子银行

小微企业融资难现象一直以来广受关注。其由于缺乏抵押物、财务不规范、管理不科学等问题,难以取得银行贷款。而日益发展起来的"影子银行",作为商业银行的有益补充,在一定程度上缓解了小微企业融资难问题。一些影子银行(如小额贷款公司和部分互联网金融)的融资方式与小微企业所具特点更为契合,从而有效拓展了小微企业的融资渠道,并为实体经济注入了新的力量。     

融资方式与小微企业创新——基于中国小微企业调查的实证研究

双循环新发展格局下,企业应对国际国内新形势实现转型发展要以创新为本.小微企业作为国民经济的重要支柱,推动小微企业创新发展对于扩大就业、改善民生具有重要意义.然而,融资难、融资贵的问题阻碍了小微企业创新发展.当前,有关融资和小微企业创新发展相结合的研究还十分缺乏.文章利用中国小微企业调查(CMES)的数据,实证检验了来自银行和信用合作社的正式融资和来自民间借贷的非正式融资对小微企业研发创新的影响.实证结果表明:来自正规金融机构的贷款有助于促进小微企业开展研发创新活动,提高小微企业研发与创新投入;来自非正规金融机构的贷款会在一定程度上抑制小微企业的研发与创新投入.基于此,从金融机构和小微企业两个方面提出了缓解资金约束以促进小微企业创新发展的政策建议.     

制造业企业社会责任、融资约束与企业创新绩效——研发创新投入的“倒U型”调节作用

积极履行社会责任是企业行稳致远的压舱石和减震器。以2010—2020年我国沪深两市A股制造业上市企业作为研究对象，运用有调节的中介效应模型实证分析了企业社会责任与企业创新绩效间的相互关系及作用路径，并从研发创新投入视角出发探究各变量间的作用机制，同时利用工具变量法解决了可能存在的内生性问题。研究结果表明：制造业企业承担社会责任不仅可以直接提升自身的创新绩效水平，也会通过缓解融资约束程度间接提高创新绩效；但研发创新投入对企业社会责任与创新绩效间的直接和间接效应均存在倒U型调节作用，将自变量滞后一期处理时，研究结论依然成立。未来，制造业企业要明确新时代履行社会责任的新诉求，正视承担社会责任的经济后果，创新履行社会责任的路径与方法。政府、企业、金融机构及外部利益相关者要携手解决“融资难、融资贵”问题，优化制造业企业的融资环境，共同助力制造业企业创新发展。制造业企业自身要坚持适度原则，运用互联网技术动态监测研发创新投入效果，确定最佳投入强度，实现企业创新绩效最大化。     

供应链关系对中小企业融资影响分析

本文采用“国泰安”数据库披露的中小板上市企业供应链相关数据，研究供应链关系如何影响中小企业银行融资及其影响机制。研究发现：中小企业下游客户集中度越高，其银行贷款量越小，供应链关系“协同效应”显著；上游供应商集中度越高，中小企业应付账款周期缩短，供应链关系“挤压效应”显著，银行贷款量增多。进一步发现，供应链关系中国有企业比例越高，中小企业银行贷款量越小，融资成本越低；地区金融发展水平会显著促进供应链关系对中小企业融资的“协同效应”。本文从供应链关系视角丰富了中小企业融资的相关研究，为企业、银行等多方主体提供了缓解中小企业融资难题的新思路。     

甘肃中小微企业融资问题探讨

随着我国经济体制改革的进一步深入,中小微企业在国民经济中的地位日趋凸显.本调研报告立足于甘肃中小微企业融资现状,在对样本企业调查资料进行筛选、整理和分析的基础上,主要从中小微企业的融资需求、企业融资状况、“融资难”问题对策与建议三个方面进行论述.通过对中小微企业的融资规律探究,为破解中小微企业“融资难”困境提供依据.     

数字普惠金融发展缓解融资约束研究——基于涉农企业的实证分析

伴随数字经济的蓬勃发展,数字普惠金融为缓解涉农企业融资约束提供了新的可能和路径。将北京大学数字普惠金融2011—2020年市级数据与中国涉农企业数据进行匹配,实证检验数字普惠金融发展对涉农企业融资约束的影响。研究表明:数字普惠金融发展可以显著缓解涉农企业融资约束,该结论在进行多种稳健性检验后依然成立。其中,数字普惠金融覆盖广度的影响效果优于使用深度和数字化程度;数字普惠金融发展能够通过降低融资成本、提高信息透明度等机制缓解涉农企业融资约束;数字普惠金融发展对非国有企业融资约束的缓解作用相对于国有企业更大,对加工服务业企业融资约束的缓解作用相对于养殖种植业企业更大。传统金融发展越好的地区,数字普惠金融发展对企业融资约束的缓解作用更强。总体而言,在缓解涉农企业融资约束异质性方面,数字普惠金融的"逐利性"大于其"普惠性"。文章为乡村振兴背景下解决涉农企业融资难题、助推农业经济发展提供理论参考和实践指引:第一,要继续推进数字普惠金融发展,为涉农企业提供数量众多、业态丰富的新型金融服务;第二,涉农企业要积极进行信息披露,减小与金融机构间的信息不对称程度,拓宽自身融资渠道;第三,要加大对落后地区和经营养殖种植业企业的扶持力度和资源倾斜,发挥数字普惠金融的应有之义。     

小微企业融资困境的原因分析与对策思考

小微企业对于经济增长和社会稳定有着重要的作用,然而融资难的问题却长期制约着其生存和发展。将小微企业融资问题作为研究对象,建立了理论分析框架,从风险、信息以及融资模式的角度分析了融资难的成因,并从小微企业、银行和政府三方面提出了对策。     

工商为私企抗寒备“年货”

日前,南京市工商局为全市私营企业抵御“寒冬”送上了一份“年货”——举办动产抵押、股权质押与中小企业融资推介会。推介会以拓宽融资渠道、应对国际金融危机为主题,通过专家授课、交流互动、银企对接等多种形式,促成企业与资本市场有效对接,架起企业与银行之间的信贷桥梁。     

美、日银企关系的比较及借鉴

西方国家银企关系最为典型的是美国的市场主导型融资制度下形成的松散型银企关系 ,日本的银行主导型融资制度下形成的紧密型银企关系 ,它们都与特定的经济环境相联系。在目前世界经济一体化、全球化以及地区经济集团化的趋势下 ,银企关系制度的市场性特征更加突出 ,市场化趋向成为主流。美日银企关系的发展对中国构建新型银企关系大有借鉴之处。