浅谈我国证券投资基金评级体系

投资基金是指依据信托原理建立起来，由专业机构代他人进行投资理财的一种集合投资方式。目前在中国大大小小的基金约325个。基金评级体系是基于对可获得的、公开的基金历史投资数据进行数量分析并以定性分析的结论进行调整后得出的，重点在于在一定的风险下评估基金管理人为投资者创造价值的能力。随着我国基金规模的扩大和种类的增加，对基金进行科学合理的评价成为基金业发展中的关键环节。     

中国证券分析师的外部监督效应研究

文章利用2005-2010年新会计准则实施(新会计准则于2007年实施)前后6年间中国证券分析师对7612家样本上市公司的关注数据,检验中国上市公司的盈余管理与证券分析师对上市公司的关注度之间的相互关系.研究发现:被分析师关注越多的公司,相应的其盈余管理行为就越少,而未被分析师关注的上市公司的盈余管理水平显著高于被关注的上市公司;然而分析师外部监督对于被关注上市公司虚增利润有抑制作用,但是对于其隐瞒利润的抑制作用并不显著.因此,在制度变革和转型期,更应规范证券分析师行业发展,抑制公司盈余操纵管理行为.     

证券分析师盈余预测偏差之谜的新解释——来自中国证券分析师行业的新证据

本文通过对中国12家证券机构分析师盈余预测偏差样本分布的统计特征进行研究,我们发现中国证券分析师盈余预测偏差样本并不服从正态分布,并存在两种不对称现象.我们称之为尾部不对称和中间不对称,并根据这两种不对称对现有的证券分析师盈余预测偏差矛盾结论做出了新解释.     

证券分析师的预测行为统计分析

一、引言根据有效市场理论,证券分析师与市场有效性之间存在微妙的关系。一方面,证券分析师是有效市场的不可缺少的组成部分,他们通过对证券市场和公司股票的分析,向客户投资决策提供指导,从而使市场的信息充分地流动,对证券市场的有效性起着重要作用;另一方面,证券分析师的存在又意味着市场缺乏效率。关于证券分析师的预测能力存在较大的争议。认为证券分析师的投资建议有价值的学者认为,证券分析师充分发掘和分析了市场和股票的信息,能提高投资回报。认为证券分析师投资建议没有价值的学者认为,在半强有效的资本市场,股价已经反映了所有公…     

证券组合投资与证券选择的研究

证券投资者最关心的问题是投资收益率的高低和投资风险的大小。由于证券投资收益受证券市场众多因素的影响,因而可以将其看作随机变量,我们可以利用一定时间内某种证券收益率的数学期望与方差分别来衡量该种证券的获利能力和风险。诺贝尔奖得主Markowitz提出的证券组合优化均值方差模型奠定了现代证券组合理论基础。理论和实践均表明,通过组合投资确实能减少证券投资的风险。一、组合证券投资优化模型设投资者选择了n种证券,其收益率分别为Ri（i—l,2……n）为随机变量,其数学期望与方差分别为r;（i—l,2……n）及a;‘（i—1,2……     

基于顾客终身价值视角的顾客口碑推荐价值的实证

口碑推荐在帮助企业降低顾客感知风险并以较低成本宣传企业产品方面有无可替代的优势.国内学者对口碑推荐的形成机理和激励机制的研究较多,但对顾客口碑价值(CRV)的测量及其与顾客终身价值(CLV)的关系的实证分析还不充分.通过实证数据研究CRV与CLV的关系,可以构建一种顾客价值细分模型,通过设计适当的口碑推荐计划,并辅之以相应的交叉销售和向上销售方法,实现顾客总体价值的提升.     

β系数与财务因素对我国股票市场证券收益率影响的比较

在建立投资组合的实际操作过程中,单指数模型因其简便易行性而成为主要的建模方法,但这种方法的有效性,及其他因素对证券收益率的影响并没有系统性解释.文章利用最近数据,从β系数和财务因素的角度,分析对于证券收益率有重要影响作用的因素,通过比较二者的影响程度及所起到的重要作用,得出在目前股票市场中还有其他的重要因素影响证券收益率的结论.     

基于PSO的证券投资组合优化问题研究

投资组合决策面临现实证券市场中大量数据,传统算法很难解决这一问题.粒子群算法(PSO)是新近出现的一种仿生算法,具有简单容易实现,而且随机搜索的优点,使得搜索不易陷于局部最优,文章将具有智能化且易于实现的粒子群算法应用到证券投资组合决策中,并通过上海证券交易所的实际数据进行计算机模拟,结果表明该算法在组合决策中是有效的,且易于实现.     

证券投资基金价值创造能力的评估方法

本文提出证券投资基金价值创造能力的评估方法,并对我国基金的价值创造能力进行实证分析,实证结果显示在所考察时期内我国基金具有一定的价值创造能力,另外从总体上讲我国基金缺乏市场时机把握能力、基金的价值创造能力更多地是通过股票的选择而获得.     

基于Monte Carlo的口碑推荐价值改进模型研究

本文在对已有计算口碑价值的模型进行回顾和评价的基础上,认为影响口碑价值大小主要有4个变量。为使预测更为准确、灵活,文章考虑到个体顾客之间的异质性和风险性,提出了一种基于Monte Carlo模拟的口碑推荐价值改进模型,给出了具体的算例,并指出了进一步研究的方向。     

证券组合投资的目标规划模型研究

文章通过对证券组合投资的预期收益率和投资风险进行综合定量分析,建立了证券组合投资的预期收益率和投资风险的目标规划模型,通过确定合适的证券组合的投资比例,可使证券组合投资的预期收益率和投资风险达到投资者满意的程度,这对投资者具有指导意义,最后给出了该模型的应用分析.     

套利定价理论下的证券组合投资决策模型研究

一、引言均值方差模型是H．M．Markowitz在1952年提出的,设投资者面对n种证券,证券i的收益率为ri,预期收益率为E（ri）,风险为＝D（ri）,假定投资者在证券i上的投资比例为Xi,则：X1＋X1＋…＋xn＝1;证券组合：rp=x1r1＋x2r2＋…＋xnrn;证券组合的预期收益率为：E（rp）＝x1E（r1）＋s2E（r2）＋…＋xnE（rn）;风险为D（rp）＝（x1,x2…xn）·V·（x1,x2,…xn）T,其中V为协方差矩阵。Markowitz提出的模型为：1976年,S．A．RoSS和R．Ro11提出了套利定价理论（APT）,它假定证券i的收益率ri是由以下因素模型生成：其…     

基于风险控制的证券投资决策

Markowitz证券组合核心理论是在投资决策中选择风险(用方差或标准差描述)最小、期望收益(用均值描述)最大的证券组合,即依据均值-方差模型来构造最优证券投资组合.Markowitz的均值-方差模型给出了投资决策的最基本、最完整的分析框架,是当今投资理论和投资实践的主流方法.     

基于流动性调整的期望损失研究

与传统VaR方法相比,期望损失是一致风险测度,满足次可加性,但忽视了资产的流动性风险.流动性调整在险损失虽然考虑了流动性,但传统VaR方法的不足限制了La-VaR的实际应用范围和效果.鉴于此,基于相对半价差,文章研究了如何将流动性引入期望损失,得到带有流动性调整因素的期望损失模型.并给出了计算La-ES的仿真算法.实证分析表明,一致性风险测度LaES既能够覆盖大部分极端风险,又表现的不太保守,是一种较好的风险度量工具.     

我国利率调整的宏观经济效应研究

文章选取1992～2006年间利率以及相关宏观经济指标的季度数据,运用格兰杰因果检验方法进行实证分析,实证结果表明:实际存贷款利率变动与我国经济波动存在着长期的协整关系,利率变动是经济波动的格兰杰原因.但利率变动对经济波动的影响效应传导并不是通过储蓄或投资渠道,与利率调整相伴的财政政策措施是导致我国经济波动的内在因素.     

季节调整方法及其在我国的应用研究综述

根据国内外理论研究和应用实践发现,季节调整方法在中国的理论发展和应用前景非常广阔.因此,将季节调整方法作为研究对象,对国外先进季节调整方法进行系统梳理和研究综述,并对比、归纳各种方法的优缺点,从抽样角度对季节调整方法在中国的改进和实践应用进行综述,总结出存在的不足和未来研究的趋势.     

浙江省优化投资促进产业结构调整的研究

一、研究背景及意义浙江作为我国沿海发达的省份之一,人均地区生产总值2009年已经达到5000多美元。进入了一个经济结构调整的关键时期。适逢十二五规划的开端,怎样能促进经济的又好又快发展并且考虑环境的承受程度是急需研究解决的重要课题。国内学者对投资与产业结构的研究基本集中于总体情况,然而从分产业投资     

基于存量数据的我国货币供应量季节调整研究

文章以存量数据-货币供应量(M0)作为主要研究对象,设计了生成存量数据解释变量的程序化、可操作化过程,并建立了登记日在每个月月末的三段式货币供应量(M0)季节调整模型.运用建立的模型对2012年货币供应量(M0)进行预测,其平均相对误差为2.87％,属于2级精度,适合中长期预测.     

我国现行失业率指标存在的问题及调整方法研究

失业与就业是表现一个国家或地区经济状况的一个重要方面,充分就业历来就是各国政府所期望达到的经济目标。通过对失业率的测算,可以摸清劳动力资源的利用开发情况,客观反映失业人员的情况,对于促进经济发展,调整产业结构有重大意义。我国于1993年正式设立了失业统计,但是随着市场经济的发展,它的统计指标却显得不够完善,不能充分地体现与测度社会中的失业现象。这主要有两个原因:一是经济的发展,生产力的提高,