期货市场期货价格与现货价格关系的协整分析--以上海期货市场的期铜为例

商品在期货市场上的期货价格与在现货市场上的现货价格由于受共同的因素的影响,具有长期的稳定关系,又由于独特因素的影响,具有短期的动态差异,协整理论与误差修正模型是分析其关系的有效工具。以上海期货市场的期铜为例,依据协整理论对期货价格与现货价格的关系进行了实证分析,并给出其误差修正模型。     

国内外燃料油期货市场价格对我国现货市场价格影响研究

选取2006年1月4日到2009年12月30日国内外燃料油期、现货日价格数据,运用协整检验和向量误差修正模型,并利用格兰杰因果检验、脉冲响应函数以及方差分解等方法研究了新加坡燃料油市场以及上海燃料油期货市场对我国燃料油现货市场的影响。研究结果表明,上海燃料油期货价格、新加坡市场燃料油价格与我国燃料油现货市场价格存在长期的协整关系和价格引导关系,其中上海燃料油期货市场对我国现货市场价格起主导作用,新加坡市场也对我国现货市场存在相当大的影响力。短期内,新加坡市场对我国现货市场价格影响略大于上海燃料油期货市场对之的影响;而从长期看,后者的影响更为明显。     

中外期货市场国际关联性与定价权研究——以植物油市场为例

期货市场国际关联性主要通过同一期货产品在跨国跨市场的期货价格互动关系上体现出来.利用多元协整检验、向量误差修正模型、方差分解和脉冲响应函数等技术对中国、美国、马来西亚3家期货交易所的豆油与棕榈油期货价格和中国豆油现货价格关联性进行研究.结果发现:大连、芝加哥、大马交易所的期货价格和中国现货价格之间存在长期均衡关系,芝加哥市场在影响力和定价权方面起到主导作用;总方差中来自于芝加哥、大连和大马交易所分别为59.639%、33.847%和4.624%.在世界植物油期货市场中,芝加哥交易所的权威性比大连、大马交易所更强.     

全球三大植物油期货市场国际关联性研究

期货市场国际关联性主要通过同一期货产品在跨国跨市场的期货价格互动关系上体现出来。利用多元协整检验、向量误差修正模型、方差分解和脉冲响应函数等技术对中国、美国、马来西亚3家期货交易所的豆油与棕榈油期货价格和中国豆油现货价格关联性进行研究。结果发现：大连、芝加哥、大马交易所的期货价格和中国现货价格之间存在长期均衡关系,芝加哥市场在影响力和定价权方面起到主导作用;总方差中来自于芝加哥、大连和大马交易所,分别为47．374％、33,193％和18．125％。在世界植物油期货市场中,芝加哥交易所的权威性比大连、大马交易所更强。     

中国猪饲料产业链市场整合分析

研究猪饲料产业链的市场整合程度,对于把握我国猪饲料市场总体运行状况,进一步促进产业持续健康发展,具有非常重要的理论价值和实践意义。运用向量误差修正模型、格兰杰因果检验、脉冲响应函数、方差分析等计量分析方法,选取玉米、饲料、生猪、猪肉这4种商品的价格共同组成猪饲料产业链价格体系,分析中国猪饲料产业链整合程度。研究发现:"玉米-猪饲料"链条、"猪饲料-生猪"链条、"生猪-猪肉"链条的短期整合程度较高,长期整合效果不佳;处于上游阶段的玉米价格对中游猪饲料价格、下游生猪价格与猪肉价格都具有较为明显的影响;短期内玉米、猪饲料、生猪、猪肉市场价格波动主要受自身惯性冲击的影响,长期内自身惯性冲击影响不断下降,源自于产业链上下游市场价格的影响加强。最后,提出了提高各环节之间的整合程度、不断提高饲料企业的实力、积极引导产业链结构调整等政策建议。     

中美棉花期货价格引导和均衡关系的实证分析

对中国棉花期货上市至实证结束期间796个价格数据,运用Eviews软件的协整分析、Granger因果检验、误差修正模型和方差分解法,实证检验了中国和美国棉花期货价格之间的关系,结果表明:中美棉花期货价格之间的协整关系成立,两者具有显著的长期稳定关系;中美棉花期货价格间存在显著的相互引导关系;短期内美国棉花期货价格变动是中国棉花期货价格变动Granger意义上的原因;中国期货价格虽受到美国棉花期货价格的影响,但具有较强的独立性。     

甘肃省城镇居民收入和消费的协整分析

收入与消费关系的研究由来已久。本文运用协整和误差修正模型,对甘肃省城镇居民收入与消费之间的关系进行实证研究,结果发现：人均可支配收入与人均消费支出之间存在着长期均衡关系。因此,增加居民的可支配收入,会扩大消费拉动经济增长。     

重庆市农村居民收入与消费的协整分析

本文运用协整理论对重庆市农村居民收入和消费的关系进行实证分析,实证分析结果表明两者之间存在长期稳定关系,收入变动是影响消费变动的原因,并提出了相应的政策建议.     

武汉市固定资产投资与经济增长关系的实证分析

固定资产投资是经济增长的一个重要因素,对经济增长具有直接的拉动作用,同时对投资的调节也成为国家宏观调控的一个重要手段。以武汉市为例,选取了年固定资产投资与国内生产总值的数据进行协整分析,并建立了误差修正模型,得出了二者之间存在长期均衡关系。     

中国货币需求函数的实证研究

运用协整分析方法和误差修正模型,对我国货币需求函数进行实证研究,认为我国现阶段货币政策是比较有效的,不存在流动性陷阱问题.     

我国油脂类期货价格之间的联动分析

基于我国期货市场豆油、菜籽油和棕榈油的收盘价格,运用相关分析、协整分析、误差修正模型来研究目前上市的油脂类期货之间的关联性。研究表明,棕榈油期货上市会增强豆油和菜籽油之间的相关性,3个品种的期货之间存在长期均衡关系,豆油和棕榈油期货价格对其它2个品种存在价格引导作用,对价格的波动影响较大,菜籽油对其它2个品种的价格引导作用不强,对其价格波动影响小。     

风险溢价条件下的中国大豆期货市场效率实证研究

在风险溢价理论框架下,借助协整分析法和似然比方法对我国农产品期货的代表品种大豆期货市场的效率进行了实证检验。结果显示:大豆期货价格与未来现货价格之间存在协整关系,且距最后交易日四个月以内时,大豆期货市场支持风险溢价假说,在风险溢价条件下具有长期效率;同时弱外生性检验显示大豆期货市场仍存在短期失效的情况,因此市场交易者需要注意短期内大豆期货价格并不是其未来现货价格的良好指示器。     

我国沪深300股指期货仿真交易的价格发现分析

利用协整检验、向量误差修正模型以及脉冲响应和方差分解的方法，研究了我国沪深300股指期货仿真交易市场对现货市场的价格发现能力。实证研究结果表明，我国仿真交易的沪深300股指期货对沪深300指数具有长期价格发现的功能，这种作用主要是通过股指期货价格与现货价格之间的协整关系来实现的；在短期内，现货指数对股指期货具有一定的价格发现作用，而且这种作用在不断加强。这表明，我国沪深300股指期货合约交易规则和制度设计是有效的。     

我国农产品期货市场有效性的实证研究

以我国农产品期货市场选取的6种期货价格行为为对象,运用2003-2009年的收盘价和结算价数据,利用单位根检验和自相关检验的结合进行了实证研究.各种检验方法得出的结论不尽一致,各农产品期货的对数期货价格序列不能拒绝弱式有效市场假设.在一定程度上验证了"我国农产品期货市场有效"的命题.     

我国零售市场发展与国民经济增长关系的数量分析

本文采用计量经济学的协整理论对我国改革开放以来社会消费品零售总额(CON)和国内生产总值(GOP)之间的关系进行了实证研究。旨在通过对有关经济数据的分析建立二者之间长期的协整关系方程和短期变动方程。并进一步论证,零售市场的发展对我国宏观经济持续高速发展有着不可忽视的作用。     

基于动态VECM的我国铜期货的价格发现功能研究

通过采用ADF检验、协整性检验及Granger因果检验对近年来上海铜期货市场的价格发现功能进行全面深入的动态实证分析,表明铜期货价格具有良好的价格发现功能。通过动态向量误差修正模型(vector error correc-tion model,VECM)检验,铜现货市场和期货市场价格波动相关性趋于加强,但呈现出非线性规律,说明企业在进行套期保值决策时能以期货价格波动作为决策依据之一,但不能对期货价格波动反应过度,致使套期保值行为失当,需要综合分析外部市场环境和期货市场运行规律,做出全面科学的套期保值决策。     

核证减排量现货市场与期货市场的价格发现

作为全球碳市场第二大组成部分的CDM市场正在迅速发展。由于CERs交易市场仍是新兴的碳排放权交易市场,目前尚未发现对该资产现货市场和期货市场的价格发现的相关研究。使用向量误差修正模型和公共因子模型对CERs现货市场和期货市场的价格发现功能进行了分析,并使用脉冲响应函数和方差分解对公共因子模型的实证结果进行了验证。研究结果表明:CERs现货价格和期货价格之间存在长期稳定的均衡关系,期货价格是现货价格的Granger 原因,并且目前数据表明CERs现货市场的价格发现功能较弱,而期货市场的价格发现功能较强,即期     

当代中国期货市场的发展研究

当代中国期货市场诞生于制度转轨时期,它是为了适应社会主义市场经济体制改革的需要,解决商品流通和价格波动等一系列现实经济问题而逐步发展起来的。期货市场的进一步发展反过来又推动了市场经济体制建设的完善。二十年来,中国期货市场的建设取得了重大成就,市场功能逐步发挥,国际影响进一步增强,同时它的发展也存在诸多不足和制约因素。未来中国期货市场的发展必须走制度创新之路,以制度创新促进期货市场的进一步发展。     

上海与纽约黄金期货价格联动关系实证分析

为研究国内外期货黄金价格之间的关联性,对2011～ 2012年间的纽约期金日收盘价格和上海期金开盘价格进行协整检验、因果检验,建立误差修正模型,进行脉冲响应分析和方差分解研究.结果表明：上海黄金期货市场与纽约黄金期货市场价格之间存在长期均衡的关系.上海期货价格受到纽约期货市场价格的影响幅度更大,时间间隔更短.