基于风险的债券定价评述

根据金融市场中收益与风险相对应原则,债券的定价应体现相应的风险补偿。由于利率风险、违约风险、流动性风险是债券所面临的最主要风险,因此,对债券价格中所包含的即期利率、违约风险溢价以及流动性风险溢价进行了系统剖析,进而对基于这3种风险的债券定价模型进行评述,指出其在实际应用中的可行性及存在的不足并从风险补偿角度提出债券定价的未来研究方向。     

KMV模型在银行贷款定价中的应用

利率市场化要求银行能按风险来确定贷款利率.运用基于期权定价理论的KMV模型来得到公司的预期违约率和违约损失,从而能合理地确定贷款利率.KMV模型特别适用于银行对上市公司的贷款定价.     

违约风险下的长寿债券定价研究

长寿风险给社会各领域带来严峻挑战,而长寿债券是对冲长寿风险的重要金融工具之一.结合我国人口生存特征,采用带跳的Feller过程刻画死亡率的随机波动.运用Longstaff利率模型对长寿债券进行贴现,构建存在违约风险下的债券定价模型来对长寿债券进行定价,同时对定价模型中的参数进行敏感度分析.     

随机负债条件下基于连续扩散过程的信用违约互换定价问题

在参考实体公司的资产价值和负债都服从几何布朗运动的假定下,考虑资产价值与负债的相关风险,并采用风险中性定价方法,建立了一个基于连续扩散过程的信用违约互换定价模型.利用Fortet方法估计出了违约概率,据此进一步给出了信用违约互换的定价公式.     

中国上市公司的违约风险和预期收益:基于隐含资本成本的分析

风险与收益是金融的核心概念,理论预测二者是正相关关系,但一些检验表明,两者负相关.本文进一步对我国 A 股非金融类上市公司的预期收益与违约风险的关系进行考察:研究基于隐含资本成本方法和Na?ve模型.论文首先介绍隐含资本成本的估计方法和违约风险的KMV模型的一个新拓展——Na?ve模型,其次是运用这些方法估计,最后采用Fama-MachBeth回归检验两者关系,结果发现A股市场股票预期收益与违约风险之间负相关,并且这种负相关受到金融危机的影响进一步加大.     

企业违约风险因素分析与模糊综合评价

通过比较当前违约风险主流评价方法的优劣 ,论证了选择模糊综合评价法分析违约风险的必要性 ,给出了企业流动性违约和战略性违约的定义 ,并分析了导致企业违约发生的几个主要因素 ,在此基础上 ,运用层次分析和模糊评价法提出了构建了企业违约风险分析的量化模型     

CDO定价和风险度量的因子方法框架及模型评述

债权担保证券（CDO）作为一种重要的金融创新产品,因其在信用风险管理和丰富投资品种方面的优势而获得了广泛运用。在CDO市场发展的近20年历史中,有大量文献研究CDO产品的定价和风险度量,提出了各种各样的模型,但没有一种模型或方法成为理论界和实务界共同接受的标准模型,更缺乏一个统一框架来分析这些模型。因子方法因其计算效率、包容性和开放性而成为最佳选择。在因子方法框架下,分析并比较了现有主要的CDO定价模型和风险度量方法,并提出进一步扩展的方向。     

房地产定价与公司财务风险度量研究

通过Black-Scholes期权定价模型,首次给出了房地产定价与房地产公司负债能力的明确数量关系。根据它们之间的关系发现,房地产的过高定价必然会降低房地产公司的偿债能力,其财务危机将随着房价的增长而逐渐加剧。证明,高房价并不是房地产市场运作的最优策略。     

农村信用社贷款定价中风险溢价的计量

贷款风险溢价是农村信用社贷款利率的重要组成部分,根据巴塞尔新资本协议内部信用评级（IRB）方法可得贷款风险溢价率=（PD＋TR）LGD,其中PD为贷款的违约概率,LGD为贷款发生违约后的损失率,TR为贷款期限风险系数。以Logistic模型为基础,通过变量的选择与筛选构建了农村信用社贷款违约概率（PD）模型,以历史数据平均法计算农村信用社贷款违约损失率（LGD）：并对贷款期限风险系数的计算方法进行介绍,最终得到农村信用社贷款定价中的风险溢价率。     

中国股票市场汇率风险定价研究

人民币汇率改革以来, 人民币汇率波动和汇率风险与日俱增, 我国资本市场的定价中汇率风险的因素是一个必须思考的问题.本文运用GARCH模型检验汇率风险对我国股市价格的影响, 发现汇率波动对股市各行业指数收益影响并不显著, 分析了其原因, 提出了相关政策建议.     

基于现金流量分析的银行贷款风险分类

在贷款风险分类中,对贷款企业进行财务分析,是银行信贷决策的重要一环。但现行财务分析却忽视了企业现金流量分析,没有考虑企业现金流量状况,使其信贷决策存在一定风险。现金流量分析对银行的意义,在于现金流量分析可以为银行提供更准确、更客观的企业资产流动性、偿债能力、盈利能力等方面的信息,为银行信贷决策提供支持。银行必须对贷款企业现金流量进行分析,评价企业现金流量状况,在贷款风险分类中做出正确决策。     

基于时变违约边界的可减免债务信用风险债券定价

讨论了时变违约边界条件下信用风险债券的定价问题.通过设计合理的时变违约边界和债务减免机制,在公司资产价值服从伊藤扩散过程的前提下,导出了基于风险中性测度的可减免债务信用风险债券定价公式.     

我国银行负债隐含期权定价的应用研究

本文把存款的隐含期权分成银行承担部分利率风险和承担流动性风险两部分,并利用数值分析等方法对两部分公允价值分别进行定价。同时还引入了利率计算的新方法。并利用该方法得出了几点具有重要创新意义的结论,成功地揭示了银行在存款隐含期权中的双重收费及存款人补贴贷款人的本质。     

关于我国住房贷款分散风险的思考

分析了当前我国住房贷款业务发展缓慢的重要原因即贷款中的风险问题,并就分散住房贷款风险提出了相应对策住房贷款证券化.     

远期鞅测度下贷款定价研究

在远期鞅测度下,应用信用风险结构模型对贷款定价进行研究。首先假设基于即期鞅测度,公司资产价值、无风险利率、违约阈值的随机过程,然后推导即期鞅与远期鞅测度变换的条件,得出远期鞅测度下的违约指示过程。对于难以求解的远期中性违约概率,将其转变为对时间相依的曲线边界求解布朗运动的首达时间概率分布问题,求出违约概率的解析解,进而得到贷款的利差。     

论高校贷款办学的风险与控制

随着高等教育进入快速发展期,高校办学资金出现了短缺,贷款融资自然成为高校解决资金短缺的有效途径之一,但高校贷款存在一定的风险性。如何防范贷款风险已经成为高校和其他部门急需解决的现实问题。文章阐述了高校贷款的成因及现状,高校贷款存在的财务风险与表现形式,提出从政府、高校、商业银行三个方面采取有效措施来防范贷款风险。     

国债期货定价:基本原理与文献综述

我国现行的国债期货定价相对复杂。充分理解"质量期权"的性质和价值对国债期货交易、套利和套期保值都具有十分重要的意义。在对国债期货的设计原理及国债期货市场特有的标准券、转换因子、CTD券、隐含回购率和质量期权等概念进行梳理的基础上,可给出不考虑质量期权情形下的国债期货持有成本定价模型,并对质量期权定价的相关文献进行述评。现有研究中关于质量期权定价的研究方法,主要有已实现期权价值法、隐含期权价值法、静态复制法和联合分布法。联合分布法又可以分为资产交换期权法、动态利率模型法和情景模拟法,理论上可以用于国债期货和质量期权的实时定价。实际使用时选择何种模型,应视真实的市场环境或具体的研究目标而定。     

远期鞅测度下循环贷款定价研究

本文在远期鞅测度下,应用信用风险结构模型对循环贷款价格的解析计算进行研究。贷款定价的关键是求解债务人的远期中性违约概率。本文把求解债务人远期中性违约概率问题转化为对时间相依的曲线边界求解布朗运动的首达时间概率分布问题,求出违约概率的解析解,进而得到循环贷款的利差,使得计算结果较之随机模拟的结果更为稳定、精确。     

基于客户关系的商业银行贷款定价研究

从我国商业银行现有定价能力入题,在借鉴西方商业银行帐户利润分析理论的基础上,提出我国商业银行的贷款定价模型———客户关系定价模型。此模型从银行和客户的整体关系入手,分析了客户给商业银行带来的包括贷款利息在内的总收入的构成以及银行为客户提供服务的总成本计算,以此为基础来确定贷款价格。