上市公司现金股利影响因素分析

股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一.一方面,它是公司筹资、投资活动的逻辑延续,是其理财行为的必然结果;另一方面,恰当的股利分配政策,能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会.虽然国内外学者对股利政策与股价的关系已经做了大量的理论和实证的研究,然而股利政策涉及到公司是否分配,如何分配及分配多少的问题,这些又直接影响到公司未来的筹资能力和经营业绩.因为,一定量的内部留存收益是保证公司长期发展的重要资金来源,而股利则为股东提供了当期收入,股东对股利的不同偏好直接影响公司的未来股价,从而影响公司的发展.由于股利分配往往受到各种因素的影响,因此研究股利的影响因素既是上市公司的实际问题,同时又是财务理论的难题之一.     

制度环境、国企分红与企业价值关系的实证检验

文章以2008～2010年国有上市公司为样本,考察了国企分红与制度环境的相关关系.研究结果显示:(1)国企分红与企业价值显著正相关,说明国有企业的股利股利分配政策能在一定程度上降低代理成本,从而有利于企业价值提升.(2)企业所处地区的市场发展程度、金融发展水平能有效提升企业股利发放水平,但是法制水平的提升并不能有效提升国有上市公司的股利发放额度.(3)在不同的股利政策下,制度环境对企业价值并无显著影响.     

上市公司股利分配政策的比较

股利分配政策是指公司赚得的当期盈余中 ,有多少作为股利发放给股东 ,有多少保留下来准备再投资用 ,以便使未来的盈余源泉可以继续下去。股东既希望分红 ,又希望每股盈余在未来不断增长。两者有矛盾 ,前者是当前利益 ,后者是长远利益。因此 ,如何制定股利政策 ,使股利的发放与公司的未来持续发展相适应 ,便成为公司管理层应做好的一项决策。一、影响股利政策的因素1、法律因素 :( 1)资本保全。规定公司不能用资本 (包括股本和资本公积 )发放股利。 ( 2 )企业积累。《公司法》规定了股利分配顺序 ,即公司当年税后利润在弥补以前年度亏损后 ,…     

盈余管理对股利政策影响的实证研究

通过修正Jones模型,将上市公司的应计利润分解为正常应计利润和非常应计利润,以此研究盈余管理对上市公司选择不同股利政策的影响。实证分析结果表明:同时分配现金股利和股票股利的公司最有可能操控应计利润以提升会计盈余,其分配的股票股利更多的来源于其盈余管理的产物———显著为正的非常应计利润。更进一步两两对比的二元逻辑回归显示应计利润越多的公司有分配股票股利和用股票股利替代现金股利的倾向。     

中西方上市公司股利政策的比较

一、中西方上市公司股利政策比较 (一)股利支付形式 西方上市公司的股利支付形式主要是派发现金.在美国,经济低迷时,部分公司会通过股票回购来防止公司股价暴跌以及由此引起的经营危机、或用回购的股票奖励员工、或维持公司的利益和控股权等.不过,从全球来看,作为股利支付形式的股票回购并不具有普遍性.     

机构投资者持股与公司现金股利政策研究

文章旨在验证股权分置改革后我国上市公司大股东获取利益的“隧道效应”是否减弱，机构投资者参与公司治理的行为是否加强，现金股利政策是否降低了代理成本。文章选取两类公司作为样本，一类是2008和2009年沪深两市股改对价的非流通股全部解禁流通的公司，第二类是股改后全流通首发的上市公司，选取2008和2009两年的数据，研究机构投资者持股对现金股利分配的影响。通过实证得出：体现股东构成变量的机构投资者持股比例与上市公司现金股利分配倾向和分配力度均负相关。     

基于线性回归模型的上市公司现金股利分配政策研究

文章基于线性回归模型,以我国2008～2009年上市公司为样本,从公司成长性的角度考察了股权结构对现金股利政策的实证分析。研究发现:公司治理较好的公司更倾向于分配现金股利。公司现金流入多,则保障程度较高,就会相应多支付现金股利。     

控股股东对股利支付影响的实证研究

文章从控股股东的视角,以我国2002～2006年民营上市公司为研究对象,实证检验了控股股东现金流权、控制权与现金流权的分离程度对公司股利支付水平的影响.研究发现:控股股东现金流权与股利支付水平显著正相关,而控制权与现金流权分离程度与股利支付水平显著负相关.股利分配政策为控股股东所操控,成为其获取私有收益的一种手段.     

我国上市公司股利分配趋势及分析

上市公司的股利分配不仅反映了公司内部融资的程度 ,影响着公司的财务结构和投融资活动 ,关系着公司的未来 ;而且反映了公司对股东投资的直接回报 ,影响着股东的投资热情和投资态度 ,更关系到我国资本市场的健康发展。因此 ,及时准确了解我国上市公司股利分配现状及趋势 ,对分析、预测与控制我国资本市场发展和经济发展是必要的。在此我们收集、整理了有关 1 993～ 1 997年上市公司的研究资料、以及 1 999、 2 0 0 0年上市公司公布的 1 998、 1 999年的年报 ,并进行统计分析 ,得出一些关于我国上市公司股利分配现状及趋势的结论 ,以便进行学…     

上市公司股利政策的模型选择

从国内现有的实证研究成果可以发现,对股利政策的研究多侧重于某种具体分配形式的孤立研究,分别解释了每一种分配形式的影响因素,但究竟是哪些因素决定了公司选择某种股利分配形式而非其他则没有予以回答.     

股利政策影响因素浅析

一、股利政策的基本内容1、股利无关论股利无关论认为 ,企业发放多少股利并不会引起股价的变动 ,不会影响企业总价值。因而 ,无论是股东还是经营管理者都认为股利无关紧要 ,无论它以股利形式还是股价增值形式出现对股东的收益都是相同的。这种观点的成立 ,需要以下几个假设条件 :①新股发行没有成本 ,所以可随时通过筹资来弥补现金股利发放造成的资金缺口。②没有税收问题 ,或者股利与资本收益的税率相同。③公司的投资决策不受其股利政策的影响。④拥有现金流量多的公司不会将资金投资于差项目。如果没有以上假设条件 ,股利无关论就不成立…     

基于独立董事与公司绩效研究

独立董事在董事会中发挥着指导和监督两种重要的作用,主要表现在独立董事可以影响到公司高层管理者的选择、薪金政策、战略目标选择、股利政策和资本结构决策等.文章以在沪深两市上市的公司为例,研究我国上市公司中独立董事的年龄、薪酬、比例和出席会议的情况等对公司绩效的影响.根据随机抽取的样本,运用回归分析的方法来检验独立董事制度和上市公司经营绩效之间的关系.     

中国上市公司股权结构与现金股利政策的实证研究

本文通过阐述股利政策的股权结构理论,结合中国上市公司股权结构特点,采用多元线性回归和二次函数非线性回归两种实证分析方法,考察2001-2003年间上市公司股权结构对现金股利政策的影响.实证结果表明我国上市公司第一大股东持股比例与现金股利存在"U型"关系,第二大股东持股比例与现金股利成反比,上市公司存在控股股东利用现金股利政策转移现金的现象,股本规模及股权相对集中度对现金股利没有影响.     

机构投资者异质性的上市公司股利政策研究

 本文从现金股利政策的角度来研究机构投资者的投资行为和参与上市公司治理的情况。首先回顾了该方面的相关文献,以信号理论为基础,分析机构投资者与现金股利政策可能存在的关系;接着对机构投资者的基本特征以及我国机构投资者和上市公司现金股利政策的概况及特点进行了总结;最后本文以 2007至2010 年的机构投资者持股数据与上市公司现金股利政策数据进行统计分析、回归分析,实证检验了机构投资者异质性与上市公司股利政策之间的关系。     

深圳股市股利分配效应的实证研究

本文采用市场模型分别对深市 A股高价股与低价股、大公司与小公司、不同时期发行股票以及不同地域股票的股利分配效应进行了实证研究 ,并分析其形成原因 ,在此基础上提出了对证券管理机关和上市公司以及投资者的建议     

控股股东与中小股东股利分配的博弈分析

文章运用博弈论的思想和方法,分析了控股股东和中小股东在选择上市公司股利政策过程中的博弈问题.针对发现的问题,文章提出了建立适度股利政策的建议.     

董事会独立性、独立董事身份、任期与现金股利支付关系研究

文章探索了董事会独立性、多重独立董事身份、独立董事任期对现金股利支付可能性的影响.研究发现:董事会独立性对公司现金股利支付可能性有正向影响,多重独立董事身份、独立董事任期对公司现金股利支付可能性有负向影响;研究不仅丰富了公司治理的文献,而且提供了正确理解独立董事对公司股利政策影响的新观点.     

股息红利所得税的收入再分配效应研究

 内容提要：股息红利所得税（以下简称股利所得税）是我国政府调节证券市场运行的重要政策工具。然而,在当今我国社会收入差距不断扩大的态势下,对股利所得税收入再分配效应进行深入分析,更具有重要的现实意义。本文力图从平均税率累进性和税前税后基尼系数的角度,在理论方面分析了股利所得税的收入再分配效应;在实证方面,利用中国2000—2008年城镇居民调查数据进行了实证检验。通过实证分析发现：第一,股利所得税平均税率在城镇不同收入组之间都具有累进性;第二,城镇股利所得税的税后基尼系数小于税前基尼系数,即股利所得税具有缩小收入差距的作用;第三,股利所得税的收入再分配效应因时期不同而存在差异;第四,降低股利所得税率导致股利所得税的收入再分配效应减弱。     

税收差异影响下的最优股利决策

本文应用最优控制理论分析了当股利所得与资本利得之间存在税收差异时,企业的最优股利决策。研究表明:企业在经营的初始和结束阶段都不宜发放股利,而经营期间分配股利的长短由税收差异的大小决定。     

中国交通行业上市公司的资本结构

本文基于我国交通行业32家上市公司2003年公开的年报数据对中国交通行业上市公司资本结构的财务影响因素进行了实证分析,采用加权回归分析法,得出了以下结论,企业的资本结构与公司总资产规模、固定资产比率、股利分配及每股净资产没有十分显著的关系,和流动比率、公司的成长性及净资产收益率呈负相关的关系,与公司的股本结构呈现正相关的关系,最后根据实证分析的结果提出了交通行业理想的资本结构区间,以期为公司进行资本结构优化提供一个参考依据.