新形式下券商经纪业务发展的对策简析

随着我国加入WTO及信息技术的快速发展,使目前证券商长期赖以生存的经纪业务面临着前所未有的挑战。以券商现行的经纪人制度试点的实证分析中,已指出我国证券业中传统的、单一的提供代理买卖,少有个性化服务的经营方式无法适应行业的一系列变化,而“以客户为中心”的证券客户关系管理则为券商的经营提供了一条极好的途径。     

我国券商业务风险成因的比较分析

证券公司是一种风险相对较高的金融机构.对于高速成长但毕竟又很年轻的我国券商而言,风险防范具有重要意义.本文采用比较分析和实证分析相结合的方法,归结出我国券商资产规模过小,资产缺乏流动性,业务范围过窄以及缺乏健全的风险防范机制,是导致其业务高风险的主要原因,从而为寻求我国券商业务风险防范途径提供了相应的思路.     

我国券商新世纪经营发展战略

分析了我国券商发展的现状 ,认为我国券商在短短数年间得到了很大发展 ,但与国际大券商相比 ,资金实力仍非常弱小 ,且竞争无序 ,形成了大而全、小而全的格局。以《证券法》出台为标志 ,我国资本市场已进入新的发展阶段 ,券商在严厉的管制条件下所形成的规范竞争格局中寻求新的发展 ,券商利润增长点应以开拓和发展资产管理业务作为突破口。指出随着加入世界贸易组织日期的临近 ,我国券商在不断壮大自身规模的同时 ,应积极与国外大券商进行交流合作 ,采取梯度渐次发展战略顺序 ,逐步进入欧美市场 ,是国内券商的现实选择     

我国证券公司的增资扩股现状及发展方向

证券公司是联结上市公司和投资者的中介。在证券市场的高速发展过程中 ,证券公司无疑起到了积极的推动作用。但在当前形势下 ,资本规模偏小 ,业务品种单一 ,制约了证券公司的发展。证券公司通过增资扩股 ,资本实力大为增强 ,资产规模迅速扩大 ,产生了一批综合类券商。但增资扩股仅仅是提高证券公司实力的途径 ,而不是最终目的。证券公司通过增资扩股不仅要做大 ,更要做强。因此 ,证券公司可以通过组建金融控股公司、与外资券商合资合作、成立外资参股基金管理公司、进行业务创新等途径来发展壮大 ,而混合经营是证券公司未来发展的趋势。     

我国股市高系统性风险分析及券商对策

根据相关的统计数据和实证研究的成果,分析了我国股票市场高系统性风险的特性和现阶段券商所面临的严峻挑战。通过对我国股票市场系统性风险的成因分析,结合国内券商的特点和国内外最新研究成果,阐明券商可以在加强研究能力、加强风险管理、加强业务结构调整和增加资本金等方面寻求对策的可能性。据此,为券商提出了基于分形市场理论、行为金融理论、VaR技术、强化投资分析、调整业务结构和增加资本金等方面的对策。     

关于拓展我国券商融资渠道的分析与思考

在对我国券商8种融资主渠道(增资扩股、发行中长期债券、上市发行股票、国债回购、股票质押贷款、银行间同业拆借、短期金融券和资产管理业务等)进行分析的基础上,提出从提高券商信用、创新金融工具、建立证券金融公司、推动券商间战略重组等4个方面消除券商融资障碍、进一步拓展融资渠道的对策建议。     

通货膨胀背景下的资产收益及其配置

基于资产配置的研究重点逐步由资产管理转向资产负债管理,如考虑影响投资者未来支出的物价因素,通过建立考虑通货膨胀因素的Markowitz投资组合模型,结合投资者的基于均值―方差的效用函数,求解出在通货膨胀影响下的最优资产组合配置.研究发现:温和通胀时期,股票可以作为对冲通货膨胀的资产,并导致最优投资组合中股票权重上升;由于股票指数中消费类行业股票与CPI呈现正相关,考虑通胀因素后消费类股票的配置进一步上升.这一结论对于投资者的投资组合管理,尤其是养老金的投资组合管理具有积极意义.     

我国企业资产证券化中破产隔离与真实销售研究

在证监会主导下，券商以专项资产管理计划为载体进行企业资产证券化试点。专项资产管理计划应用于资产证券化有其合理性和易操作性，但是由于其不具备法律主体资格，难以完全实现基础资产的真实销售，券商破产会直接影响专项计划的持续运作，导致破产隔离不彻底。为了长期发展企业资产证券化，需要在交易中引入信托概念，赋予受益凭证明确的法律性质，突破目前法律和体制的羁绊通过建立基础资产选择标准、限制券商角色范围等措施，规范企业资产证券化各个交易环节。     

上海证券市场投资组合规模、风险和收益关系的实证研究

现代投资组合理论认为不同风险资产进行组合后,在保证投资收益的基础上可以有效地降低组合的风险。本文以沪市上市公司近五年来的市场表现为例,分析投资组合规模、风险和收益的关系。通过实证研究发现:投资组合存在适度组合规模,组合规模过大会出现过度组合的问题;组合规模的增加能够有效地降低非系统性风险,但在提高组合收益上效果并不明显。     

打造我国“航母”级证券商的思路

我国的证券市场尽管只有12年的历史,其发展却极为迅速,但是,它仍未摆脱一些新兴市场的特点,突出表现为规模小、业务范围窄、抗风险能力差。我国证券商面临着极为严峻的内外竞争的压力。为此,我国证券商应当进行机构重组、资本重组、业务创新,打造我国自己的“航母”级证券商,应对面临的内忧外患。     

中国投资银行竞争力研究

美国金融危机后,华尔街独立投资银行模式彻底消失。但中国证券公司通过三年行业综合治理,释放了非系统性风险,降低了财务杠杆,进入快速发展期。2011年,国内已有18家上市证券公司,其中少数证券公司的市值规模和资产规模已经接近国际投资银行。融资融券、股指期货等新业务的出现不仅完善了证券市场运行机制,也改变了证券公司的收入结构。与此同时,国内金融业也开始出现综合经营趋势和金融机构控股化特征,这些变化将对投资银行业的经营模式和竞争模式产生巨大影响,人们必须思考的问题是,中国证券公司是否应当继续模仿美国独立投资银行的发展模式?以往对投资银行竞争力的评价体系是否有效?事实表明,在新的业务模式和金融业发展趋势下,国内优秀证券公司的业务模式和竞争方式已经发生了很大变化,投资银行竞争力评价体系也应做出改变和调整。新的竞争力评价体系除了体现证券公司在传统业务方面所具有的优势外,更应当体现证券公司创新能力和业务结构优化能力,按照新的评价体系对国内证券公司竞争力进行分析,其结果与以往的分析有明显的不同。     

我国纺织上市公司无形资产与经营业绩关联性透视及无形资产的管理对策

以2000—2007年纺织和服装业所有上市公司为样本,采取统计描述和灰色关联分析方法,在对其无形资产与经营业绩关联性检验的基础上,重点对其无形资产的管理现状进行了分析与评价。结果表明,我国纺织企业无形资产与经营业绩呈强关联,反映了我国纺织上市公司在无形资产管理方面取得了一定的进步,但同时也反映出＂重有形资产轻无形资产＂的现象尚未改变。为此,结合影响纺织上市公司无形资产管理水平的企业内部因素和体制因素,提出了进一步加强无形资产建设、提高无形资产保护、完善情报机构建设、增强无形资产运营能力、多渠道融资来支持上市公司提升无形资产创造能力等建议。     

市级国有资产管理公司经营模式探讨——基于肇庆市新联国有资产管理有限公司转型的分析

20世纪90年代末为了解决国企改革遗留的问题,我国各级政府的资产管理公司应运而生。经过多年的努力改革,各级资产管理公司的不良资产业务处理已接近尾声,其中国有四大资产管理公司已基本实现经营模式转型。但为处理各级地方政府不良资产而设立的省市级资产管理公司,特别是某些市级国有资产管理公司,却仍深陷改革与发展两难的困境中。本文对资产管理理论和相关文献作了回顾和评述,并以肇庆市新联国有资产管理有限公司的经营模式转型作为案例,尝试探讨地方国有资产管理公司如何完成解决国有企业改革历史遗留问题及实现国有资产的保值增值的根本任务,发挥其基础保障和维稳作用。     

会计信息披露中的“洗大澡”现象之探析

当前证券市场普遍存在着信息失真现象,而资产减值准备对"洗大澡"现象有一定地推动作用,为此在会计准则的相关基础上就计提资产减值准备对会计数据的影响作了深入探讨。同时,结合相关上市公司的案例分析了舞弊企业如何利用计提资产减值准备操纵会计利润、粉饰会计报表以达到盈余管理的目的。此外,针对会计法规准则中的灵活性、不完善性,笔者指出其被操纵的可能性,并提出了相应的规避措施,为"洗大澡"的治理提供了一定参考价值。     

加入WTO后我国投资银行的发展战略

我国正式加入 WTO后 ,证券业将根据《服务贸易总协定》和新的金融服务协议的基本原则逐步开放 ,而且首先开放的是证券中介机构 ,国外的投资银行将首先进入中国证券市场 ,与我国还没有完全成长起来的投资银行同场竞争 ,给我国的投资银行业带来很大的压力。因此 ,应根据投资银行面临的处境和新的机遇 ,调整并确立新的发展战略 ,进一步壮大我国的投资银行业的实力 ,拓展投资银行的业务发展空间。     

高校资产经营公司财务集中管理模式探析

介绍并分析了高校资产经营公司财务集中管理的主要内容以及财务分散管理存在的主要问题,并对高校资产经营公司实施财务集中管理的必要性进行了阐述,提出了完善资产经营公司财务集中管理模式的途径。     

上市公司执行新会计准则对财务报表影响的分析

从2007年1月1日起首先在上市公司实行新企业会计准则,与国际准则实质趋同的新会计准则的实施,对2007年上市公司财务报表产生了重大的影响,主要体现在存货、金融资产、投资性房地产、长期股权投资、无形资产、债务重组几个方面。新会计准则借鉴了国际会计准则,有助于促进和推动资本市场的健康稳定发展,加快我国会计国际化进程和融入国际经济体系的步伐。但在实施过程中出现的问题譬如公允价值应用存在一定风险、利润指标存在调节空间等方面,必须引起重视并尽快解决。     

论中国证券市场稳健发展的对策——以“中科创业案”为例

通过对中科创业股价操纵案的分析可看出,当前中国证券市场中存在着监管乏力、上市公司治理结构不完善、券商行为失范等问题,严重损害了中国证券市场广大投资者的利益.监管部门应加大监管力度,对证券市场的参与者、监管者、上市公司、券商及投资者的行为加以规范,恢复市场信心,使中国证券市场日益走向成熟.     

行业自律性监管有效性分析

对上市公司经营状况的监管是保证我国证券市场顺利发展的前提,也是保障金融系统稳定的重要手段,因此完善我国证券市场监管模式,提高监管效率具有重要的意义.本文主要通过在自律性监管不完备和完备情况下分别建立博弈模型,对不同情况下的上市公司和证监会期望效用值进行对比分析,指出加强行业自律性监管的重要性,并提出政策上的建议.