论我国中小商业银行信用评审与风险控制的模型构建

本文论述了我国中小商业银行在信用评审与风险控制中对企业财务报表的真伪鉴审与分析,对企业财务报表重点项目的分析与审查,对企业经营（偿债）能力的分析、评价与度量以及第一还款来源的评价与度量问题;创新提出了其他关联因素属性分析度量以及保证措施的风控度量模式与授信综合评价模型问题。     

上海银行间同业拆放利率的风险测度

随着中国利率市场化进程的深化,利率风险将越来越大,同时上海银行间同业拆放利率将逐步成为中国的基准利率体系.在构建上海银行间同业拆放利率期限结构动态模型的基础上,首先利用风险值模型度量上海银行间同业拆放利率的风险值,然后进行后验检验,再利用期望损失模型度量上海银行间同业拆放利率的风险值,并时上海银行间同业拆放利率风险度量的风险值方法和期望损失方法进行比较分析.研究结果表明,无论从动态拟合效果,还是从风险度量的后验检验看,GED分布都优于正态分布和t分布,适合用于刻画上海银行间同业拆放利率序列的分布;上海银行间同业拆放利率序列具有均值回复特征和反杠杆效应;当风险值模型不能有效测度上海银行间同业拆放利率风险时,期望损失模型能部分克服风险值模型的不足,能有效测度实际损失风险.总的说来,APARCH-GED-VaR-ES模型可以较为准确地测度上海银行间同业拆放利率风险.     

财务预警系统风险评价模型评价

预警系统是度量某种状态偏离预警线强弱程度、发出预警信号并采取防范措施的系统,企业必须建立风险评估体系以便进行风险控制。本文对财务预警系统风险评价模型进行了总结和评价。     

我国开放式基金的风险度量模型研究

开放式基金作为一种收益共享、风险共担的集合投资工具,日益受到投资者的青睐.本文首先对开放式基金传统的风险度量方法,以及Bangia、Diebold、Schuermann&Stroughair模型、Hisata&Yamai的L-VaR模型和Shamroukh的流动性风险调整VaR模型进行了综述,指出其适用性与局限性.在此基础上,提出改进的开放式基金流动性风险度量指标,通过改进的指数化换手率来避免因换手率的差异而导致流动性风险测量的失真,构建我国开放式基金的资产流动性风险价值和条件风险价值度量模型.同时,考虑股票停牌、权重股等因素,在实证中反映我国开放式基金的流动性风险,形成基于流动性风险调整的开放式基金资产变现方法.     

基于分组主成分的上市公司财务风险综合评价模型研究

上市公司财务风险综合评价是国内外财务研究的一大热点.本文首先建立了财务风险评价的指标体系,其次针对多元统计分析中的主成分分析在综合评价中的缺陷,本文选择了2003-2004年的110家上市公司,运用分组主成分法建立了评价模型,并对该模型进行了检验,获得了较理想的效果.     

操作风险度量模型与方法研究

操作风险正日益成为全球银行业风险管理的重要研究领域。对于商业银行而言．操作风险已经成为与市场风险和信用风险同等重要的风险。本文介绍了操作风险的含义、类别及其特点，从其特点指出对操作风险进行度量和管理的困难性．并从监管的角度和度量的角度分别介绍了几种操作风险模型及其特点，分析得出大部分模型难于获得较好应用的原因在于数据问题。分析了近几年操作风险量化模型的新进展、新领域和可能的发展方向。为我国商业银行进行操作风险建模提供了参考和借鉴。     

宏观经济变量影响下的银行极端操作风险研究

操作风险管理是当前金融和监管机构密切关注的焦点,但其低频高危数据的严重缺失一直阻碍着极端操作风险度量模型的应用.本文构建了考虑发生频度的复合泊松过程应用模型,从广义帕累托分布(GPD)与广义极值分布(GEV)两种角度度量商业银行的极端操作风险.通过采用国际活跃银行的资本市场数据,基于宏观经济变量影响的Fama-French多因素模型,剥离传统的市场风险、信用风险以及流动性风险等获得综合操作风险极端数据,模拟测度外部事件影响下的银行极端操作风险发现:基于POT(过阈值峰值模型)方法估算的OpCVaR(操作风险的条件在险价值)高于其累积的在险价值,而BMM(分块极值模型)方法提供了一定期限内金融机构的最大损失额频度;且实证分析发现中资银行就其外部宏观经济影响下的极端操作风险而言,普遍低于其国际同行,但排除此次金融危机的系统性影响,则国际活跃银行的风控能力更稳定,这对改善我国银行操作风险管理和监管极具实践意义.     

企业经营管理预警：主成分分析在logistic回归方法中的应用

logistic回归分析是度量企业信用风险的一种主流方法,它的假设比较符合经济现实和金融数据分布的特点。但是考虑到现阶段我国上市公司的信用数据具有的高维性和高相关性等特点对logistic分析产生的负面影响,本文在logistic分析中引入了能够有效降维和消除logistic方程共线性等问题的主成分分析,并对我国沪深两市上市公司的经营失败进行了实证研究,结果表明结合主成分分析法的logistic回归分析在模型解释和预测准确率等力面均优于简单的logistic分析。     

上市公司“庄股跳水”预测模型的实证分析

预防"庄股跳水"是投资者在中国股市中生存的必修课,同时也是股市行为研究的难点之一.本文选取2000年到2003年深市遭遇跳水行情的股票及与之相对应的非跳水股票各31只股票为样本,运用t检验、判别分析和主成分分析等多种计量方法和模型对两类股票的各种重要指标进行了详细分析、比较及预测.实证研究发现两类股票的各种重要指标存在重大差异,并且模型能够以较高的准确率预测"庄股跳水".     

上市公司财务危机预警研究——基于主成分分析

财务危机会导致企业陷入经营困境,甚至破产。文章以我国上市公司为样本,通过主成分分析法,在Z评分值模型的基础上建立财务危机预警模型,该模型的预测正确率达70.83%,对管理者及时采取风险应对措施、正确评估客户信用风险、投资者作出投资选择都有一定的指导意义。     

股市回报率分布的厚尾性与风险估测模型的绩效探讨

当金融时间序列具有分布的厚尾性、波动的集聚性等特征时,传统的方法将难以胜任对风险的准确度量.除了讨论在厚尾分布下如何应用条件极值与无条件极值来度量风险外,还利用历史模拟、风险矩阵、条件正态模型等方法进行风险值估计,最后运用五项评估指标对各种模型的预测效果进行了比较分析.     

基于混合DEA模型的医药行业上市公司经营效率相对有效性评价

DEA模型作为一种客观的多指标决策方法应用十分广泛.但目前使用频率较高的两种通用模型C²R模型和C²GS²模型,在单独使用时都有比较大的局限性,评判结果往往无法令人满意;针对这一问题,本文提出构建混合DEA模型,并应用混合DEA模型对医药上市公司的经营效率相对有效性评价进行实证分析,阐述了混合DEA模型的使用方法,验证了评判方法的可行性和科学性.     

多元化企业经营系统脆性控制模型及最优策略

脆性的激发是导致企业全局性失败或经营困境的关键所在,脆性风险控制则是提高经营系统安全性的重要保障.在企业经营系统脆性风险扩散路径分析的基础上,建立了具有状态依赖的基本风险控制模型和考虑业务增长率与衰减率的改进控制模型,并评估和比较了免疫策略、隔离策略和综合控制3种方案的效果.同时,还进一步讨论了改进控制模型周期解的存在...     

考虑客户风险修正的客户终生价值建模

客户终生价值(Customer Lifetime Value,CLV)建模中如何考虑客户风险是目前客户关系管理领域所关注而且有待解决的难题。本文旨在探讨如何通过客户风险修正CLV模型。首先将客户风险划分为包括波动风险、衰退风险、流失风险与信用风险,并提出前三者的度量方法;随后采用改良的贝叶斯网络方法,从条件概率的角度描述了风险之间的关系,同时计算客户风险值;最后,借鉴金融领域对资产进行风险修正的方式,通过贝叶斯网络输出的风险得分,计算客户的Beta风险,对传统的CLV模型中的折现率进行风险修正,得到RCLV模型。本文利用河北省某电信公司的中小企业客户的固定电话数据进行模型仿真和验证,说明所建立模型的合理性和应用价值。     

主成分分析法在发电企业财务风险评价中的应用研究

在市场经济中,发电企业面临的财务风险日益多样化和复杂化,其影响程度也日益加深.对发电企业财务风险研究、评价是提升企业价值,促进企业健康发展的关键所在.本文在对发电企业的财务风险识别、财务风险评价方法总结的基础上,提出了主成分分析模型对火力发电企业财务风险评价的方法,并指出了模型运用中主要存在的问题.     

银行信用组合风险多成分重要性抽样算法研究

银行信用组合违约风险的度量和计算对银行监管有着重要的意义.使蒙特卡洛研究信用组合违约概率时,为提高模拟效率,越来越多的学者采用了重要性抽样技术来实现.它主要通过条件独立性和“均值移动”两个步骤实现.本文基于前人研究结果的基础之上,提出了一种基于违约相关性矩阵的多因子变方差的重要性抽样算法.该算法通过主成分分析选择违约结构中的占优成分并扩大其方差来实现.数值算例证明了该方法在信用组合遭遇极值事件时,能够提高模拟效率及计算精度,具有一定的计算优势.     

企业成长性主成分分析——以环保行业上市公司为例

本文以我国环保行业上市公司为研究对象,用定性定量相结合的方式从获利能力、财务风险、营运能力、增长水平等方面选取相关的财务指标,运用主成分分析法对环保行业上市公司的成长性进行实证研究.研究表明,获利能力和财务风险是影响企业成长性的重要的因素.     

基于违约风险的三叉树模型在可转债定价中的应用研究

本文考虑可转债券的违约风险,研究如何用违约风险下的三叉树模型对可转换债券进行定价。首先本文使用Black-Scholes公式测算企业在单位时间内的违约概率。其次,在计算可转债的债券价值时,将相似经营业绩和同等风险的企业债券收益率作为贴现率,计算现金流的现值,以反映相应的违约风险;在计算可转债看涨期权价值时,本文在三叉树模型中引入违约概率,重新计算调整后股票上涨、下跌的幅度和概率,得到基于违约风险的三叉树定价模型;最后对中国市场中实际的可转债——新钢转债进行了定价的计算,并对结果进行了探讨。     

基于ARIMA-GARCH模型和极值理论的中国股市风险价值度量

以极值理论为基础的风险值度量方法是最近发展起来的最为有效的方法之一,但在传统的单纯采用极值理论的建模过程中对误差项假定为独立同分布的白噪声过程,会对应用极值理论估算风险价值产生一定误差。本文以上证指数和深证成指为例,利用ARIMA-GARCH模型捕获股票收益序列中的自相关和异方差现象,对该模型中残差的条件分布的合理假定进行了实证分析比较,然后利用极值理论对经过ARIMA-GARCH模型筛选过的残差进行极值分析,估算风险价值。     

风险调整收益及其在投资决策中的应用—对均值—方差决策准则的一点补充

指出传统的均值-方差决策规则在度量风险方面的不足,认为风险与投资收益的偏差有关;提出了一种新的风险度量指标--风险组合偏差,同时提出了一种能够根据风险大小进行投资的决策指标--风险调整收益,并举例说明了二者在分析投资项目时的应用.