中国制造与中国创造的资本活水源头——深圳股票市场在中国金融版图中的发展、定位与愿景

结合2010年上半年深交所跃居成全球融资金额最大的资本市场、中小板指数创出了历史新高等三个亮点,回顾与反思深圳股市从主板、中小板到创业板历经20年磨砺的市场表现与金融逻辑,发现深圳股票市场已初步建成为中国制造与中国创造的资本活水源头之一.深圳股票市场已定位在中小板和创业板,未来的愿景一是中小板和创业板成为中国的纳斯达克并最终超越纳斯迭克;二是给广大投资者带来优异的投资回报;三是中国创业板成为未来深圳最亮丽的城市名片之一.     

我国中小板上市公司现状分析

文章从我国中小企业的总体情况、行业与地理分布、盈利性和成长性、市场表现等方面分析了我国中小板上市公司的现状,认为我国中小企业上市速度过快、行业和地理分布不尽合理、缺乏做空机制。最后文章提出了针对个人投资者的投资建议。     

我国中小板上市企业的成长性研究

基于我国2010—2012年中小板市场部分上市企业的数据,采用回归分析法,对中小企业的盈利能力、营运能力、现金流能力和偿债能力进行多元回归分析可知,影响我国中小企业成长性的主要因素是盈利能力和现金流能力。为完善我国中小企业成长体系,文章提出完善中小企业板制度、合理控制相关财务指标、优化中小上市企业的地区结构和行业结构等针对性建议。     

中小企业如何选择在不同股票市场上IPO的比较研究——来自中国内地和美国资本市场的证据

文章选取了2006年至2007年在中关两地上市的同行业中国中小企业的数据,并检验了这两对样本在IPO抑价、发行费率以及波动率三个方面的差异.实证结果表明:(1)中美两地IPO抑价现象均存在并且差异显著,其中在美国上市的中国企业的IPO抑价程度要明显低于同行业在国内上市的企业.(2)在IPO发行费率方面,国内上市的中小企业相比在美国上市的同行业企业所需支付的发行费更低,但由于近些年国内中小板、创业板IPO的发行费用大幅上涨,这种差异有逐渐变小的趋势.(3)在美国上市的中国企业上市后的波动率要显著高于同行业国内上市企业,这不仅说明美国证券市场的流动性更好并且交易更为活跃,同时也说明在美国上市的中国企业所面临的风险更高.     

风险投资对中小企业融资成本的影响机制研究

“融资难、融资贵”是制约中小企业发展的关键因素,影响了我国实体经济的高质量发展。文章以2008—2022年中小板和创业板上市公司为样本,实证检验了风险投资与中小企业融资成本的关系问题。研究表明,风险投资可以显著降低中小企业融资成本,该结论在经过一系列内生性及稳健性检验后仍然成立。机制分析表明,风险投资通过信号传递效应、监督效应、社会网络效应以及公司治理效应等四种途径影响企业债务融资状况。进一步研究发现,在非国有企业和市场化水平较低地区的企业等融资难度更大的企业中,风险投资对融资成本的影响更为显著。政府应支持风险投资行业发展,鼓励风险投资机构“投早、投小”,特别是加大对非国有企业和市场化程度较低地区企业的投资力度,缓解中小企业“融资难、融资贵”问题,从而更好地支持实体经济的发展。     

股市主板、中小板和创业板IPO抑价影响因素比较研究——基于一级市场信息效率和二级市场投资者情绪的检验

IPO抑价反映了市场定价的非有效性,不利于资本市场实现其资源配置功能.我国主板、中小板和创业板市场尽管适用不同类型上市企业且有不同的交易制度安排,但都存在IPO高抑价现象.基于主成分因子提取和回归分析等方法,分别从一级市场IPO定价信息效率和二级市场投资者情绪两个层面考察并比较了三个市场IPO抑价的原因.研究发现,就一级市场IPO发行价的信息效率而言,三个市场都相对具有效率,但不同市场对信息的反映有不同的侧重点;在二级市场上,三个市场集合竞价阶段的投资者情绪和连续交易阶段的投资者情绪都对IPO抑价率有显著影响,其中,集合竞价阶段的投资者情绪起了主导性作用.     

投资者关注家族企业控制权风险吗?——基于我国中小板市场IPO抑价的考察

以在我国中小板上市的507家家族企业为研究对象,从IPO抑价的视角考察投资者对家族控制权风险的反应,结果表明:投资者上市首日给予控制权集中度高的公司以更高的价格,家族控制权越高,IPO抑价率越高;当家族通过聘任更多的家族成员担任高管以加强控制权时,投资者在上市首日对公司的估价更高;而对于家族成员涉入高管层较低的公司,投资者并不关注家族控制权风险。可见,当实际控制人家族涉入高管层较深时,我国投资者更倾向于将家族企业控制权视为价值发现的机遇而赋予公司更高的估值。因此,应进一步完善IPO制度,完善相应的公司治理和外部监督机制,以有效控制所有权集中的风险。     

企业家社会关系协调能力与中小企业成长———基于中小板数据的实证研究

企业家社会关系协调能力是企业家与企业外其他社会成员或组织构建、维持社会关系网络的能力,直接影响着中小企业成长过程中外部知识和资源获取的有效性.本文以393家中小板上市公司为样本,实证检验了企业家不同社会关系网络维度的协调能力对中小企业成长的影响.研究结果表明企业家与政府、机构投资者的关系协调能力与企业成长性显著正相关,而与银行、高校和科研机构的关系协调能力未能对企业成长产生明显的促进作用,有待于改善     

济宁市泗水县中小企业融资状况分析

2003年,中国人民银行对全国1358家金融机构和2438家中小工业企业的贷款情况进行了调查,结果表明中小企业贷款满足率较高。但实际情况到底怎样,我们带着疑惑,在有关人员的协助下,对山东省济宁市泗水县中小企业的融资状况进行了一次实地调研。通过对泗水县中小企业融资状况的调查,我们发现中小企业融资难的状况并未得到根本改善。     

城镇化进程中的农村中小企业发展问题研究

扩大国内需求是确保经济“稳增长”的关键,而扩大内需的巨大潜力在农村.农村中小企业不仅可以为城镇化建设提供产业基础,带动农村劳动力转移,促进农村服务业和市场发展,而且可以拉动国内消费需求,促进农村经济持续健康稳步发展.城镇化建设为农村中小企业发展带来了历史性机遇.农村中小企业要抓住机遇,转变增长方式,提升企业核心竞争力和自主创新能力,实现新的发展和飞跃.完善中小企业法制建设,加大农村创业扶持力度;加快发展方式转变,优化产业结构;扩大金融与财税支持,拓宽农村中小企业融资渠道;推进农村中小企业集聚发展;完善企业治理结构;建立和完善农村中小企业社会化服务体系等.     

诗·语言·思:对抗与对话

文学与哲学的对抗与对话 ,贯穿了两千多年来西方文学理论的发展进程。在现代 ,文学与哲学谋求彼此沟通。“诗人哲学家”的出现、哲学家由思向诗的回返 ,一方面是基于对“纯粹理性”解决人类精神与心灵自由能力的深深怀疑 ,另一方面还跟现代人文科学的语言论转向相关。而“哲学家诗人”们则主张以一种艺术化的思想替代哲学家的冷峻面孔 ,以促使传统哲学走出历史困境。诗的言说与思的言说的浑融 ,本质上是由于它们都共同指向一物———存在。     

中西贪污贿赂犯罪及其立法比较

本文通过对中西方贪污贿赂犯罪主体、惩治犯罪的法律机构设置及财产登记申报制度、监督方式等方面的比较研究,分析其不同特点,学习借鉴西方国家经验,提出新形势下建立和完善中国贪污贿赂犯罪立法体系的对策建议。     

全球化与世界资本主义和社会主义

资本主义和社会主义同全球化的历史进程是互动的,它们之问存在着历史的渊源关系和深刻的内在联系.当代世界全球化的主导者是西方发达资本主义国家,但历史终将证明全球化的尽头是资本主义的历史终结,是社会主义和共产主义的灿烂辉煌.     

近代今、古文学派的异同与分合

儒家经学是中国封建社会的主体,步入近代,仍为学者所信奉。在社会变革迅速、动荡加剧的时候,不同学派会有共同的改革要求,又有着彼此不同的差异。同一学派既有治学方面的一致性,对新生事物的接受又有所不同。它们之间的异同、分合,反映了社会变革时期知识分子的心态。我们不能只看到暂时的同,而忽视学派之异;也不能因是同一学派,而视为一切皆同。关键在于实事求是,具体分析。     

高校教学科研仪器设备的维修与管理

高校教学资源投资力度的加大,使多元化模式的仪器设备维修管理工作成为广泛关注的问题。当前,我国部分高校仪器设备维修工作是一个薄弱环节,存在着仪器维修体制不完善、维修队伍不健全、实验室管理体制没有完全落实等问题。各高校应当根据自己的办学规律,建立一个仪器设备维修与管理体系和运行机制。     

崇尚科学精神坚定理想信念

形形色色的唯心主义世界观假借科学和民族文化的旗号重新泛起,损害着中华民族实事求是的科学精神.明辨新的有神论的种种伪装,坚持不懈的进行科学无神论世界观的宣传教育;高举科学旗帜,崇尚科学精神,树立建设有中国特色的社会主义的共同理想和正确的世界观、人生观、价值观,崇尚科学精神,坚定理想信念,是我们新时期的重要工作.     

闽台高校科技交流与合作现状探析

文章以当前闽台高校科技交流与合作的现状为线索,分析了两地高校科技交流和合作的发展趋势,为闽台高校科技交流合作进一步深入,共同推进闽台经济的快速发展提供有益的借鉴。     

哲学社会科学研究与我国的经济社会发展

改革开放以来,我国的哲学社会科学研究取得了举世瞩目的成就,不仅为我国的科学文化事业和社会主义精神文明建设作出了重大贡献,更重要的是推动了新时期的思想解放运动,促进了改革开放,为我国的经济社会发展作出了重大贡献.哲学社会科学研究为我国的改革开放提供了思想保障和精神动力,为我国经济社会发展战略目标的确定提供了理论支持,为我国的各项具体改革提供了正确决策的科学依据和政策建议.正确认识哲学社会科学在我国经济社会发展中的地位和作用,将会有力地促进21世纪我国的经济发展和社会进步.     

关于解构与摧毁--德里达与海德格尔

德里达的"解构"一词来源于海德格尔的"摧毁"概念,二者都是针对传统形而上学.然而海德格尔的摧毁通过追问"存在的意义"却固执于一个问题的意义.但德里达的解构策略作为一种游戏式反讽形式却允许形而上学解构自身.     

委婉语与英美文化

英语委婉语是人们为谋求最佳交际效果而创设的一种语言表达形式。委婉语表述内容一般是人们在言语交际中禁忌的事物、现象或者是敏感的话题,是语言中最富文化内涵的一个部分。本文从文化研究的角度解读委婉语,阐释了委婉语强烈的英美文化色彩。