创业板上市公司商业信用供给动因的实证研究

创业板市场的应收账款规模是主板市场的两倍以上,创业板上市公司更多是商业信用供给者。研究发现:上市公司为建立产品质量信号机制,积累市场声誉,规模越大的上市公司提供越多的商业信用;为追求"高成长"形象,交给资本市场一份满意答卷,上市公司采用较宽松的信用政策,应收账款不断增加,但应收账款回收速度却在不断下降;虽然创业板企业上市公司的银行信贷满足率低于主板上市公司,但获得银行信贷的上市公司还是积极通过提供商业信用为客户融资,进而保护和扩大自身销售市场。     

建筑市场信用信息供给不足的机理及对策研究

从信息经济学的角度分析,由于信用主体间信息不对称引起的"逆向选择"和"道德风险"是导致建筑市场信用缺失的主要原因,而信用信息供给不足则是产生信息不对称的根源。通过分析已有建筑市场信用信息数据库建设现状可知,由于政府部门拥有的信用信息对社会开放程度低及缺乏统一的信用信息平台等原因,建筑市场信用信息难以共享。进一步通过数学模型进行机理分析可发现,建筑市场各主体在信用信息供给中存在的"搭便车"现象,是各主体缺乏投资建立信息平台主动性的原因。应赋予各信用主体所提供的信息以合理的价格,只有这样才能提高各主体提供信用信息的积极性,促进建筑市场信用信息共享。     

我国商业信用的资源再配置效应与强制性特征——基于工业企业数据的实证检验

商业信用的资源再配置假说认为,商业信用可实现银行信贷资金的再配置,从而提高资源配置效率。以2004—2007年中国工业企业微观数据为基础,对我国商业信用的资源配置效应以及恶意拖欠基础上的强制性信用特征进行的检验结果表明,在我国,获取更多银行信贷的企业(包括国有企业)不仅未能提供更多商业信用,反而获取了更多商业信用,而市场势力的存在可能是导致这一配置结果的扭曲性因素;拥有更多应收账款的企业倾向于扩大应付账款规模,从而使企业间债务关系呈现出较强的三角债趋势。此外,与出口企业相比,产品内销企业在商业信用的供给中面临着更多的坏账损失风险。这说明我国商业信用的产生具有显著的恶意拖欠特征与违约风险。我国的商业信用不仅未能改善资源配置效率,反而增大了市场的交易费用和运行风险。     

文化创意企业社会资本对商业信用的影响研究

本文对文化创意企业中的社会资本进行了重新定义,随后从社会网络结构、社会网络联系和信用三个维度对文化创意企业的企业社会资本进行测量,得出社会资本综合因子,最后实证检验了文化创意企业社会资本对商业信用的影响,研究结果表明社会资本与商业信用呈现正相关关系,并进一步验证了文化创意企业社会资本对净商业信用的促进作用。     

商业信用与企业业务增长之间关系的实证研究

商业信用是企业融资的一种方式,国外研究表明使用较多商业信用的行业中的企业具有较高的增长率.利用国内的上市公司进行实证研究发现,使用商业信用能够促进企业的业务增长.在竞争激烈的制造类行业中,这种作用尤其明显.     

教育资源抑或同伴效应?——学校因素对学生学业成就的影响分析

通过国际学生能力评估项目(PISA2015)中国四省市数据分析,对学校因素中的教育资源配置和同伴结构在学生科学素养成绩中的影响进行了探讨。研究发现:学校的教育资源配置对学生的科学素养具有间接的正向作用,其中同伴效应是其唯一作用中介。在同伴效应中,全校学生的平均家庭社会经济地位和日常表现对学生的科学素养均具有正向作用,而日常表现的异质程度会阻碍学生科学素养成绩的提高,家庭社会经济地位的异质程度影响并不十分显著。另外,同伴效应在不同学生群体中的作用并不一致,存在性别和教育阶段的差异。本文的研究结论可以为我国中学的教育和招生政策、家庭的学校选择提供一定的参考。     

失业保险的劳动供给效应：抑制还是激励?

在保险费率降低背景下,从微观层面分析失业保险对劳动力市场的影响具有重要现实意义。本文基于中国家庭追踪调查(CFPS)2016年数据,通过理论分析与实证检验,探究了失业保险的劳动供给效应。研究表明,失业保险对个体的劳动供给存在显著的正向激励。参加失业保险可以显著提高个体的劳动参与率与劳动供给时间,且这种正向作用对非农劳动参与率和非农劳动供给时间的影响更为突出。进一步研究显示,失业保险主要通过工作搜寻机制与职业匹配机制进而对劳动供给产生正向作用。本文表明,完善失业保险制度,强化失业保险对劳动供给的激励效应,对社会经济发展具有显著正面影响。     

独立董事网络影响公司资本结构吗?——基于同伴效应的理论分析与实证检验

基于中国A股上市公司独立董事兼任数据,构建了以上市公司为节点,独立董事兼任为边的社会网络,理论分析并实证检验了公司资本结构决策的同伴效应。研究发现公司资本结构决策时会受到独立董事同伴公司的正向影响,存在资本结构决策的独立董事同伴效应。进一步研究发现市场占有率小的公司、同伴关系持续时间短的公司、网络位置中心度高的公司资本结构独立董事同伴效应更明显,表明资本结构决策的独立董事同伴效应异质性取决于网络特征。本文也发现公司资本结构靠近独立董事同伴会提升公司价值,偏离同伴会损害公司价值,表明独立董事同伴的学习机制对公司决策发挥积极作用,证实了独董网络的价值。     

信用缺失:企业市场营销深化的机制性障碍

随着市场经济体制的不断完善和经济的快速成长,中国企业市场营销体制和活动的升级和深化问题日益紧迫起来.许多企业不仅在进行市场营销结构重组时面临着旧的营销观念、体制和活动的束缚,而且在提升市场营销层次时还面临着更为严重的机制性障碍--这就是带有全局性的市场信用缺失.因此,在市场营销不断成长和成熟以及市场日益全球一体化的今天,中国企业除了继续打造和夯实原有的营销根基、提高自己的市场营销能力外,还必须进一步提高自己的国内国际市场信用等级,以使自己的营销推进到更高层次.     

城乡二元体制下农村产权的信贷供给效应研究

农村产权抵押的信贷供给效应是一个争论较大的问题。我们究竞应该对农村产权抵押持何种理性态度呢？由于我国试点时间短,经验证据还比较缺乏,无论从农村金融历次改革绩效的宏观角度,还是从信贷交易的微观角度分析,都能发现农村产权抵押有其开展的必然逻辑,会使部分地区和经营主体受益,故不能简单否定。但我们不能期望产权抵押成为解决农村融资困境的钥匙。现阶段因受制于城乡二元体制,农村产权抵押面临着比城市更多的约束,在金融资源配置、借款人抵押意愿、产权抵押品、产权抵押配套体系及产权抵押融资项目等方面,都具有城乡差别。因此,农村产权抵押不可能像城市产权抵押一样能有效地撬动大量信贷资源,短期内的信贷供给效应很有限。但这并非是抵押技术本身的问题,其症结主要在于城乡二元体制。创造条件继续推进农村产权抵押试点,随着城乡二元体制的破除,其效应将逐步显现。     

供应链纵向协同创新：来自商业信用融资的证据

在竞争环境日益复杂以及企业可用资源日趋紧张条件下,供应链上下游企业间建立纵向协同创新联盟是业界新动态。开展更加广泛的协同,有效整合创新联盟企业的资源和能力,对提高企业乃至整个供应链的竞争力具有重要意义。引入供应链协同创新视角,基于2013～2018年中国非金融类上市企业商业信用融资数据,实证探讨下游企业技术创新绩效对上游供应商商业信用融资的影响效应与传导路径。研究发现:供应链协同创新环境下,企业的技术创新绩效有利于其获得供应商的商业信用融资。企业的技术创新绩效传递企业价值和市场地位的信号,供应商集聚进一步通过竞争机制施加影响,推动下游企业获得商业信用融资。具体而言,供应商提供的商业信用力度与产业链下游的创新型企业的创新效率显著正相关;供应商通过商业信用参与企业创新的情况在供应商集中度不同的地区存在较大差异,创新效率高的企业在供应商集聚的地区可以更方便地获得商业信用融资。     

中国农产品出口的本地市场效应研究——兼论需求导向的农业供给侧改革

采用2006-2015年中国与排名前20的农产品贸易伙伴基于SITCRev3.0分类标准下的三位数农产品贸易数据,将国内需求规模和需求结构共同纳入引力模型,对农产品出口的本地市场效应进行实证检验。研究发现：总体来看,农产品出口出现了逆本地市场效应,而且缺乏资源禀赋优势;从分类农产品来看,蔬菜和水果、林纸产品、非食用畜产品、水产品出口存在需求规模上的本地市场效应,大宗农产品出口则存在需求规模上的逆本地市场效应,烟草及烟草制品出口存在需求结构上的本地市场效应,蔬菜和水果、林纸产品、非食用畜产品出口则出现了需求结构上的逆本地市场效应,饮品类和食用畜产品出口不存在本地市场效应。其政策含义是：应深入推进以市场需求为导向的农业供给侧结构性改革。     

高科技中小企业社会资本对商业信用融资的影响——基于深圳创业板上市公司的实证研究

本文选择深圳创业板上市的高科技中小企业作为研究对象,实证研究了不同制度水平和普遍信任水平下企业拥有的各层次社会资本对其商业信用融资的影响。研究结果表明:在普遍信任水平较低的地区,企业的政治关系网络对其商业信用融资具有一定的负向影响;企业高管个人的社交网络和银企关系对其商业信用融资具有正向影响,但影响系数在不同制度水平和不同信任水平下有所差异。只在制度不完善的西部地区,高科技中小企业的行业关系网络才对企业商业信用融资的影响系数显著为正。因此,高科技中小企业要获得商业信用融资应该根据所处地区的制度水平和普遍信任水平选择合适的社会资本维度进行重点拓展。     

大中型工业企业利润增长驱动因素的分解及演变(2001—2020)

采用LMDI数值分解法对大中型工业企业主营利润指标的研究表明,2001—2020年市场规模是驱动利润增长最重要的因素,其次是经营效益因素,行业结构的变化影响很小。分2006/2001年、2011/2006年、2016/2012年和2020/2016年四期看,市场规模效应在第2期达到最大正向作用后不断下降,在第4期表现为负向效应;经营效益因素在前2期表现为稳定的正向效应,在第3期转为负向效应后在第4期成为唯一的正向效应因素;行业结构因素在第1-3期和第4期分别表现为正向和负向效应,但作用较小。因此,促进工业企业主营利润持续高质增长应注重稳定和扩大市场需求,尤其是国内需求规模,促进工业企业依靠科技进步提高利润创造能力,加快推动行业结构向以先进制造业为主体的结构转换。     

供给侧结构性改革国际经验的借鉴与反思

当需求侧经济管理政策激发我国经济增长潜力的效力已成强弩之末时,适度调整经济结构改革方向转而推动供给侧结构性改革,以实现长期经济发展和社会福利水平提高,是我国顺应经济周期发展规律的应时之举。通过对德国、英国、美国三个典型国家不同时期供给侧结构性改革措施和经验的介绍,从最优税率区间、减税与政府预算赤字、供给侧改革的收入分配效应以及改革对失业率、劳动参与率的影响等方面进行反思和探讨,以期对制定和实施我国供给侧结构性改革的方案措施有所启发和借鉴。     

中国上市公司控制权市场公司治理效应的实证分析

国内公司控制权市场对公司高管人员总体上无明显的更替作用.发生控制权转移的大多是绩差公司,且转移前后的高管变动与企业绩效无明显相关关系."二元经理人市场"仍居于主导地位.控制权转移后,企业更处于超强的内部人控制状态.我国的公司控制权市场未能发挥相应的公司治理效应.