浅析企业价值评估体系及方法

企业价值评估主要是评估内在价值.本文就企业价值评估的现状、体系、方法等作一些探析.分析了账面价值、市场价值、清算价值三种价值评估法在国内企业应用现状.把价值评估分析方法分为三大类.并将其分为直接比较、相对股价、折现现金流、实物期权四种方法.目前,较为常用的评估方法有折现现金流法、EVA、实物期权等评估方法,本文将对上述几种方法进行浅析.     

电子商务系统投资回报研究

电子商务系统的开发是一项投资大,并伴有风险的活动.通过利用投资回收期、折现现金流量法、内部收益率等分析工具,对持续经营的企业测算它未来的现金流和用折现率R去测算企业在实施电子商务系统后t时期的价值,从而计算出电子商务系统的投资回报率ROI.     

并购中船舶企业定价模型研究

船舶行业的迅速发展,产生了船舶企业间并购的可能性.并购能否成功的关键因素之一是对船舶企业权益的定价.船舶企业经营活动现金流具有较高的可预测性,将现金流折现法与实物期权法结合起来,给出一个船舶公司现金流特征的估值模型,有利于对船舶企业进行合理估值,实现成功并购.     

基于自由现金流量的企业价值评估方法分析

目前主流的企业价值评估方法主要包括成本法、收益法和市场法。本文在比较这些方法的适用性和局限性基础上,提出了采用自由现金流量折现法进行企业价值评估的方法。基于自由现金流量的企业价值评估模型,有效克服了传统的会计利润、经营现金净流量等指标的缺陷,能够更为准确的评价出企业的价值,为企业管理层的决策提供依据。     

假设清算法在金融不良资产评估中的应用

假设清算法以成本法为基础,通过对债务人在清算状况下不良资产进行评估,确定债权最低变现价值,是金融不良债权评估中一种经常使用的方法。目前已在金融不良债权评估领域得到广泛应用,尤其是对非持续经营条件下的企业,以及仍在持续经营但不具备稳定的净现金流或净现金流很小的企业,假设清算法在合理定价中发挥了重要作用。     

企业价值评价方法评述

企业未来收益流的现值被称为企业的内在价值,企业内在价值的评价一直是学术界及投资者所关注的焦点。该文沿着价值评价理论发展的脉络,在回顾并整理现金流折现模型存在的缺陷及解决方法后,着重评述了西方前沿理论Feltham-Ohlson模型,以及近十多年来引起广泛关注的实物期权方法。     

企业并购的人力资本价值评估模型

根据企业并购中人力资本价值评估对象的特殊性,可将人力资本划分为生产型和经营管理型两类分别进行评估。生产型人力资本价值主要由其成本构成,可采用工资报酬折现法进行评估。经营管理型人力资本价值的评估则须兼顾人力资本成本及其为企业创造的剩余价值,因而可用收益折现原理构建经营管理型人力资本价值的评估模型。这一模型可操作性较强,可为企业并购估值提供决策参考,有利于企业加强对人力资本的投资和管理。     

实物期权与DCF法在评估创业企业价值中的比较分析

创业企业价值评估对于投资决策具有十分重要的意义。但是,目前常用的折现现金流量法无法完整地评估创业企业价值。因此,本文引入实物期权概念对创业企业价值进行分析,并运用Black-Scholes公式对其价值进行评估。     

基于模糊实物期权的基础设施BOT项目价值研究

投资项目评价的传统方法是现金流折现分析方法（DCF）,这种方法的假设前提是估计项目未来发生的现金流为已知的固定值,因此该方法难以评估现金流波动对投资项目价值的影响。从实物期权的角度看,投资决策变量的不确定性会影响项目的价值。本文针对基础设施BOT（建设-运营-移交）项目中投资成本及项目运营收益两种不确定性因素,分析BOT项目所具有的实物期权特性,结合BOT项目价值随时间变化的特点,建立了基础设施BOT项目模糊实物期权模型。运用该模型对项目期权价值进行分析表明：不确定因素会增加项目的期权价值,这个增加的价值有助于投资者从期权角度重新评估BOT基础设施项目投资价值。     

论DCF模型中自由现金流量的合理估算

DCF模型作为评估企业价值的一种主流方法,现已被广泛运用于实践。但在现实中DCF模型被滥用、泛用现象严重,特别是在估算企业价值的重要驱动因素——FCF时评估者的主观随意性太大,从而影响到价值结果的客观性。通过对FCF的范围、合理选择和估算时应注意的主要问题的研究,从而促进评估实践中更科学合理地预测FCF,以此保证企业价值评估结果的可信度。     

考虑协同效应的并购目标企业价值评估探讨

目标企业价值评估是企业并购成功与否的重要影响因素之一。并购协同效应是并购的主要动因,但是传统企业价值评估方法并未把并购协同效应对目标企业价值的影响考虑在内,因此,文章通过分析协同效应产生的动因及其对目标企业价值的影响,提出了考虑协同效应的并购目标企业价值评估的基本思路、公式及参数确定方法。     

企业并购估值贴现现金流模型研究

威斯通模型是企业并购估值贴现现金流模型中具有代表性的研究。文章针对威斯通模型讨论了企业是否具有真正增长机会的条件;研究了企业在超常增长期采取不同投资策略对其价值的影响,建立了新的估值模型,并对两种模型在估值上的差异进行了分析。     

资产收益估价思想的历史考察

收益还原估价法是现代资产估价理论三大基本估价方法之一,古典经济学家配第提出了资产收益估价的思想萌芽,新古典经济学家马歇尔发展了资产收益估价思想,提出了系统的资产收益估价理论与基本模型,为资产收益估价理论的形成做出了重要贡献,他们的价值思想和资产估价思想至今仍为经济界和资产评估界广为使用,并形成了现代资产收益估价体系的理论基石,对现代资产估价理论产生了重大影响。     

新旧会计准则下会计信息价值相关性比较研究

本文以我国A股上市公司2004—2009年数据为样本,以Ohlson(1995)模型为基础模型,对比研究了新旧会计准则下会计信息价值相关性在不同经济背景下的差异,进一步研究了新旧准则下会计处理存在重大差异报表项目的价值相关性。研究结果表明:在不同的经济背景下会计信息价值相关性存在差异,但新准则下会计信息价值相关性更高且更加稳定;新准则对金融资产、固定资产及无形资产会计处理的新规定不但提高了相关会计信息的价值相关性,而且有关无形资产的新规定对企业技术创新和价值提升起到了推动作用。     

基于GARCH M模型的人民币汇率预测

在经济全球化的形势下,人民币的走势是关系到中国外贸企业生存、国际地位以及国家金融环境的重要因素,因此对人民币/美元汇率进行预测是十分有必要的。通过对GARCH-M模型在预测人民币美元汇率的可行性,时间序列存在异方差性和自相关性的论证,建立相应的GARCH(1,1)-M模型,并运用模型对美元/人民币汇率进行预测。表明在现实中可以运用GARCH-M模型进行汇率趋势预测,但是由于检验的数据较少,所以不能达到精确的预期目的。     

传统投资项目评价方法基于CAPM与Black—Scholes模型的优化

新经济中存在大量的不确定性。现代投资理论认为,不确定性在产生风险的同时,也会带来更多的机会。在确定经济环境下应用的传统投资项目评价方法越来越不适应新的经济环境。文章针对传统投资项目评价方法的不足,应用CAPM来调整折现率以及如何评价机会价值和风险价值而展开,并提出了修正后的投资项目评价模型。     

以鞍钢为例探讨企业价值评估

近几年,我国经济发展迅速,作为国民经济基础产业的钢铁行业由于钢铁需求量剧增而快速发展。同时,中央提出“振兴东北地区等老工业基地”计划,给钢铁行业的发展带来新的机遇。本文以鞍钢新轧股份有限公司为例,运用自由现金流量定价模型,评估鞍钢新轧的企业价值,以辅助投资者进行投资决策和管理者进行战略决策。      

区域物流需求预测及灰色预测模型的应用

区域物流需求预测是区域物流规划和决策的前提,区域物流需求属于派生需求,由区域经济发展水平决定,因此区域物流需求预测的范围除物流需求本身内容以外,与物流需求紧密相关的各个经济指标也属于区域物流需求预测的范畴。区域物流需求预测有多种预测方法,其中灰色预测模型具有时数据要求限制少、中短期预测精准等特点,特别适合区域物流需求的预测。本文从区域物流需求预测内容、指标选择和预测方法三方面进行了系统研究,首次全面综合地提出了区域物流需求预测的内容及其对应的评价指标,在预测模型的实际应用上具有一定的创新。