从汇价、平价论国际经济对比

从汇价、平价论国际经济对比钱争鸣一个扭曲处处扭曲汇价又称汇率,是两种不同货币的比价,或本币对外币的比价,按实际交易兑换的比率计算。它受到本国进出口商品结构、进出口贸易状况以及人们对外币的心理预期等多方面的影响,使得汇率常常脱离它的实际购买力,因而按汇...     

汇率波动、货币错配与银行稳定:理论及经验分析

随着经济的开放,汇率波动对银行经营稳健的影响越来越大。本币贬值会改变企业和银行的资产负债状况,加剧银行危机。汇率波动与银行脆弱性的理论基础来自三种观点:道德风险论、原罪论和承诺问题论。在本币升值的情况下,银行资产的货币错配可能引发银行危机。我国人民币存在持续的升值压力,随着资本项目的进一步开放,利益驱动下的货币错配将大量暴露在汇率变动的风险中。     

大汉堡指数应用评析

随着经济的日趋国际化 ,不同货币购买力之间的国际比较也就显得越来越重要。 80年代以前 ,这种比较都采用“世界银行图表集”的办法即“汇率法”进行的。这种方法就是用本币与某一种外币 (比如美元 )在近三年内的平均市场汇率或官方汇率作为货币购买力 (币值 )的比率。例如 ,最近三年美元与人民币的官方汇率平均是 1∶8.2 7,就表明 1美元的购买力相当于 8.2 7元人民币的购买力。然而 ,由于官方汇率的决定不仅仅取决于币值的高低 ,还受贸易结构和进出口政策等因素的影响 ,所以“汇率法”难免会对某些货币的购买力造成高估或低估。在这种情况…     

综合汇率指数方法研究

汇率属于价格的范畴,某货币与各种货币汇率的动态综合,就是综合汇率指数。综合汇率指数既然是一种价格指数,其编制的方法与一般的价格指数编制原理是一致的。在我国,综合汇率指数方法的研究,可以在一些金融学、价格学的文献中看到。我们把所见到的综合汇率指数的计算式列举如下:[1]综合汇率指数=计算期一国对各国的平均汇率/基期一国对各国的平均汇率(1)式中,平均汇率的计算方法是:平均汇率=Σ(本国货币对各国货币汇率×本国对各贸易量)/Σ本国对各国贸易量综合汇率指数=Σ(本国对各国货币的单一汇率指数×本国对各国贸易量)/Σ本国对各国贸…     

我国货币替代的程度及防范

货币替代是一种外币部分代替本币的现象 ,是开放经济中所特有的一种货币性挠动 ,对经济有一定的影响 ,对货币替代的程度的准确分析以及防范货币替代是十分重要的     

央行外汇干预、投资者情绪与汇率变动

本文基于开放经济框架构建了包含央行外汇干预、投资者情绪与汇率变动的内生动态系统,从理论层面阐述了三者传导的微观机制。理论分析表明,央行外汇干预、投资者情绪与汇率变动之间存在非线性的内生联动效应。为刻画这一效应,文章选取TVP-SV-BVAR模型分别从全局性及多重情景进行实证分析,研究发现：央行外汇干预能够在短期内起到稳定人民币汇率的作用,但长期内会加剧汇率波动。同时,央行外汇干预短期内会加剧投资者情绪波动而使得干预效果减弱,但投资者情绪长期内对汇率的影响不明显。鉴于央行外汇干预对汇率稳定的有效性逐渐下降,且投资者情绪对汇率的冲击易受非预期外部环境的影响。因此,随着人民币汇率形成机制的不断完善,货币当局如何在审慎、适当的外汇干预中保持投资者情绪稳定,并进而实现人民币汇率在合理均衡的区间内波动应成为货币政策的一项重要内容。     

汇率风险溢价与外汇市场干预

一、建立在非抵补利率平价理论上的汇率风险溢价模型当风险厌恶者投资风险资产时,他们会要求一个溢价来补偿不确定的支付。在外汇市场上,投资者要求的溢价就是汇率风险溢价。汇率风险溢价指由于一国预期的汇率贬值或投资者因持有本币资产而非外币资本所要求的额外回报,又被称作     

浅议衍生金融工具会计

我们生活在一个不确定性日益增强的经济环境中,规避风险,寻求安全是人类共同的需要,衍生金融工具应运而生。衍生金融工具是一种金融合约,其价值取决于现货市场上一种或多种资产或资产指数的价值,是在基础金融工具上派生出来的,包括以基础金融工具(货币,票据。债权性债券,权益性债券,应收帐款,应付帐款等)为交易对象的期货、期权、远期、互换及其他有类似特征的金融工具。其作用主要是避险与投机。例如:签定远期外汇合同规避外币资产或外币负债因汇率变动遭受的损失;在股市趋跌的预期下卖空股价指数期货对手头持有的股票组合进行套期保值。一…     

人民币汇率超常稳定与外汇储备超常增长的困境

1994年的外汇体制改革之后,出现了两个明显的现象:一是人民币汇率超乎寻常地稳定;二是外汇储备持续快速增长。一般而言,汇率稳定是好事,是许多国家货币当局追求的目标;对非国际货币国家而言,外汇储备增长也是好事,它证明一国的经济实力和抗风险能力增强。但是,长期保持名义汇率     

基于随机指数方法的人民币汇率指数计算

国际上许多机构和国家都用汇率指数来表示一篮子货币的汇率总水平,用于评估一国的汇率水平、衡量货币稳定性等.这些汇率指数都采用了传统的指数编制方法,计算结果存在一定的误差,但又无法计算出误差的大小.随机指数方法则是对传统指数计算方法的一种改进,它不但可以计算出指数的估计值,还可以计算出指教的标准差.文章探讨了用随机指教方法计算汇率指教的思路,并运用此方法对我国人民币汇率指数的编制进行了实证分析.     

人民币汇率波动对外商直接投资影响的计量分析

从传统的外商直接投资理论来看,外商直接投资(FDI)的影响因素主要有资本流入国的市场规模、资本收益率、借人成本、工资率、双边贸易、汇率、国家风险和文化差异等方面,其中汇率作为一国货币对国外货币的比价,并且随时都在波动,故它必将影响到货币兑换成本及风险成本,所以是影响外商直接投资发展的一个重要因素。本文在研究汇率波动影响外商直接投资理论基础上,假定其他经济变量不变的情况下,利用相关数据实证分析了人民币汇率变动对我国FDI增长的影响效应,为宏观政策和决策,特别对人民币均衡汇     

人民币汇率形成机制的调整重点解析

一、汇率的形成机制所谓汇率,是两种货币之间的比价,通常是指本币与国际货币的比价,在2005年7月21日以前,我国主要是指人民币与美元的比价。汇率标价方法主要有直接、间接标价法,我国采用直接标价法,即1美元的人民币价格。在直接标价法下,可以直观地把美元与人民币的汇率看作是     

汇率变动对我国经济增长的影响研究

文章将汇率变动分解为预期到的汇率变动和未预期到的汇率变动,并构建一个简单的宏观经济模型,从总需求和总供给两个方面来研究汇率变动对经济增长的影响.理论研究显示:(1)未预期到的汇率升值通过进出口贸易和货币需求这两个渠道对总需求的影响结果是不确定的,通过生产成本这一渠道时总供给的影响是起正向作用的.(2)预期汇率升值将会减少国内总需求,扩大国内总供给.     

国际比较中货币转换方法及其评价

国际比较中货币转换方法及其评价国际统计信息中心余芳东在国内生产总值（ＧＤＰ）、投资额、消费和收入水平等价值量指标的国际比较中，首先要解决的问题是如何取得货币转换系数，将本币转换为共同货币（习惯上用美元）。理论上要求这一货币转换系数能反映对比国之间商品...     

2004年国际比较项目的内容和方法

GDP总量及其人均水平的国际比较是经济分析研究的重要内容,也是行政决策的主要依据。GDP国际比较通常应满足如下三个条件:指标概念定义、计算方法应一致;用同一货币单位来表示;用相同的价格来衡量,剔除各国之间价格水平的差异,进行物量意义上的比较。对于第一个条件,通过各国使用同一版本的国民核算体系(如93 SNA)得以实现。对于第二个条件,可以通过汇率法来实现,即以汇率作为货币转换因子,把各国以本币表示的GDP转换成同一货币单位。但是,汇率转换的GDP不仅仅反映GDP的物量水平,而且也含有价格因素。它不能满足GDP国际比较第三个…     

人民币升值与上证A股指数的相关分析

一、引言证券市场是经济的晴雨表,人民币升值对中国经济的影响可以通过汇率变化与证券指数的关系加以分析,对指导与外汇关系密切的企业或证券市场的投资者有一定的参考价值。首先分析几个值得注意的金融概念以及统计分析中用到的公式:汇率:是各国货币之间相互交换时换算的比率,     

汇率制度对银行危机的影响分析

汇率制度是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排和规定.根据各国的自身特点,每个国家的汇率制度各有不同,但都包括在以完全浮动和完全固定作为两个端点的闭合集内.不过理论界总体上将汇率制度分为固定汇率制、浮动汇率制和介于两者之间的中间汇率制三种.根据国际货币基金组织(IMF)1999年对汇率制度的分类,所谓中间汇率制度是指除货币联盟和单独浮动以外的其他汇率制度.由于受到危机冲击的国家一般实行的是缺乏活力的中间汇率体制,因此,理论界关于汇率制度的争论也从固定汇率制度与浮动汇率制度孰优孰劣之争转移到了中间汇率制度与角点(两极)汇率制度的有效之争上来.     

货币供应、汇率变动与对外贸易

文章通过构建包括货币供应、汇率、贸易变量在内的理论模型,利用TVP-VAR模型以我国2000年1月至2019年6月的统计数据实证检验了货币供应、汇率变动对我国总体贸易和分产品贸易的时变影响。同时,引入贸易政策不确定性指数,进一步分析了贸易环境对变量间作用效果的影响。研究发现:当人民币贬值时,我国总体贸易收支的变化轨迹呈"倒J曲线"而非传统的"J型曲线",货币供应增速变动对总体贸易仅存在短期影响,不具有持续性;而货币增速、汇率对不同类产品贸易收支具有差异性影响;同时,随着贸易政策不确性的加剧,货币增速、汇率变动对贸易收支的作用效果逐渐减弱。     

货币供应、汇率变动与对外贸易

文章通过构建包括货币供应、汇率、贸易变量在内的理论模型,利用TVP-VAR模型以我国2000年1月至2019年6月的统计数据实证检验了货币供应、汇率变动对我国总体贸易和分产品贸易的时变影响。同时,引入贸易政策不确定性指数,进一步分析了贸易环境对变量间作用效果的影响。研究发现:当人民币贬值时,我国总体贸易收支的变化轨迹呈"倒J曲线"而非传统的"J型曲线",货币供应增速变动对总体贸易仅存在短期影响,不具有持续性;而货币增速、汇率对不同类产品贸易收支具有差异性影响;同时,随着贸易政策不确性的加剧,货币增速、汇率变动对贸易收支的作用效果逐渐减弱。     

人民币连续贬值的进出口效果分析

汇率是两种不同货币的交换比例，是货币的价格。人民币汇率是人民币与他国货币的交换比例，是人民币对内价值尺度的国际延伸，是国内外产品价格相互转换的转换器，汇率水平的确定是汇率政策的重要环节。从改革开放以来的实践来看，人民币汇率几乎年年上调（即人民币贬值），按经典理论所言，本币的贬值将鼓励出口，抑制进口，对改善进出口状况起到积极作用，由于我国进口存在刚性，出口产品结构不合理、市场机制作用仍受一定制约，外经贸企业对市场调节信号缺乏敏度等多方面因素，尽管人民币连续贬值，但上述作用效果表现不佳，本文拟就这一…