人民币均衡汇率决定的理论分析

由于目前人民币尚未完全实现自由兑换,不能进入国际市场,因而其汇率也不可能通过国际市场自发形成;因此,西方诸多以直接外汇市场为前提的汇率理论在中国的应用受到了限制。本文在购买力平价的基础上建立人民币汇率模型,并提出决定物价水平的多因素分析,借此客观地描绘人民币均衡汇率的形成。     

关于人民币成为自由兑换货币问题的探讨

将我国经济溶入世界经济进程之中,这既符合世界经济一体化发展的趋势,也是我国外向型经济发展的必然要求。人民币汇率制度在新的形势下,对调节我国的进出口贸易,将起更加重要作用。改革人民币汇率制度,实行人民币自由兑换将提到议事日程来。一、实行汇率制度改革及人民币自由兑换是我国外向型经济发展的重要环节为适应我国外向型经济的发展,对我国现行外贸和汇率制度进行更深层次的改革,改进汇率形成机制,建立由国家宏观调控、市场供需决定的汇率制度已是一项十分紧迫的任务。 1991年,我国对外贸和外汇体制进行了重大改革,取消了外贸补贴,对外汇留成及使用进行     

人民币国际化视角下汇率政策的思考

2009年7月跨境贸易人民币结算开始试点,标志着我国开始了从政策层面推进人民币国际化.人民币国际化是机遇也是挑战,对我国利率政策、汇率政策提出了新的要求.本文在人民币国际化背景下讨论未来我国汇率制度如何调整,指出汇率稳定是推动人民币国际货币职能的基础;提出人民币要实现“动态的汇率稳定”,阐释我国汇率制度调整的内容和方向.     

论人民币的贬值效应及实现自由兑换的条件

论人民币的贬值效应及实现自由兑换的条件马君潞我国自实行改革开放政策以来，人民币汇率制度经历了一系列改革，人民币汇率的变动对我国经济的影响日渐明显和重要。特别是经过１９９４年的外汇管理体制的重要改革，人民币双重汇率实现并轨，在很大程度上放松了外汇管制，...     

人民币自由兑换的实现及对策

货币自由兑换是金融国际化的必然趋势。推进和实现人民币全面自由兑换是一种高级的资金运动形式,它对我国的宏观经济政策、运行机制和市场基础等都会提出更高的要求:稳定的宏观经济环境和一定的经济发展水平;良好的微观经济机制;金融深化与金融市场化;高效的金融监管体系;充足的国际储备等。加快人民币自由兑换的政策措施:建立健全宏观经济调控体系;进一步深化国企改革,建立适应人民币自由兑换的微观经济机制;加强外汇监管;推进利率和汇率的市场化等。     

人民币汇率制度变革过程中的不确定性及其风险

我国现行人民币汇率制度在改革过程中存在的不确定性所引发的风险主要有:国民经济发展的结构不平衡问题越来越突出;我国的经济发展更加依赖于出口拉动型发展方式;增加了中国人民银行维持现行汇率制度的成本;增加了企业和银行的结算风险;"软"盯住汇率制度助长了市场投机行为,增加了市场风险;外汇市场避险工具的缺失使微观经济主体承受较大的外汇风险。规避人民币汇率制度变革过程中的不确定性及其风险,应对我国现行的汇率制度进行改革,其长期目标是实现独立的浮动汇率制度;短期目标是建立真正的以市场供求为基础的管理浮动制度。     

人民币汇率制度:稳定性与灵活性可否兼顾?

人民币汇率水平和汇率制度是当前热点话题之一 ,文章认为 ,在缺乏较自由的外汇市场前提下 ,难以准确评价现行人民币汇率低估还是高估了 ,基于主观评价基础上的人民币升值观点缺乏说服力 ;人民币汇率制度存在种种问题 ,需要进一步改革 ,但改革不是放弃汇率的稳定 ,应在保持基本稳定的基础上适当增加灵活性 ,从而过渡到爬行浮动 ;在分析发展中国家汇率制度选择的趋势的基础上 ,否定了汇率制度向两极化发展的观点 ,认为只要在资本流动、货币政策和汇率稳定三者之间进行综合平衡 ,完全可以通过中间性人民币汇率制度既维持汇率稳定又同时兼顾灵活性。     

资本项目自由化、汇率制度弹性化与人民币国际化

资本项目自由化、汇率制度弹性化和人民币国际化互为条件、相互促进.一方面,资本项目自由化和汇率制度弹性化是人民币国际化的必要条件,人民币国际化程度不仅取决于资本项目自由化程度,而且也取决于汇率制度弹性化程度;另一方面,人民币国际化进程又将推动资本项目自由化和汇率制度弹性化进程.人民币国际化必须与人民币资本项目自由化和汇率制度弹性化相同步.人民币国际化在带来收益的同时必然也会产生相应的成本.人民币国际化应走"弱经济--强制度"模式,遵循"人民币周边国际化→人民币亚洲化→人民币国际化"的渐进路径.随着人民币国际化程度的提高,应逐步放松资本控制,进一步推进资本项目自由化和人民币汇率制度弹性化.     

论进一步推进人民币汇率形成机制改革

2005年以来,我国政府不断地推进人民币汇率形成机制的改革,使人民币汇率的形成不断走向市场化。但是,我国目前的人民币汇率形成方式还不是很规范,这一定程度上使我国政府与发达国家政府在人民币汇率问题的博弈中处于不利地位,同时也将影响到人民币走向国际化。因此,我国政府应该进一步推进人民币汇率形成方式的改革,选择"管理浮动"的汇率安排。当前,人民币汇率出现了双向波动的态势,这给人民币汇率形成方式改革提供了一个良好机会,也是进一步推进人民币汇率形成机制改革的好时机。     

汇率制度的国际演变与我国汇率制度改革方向

从固定汇率向浮动汇率转变,是布雷顿森林体系解体后大多数国家的选择。2005年我国进行了汇率形成机制改革,外汇管理体制也加快了改革步伐。在以“双顺差”为特征的国际收支失衡的背景下,我国现行的汇率制度仍然面临着诸多挑战。因此,继续推进人民币汇率制度改革,扩大人民币浮动汇率区间,增强人民币汇率弹性应是我国汇率制度改革的未来方向。     

资本账户开放、汇率制度与人民币国际化

资本账户开放、汇率制度和人民币国际化互为条件、相互促进。一方面,资本账户开放和汇率制度弹性化是人民币国际化的必要条件,人民币国际化程度不仅取决于资本账户开放程度,而且也取决于汇率制度弹性化程度;另一方面,人民币国际化进程又将推动资本账户开放和汇率制度弹性化进程。人民币国际化必须与人民币资本账户开放和汇率制度弹性化相同步。人民币国际化应走“弱经济—强制度”模式,遵循“人民币周边国际化→人民币亚洲化→人民币国际化”的渐进路径。随着人民币国际化程度的提高,应逐步放松资本控制,进一步推进资本账户开放和人民币汇率制度弹性化。     

人民币汇率价格发现能力影响因素研究

金融危机使得人民币国际化受到了极大影响。金融危机前后人民币境内即期市场与人民币离岸市场对新信息的不同反应速度和新信息融入不同市场价格中的比例,说明外部冲击对人民币汇率价格发现能力有显著影响。为进一步研究人民币国际化面临的国际外部风险,需要对人民币汇率价格发现能力进行实证研究,因此采用Hasbrouck提出的信息份额模型(I-S模型)分阶段对危机前后人民币即期汇率和人民币NDF汇率数据进行了实证。结果表明,金融危机这一外部冲击引发了人民币汇率价格的发现能力的微妙变化,金融危机前境外人民币NDF市场处于市场价格信息的中心地位,金融危机后人民币即期市场对汇率价格的引导力量逐步加强。这就要求在今后我国金融市场改革和人民币国际化过程中,充分掌握市场影响动向,加强对人民币汇率的有效管控。     

人民币汇率干预的理论选择与策略研究

人民币汇率①的稳定是我国国民经济可持续发展的一个基本前提。如何尽可能地避免外部经济的不良冲击,同时保持国内经济的健康发展,是当前亟待解决的重要理论问题之一。通过近年来我国外汇管理体制的改革,中央银行干预外汇市场的力度和效果都有了明显的改善,但也存在着一些问题。以后要朝着人民币全面可自由兑换迈进,借鉴西方的外汇干预理论,对人民币汇率实行目标区管理,选择恰当的时机及稳妥的步骤,并配以相应的财政及货币政策,进一步完善我国的外汇市场     

完善人民币汇率形成机制的政策选择

央行2004年下半年出台的一系列外汇改革政策可以认为是为增强人民币汇率弹性创造条件而采取的举措,然而市场对此反应不强烈,政策效果并不明显。我们认为释放外汇需求是缓解人民币升值压力的重要步骤,但需要与完善外汇供应机制改革相结合,才能提高人民币汇率形成的市场化程度,从根本上缓解人民币升值的压力。在配套条件不成熟时宜保持现有的汇率水平不变,同时,应逐步改革结售汇制度,开始汇率市场化形成机制的改革步伐。     

汇率制度选择理论与人民币汇率机制改革

选择合理的汇率制度是一国货币当局所面临的重要问题。在中国逐步走向开放经济的背景下,现行汇率制度降低了货币政策的独立性,制约了利率市场化改革的进程,减弱了应对外部冲击的能力,进一步增强了外汇储备的内生性和汇率风险。我国现实经济条件决定了人民币汇率制度改革的方向是建立汇率目标区制度。汇率目标区制度的设计符合中国金融市场渐进式的开放路径,选择汇率目标区可以避免人民币汇率单向运动带来的负面影响,增强汇率政策的有效性和灵活性。     

汇率变动的原理分析

汇率变动的原理分析罗源潮陕西省社科院从１９９４年开始，我国已相继实现了汇率并轨，建立了全国统一的外汇交易市场，改革的最终目的，是使人民币成为自由兑换货币。因此，了解和研究汇率变动的规律，是既新而又现实的课题。一、外汇。外汇与汇率１．外汇一般被人们理解...     

人民币汇率变动和后危机时代汇率市场化改革

人民币汇率一直是政府和市场关注的焦点.研究人民币汇率变动和汇率市场化改革;比较人民币升值、贬值和维稳的影响;从三角套汇的角度分析人民币对美元和人民币对非美元货币汇率之间的关系;研究人民币汇率形成机制存在的问题及人民币汇率市场化改革,对人民币汇率政策的实践均具有一定意义.     

人民币汇率形成机制改革未来设想与推进

2010年,我国重启人民币汇率形成机制改革,渐进式推进人民币汇率制度改革,是符合我国国情的合理安排。在当期人民币呈现升值趋势下,渐进式推进人民币汇率改革,逐步释放人民币升值压力,可避免人民币汇率因大幅、快速升值后我国出现贬值对经济和金融产生的冲击。从未来发展道路来看,人民币汇率形成机制改革存在不同的策略选择,同时也面临诸多不容忽视的外部风险,需要采取综合配套措施,切实加强和改善宏观调控,保障人民币汇率制度改革顺利推进。     

论纸币流通规律与币制改革

纸币具有与其它种类货币不同的特殊流通规律。当前 ,控制币值稳定的主要手段　　是运用纸币流通规律来实现人民币的币值稳定。币制沿革的历史说明 ,愈是实行开放的市场性货币体制 ,就愈是能够规避金融风险、实现币值的长期稳定。推进货币体制改革 ,实现人民币与多币种的自由兑换和汇率的随行就市自由浮动 ,不仅是金融体制改革的阶段性目标 ,而且也是国际经济一体化的必然要求。     

进一步推进我国金融市场国际化的战略思考

进一步推进我国金融市场的国际化,是我国金融体制改革的必然结果。同样的道理,稳步推进我国金融市场的国际化,必需通过金融体制改革的深化来实现。（一）深化外汇管理体制改革,实现人民币完全自由兑换实现人民币完全自由兑换,是完全实现我国金融国际化的前提条件。实...