证券交易所

<正> 证券包括表示各种商品所有权的提单、栈单等,表示财产所有权、收益请求权和债权的股票、票据、公司债券、公债券等。而且有没权性、定型性、流通性的证券为有价证券。证券交易所是集中买卖各种有价证券的固定的有形市场。证券交易分为两类:一是现货交易,     

建立和完善我国社会主义资金市场

资金市场是指资金供需双方按一定的条件和方式,对资金借贷达成交易的领域或场所,即对各种金融工具进行自由买卖的场所,参加交易的,有各种金融机构,也有企业单位和个人。资金市场可以从不同的角度分类。按交易期限划分,可分为短期资金市场和长期资金市场,其中属于短期资金市场的有拆借市场、贴现市场、内汇市场、抵押市场、企业短期债券市场、金融债券市场,属于长期资金市场的有股票、长期债券和国库券市场。按流通层次划分,可分为初级市场(新证券发行)、二级市场(旧证券交易)。按交易地点划分,可分为有形     

证券经纪人浅议

证券经纪人是指在证券市场中为交易双方充当媒介代理买卖有价证券而收取报酬的商人。它既具有一般经纪人的共性,又有其从事特定商品市场活动的个性。这种个性最突出地表现为现行的法规规定,中国证券经纪人是接受委托、代客买卖有价证券以赚取报酬(亦称佣金)的证券中介企业,个人不能直接从事证券经纪业务,因此,与其它市场经纪人不同,中国不存在     

《证券筹资投资技巧》出版发行

由我院侯丕之教授与施重胜、姜怀洋合著的《证券筹资投资技巧》一书最近由武汉大学出版社出版发行。该书由证券与证券市场的产生和发展,有价证券的性质、特点和作用,股票的股利,公司债券和债券利息,国家债券和债券利息,其他证券和票据,证券投资与证券投机,证券收益和证券风险,证券发行市场与买卖市场,证券交易的机构和证券市场的管理等10个部分组成。书末还附录了国务院关于加强股票、债券管理的通知和企业债券     

谈有价证券的发行、流通与货币流通的关系

<正> 我国自1981年第一次发行有价证券以来,有价证券的发行量和流通量逐年增加。深圳和上海证券交易所的开业、以及全国证券交易自动报价系统的形成,为有价证券的发行和流通创造了更为有利的条件。至1992年底,我国累计发行各种股票、债券达3000亿元,而仅1992年一年就发行了1200亿元。对于有价证券的发行与流通,社会上基本有两种观点:部分同志认为有价证券的大量发行与流通,引起信用膨胀和通货膨胀;而另一种观点则认为有价证券的发行与流通能吸纳居民手中的货币,从而减轻通货膨胀压力,有利于物价的稳定。随着社会主义市场经济体制的建立,金融体制改革的深入和专业银行企业的实行,中央银行对流通中货币量的控制,将由原先的计划控制逐步转为采取经济手段进行间接控制。而经济的证     

我国证券市场发展中的问题及对策

一目前我国证券市场发展的现状自1987年我国首次恢复发行有价证券以来,证券市场初具规模。1990年12月党的十三届七中全会通过的关于十年规划和“八五”计划建议中明确指出:“逐步扩大债券和股票的发行,在有条件的大城市建立和完善证券交易所,并形成规范的交易制度。”上海和深圳两地率先成立了证券交易所,开业两年多来,取得了一定的成就,主要表现在:第一,我国建立证券市场的历史虽短,但各类证券的发行数量直线上升。在证券发行     

对乡镇企业直接融资的实践认识与思考

去年年初,小平同志南巡讲话发表以后,举国上下掀起加快经济发展,深化改革的新热潮。换脑子、放胆子、迈步子,各项有利于经济发展的举措得以落实。在这一形势的鼓舞下,乡镇企业为了解决生产资金不足的矛盾,在过去单个别、小规模集资的基础上,开始有组织,有计划地面向社会各界直接融通资金。党的十四大提出建立社会主义市场经济体制的目标,加快市场体系的培育,建立包括债券、股票等有价证券的金融市场,从而在政策上     

我国证券市场股票定价研究

中国证券市场,尤其是股票市场经过十来年的发展,已经取得了迅速成长。然而,作为在经济转轨时期建立起来的新兴市场,和发达国家相比仍有较大差距,借鉴先进的金融理论和研究方法分析研究我国有价证券市场是一项重要而艰巨的任务。本文的研究对象为我国证券市场股票定价问题,基于股票价格理论,从影响股价因素入手,运用传统及现代证券定价方法并紧密结合中国股票市场特点,最终建立股票定价系列模型。这对于我国证券市场研究,理性分析与预测股价具有一定的指导意义     

社保基金投资的金融工具创新

我国社保基金积累,在资本市场的投资按有关规定,目前仅限于银行存款、购置国债、上市流通的证券、股票等有价证券。随着社会保障体系的改革深化,社保基金积累规模仍不断扩大,运用社保基金投资的金融工具,创新增强社保基金的避险能力,保值增值、提高储蓄——投资转化效率、促进经济发展。     

论国债市场的完善与发展

我国中央银行公开市场业务是执行国家货币政策的又一基本手段,它对国债市场等经济金融条件有较高的要求。目前,这一业务操作系统虽已正式启动,但国债市场仍然未形成完善的程序,以致于阻碍了这一政策手段的宏观调控功能的充分发挥。 公开市场业务,即中央银行在金融市场上公开买卖各种有价证券和票据,通过这一业务来调节货币供应量。中央银行在公开市场上所买卖的,主要是政府债券和相对最佳商业票据,因为这些证券和票据发行量大,上市量大,中央银行通过对它们的买卖活动可以达     

经济特区金融市场的发展前景

特区经济是以市场调节为主的经济。生产和流通的发展,向金融市场提出了继续扩大、开放的要求,需要发展灵活多样的金融市场:活跃商业信用,开展票据业务;开展多种形式的短期资金融通;建立并发展长期资金市场,包括建立完全信用形式的投资银行;按照我国国情,组建股份公司,筹建具有社会主义特色的证券交易所;外汇市场,要形成计划市场和自由市场并存的局面。     

关于增设有关证券犯罪新罪名的探讨

关于增设有关证券犯罪新罪名的探讨刘宪权众所周知，证券和证券市场是市场经济发展的产物。我国自一九八一年发行国库券以来，证券市场发展已有十多年的历史。这期间，通过市场机制和市场方式融通资金的证券市场得到了迅猛的发展。实践证明，有价证券的发行、流通，对国民...     

试论建立具有社会主义特色的股份制

一、传统股份制与社会主义原则的矛盾 对于发展商品经济来说,实行股份制似乎是大有必要的,因为它有利于资金的融通和横向经济活动的全面展开,有利于人民群众购股积累,更重要的是有利于打破资金大锅饭、建立多元化、独立化的产权关系、为货真价实的商品经济(即企业预算基本硬化)奠定基础。但在我们国家,股份制却是千呼万呼难出来,原因何在?说穿了,原因就在于传统的股份制(任何集团或个人都可购股、无限期股权制、股票自由买卖、凭股权分红)与社会主义按劳分配、防止两极分化的原则相矛盾。     

关于我国股市市盈率的思考

市盈率是指该上市公司股票市价与每股净盈利之比．其本质含义是在不考虑资金的时间价值的前提下,以公司目前的收益水平,投资者换回其所投资的年数。在每股净盈利既定的假设下（一般以前一个会计周期每股税后利润为计算基础）,其股价是投资人为取得上市公司单位收益所愿意支付的价格。我国股票二级市场市盈率偏高影响一级市场发行定价、影响企业的健康发展、影响证券主管机构政策的制定。     

电子商务环境下的权利证券化——以电子提单为视角

传统的有价证券是将权利与具有唯一性的纸质证券相结合,以实物证券的流通表征权利的流通,实现权利的证券化。我国应修改《电子签名法》,借鉴美国立法中的可转让电子记录概念及规则,肯定电子证券的相同法律效力,以传统的证券、票据等法律制度适用其流转交易。     

适合我国证券市场投资组合模型的构建

单指数横型和多指数横型不能准确地计量我国证券投资的风险。选取流通市值作为规模因素对夏普的证券组合模型进行修正,通过股票的周收益率的平均值或平均值之差来量化流通市值而构建出的证券市场投资组合的二因素模型的统计检验结果表明:流通市值对多数证券的周收益率具有较强的解释能力,且加入市值差异后,回归方程中残差的相关性有明显的下降。     

略说社会主义市场——关于《辞海》“市场”释义的商榷

《辞海》(上海辞书出版社1979年版)对“市场”的释文是:“(1)商品买卖的场所。如交易所、市集等。(2)一定地区对各种商品或某一商品的供给和有支付能力需求的关系。按地区范围分,有国际市场、国内市场、农村市场等。在资本主义制度下,商品生产具有统治的、普遍的性质,除一般商品市场(如粮食市场、蔬菜市场等)外,还有借贷货币资本的金融市场、买卖有价证券的证券市场和买卖劳动力的劳动市场等。在社会主义社会中,只有商品市场。”《辞海》对“市场”从狭义和广义两方面作了较为准确的解释,但其最后一句“在社会主义社会中,只有商品市场”的说法值得商榷。     

国外有价证券市场变化的总趋势

有价证券市场早在商业资本发展的初期就产生。它在大多数西方国家中,是经济机制最稳固的方面之一,起着有效的调节作用。它早就被组织在交易所和不经交易所买卖的体系中。有价证券市场有自己的规则和惯例,有时经过几个世纪。但是在尊重自己所有的惯例的情况之下,这个市场非常灵活,并具有令人惊异的革新的能力。甚至在过去10年内,在有价证券市场上,许多东西发生了变化——出现了不少新的有价证券     

股票能否作为遗产继承

编辑同志:我朋友童某在一家证券营业部开户,账户上有不少股票和资金。现在我的朋友不幸去世。由于童某生前所购买的这些股票现已升值,每股价格高达购买时的两倍多,因此,他的继承人在股票的继承权问题上发生了争议。童某的妻子认为,其他财产怎么办都行,但股票不能算作遗产,顶多把买卖股票时的5000元本金算入遗产范围。童某的父母则坚持认为股票应属于儿子的遗产,他们有权继承股票。请问,股票是否可以作为遗产继承?如果可以,那么又该如何办理股票继承手续? 读者谢存根谢存根同志:股票是股份公司依照法定程序发行的,证明股东在公司中拥有资产所…     

从财政、金融政策角度论完善地方证券市场

自从1981年开始发行国库券,1984年重新发行股票以来,上海地方证券市场经过几年的发育与培养,已初具规模,在市场上发行或流通的证券种类逐渐增加,一般有债券类,包括政府债券、专业公司债券、金融债券、企业债券(分公开发行与内部发行)、融资债券;股票类,包括公开发行的上海真空电子器件股份有限公司、延中实业公司、飞乐股份有限公司、飞乐音响公司等8家企业的股票,内部发行股票的企业则有1200多家,累计发行金额达10亿元。1986年9月至1988年底,经人民银行批准的可上市交易的股