我国上市公司控股股东侵占行为及其抑制

控股股东侵占行为是困扰世界各国公司治理的核心问题,是公司治理理论研究的前沿课题。我国上市公司控股股东的侵占行为主要表现为非法占用上市公司资金、进行不公平的关联交易、操纵股利、虚假出资等。产生这些行为的主要原因在于法律制度、公司内部治理机制、资本结构和股利政策等方面存在问题。为了保护中小投资者利益,必须在健全法律制度、强化资本结构的治理作用、完善内部治理结构和规范股利分配行为方面采取相应的对策。     

控股股东行为与上市公司独立性

本文从我国上市公司“流通双轨制”的特殊股权结构出发,通过分析“流通双轨制”下控股股东对我国上 市公司治理机制、融资、经营、分配及重组的影响,指出就实质而言,上市公司的所有重大决策都体现的是控股股东 的意志,表现为控股股东利益的最大化,上市公司的独立性是相对的。     

控股股东利益侵占行为及其审计规制

股改前控股股东对上市公司的利益侵占以"掏空"为主要形式,对其形成动机、实现手段与经济后果进行深入.系统地研究,可为监管股改后上市公司控股股东行为提供重要参考基准.与"掏空"对应的是,控股股东在必要时会动用自身资源帮助上市公司渡过难关,以维持其后继续从上市公司转移资源的通道.本文系统分析了控股股东侵占上市公司利益与必要时"支持"上市公司的具体手段和经济实质,并从审计规制角度提出了如何识别利益侵占手段所需关注的各种重要信号.     

政治关联、制度环境与控股股东利益侵占 ——基于中国家族上市公司的实证分析

利用282家中国家族上市公司2007—2012年的平衡面板数据作为观测值,研究政治关联、制度环境与控股股东利益侵占之间的关系。研究发现,当家族上市公司存在直接政治关联时,控股股东利益侵占程度较大;政治关联强度越大,控股股东利益侵占程度越大;间接政治关联对控股股东利益侵占无显著性影响。当制度环境较差时,控股股东更有可能利用政治关联实施利益侵占,政治关联对控股股东利益侵占的影响更大。研究结论有助于我们更为全面地理解企业建立政治关联的利益动机。     

集团关联上市公司控股股东代理问题分析

上市公司集团关联性是世界各国所普遍存在的一种现象,与企业集团相关联,一方面能够促进上市公司的发展;但另一方面,上市公司的集团关联性也成为最终控股股东侵害外部投资者的一种工具和形式,导致了控股股东和中小股东之间的代理问题。基于上市公司集团关联性的相关理论分析,本文以中国证券市场上出现的造系运动为例,对集团关联上市公司中控股股东代理问题进行了分析。     

控股股东代理行为财务指标监测体系的构建

控股股东代理行为会造成“利益侵占效应”，探讨如何及时发现上市公司控股股东代理行为从而对其实施有力监管具有重要意义。以2005—2009年发生控股股东代理行为而被中国证监会公开谴责及处罚的公司为研究样本，采用理论分析和假设检验相结合的研究方法，发现对控股股东代理行为反应比较敏感的9个财务指标，并以它们为基础构建控股股东代理行为的财务指标监测体系，给出与之对应的经验监测值。监管层可以通过该财务指标监测体系及时发现某一上市公司是否存在控股股东代理行为，从而对其实施有效监管。     

我国上市公司并购中控股股东不当定价的监管探析

上市公司并购中控股股东利用其控股地位操纵定价,造成上市公司和中小股东的利益损失,而证券监管部门的监管屡遭失败,暴露了我国并购监管中的实质监管路径错位和诚信义务制度供给缺失等问题。鉴此,我国上市公司并购中控股股东不当定价监管应遵循程序监管原则,保障并购各方利益平衡;通过建立独立的董事委员会制度、完善股东表决机制、引进估价权救济制度等公司治理措施来强化内部监管;通过合理配置政府监管、自律监管和司法监管三大监管资源,加大并购中的信息披露力度,加强资产评估机构等中介机构的诚信责任和自我约束机制等监管措施来构建外部监管体系,从而形成公司内部治理基础之上内外兼治,实现对上市公司并购中控股股东不当定价的有效监管。     

我国上市公司治理中控股股东侵权行为及法律规范研究

全球经济一体化背景下,公司治理结构问题成为各国普遍关注的重大课题。在经济转轨时期,我国上市公司治理问题有其特殊性,基本的公司治理缺陷表现为控股股东的“一股独大”问题,形式上为控股股东对其他股东和公司的侵权行为(即权利滥用)。从制度根源分析,股权结构的不合理导致控股股东的人格缺失和行为异化。从法律规范角度看,首先要强化控股股东的诚信义务,尤其是注意义务。其次,对控股股东的投票表决权进行适当的约束,防止控股股东的权利滥用行为,可采用的投票表决机制有:完善股东投票代理制度,建立累积投票制度、类别股东表决制度和表决权排除(回避)制度等。最后,建立民事责任赔偿机制和加强对控股股东的监管也是十分必要的。     

控股股东与中小股东之间关系的博弈分析

在我国股份有限公司中,控股股东滥用股权严重侵犯中小股东权益的现象时有发生。深刻分析控股股东与广大中小股东之间的关系,对我国股份有限公司的健康发展具有重要意义。该文从中小股东是否转让股票和中小股东对控股股东的监督二个方面,对我国股份有限公司控股股东与广大中小股东之间的关系进行了博弈分析。     

试论控股股东的忠实义务

控股股东相对于其他小股东来讲其优势地位明显,易滥用其控制权损害公司其他利益主体的利益。因此越来越多的国家逐渐开始将忠实义务的承担主体从董事、经理扩展到控股股东。控股股东忠实义务的内容主要包括不得为欺诈行为;不得排挤、压榨小股东;不得进行内幕交易;不得篡夺公司机会;限制关联交易;不得恶意转让控制权等。     

控股股东代理问题与财务共同治理

存在控股股东的公司,控股股东与中小股东之间的利益冲突和代理问题是公司治理的主要问题.控股股东代理问题反映的是"股东至上主义"逻辑,实行单边治理,造成企业财务治理效率低下.企业应该按照利益相关者理论,建立财务共同治理机制,实现公司治理的制衡,以保护利益相关者的利益.     

有限责任公司股东退出机制刍议

有限责任公司具有人合性和封闭性的特点。在缺乏股权流动和交易的市场,中小股东中途退出公司殊为不易。但如果控股股东违反了忠实义务,中小股东的合理期待落空,那么小股东就有权退出公司。英美国家都建立了比较完善的股东退出和股份清购制度。我国新公司法在借鉴国外经验的基础上首次建立了有限责任公司的股东退出制度,但在程序上以及权利的行使上仍有许多值得完善之处。     

上海合作组织存在的问题及我国的对策

上海合作组织是当今欧亚大陆最大的一个地区性国际组织,也是第一个由我国倡导创立的区域性国际组织。自创立以来,该组织合作的领域不断扩展、合作的机制日益健全、工作推进日趋务实、国际影响逐渐扩大,但也存在一些问题。对此,我国必须采取相应的对策:加强上海合作组织的合作,以增强组织内部的凝聚力和保持该组织稳步发展的可持续性;应当特别重视中俄两国之间的双边友好合作关系;倡导加强组织内部合作,尽早实现美国从吉尔吉斯斯坦撤出军事基地,等。     

湛江市股份制公司"一股独大"之弊端及对策

"一股独大"是普遍存在于股份制企业中的公司治理问题.针对"一股独大"产生的弊端,引入代理人制,推行累计投票制和进行网上投票和电话投票、召开网络会议等使中小股东有效行使其股东权利,是解决"一股独大"弊端的有效方法.     

论封闭公司中股东的受信义务

公司的董事、监事和高级管理人员应当承担对公司的受信义务为现代公司法理论和各国实践所通认,但在现
代公司财产所有权与经营管理权相分离、股东承担有限责任的背景下,股东对公司只承担有限的受信义务。在封闭公
司中,少数股股东的投资、运作大多以信任为前提,多数股股东在对公司财产及少数股股东利益造成不当侵害时应承
担相应的责任,不过多数股股东的这种受信义务应有合理的限制;同时,少数股股东在其能对公司决策产生重大影响
时也对公司负有一定的受信义务。在对股东的受信义务进行法律规制时,过于苛刻和过于宽松都不利于公司的经营
运作和资本市场的发展,因此法律规制要做到各方利益的平衡。     

在美上市公司会计信息舞弊的原因及治理

中国在美上市公司因会计信息舞弊受到美国监管机构的处罚,降低了投资者的投资信心。美国对上市公司的会计信息披露,从披露内容、披露时间及披露要求上,与我国既有一致,也有一些特殊规定。在美上市公司由于中美两国会计准则制定的差异、监管的缺失、审计漏洞等原因导致了会计信息舞弊的动机,治理会计信息舞弊应完善公司内部治理结构,提高在美上市公司的标准,并加强外部监管。     

成片开发征收中公益性要件之认定

适应土地改革发展需要,《土地管理法》新增成片开发征收类型,但实践中存在公益性要件具体内涵不明、认定标准不足和适用类型模糊等问题。成片开发征收的公益性要件融合时间上的阶段性构成和内容上的差异性构成,即前端公益性体现为供应公共产品,后端公益性体现为以片区持续共赢发展为目标的土地综合利用及一定比例公益性用地。基于利益衡量理念,公益性要件认定标准为个人财产及生存利益损失总和与前述公共利益扣减生态等利益损失总和的比值是否远小于1,并应考虑具体公共利益的相关性程度、后端发展持续性和必要性、后端公益性用地的利用效益和其他方式能否解决用地问题。实践中国家级和省级的经济技术、高新技术和工业开发区以及大规模的城中村改造一般可适用成片开发征收,普通商品住房、城镇低效利用地块和乡村特色小镇则应排除适用。     

公共利益在中国土地征收中的定位

随着城市化进程的加快,国家征收集体的土地越来越多,土地征收的依据是公共利益,因此,对公共利益的关注日益增多。根据中国现阶段所处的时代背景和土地状况,在土地征收过程中,应对公共利益作宽泛性解释,加强国家宏观调控土地的功能。