论加强经营性公路建设资金监管的基本思路

加强对经营性公路建设资金的监管,对提高有限资金的使用效益具有重要的作用.以16家公路上市公司的股本结构为例说明了国家投入公路经营企业的交通基本建设资金是公路经营企业资本金的主要组成部分;并在此基础上提出了加强对经营性公路建设资金监管的基本思路.     

上市公司最优激励约束机制设计研究

针对目前我国国有上市公司激励约束机制的现状,实证分析了34家ST上市公司激励约束机制存在的问题,并指出激励约束机制的失衡是导致上市公司高管机会主义行为的重要原因,最后提出了建立上市公司高管激励约束的均衡机制措施.     

基于监督约束机制的独立董事制度研究

随着中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的出台 ,我国的独立董事制度建设进入了一个新阶段。如何结合中国的国情 ,设计出有中国特色的独立董事制度成为一个急需解决的问题。本文以我国目前独立董事制度建设中存在的问题为出发点 ,阐述了独立董事制度设计过程中的几个关键问题 ,并提出了相关建议     

从四方面着手强化市场约束机制

今年10月29日,新一任证监会主席郭树清走马上任。下一步新股发行驶向何方,这就成了股市投资者非常关心的一个话题。为此,证监会副主席刘新华在11月初参加“第七届北京国际金融博览会”时向市场透露了些许信息。刘新华表示,当前和今后一段时期,中国证监会将在股票发行的询价、     

基于持续改进的绿色证券机制研究

上市和再融资是企业做优做强和快速发展的重要途径,而良好的环境表现是企业得以上市融资的基础保障。构建完整的绿色证券机制是上市公司环境监管的有效手段,其在实践中对于重污染企业的上市以及再融资已经起到规范和约束作用,但对企业上市之后的环保工作尚未提出持续改进的要求。基于持续改进的理念,构建了绿色证券的持续改进模式,以切实促进上市公司环保工作的不断完善。     

我国上市公司年度报告披露规范与监管的改进研究

当前我国上市公司年报的现状——年报内容越来越丰富,在关注披露内容之余,对年报的披露方式和形式越来越重视,然而年报质量仍存在简单错误频发、关键信息披露不充分的问题。主要原因——上市公司年报披露不同披露规定不一致,以及年报披露监管职责协调性不足。提出改进建议：由财政部牵头整合年报披露要求,完善年报信息披露事前引导;提高证券交易所对年报披露的事后监管效率。     

国有企业高管超额薪酬的实现路径及其约束机制研究

国有企业所有者虚位导致了经营者约束的软化,加上国企高管与所有者利益的不一致引发了国有企业的公司治理问题,缺乏有效监督情况下的高管权力扩大导致了国企高管的超额薪酬问题。本文以国企总经理为研究对象,选取了五十家国企上市公司作为研究样本,对国企高管超额薪酬实现路径进行了实证研究,发现国企总经理领取了超过民企总经理的超额薪酬,并且国企高管超额薪酬的实现路径受到任职时间、政府投资力度、总经理股权、是否有政治关联、是否在其他公司任职等因素的影响。结合研究结论,本文从完善国有企业的治理结构和机制两个角度提出了约束对策。     

上市公司违规行为监管的博弈分析

我国上市公司违规现象屡禁不止,市场约束功能固然重要,监管机构的监管作用也是不可或缺的。通过运用混合博弈模型分析上市公司与监管机构之间的互动机制,得出结论,上市公司是否采取违规行为取决于违规行为带来的综合收益,只有综合收益足够大,超过一定的阈值,违规行为才会发生。     

融资融券不应是富人的游戏

8月19日,中国证监会发布了《转融通业务监督管理试行办法（草案）》（下称《试行办法》）,以向社会公开征求意见。《试行办法》的出台,标志着融资融券业务的发展步入到一个全新的阶段。     

上市公司购并反垄断监管略论

分析了上市公司购并反垄断监管的理论基础,介绍了国外上市公司购并反垄断监管立法的主要内容,并对我国上市公司购并反垄断立法的完善,在立法模式、监管机构、实体制度和程序制度四个方面提出了建议。     

股权分置改革对我国证券市场发展的影响

在目前的中国证券市场上,人们最关注的问题就是股权分置。在分析我国上市公司股权分置改革试点工作的基础上,阐述了第三次股权分置改革对我国证券市场发展的影响,并针对目前的股权分置改革试点工作提出具体建议和措施。     

中国上市公司治理与绩效的实证研究

通过对中国上市公司的治理机制与资产收益率的实证研究表明：股权集中度与公司绩效呈倒U型关系、第一大股东持股比例、第二至第五大股东持股比例和与公司绩效显著正相关,前五大股东持股比例的平方和与公司绩效显著负相关,董事会持股、监事会持股、经理层持股、高层管理薪酬与公司绩效显著正相关,董事会规模与公司绩效呈显著二次负相关,独立董事比例与公司绩效显著负相关,公司规模与公司绩效显著正相关,而资产负债率与公司绩效显著负相关。需进一步完善公司治理机制,以提高公司绩效。     

上市公司审计委员会的现状与改进

2004年5月<上海证券报>对上市公司的独立董事进行抽样调查显示,目前的上市公司审计委员会不能有效地完成其职责,文章在对其现状形成的原因进行研究后认为,可以从加强审计委员会的独立性、提高审计委员会的能力、完善审计委员会的责任及加强对审计委员会的监督与评价四个方面对审计委员会进行改进.     

上市公司治理机制中的债权人问题研究

债权人市场的形成,对于公司治理机制的完善是至关重要的。在中国上市公司的各利益相关人中,对债权人的保护是最弱的。而现阶段公司的债权人并不是传统的单纯的债权人,它有着复杂的复合的性质,有着强烈的参与公司治理的意识和要求。保护债权人利益,对于改善公司治理机制意义十分重大。     

上市公司控制权私有收益计量方法的比较及其改进

攫取控制权私有收益是导致大股东对小股东进行侵害的主要动因。目前理论界对我国控制权私有收益的研究较为贫乏,而且现有的文献中所使用的测量私有收益的方法也存在一定缺陷。在研究中,首先概括了国内外现有关于度量控制权私有收益的不同方法,然后对现存方法进行比较分析及评价,最后在对现有计量方法进行改进的基础上提出适用于我国上市公司控制权私有收益的计量方法并对其应用进行理论上的探讨。     

经理层持股与上市公司经营绩效相互作用机制研究

不同于以往研究单纯强调经理人员持股对企业绩效的影响,以沪深两市3 70家上市公司为对象,对经理持股与企业绩效的相互作用机制进行了研究。研究表明:我国上市公司不存在持股与企业绩效相互作用的现象,经理持股水平不会对企业绩效产生影响,企业绩效也不是确定经理持股水平的依据;企业规模越大、负债水平越高以及董事长兼任总经理都会带来企业价值的降低,成长能力越强、上市时间越长有利于企业价值的提高;经理持股水平受公司所处行业的影响,而对企业规模、资产结构、自由现金流以及控股股东所有权属性等企业特征变量关注不够。     

论证券市场化解委托代理风险的作用机制

本文首先探讨了证券市场化解股份有限公司代理人道德风险问题的作用机制 ,并进一步详尽地分析了该机制发挥作用需要具备的条件 ,包括 :证券市场存在、证券市场具有完善的信息交流功能、证券市场有效性较高等。文章继而对照上述条件分析了我国证券市场的现状。最后提出了改进的对策     

股票期权制与我国证券公司激励机制的重构

股票期权激励机制可以实现证券公司低成本长期的有效激励 ,促进证券公司的长期发展并降低经营风险。在我国股票期权制的实施过程中存在着制度和公司治理结构等障碍。建立证券公司股票期权激励机制需要解决评价体系、监控体系、财务支持和税收支持以及实施方案等问题