防范地方政府隐性债务风险的途径

伴随着积极财政政策的实施,地方政府债务风险急剧积累,成为影响我国宏观经济走势和下一步宏观经济政策的重要因素.我国地方政府债务存在风险,而隐性债务已经成为威胁我国经济安全与社会稳定的巨大隐惠.必须对地方政府发债实行规范管理,限定地方债券资金的用途,公开地方债券信息,加强对地方债券的市场管理,逐步消除地方政府隐性债务风险.     

我国地方政府债务风险防范研究

地方政府债务问题事关我国经济安全和社会稳定.我国地方政府债务存在规模风险和结构风险.地方政府债务风险的成因:不合理的财税制度;投融资体制不健全;地方政府债务监管机制滞后;不科学的政绩考核助长了盲目举债等.防范与化解地方政府债务风险的举措:规范管理地方政府债务,控制债务余额;完善相关法律规定,构建科学合理的债务融资渠道;严格举债程序,设立相应的偿债准备金;完善债务风险防范预警机制;将地方政府债务纳入地方主要决策者和金融监管负责人的问责范围.     

我国地方政府债务风险评估与应对

当前地方政府债务规模不断扩大,已经给我国经济发展带来了不少风险。党的十九大报告明确指出:要健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线。运用改进后的KMV模型对我国各省市未来三年的地方政府债务风险进行评估,研究结果发现:(1)我国东部省份的地方政府债务风险较小,可持续性较好,东北和中西部省份的地方政府债务风险较大,可持续性较差;(2)在可支配比例25%的情况下,仅凭借地方政府自身的财政收入作为偿还债务的唯一来源,我国东北和中西部的部分省份会发生债务违约;(3)在加入中央税收返还和转移支付的情况下,我国各省份不再有债务违约的风险,债务可持续性良好。     

中国城市化进程中的地方政府债务融资激励及其隐性风险控制

中国近十余年来地方政府债务的快速膨胀,是经济转轨时期一系列财政、金融、政治等因素协同作用的结果。地方政府举债加速了中国的城市化进程,城市化也反过来为地方政府举债提供了财源保障和投资需求。尽管中国特有的举债融资模式有力保障了大国经济增速,但也蕴含着融资方式、偿债信用、转嫁升级、制度更替等隐性风险。隐性风险的存在并不意味着要全面取缔地方政府举债,应针对基层政策的潜在流动性危机,构建事前、事中、事后相互衔接的"三位一体"监管策略体系,遏制地方举债过程中的道德风险和逆向选择,从而保障地方政府债务的可持续性以及财政常态运行安全。     

基于风险网络视角的我国地方政府隐性债务风险溢出效应分析

当前地方政府隐性债务不断扩张,其背后所蕴含的风险及风险外溢效应加剧了诱发区域金融风险的可能。基于风险网络视角,采用LASSO-VAR模型构建我国地方政府隐性债务风险溢出网络,分别从全国、经济区域与省际层面探讨隐性债务风险溢出网络截面特征与动态变化。研究发现：第一,地方政府隐性债务风险总体溢出效应显著存在,网络结构具有“无标度特性”,风险溢出水平较高省份,其风险溢入水平也较高,反之则较低;第二,中部、西部、东部、东北部地区风险溢出水平依次降低,风险溢入水平则呈现为中西部、东北部、东部地区依次减弱;第三,重大事件期间隐性债务风险总体溢出水平会出现提升。因此,需重点关注隐性债务风险的外溢效应与区域关联特征,进一步完善隐性债务风险的管理体系与外溢监管机制,并结合各地区隐性债务风险特点与重大突发事件特征,施行差异化管控机制、落实分域防控与跨域合作,以有效阻隔外部风险的冲击,高效化解重点领域风险。     

“营改增”对地方政府隐性债务规模的影响

“营改增”对地方财政收入造成了冲击,刺激地方政府举债。采用强度双重差分法实证检验2016年“营改增”对地方政府隐性债务规模的影响,研究发现：“营改增”不仅会直接促进地方政府隐性债务规模的扩张,还会通过税收竞争、土地出让和支出竞争间接影响地方政府隐性债务规模,且这种间接影响在不同的地区表现不同。另外,“营改增”对高水平转移支付地区的政府隐性债务规模扩张的促进作用更大。因此,深化我国财税制度改革、优化官员政绩评价体系以及规范地方政府土地出让行为是严控我国地方政府隐性债务规模的有效途径。     

我国地方政府融资平台债务风险的现状与治理研究

伴随着我国地方融资平台的快速发展,地方政府融资的债务规模也开始急剧扩张,地方政府债务日益膨胀。各方面对由此引发的债务风险乃至可能出现的严重的系统性风险颇为关注。当前,我国地方投融资平台债务正处于拐点的状态,即介于风险与危机之间的位置,因而必须通过建立控制和预警地方融资平台债务存量、政府和银行联合规避风险、拓宽地方融资市场渠道以及增加地方财政收入的综合治理路径来有效治理地方投融资平台的债务风险。     

经济新常态下我国地方政府债务风险特征及空间溢出效应研究

中共中央政治局会议在分析2018年经济工作中提出要确保和打赢"防范化解重大风险"攻坚战,对政府债务风险的有效防控是其中的关键与重要组成部分。本文通过对新常态下地方政府债务风险的现状及空间特征进行分析,在此基础上对债务风险的溢出效应及机制展开讨论,发现当前地方政府债务风险有趋稳态势,但空间分布的聚集特征以及溢出效应使得债务治理问题仍不容小觑,为此笔者从财政的可持续发展以及债务风险管理角度提出相应政策建议。     

财政赤字观和我国政府债务的分析

欧洲多个国家爆发政府债务危机,美国的政府债务状况也出现恶化.虽然我国政府债务情况还不算严重,但在财政赤字长态化的情况下,我国政府债务的前景不容乐观.因此,现在是包括我国政府在内的世界各国政府重新反思财政赤字观的时候了.20世纪以来,世界主要国家的财政赤字观发生过四次转变.这些转变既有观念进步的因素,也存在着忽略财政赤字的不良影响的问题.我国政府应该在对理论和实践的反思中建立动态预算平衡的财政赤字观,以立法的方式限制财政赤字和政府债务比例.     

我国地方政府举债的优化研究——基于政府治理理论分析

通过对政府治理理论的西方起源的分析,发现我国地方政府债务存在规模大、效率低、偿债压力大的问题,其原因主要是政府对社会经济的发展的过度参与.提出改革政府主导的投融资模式、财政体制、官员升迁体制、现阶段财政监督管理体制等对策缩小政府的有形之手.     

地方政府债务风险演进机制分析——一个基于网络嵌入的博弈视角

近年来,地方政府债务风险不断间歇性地成为中国社会各界关注的焦点,广大专家学者围绕此问题进行了大量的研究,比如地方政府债务风险的形成原因、对策等,然而少有人对地方政府债务风险的未来走向进行过具体的研究.为了弥补这个缺陷,文章采用博弈论的视角专门对地方政府债务风险的演进机制进行了具体的分析,同时为了使得分析更加科学和更加逼近现实,还将对该博弈过程产生重大影响的地方官员社会网络引入了博弈模型分析.最后在对演进机制进行揭示的基础上,对地方政府债务风险未来的发展态势进行了预测.     

城镇化水平、城投债信用利差和地方经济的关系研究——基于2008-2016年年各省债务发行数据的实证

城投债为地方政府筹措了大量的建设资本,但其自身信用风险问题也日益突出。城镇化建设进程的加速推进,刺激了城投债的扩张,进而加剧了我国地方政府债务风险,同时也对地方经济增长造成了一定的影响。选取2008—2016年城投债发行数据,针对城镇化水平、城投债信用利差及地方经济关系的实证分析结果表明:(1)城镇化率与城投债信用利差在1%显著性水平下呈现显著正相关关系,城镇化水平越高,城投债信用利差相对越大。(2)城镇化水平和地方经济呈显著正相关,城镇化水平的提升会显著带动地方经济增长。(3)地方城投债信用利差越大、信用风险越高,越制约当地经济的发展。