现代金融学理论的缺陷与解决路径

标准金融学与行为金融学的根本分歧是市场是否具有有效性。作为标准金融学基石的有效市场假说的致命缺陷是检验时点有效,即在任何一个时点上证券价格都即时、准确地反映所有信息,这一理想化的约束条件不仅使该理论的应用价值大打折扣,也使其存在着巨大的理论缺陷。行为金融学正是抓住这一点对其提出了质疑和挑战。在推翻标准金融学的理论假设后的行为金融学也没有建立一个比标准金融学更有实际应用性的学说体系,其应用性甚至远远落后于被其否定的以CAPM、APT、OPT等为代表的标准金融学理论。市场有效周期理论认为,市场有效是一个时期而不是一个时点,通过实证研究可以对该理论进行检验。市场有效周期理论的重要价值主要是在解决标准金融学和行为金融学的分歧上实现了重大突破。     

行为金融学与有效市场假说的争论

作为现代金融学的核心理论,有效市场假说多年来一直占居金融领域的统治地位。然而,该理论对金融市场上出现的许多异象却无能为力。行为金融学对有效市场假说的理论提出了系统性的挑战,对有效市场假说无法解释的金融异象进行了独特的诠释,并逐步发展了自己的理论模型和应用体系。     

现代金融学理论的疏漏与分歧

基于理性人假设的有效市场理论认为证券价格总是可以充分反映可获得的信息。传统金融学的绝大多数研究领域,尤其是证券分析理论,都是在这一学说及其应用的基础上建立起来的。然而从上个世纪80年代开始,这一理论受到了空前的质疑,首先是来自噪音学派关于交易成本的批评,随后是来自行为金融学关于有限套利和噪音交易等更为严厉的质疑。本文从现代金融学理论的分歧入手,讨论资产价格决定因素的不同解释,分析了传统金融学与行为金融学的关系,认为有效市场理论与行为金融学两者本是同一理论体系的两个方面,相互补充和完善,而不是相互排斥。     

试论我国金融生态平衡

本文结合生态学、金融学和新制度经济学等相关理论知识,对金融生态平衡及其主要内容进行了探讨,指出了我国金融生态体系中存在的主要问题,并提出了改进和优化我国金融生态的建议。     

课堂评鉴标准的二维分析:一种元思考

本文从方法论的的角度对如何制定科学、合理的课堂评鉴标准进行了元思考,提出课堂评鉴首先是一个价值问题,其次才是一个技术问题,价值问题的解决必须诉诸教学哲学,技术问题的解决必须诉诸教学科学。循此思路,从教学哲学和教学科学两个不同的维度,对课堂评鉴的结果标准与过程标准进行了分析,提出了衡量教学是否有效的5条结果标准和10条过程标准。     

投资银行与国有企业资产重组

－投资银行的作用及其特征在我国,投资银行是一个相对陌生的概念。但在国外,投资银行已有上百年的历史,对资源的优化配置发挥了巨大推动作用。投资银行最早产生于欧洲。15世纪英们的商人银行就是最初的投资银行。欧洲的工业革命扩大了商人银行的业务范围。投资银行于19世纪传入美国,在美国取得迅速发展。一战后,投资银行为汽车、电子等新兴行业筹措发展资金。但在30年代大危机中,投资银行的发展步入低谷,并促使美国进行金融体制改革。1933年的《格拉斯·斯帝格尔法案》把投资银行的证券投资业务与商业银行的短期借贷业务分开,真正意…     

站在弯路尽头等他

正一个朋友在国外进修应用心理学专业。一次,他应邀去参加导师女儿的婚礼。婚礼现场,他惊讶地发现,导师的女儿20岁出头,学习印地语系,完全没有继承导师的衣钵。朋友好奇地问导师:"为什么不指导女儿走一条更好的路?"导师笑呵呵地反问:"什么是更好的路?"朋友说:"选择一个更好的专业,比如应用心理学、金融学、国际关系等。"导师依然笑着问:"然后呢?""然后进入更好的机构,嫁     

投资者真的是理性的吗——行为金融学对法玛的“市场有效假说”的质疑与挑战

美国著名经济学家尤金·法玛在1970年提出的"市场有效假说"是现代金融学的重要理论基石,而"理性经济人假设"是该假说的核心。但是,现实金融市场上诸多"异象"使得市场有效假说常遭人质疑和挑战。在这种情况下,以心理学和社会学等为基础,且以人的"有限理性"为研究对象的"行为金融学"对这些金融"异象"的解释与分析就显得相当有说服力,有效地解决了当代主流金融学理论的许多问题,并提出了今后金融学研究的方向和思路。     

行为金融理论视角下的投资者行为分析

行为金融学融合了金融学、心理学、社会学等多学科的分析方法与研究成果,充分考虑了市场参与者的心理因素特征,以更接近现实的假设来分析金融市场的实际情况,解释了众多无法被传统金融学解释的金融"异象",丰富了金融学的研究方法、研究范式和研究内容,已经成为金融研究中一个十分引人注目的领域.     

中国投资银行在资产重组中的角色

本文从国有企业改革出发,通过理论和实践两个方面,论述了投资银行在资产重组中承担资产剥离、兼并、收购、上市等角色,说明了投资银行在我国目前国有企业改革中将发挥越来越重要的“金融工程师”作用。