说话

天使投资估值就是拍脑袋 ——周鸿韩最近在谈到如何挑选投资项目时说．对于天使投资项目的估值，其实这里面没有秘密．没有什么估值方法，都是拍脑袋，找心理平衡点。     

实物期权理论在高校科技企业估值中的应用研究

高校科技企业已经成为中国高校产业发展的主体,其正确估值对于高校科技企业的规范管理，吸引风险投资具有重要意义。结合高校科技企业估值中所具有的期权特性和高校科技企业估值中存在的主要期权类型，提出了高校科技企业估值的实物期权方法分析框架并探讨了实物期权方法在高校科技企业估值中的应用。     

价值相关性的实证研究方法评述

本文梳理了价值相关性研究的研究方法及其发展,并对其进行评述。按研究方法分,价值相关性研究分为事件研究法和估值模型法。事件研究法依赖有效市场假说,仅能检验某一事件能否引起市场反应,其对权益价值的具体影响则难以估计,而且短窗口选择存在操作上的困难。估值模型法在实证检验中应用相对较广,然而几乎所有的估值模型都没要考虑期权的影响,而且运用价格模型和收益模型有时得到截然相反的结论。因此,本文认为,今后的研究应重点关注三个方面：第一,继续修正估值模型。第二,抛开相关性和可靠性联合检验的方式,关注会计信息的可靠性。第三,应多角度研究价值相关性,而不仅仅局限于投资者视角。     

公共开放数据的“数据赋智”估值模型及应用

公共开放数据价值评估是释放公共数据价值的重要环节。在分析公共开放数据的概念内涵及价值评估方法基础上，研究公共开放数据作为生产要素的价值创造机制和路径，关键是依托数据价值链释放数据本身价值并在价值创造中做出贡献。基于生产要素视角，构建“数据赋智”估值概念框架和估值公式，并以浙江省为例进行实际测算。微观经济角度的“自下而上法”估值路径包含潜能预测、效能评估和产能评估三个阶段，以及成本价值、内在价值、经济价值三种价值类型，经济价值的量化方式包括构建宏观指标、汇总微观主体的业务价值和市场价值。针对公共开放数据的估值困难，提出官方组织和研究机构定期进行权威的数据统计和披露，非官方的开放数据平台增加数据统计和披露项目，鼓励数据流通和交易的相关方探索基于场景的估值和定价体系等建议。     

把握估值修复行情

估值修复行情的不断深入，将带动以蓝筹股为代表的低估值板块轮番启动，使得主题投资与市场估值修复交互呈现的格局主导着市场的运行。     

2700点，探底还是反弹？

国内的通胀压力和国际大宗商品价格的上涨，直接推高了加工型企业的生产成本，带动利润的下滑。在3000点上下，投资者做多的理由是个股的估值优势，但是企业盈利的下滑会使估值的优势丧失殆尽。     

股指期货高频动态估值研究——以沪深300股指期货为例

相比传统的持有成本估值模型,在考虑实际市场中高频动态信息的基础上提出的高频动态估值模型,有利于投资者在瞬息万变的股指期货市场中对股指期货价格进行更为精确的预测。通过以沪深300股指期货连续合约为例的5分钟高频动态估值实证分析,发现高频动态估值模型的平均估值精确度能够达到99.92%,是持有成本估值模型精确度的14.2倍,且估值误差波动有望降低至持有成本估值模型的8.93%。     

中国股票市场理论价值定位探讨

回顾了中国证券市场理论估值的研究,发现用平均市盈率进行国际比较对股票市场估值有较大缺陷。认为一个国家股票市场的理论价值定位必须考虑一国的利率、经济增长率、国家风险等。本文运用两元增长模型加入国家风险对中国股票市场进行理论估值探讨,认为中国股票市场目前的估值合理,具备投资价值。     

协整技术在中外股市联动中的应用研究

选取2000年1月至2007年2月期间的中外6个样本股指的月PB和月PE估值序列进行协整检验。检验结果表明：（1）海外样本指数估值序列的协整呈现阶段性特征,市场联动具有时变性;（2）用PB、PE序列作为协整检验指标时,检验结果差异很大;（3）英国股指的估值与其它海外样本指数常常呈现长期均衡关系,联动现象明显;（4）上证综指的估值与海外股市不存在长期均衡关系,联动结论无法得到证实。给出了英国与香港股指PB估值的长期均衡关系式和误差修正模型,格兰杰因果性检验表明英国股指的估值对香港股指的估值形成影响,联动效应很强。     

自回归—滑动平均(ARMA)譜估值器的頻率检測特性

本文提出了一种叫ARMA/AR谱估值器的方法、用以估计所需窄帶信号(它是被淹没于噪声中的),从而克服了直接求ARMA谱估值概率密度函数的困难,使得现有的AR谱估计的概率密度函数能直接用来求出ARMA/AR谱估值器的频率检测特性。计算结果表明。ARMA/AR谱估值器的检测性能要优于相应的AR估值器。     

煤炭行业：上行趋势确立

在基本面向好、电荒带动煤价上行和电价上调、估值偏低等多重因素共同作用下，近期煤炭股再度出现反弹。     

企业估值中的定性分析方法

企业价值分析是资本市场最重要的活动,其基本方法包括定性分析和定量分析两种.在实际应用中以定量分析为主,因为定量分析更方便,更容易获得资料.但是,定性分析对于企业估值具有决定性意义,是企业估值的基础,缺乏深刻的定性分析将使企业估值走入歧途.企业估值必须以定性分析为基础,将定性与定量方法结合起来.定性分析包括经济发展阶段、经济周期、宏观经济政策、产品生命周期、产业生命周期、产业组织结构等方面的内容.企业估值还必须抓住影响企业价值的关键性因素,并且在此基础上进行量化处理,从而形成一个定性分析的量化模型,以更加精确地对企业的价值进行评估.     

试论证券投资基金资产估值的会计核算

基金资产估值是证券投资基金会计区别于企业和行政事业单位会计的一个显著特征.本文从基金资产估值的概念出发,论述了基金资产估值在会计处理上有别于一般企事业单位的特殊之处,并结合<证券投资基金会计核算办法>,对基金资产估值的会计核算提出了自己的见解.     

在铁系无铬(NBC-1)型催化剂上 CO 变换反应本征动力学的研究

本文采用等温管式微分反应器，研究了常压下在铁系无铬（ＮＢＣ－１）型催化剂上ＣＯ变换反应的本征动力学。应用参数估值序贯实验设计的原理优选实验点，用非线性最小二乘法进行幂函数型本征动力学方程的参数估值，获得本征动力学模型。并经Ｆ检验，相关指数检验及应用该数学模型进行某厂变换炉催化剂用量的计算，证明了实验数据及数学模型的准确性。     

含时滞的偏泛函微分方程解的稳定性

本文采用不等式估值方法，对含时滞的偏泛函微分方程解的稳定性进行了讨论，获得了零解渐进稳定的简洁判据。     

企业并购估值贴现现金流模型研究

威斯通模型是企业并购估值贴现现金流模型中具有代表性的研究。文章针对威斯通模型讨论了企业是否具有真正增长机会的条件;研究了企业在超常增长期采取不同投资策略对其价值的影响,建立了新的估值模型,并对两种模型在估值上的差异进行了分析。     

非财务指标对上市估值影响研究综述

本文主要梳理了国内外对非财务指标对企业上市估值的影响因素的相关文献研究成果,主要从公司治理、上市过程以及市场环境等几方面对国外和国内的研究成果进行整理,为完善企业估值研究框架提供了参考。     

适当加大股票配置

未来一年股市的走势不会大幅下跌，但由于宏观经济、估值、企业盈利等原因，也不存在暴涨的可能性。建议可适当加大股票配置。在选股方面，优先考虑某些垄断行业。而从长期来看，真正的大牛市的来临取决于中国经济长期能否调整结构成功，     

基于随机估值的两物品拍卖的投标决策

在多人参与的两物品拍卖中,基于对拍卖物品的随机估值,给出了投标商参与拍卖的必要条件,将其和已知拍卖品价值的情况进行了比较,得出了二者决策类似的结论。同时,对投标商因“错误估值”所承担的风险进行了分析,指出风险的大小与投标商对拍卖品的估值精度有关。     

悄燃启动的白马股行情

建议投资者主要围绕估值和业绩来选择白马股，不建议追高，应在相对低位介入，相对高位出局。个人投资者要顺应市场的热点来操作，否则可能只赚指数不赚钱。