β值证券组合投资的灰色多目标模型

预期收益是证券投资者投资的目的,而收益的实现往往伴随着遭受损失的可能,并且由于众多因素的影响,导致证券投资的预期收益和风险具有"部分信息已知,部分信息未知"的"小样本""贫信息"不确定性.所以在证券投资时,投资者应该考虑到这种区别于"随机不确定性"和"认知不确定性"的"贫信息"不确定性.鉴于此,本文考虑预期收益率和风险为贫信息不确定性的β值证券组合投资的灰色多目标规划模型.     

证券组合投资的目标规划模型研究

文章通过对证券组合投资的预期收益率和投资风险进行综合定量分析,建立了证券组合投资的预期收益率和投资风险的目标规划模型,通过确定合适的证券组合的投资比例,可使证券组合投资的预期收益率和投资风险达到投资者满意的程度,这对投资者具有指导意义,最后给出了该模型的应用分析.     

允许卖空条件下的β值概率准则模型

文章从证券组合的概率准则模型出发,在我国证券市场即将推出做空机制的背景下,提出了允许卖空下证券组合投资的β值概率准则模型。然后对模型进行讨论求解,给出了解存在条件,并得到了解的解析式。同时该模型消去了原概率准则模型的部分需要确定的参数,使模型计算得到简化,这样就对证券市场的投资决策更加具有指导意义。     

稳健设计在证券投资决策中的应用

一、引言 证券投资是一项复杂的金融活动,诺贝尔经济学获得者Markowitz的证券组合理论为证券投资奠定了现代投资管理的理论基础.马柯维茨指出一个典型的投资者不仅希望"收益高",而且希望"收益尽可能确定".这意味着投资者在寻求"预期收益最大化"的同时追求"收益的不确定性最小",在期初进行决策时必然力求使这两个相互制约的目标达到某种平衡.马柯维茨分别用期望收益率和收益率的方差来衡量投资的预期收益水平和不确定性(风险),建立均值方差模型来阐述如何全盘考虑上述两个目标,从而进行决策.     

组合证券投资的统计决策方法探讨

一、证券投资的收益与风险证券投资者进行某项投资,其收益率为ｒ,由于它受证券市场以及股份企业经营业绩等因素的影响,所以ｒ是一个随机变量,我们自然用其数学期望Ｅ（ｒ）代表这种证券预期收益率的大小,Ｅ（ｒ）越大这种证券的获利能力越强。证券市场受到许多不确定...     

统计方法在证券投资风险分析中的应用

文章探讨了对证券投资的收益率和风险进行估计的一般方法:通过分析收益率与风险存在着线性相关关系,得出了高收益必然伴随着高风险的结论;求出一种证券的收益率与整个证券市场收益率的线性回归直线,为投资者进行风险分析奠定了基础;探讨了通过组合证券投资的途径降低投资风险的一般方法。     

单指数模型的稳健回归及实证

文章针对投资组合理论中经典的夏普单指数投资组合模型,引入了稳健统计的思想,将稳健回归方法应用到该投资组合模型,降低了证券市场中证券收益率历史数据中因短期内重大利好或利空导致的超高或超低收益率离群值对投资组合决策的影响,并结合我国证券市场的特点,对沪市A股市场进行了实证分析,得到了证券投资组合的有效前沿.     

证券投资优化组合设计方案的方法

股市有风险,入市须谨慎.自2001年6月见顶后,我国证券市场就开始了长达三年有余的调整,沪市股指从2245点的高点位一路调整下滑至2004年9月13日的1259点,"熊市"特征非常明显,许多投资者持有的证券市值被"蒸发",损失惨重,市场给广大投资人上了一堂生动的风险教育课.在此期间进行证券投资,可能会使投资者预期收益减少甚至使本金遭受损失.由于证券投资的风险是普遍存在的,任何投资抉择对风险的防范都是必要的,投资者必须确保在获得一定的预期收益时使得风险最小,或者在一定的风险水平下获得尽可能多的预期收益.为了达到这种目标,并创造更多的可供选择的投资机会,进行证券投资组合的优化设计是非常必要的.     

证券组合投资与证券选择的研究

证券投资者最关心的问题是投资收益率的高低和投资风险的大小。由于证券投资收益受证券市场众多因素的影响，因而可以将其看作随机变量，我们可以利用一定时间内某种证券收益率的数学期望与方差分别来衡量该种证券的获利能力和风险。诺贝尔奖得主Markowitz提出的证券组合优化均值方差模型奠定了现代证券组合理论基础。理论和实践均表明，通过组合投资确实能减少证券投资的风险。一、组合证券投资优化模型设投资者选择了n种证券，其收益率分别为Ri（i—l，2……n）为随机变量，其数学期望与方差分别为r；（i—l，2……n）及a；‘（i—1，2……     

组合证券投资的风险分析与最优选择问题

证券投资是在证券发行市场或交易市场上购买有价证券,以利息、红利或证券升值等形式取得收益的一项经济活动。由于证券市场是进行证券买卖的场所,受多种不确定因素的影响,因而可能给投资者带来收益或意外的损失,使收益具有不确定性,这就是证券投资的风险。在证券市场中,股票的期望收益率与风险有密切的关系,在通常情况     

融资约束下CPPI策略风险分析

在融资约束之下,通过定义三种资产状态,文章计算出投资组合价值在三者之间的转移概率矩阵,并推演出各概率值与风险乘数、资产波动率、期望收益率、无风险收益率和投资者风险偏好诸要素之间的增减关系.以沪深300指数作为风险资产,在四类典型波动的市场,推算出融资约束下不同调整周期与风险乘数对应的期末组合价值以及各状态的期初期末转移概率,并阐述了市场状况与投资组合保险策略的选择关系以及风险头寸与组合保险失败的联系.     

证券投资预期收益率与风险的度量方法

收益与风险是证券投资的两个核心,任何机构和个人进行证券投资前,都必须计算证券在一定时期内的收益率,并以此为基础来估计该证券的预期收益率.因此,证券的预期收益率和风险是证券投资分析的两个重要指标.本文提出了三种切合实际而且容易操作的风险估计方法,能够准确而且又比较保守地估计出收益率的变化范围.     

均值-WCVaR多阶段投资组合优化模型

在随机变量为非完全分布信息的情况下,以最坏情况的条件风险价值WCVaR代替CVaR为风险度量指标,对整个投资过程进行风险控制,并考虑到市场的不完备性,如不允许卖空以及交易费用的情况,建立均值-WCVaR模型.依据沪深证券市场的实际数据,运用遗传算法进行数值仿真,实验表明该模型能更有效地控制风险.     

组合证券投资决策方法新探

证券投资是指在证券发行市场或交易市场上购买有价证券，以利息、红利或证券升值等形式取得收益的一项经济活动。一、组合证券投资的意义证券投资者最关心的问题是投资收益率的高低及投资风险的大小。由于投资收益率受证券市场波动的影响，因而可以将其看作是一个随机变量...     

投资组合风险管理中VaR模型的缺陷以及CVaR模型研究

本文对VaR和CVaR这两个风险度量进行了较充分的比较分析,参照了我国证券市场的实际情况,并考虑了交易成本,实际收益率的计算以及最小交易单位等因素,建立了CVaR资产组合优化模型,为如何制定合理的资产组合投资方案提出了新的思路.     

基于最大最小准则的风险资产投资组合

本文结合效用理论与不确定性决策方法建立了一种新的投资组合选择模型,根据该模型选择投资组合将不依赖于效用函数的确定,即与投资者的效用函数形式无关.在正态分布和不考虑交易费用的有关假设下,文章还给出了允许卖空时模型的解析解和不允许卖空时投资组合策略的算法,此时的模型解也是均值--方差有效的投资组合.     

证券投资风险的统计分析

一、证券投资的风险证券市场受到许多不确定因素的影响 ,许多意想不到的因素都会影响证券市场价格的波动 ,因而可能给投资者带来损失或收益 ,这就产生了证券投资风险。证券投资风险是指在各种因素的影响下投资收益的不确定性 ,即对投资造成损失的可能性。现代投资理论认为 ,证券投资的风险可分为两个部分 ,一是与整个证券市场有关的系统风险 ,二是仅与各种证券有关的非系统风险。系统风险是整个证券市场本身固有的风险 ,它是指由于某种因素使证券市场上所有证券都出现价格变动的现象 ,如某项经济政策的变化 ,有关法规的颁布等都会引起系统风…     

统计方法在组合证券投资决策中的应用

统计方法在组合证券投资决策中的应用□文＼安徽财贸学院马永开，杨桂元证券投资是指在证券市场上购买有价证券，以利息、股息或出售面利的形式取得收益的一项经济活动。一、组合证券投资的意义证券投资者最关心的问题。是投资收益率的高低及投资风险的大小。由于投资收益...     

CAPM下的组合证券投资决策与最小风险分析

一、引言　　组合证券投资决策模型是马柯维茨在1952年提出的，设投资者面对n种有价证券，第i种证券的收益率为ri，预期收益率为E(ri)，风险为σ2i＝D(ri)、(i＝1，2，…，n)，假定投资者在第i种证券上的投资比例为xi(i＝1，2，…，n)，则x1 x2 … xn＝1，证券组合rp＝x1r1 x2r2 … xnrn，证券组合的预期收益率为E(rp)＝x1E(r1) x2E(r2) … xnE(rn)，证券组合的风险为D(rp)＝(x1…xn)V(x1…xn)T，其中V为协方差矩阵，马柯维茨提出的模型为：(A)minD(rp)＝(x1x2…xn)V(x1x2…xn)Ts、tE(rp)＝rox1 x2 … xn＝1但由于此模型所需要的数据…     

β系数与财务因素对我国股票市场证券收益率影响的比较

在建立投资组合的实际操作过程中,单指数模型因其简便易行性而成为主要的建模方法,但这种方法的有效性,及其他因素对证券收益率的影响并没有系统性解释.文章利用最近数据,从β系数和财务因素的角度,分析对于证券收益率有重要影响作用的因素,通过比较二者的影响程度及所起到的重要作用,得出在目前股票市场中还有其他的重要因素影响证券收益率的结论.