ABS信息披露对传统证券制度的突破

统的证券信息披露制度与资产支撑证券信息披露制度有很大的不同。传统的证券信息披露围绕着证券发行人整体经营状况和资产状况的信息披露。而资产支撑证券信息披露制度着重于特定资产状况和现金流分配状况的信息披露。传统证券信息披露法律制度对资产证券信息披露所包含的特殊法律关系有着较大局限性。因此，对传统证券信息披露法律制度局限性的突破，构建专门的资产证券化信息披露法律制度的创新已显必要。     

我国上市公司证券发行信息披露有效性分析

一、我国证券发行信息披露的有效性原则 证券发行信息披露制度是指发行人与发行人有关的当事人在公开发行证券过程中,依照有关法律、法规、部门规章以及证券交易所等自律监管机构的有关规定,公开与证券发行有关的重大事实的材料的一种法律制度.由于证券发行信息披露的主体是即将要上市的公司,所以信息披露的制定主要是针对即将要上市的公司对其上市之前的材料进行申报,是拟发行证券企业的初步信息披露行为,即证券发行阶段的信息披露.     

基于绿色证券的环境信息披露：海外经验与启示——从上市公司环境事故说起

环境信息披露是环境绩效评估和环保核查不可或缺的基础性制度,是绿色证券政策得以贯彻实施的基石。海外发达国家在环境信息披露立法,环境信息披露内容、模式以及环境信息披露监管体系建设方面有很多经验和做法不仅值得借鉴,而且对于构建我国绿色证券环境信息披露法律制度有诸多启示。     

论资产证券化监管的制度缺陷

对资产证券化进行审慎监管有利于保证资产证券化市场乃至金融市场的持续健康发展.尽管国际上对于资产证券化的法律监管积累丰富的经验,但是2007年次贷金融危机爆发后,资产证券化法律监管依然暴露出来法律激励机制存在偏差、交易结构存在法律漏洞、信息披露与隐私权利的法律规制失衡、按揭制度存在重大隐患等诸多弊病.资产证券化正是受这些...     

证券信息披露制度的法理基础和依据

证券信息披露制度对于保护投资，促进证券市场正常运营和国民经济健康发展意义重大。本拟从证券信息披露制度的法理基础，经济理论基础等理论视角对证券信息披露制度的科学性给予佐证。     

规范资产会计核算 提高会计信息质量

新颁布的《企业会计制度》对原资产定义进行了修改,扩大了计提资产减值准备的范围,对资产减值准备的信息披露更加充分,为规范资产会计核算,提高会计信息质量奠定了坚实的基础。     

财政金融动员模式探讨——以中关村自主创新示范核心区为例

海淀区作为国家自主创新示范区的核心区，其发展和空间资源存在供需矛盾。为解决这种矛盾，必须防范由于融资结构的不合理造成土地一级开发所需资金投入不足的问题，以及采用国民经济动员活动中的财政金融动员的手段，开拓融资新渠道:从财政金融动员和融资创新的角度提出以资产证券化为主的多种融资模式的互补应用。针对现行土地储备制度下融资模式的缺陷，分别构建了产业投资基金、专项资产管理计划和资产支撑证券三种动员模式，运用资产证券化原理对三种模式进行了分析和评价，设计了真正满足风险隔离要求的资产支撑证券模式产品结构。     

资产证券化基本法律问题之探讨

资产证券化是 2 0世纪最重大的金融创新之一 ,它在中国的推行是必然的。但目前我国的资产证券化刚起步 ,实践经验贫乏和稀缺 ,有关理论也很模糊且存在颇多分歧 ,导致了建立资产证券化法律制度的工作因没有明确的指导原则和标准而滞后。本文暂不讨论资产证券化涉及的具体法律问题 ,而是在分析资产证券化的资产和证券的特点和范围之后 ,概括出资产证券化的法律内涵 ,在此基础上抽象出资产证券化法的价值 ,以期使资产证券化的基本法律问题引起更多思考     

论资产证券化的信息披露制度

资产证券化是当今世界资本市场新兴的一种资本融资方式。为了保护广大投资者的利益,信息披露十分重要。本文以传统信息披露理论为基础,着重探讨信贷资产证券化中银行信息披露义务与保密义务的冲突和协调,并提出了可行性建议。     

投资者信息能动性视角下的信息披露监管研究

证券市场的信息不对称受制于投资者信息能动性的影响,信息披露监管应当密切关注投资者信息能动性的分化。中国证券市场信息博弈格局日益复杂,投资者的信息能动性差异度加大,进一步弱化了中小投资人的地位,妨碍了证券市场的发展,因此,需要对证券信息披露制度进行针对性的调整,加强对投资者的保护。     

上市公司ESG信息强制性披露：制度优势、法理基础与实现路径

随着ESG投资的兴起,上市公司ESG信息应否强制性披露成为全球主要资本市场的重要议题。ESG信息强制性披露有降低信息成本和提高信息质量的制度优势,但我国选择该模式并将其制度化的法理基础及实现路径还有待探讨。社会系统论视角下风险规制的需要和证券法中信息“重大性”标准的适用可成为ESG信息强制性披露的正当性基础。ESG信息强制性披露制度的构建,可在将重要ESG信息解释为证券法框架下重大信息的基础上,通过证监会制定基本原则、证券交易所设计具体规则形成结构化披露规则体系;宜区分以满足投资者决策需要为中心的ESG理念和以关照利益相关者诉求为核心的公司社会责任理念,分两步建立ESG信息披露框架和标准;充分考虑上市公司合规成本,推行渐进式实现方案。     

论完善我国证券市场的会计信息披露规范 --基于中美制度框架及内容的比较与启示

证券市场会计信息披露规范的建设状况,将决定投资者权益得到合理维护的程度.我国现行的会计信息披露制度,在体系结构、内容规范以及运行效果等方面均与美国存在一定的差距,因而需要在明确会计信息披露的法律责任、形成制度制定机制、出台编报指南、加快会计准则与审计准则的制定和推行工作等方面逐步完善.     

中国证券市场信息披露制度与独立审计研究

提高证券市场的有效性，关键是要解决信息披露、信息传输、信息解析以及信息反馈等环节 出现的问题，其中最重要的就是建立上市公司强制性信息披露制度。本文提出了创建我国证 券市场信息披露制度的理论框架，同时分析了我国证券市场审计独立性丧失的深层原因并提 出对策性建议。     

反思信息披露制度中的商业秘密保护

随着现代公司制度的不断发展,上市公司信息披露制度与商业秘密保护矛盾日益凸现。在对我国上市公司信息披露中的商业秘密保护现状分析的基础上,提出了通过制定专门的商业秘密保护法,完善证券监管和信息披露制度,使二者能够最大程度的协调统一等方面的建议。     

强制与自愿二元定位下《证券法》ESG信息披露制度的体系完善

如何提升ESG信息披露的数量与质量,是当下ESG信息披露制度完善的首要目标。现有研究主要基于ESG强制性信息披露可以弥补自愿性监管不足之逻辑,认为应加强ESG信息披露的强制性;却忽略了自愿性信息披露的价值,以及在为何加强、如加强强制性方面论证不足。首先,理论研究发现,自愿性信息披露具有强制性信息披露不可替代的优势,其灵活性更契合ESG信息披露的个性化特征,形成更有效的市场信息;另一方面,自愿性与强制性信息披露是不可割裂的,在制度功能、披露内容与制度构建上具有关联性、互补性。完善的ESG信息披露制度需要强制性与自愿性的二元结合。其次,ESG的功能定位直接影响监管模式的选择。监管部门如将ESG定位为促进公司长期价值的工具,即属于公司自治范畴,采用自愿立场;如将ESG定位为社会治理的手段,往往会提升ESG信息披露的强制性以达到社会治理的目标。据此,我国现阶段基于“双碳”治理的目标提升环境信息披露的强制性,保留其余信息披露的自愿性具有理论与实践正当性。再次,虽然二元监管模式定位合理,但是在具体制度建设中仍存在环境强制性信息披露监管不足、自愿性ESG信息披露激励不足的内生冲突。当前环境强制性信息披露仍然采用单一重要性原则,可能造成ESG信息披露供给不足以及难以应对“漂绿”现象;在法定环境信息披露事项上,也存在标准不一的问题。自愿性信息披露则存在激励不足的现象。上市公司可能因为ESG信息披露承担监管风险,但却无细则与免责事由指引如何避免。最后,在制度优化上,监管强化存在引进双重重要性原则以及增列强制性信息披露事由两条路径。但考虑到双重重要性原则所代表的社会公共利益与证券法投资者保护利益的根本性冲突,现阶段统一法定环境信息披露标准较为合适。另一方面,证券法可以增列与环境有关的公司治理结构披露事项,以与环境法信息公开相区别。激励强化存在引进预测性信息安全港以及细化指引两条路径。但考虑到国内并无预测性信息安全港的相关规则,立法成本过高,因此现阶段细化自愿性ESG信息披露较为适宜。     

论重大资产重组信息披露制度的完善

上市公司重大资产重组信息对于投资者决策十分重要,而现实的信息披露存在着无法有效回应市场传闻、定期公告缺乏实质性内容、公告披露滞后于自媒体等怪相。重大资产重组信息披露制度不断在修正,但是由于各种主客观原因,依然存在披露义务主体范围过小、信息披露数量过多、法律责任设置不够以及配套机制不完善等缺陷。相关问题均可以从上市公司的公告中找到证据。为此,建议将重大资产重组中的定期公告改为分阶段公告;引入“简明性规则”,重点提示投资风险;对国有背景上市公司进行特别处理,追加有关决策机构为信息披露义务人;对自媒体披露信息进行规范,利用信息技术应对网络化挑战。     

证券法中信息披露义务人的民事责任

我国证券法中规定了上市公司、发行人及相关主体的信息披露义务。根据民法学的相关理论,信息披露义务应属作为义务,义务人包括发行人、上市公司,保荐人,承销商和中介机构;义务人违反信息披露义务将同时引起侵权责任和违约责任,责任人应该以无过错责任为原则对投资人承担责任;义务人内部仍然应当按照过错程度划分责任。     

论证券交易中的契约责任

契约在证券交易中起基础性作用,因此契约责任是证券交易中的基本责任类型之一;各国为保护投资者利益和证券市场交易的效率,在加强信息披露和反欺诈方面都有相应的立法,契约责任和侵权责任竞合在证券交易中比较常见,责任构成要求相互嬗变。仲裁约定在证券交易中的普遍应用,金融衍生业务的迅速发展,也加强了契约责任在证券交易中的作用。      

证券投资基金羊群行为的成因及监控分析

从委托—代理成本理论、所获信息的不对称性、基金经理投资行为的趋同性等角度剖析了证券投资基金羊群行为的成因及形成机理,阐述了证券投资基金羊群行为对中国证券市场稳定与发展产生的影响,最后从投资者认知偏差、信息披露、业绩评价与薪酬激励体系、增加投资品种等方面提出监控证券投资基金羊群行为的对策建议。