论中国股市和国际股市的接轨

本文分析了中国股市与国际股市的相互联系，提出中国股市与国际股市接轨应当按照国际贯例，加强软硬环境建设，使我国股市一开始就建立在较高的起点上。同时指出，应从实际出发，循序渐进逐步放开，先间接后直接，先走出后引入，分阶段地渐次推进中国股市的国际化，对进一步完善我国股市具有一定的借鉴作用。     

中美股票市场联动性研究 ——基于中欧、中英、中日的比较

中美股票市场联动关系的正确认识,有助于从容应对复杂的国际国内形势,防范金融风险的传递。本文以中国上证综指和美国道琼斯工业平均指数为变量,选取2003年7月9日到2018年5月31日样本数据,考虑重大事件的影响,将数据分为三个阶段运用Copula函数进行分析,同时,也对中欧、中英、中日股市之间的联动性进行对比分析。研究发现,中美股市三个阶段之间的相关系数分别为0、3.75%、14.81%,表明其联动性在逐渐增强;中欧、中英的相关系数分别为18.54%、16.65%,表明其联动性高于中美股市,中日相关系数为13.39%,要弱于中美股市的联动性。根据研究结论,提出金融监管以国际视野预警和防范金融风险,投资者的套利组合策略要充分考虑中国和发达国家股市逐渐增强的联动性,均衡发展同发达国家或地区的经济和贸易关系。     

年轻人没有偶像是可悲的

作为一个年轻人来说，没有偶像是可悲的。通常跟MM一聊天，MM就免不了问：“你喜欢哪个明星啊？”你肯定得说一个吧，不说的话只能说明你目中无人，再或者你活得很迷惘，连个学习对象都没有。我们寝室里那几个兄弟都是很积极向上的人，大家都有“偶像”。     

技术剖析金市与股市的优劣

第四季度的金银市场总体将偏强发展，投资者有望继续放大中期收益，前期踏空的投资者可继续寻找或静候入市良机，证券市场仍处于震荡下行的大趋势。     

中国股市与欧美股市的相关性研究

为了分析次贷危机和欧债危机期间欧美股市对中国股市的影响,利用相关数据,对中国股市与欧美股市的相关性进行研究,并分析它们之间的长期均衡关系和短期波动之间的联动性。研究表明,在两次危机期间,中国股市与欧美股市的相关性在逐步加强,中国股市的开盘价比收盘价更易受到欧美股市的冲击,且美国股市对中国股市的冲击远远大于德国股市。     

局部Hurst指数方法在研究我国股市大跌中的应用

本文以沪深两市综合股指日收盘价为研究对象,引入局部Hurst指数概念,验证了在我国股市大跌前,综合股指日收盘价的局部Hurst指数的变化趋势符合“持续下降”的规律。此外,本文还提出“局部Hurst指数下降开始日与股市大跌结束日的时间间隔超过两周”以及“下降结束日与股市大跌开始日可能会有小段时间间隔”的观点。     

不要把欧美与中国股市暴跌混为一谈

美联储4000亿美元扭曲操作重创全球证券市场,美欧股市暴跌,A股市场未能幸免。原油与黄金市场同时暴跌。     

中国股市中的“双轨制”

在我国证券市场上,国有经济的战略调整不可避免地要涉及到“双轨制”和公股上市流通问题。刘晓兵在《证券市场导报》２０００年第５期著文指出,我国股市中“双轨制”问题主要表现在以下两个方面：一是定价规则的“双轨制”,即国有股、法人股等公有股实行计划定价,而社会公众股实行市场定价;二是流通权的“双轨制”,即国有股、法人股等公股的非流通性与社会公众股的完全流通性并存。定价规则的“双轨制”是流通权“双轨制”的基础,因此要彻底解决公股流通问题必须废除“双轨制”,从改革股票发行体制和改革股票流通体制入手,实现国有…     

中国股市的国际影响力提高了吗？——基于中国与世界主要股市的实证检验

运用2002—2017年股指收益率样本,借助时差进行研究设计,考察中国股市与世界主要股市的动态相关性,进而分析中国股市国际影响力的变化。研究结果表明:由于开盘收盘之间存在较长的时差,中国股市对欧美股市的影响主要表现为前者收盘对后者开盘的影响;中国股市的国际影响力存在明显的阶段性变化。总体而言,近年来中国股市的国际影响力逐渐增强。结合历史事件、世界形势等背景分析发现:早年间中国股市国际影响力的变化主要受到金融危机、欧债危机等重大事件影响,近年来中国股市国际影响力的增强主要是中国经济世界影响力不断提升、中国股市不断发展壮大等因素所致。     

我国股市泡沫的制度分析

根据信息经济学和制度经济学的一般原理 ,从制度层面分析我国股市体制性泡沫的制度成因、作用机理及影响 ,提出了相应的对策建议     

中国股票发行市场价值低估现象实证

采用偏相关检验、逐步回归的方法 ,实证检验了中国股票发行市场的价值低估现象。分析了成熟市场造成新股发行价值低估的因素和我国股票市场的特有因素是否以及如何影响我国股票发行市场的价值低估程度的 .研究发现 ,中国股市过度超额初始回报率的本质是对二级市场的高估 ,它与国外的 IPO价值低估有着本质区别。     

中国证券市场跳跃行为非参数方法

资产价格跳跃行为是连续时间金融学研究的重要问题之一。在Ait-Sahalia成功将跳跃研究视野由狭义事件驱动有限活跃跳跃扩展到广义订单驱动无限活跃跳跃层次的基础上,对阈值多幂次变差模型(TMPV)广义跳跃系列问题研究中存在的阈值时变性问题进行了改进,对其尚未讨论的广义跳跃行为属性存在的采样频率依赖性问题进行了实证研究,在此基础上对不同超高频率下的广义跳跃行为的属性特征进行了刻画,进一步分析不同类型股票的跳跃行为属性特征,结合实证结果对其原因进行了初步分析。     

论青年信仰教育

马克思主义信仰是建立在对马克思主义全面认知和广泛认同基础上的科学信仰,引导青年确立和坚定马克思主义信仰必须加强信仰教育;在改革开放形势下,信仰建设面临的情况异常复杂,青年信仰教育的任务十分艰巨;只有把青年信仰教育作为青年精神文明建设的核心来抓,作为一项系统工程来抓,并在实践中加大与各种反马克思主义思潮斗争的力度,才能把青年信仰教育落到实处,从而引导青年牢固确立和坚定马克思主义科学信仰.     

中国股市已实现“核”波动研究

基于蒙特卡洛方法模拟出的股票价格路径分别考察“已实现”核波动（RK）、“已实现”波动（RV）方法的估计精度,结果表明:RK能有效滤出噪音更贴近于真实波动率。进一步将RK与分整自回归移动平均模型结合,并对其分数阶差分算法进行了修改,基于高频数据对我国股票市场的日波动率进行估计和预测。研究结果表明:RK方法在中国市场条件下具有较好的适用性,相对于RV有更好的预测效果。     

中国股市收益率分形特征的实证研究

文章运用STABLE 软件对沪深股市收益率进行了实证研究,结果表明股票收益率分布具有明显的尖峰厚尾的分形特征。与传统的正态分布相比,分形分布能够更好地处理这类问题。这对进一步的投资组合研究具有很重要的意义。     

证券内幕交易的产生与控制

针对内幕交易在我国证券市场泛滥的严重状况 ,本文分析了证券内幕交易的危害及其形成原因 ,提出了完善法律法规、建立健全证券监管机构和监管机制、提高有关人员素质等若干预防和控制证券内幕交易的对策性建议     

关于分割股票市场间信息传递的过程研究

应用结构向量自回归(SVAR)模型对国内外分割市场间的信息传递过程进行了研究,尤其是分析B股的开放和QFII制度的实施对国内市场信息传递过程的影响.研究发现:H股和S&P500指数对A、B股具有显著的收益率溢出效应,反映了国内外市场的融合趋势;QFII制度实施后,A、B股收益率之间的信息传递过程反映了A、B股系统风险的降低;相应地,国内A、B股投机性也在减弱,说明在国外投资者的示范效应下,国内投资者交易理念渐趋成熟,从而进一步反映了国内资本市场的成熟.     

我国股票市场的流动性风险溢价研究

我国股票预期回报率中包含显著的非流动性补偿和流动性风险溢价,而且非流动性补偿和流动性风险溢价更为显著地出现在流动性较差或者说价格冲击弹性较高的股票上.由于流动性水平和流动性风险在股票横截面上存在强相关性,使得代理流动性水平的非流动性指标能够抓住流动性风险的溢价效应.经典资本资产定价模型的价格风险敏感度对股票回报率缺乏解释力,意味着股票的风险溢价更多地来自对流动性风险的补偿,而非来自对单纯的价格风险的补偿.     

中国股票市场动量及反转策略实证研究

利用1993年3月到2003年12月的上海、深圳证券交易所A股市场月收益率数据,研究中国股票市场的动量策略和反转策略,我们发现七种能在中国股票市场上产生显著超额收益的长期反转策略,但没有发现任何一种显著有效的动量策略。     

可转债市场与股票市场间的溢出效应研究

将利率作为外生变量,运用VAR-（BV）EGARCH模型对可转债市场与股票市场之间的溢出效应进行研究。研究结果表明:在收益溢出方面,只存在股票市场对可转债市场的溢出效应。在波动溢出方面,存在可转债市场与股票市场之间的双向溢出效应;并且存在利率市场向股票市场的单向波动溢出效应。从非对称溢出效应来看,存在股票市场对可转债市场的波动溢出的非对称性,由此可以看出,股票市场仍然是出于绝对支配地位的金融市场。