CAPM有效性检验的方法探讨

CAPM(资本资产定价模型)自1965年提出以来,受到广泛的关注,许多专家学者也对CAPM进行了检验,CAM P有效性检验方法有:双程回归法;预测检验法。     

CAPM在中国深圳证券市场的实证检验

对深圳证券市场进行了CAPM实证检验 ,发现深圳证券市场的系统风险与股票收益之间存在着负线性相关关系 ,并且存在其他风险因素影响股票收益。非系统风险也与股票收益存在负线性相关关系。最后得出CAPM在深圳证券市场不成立的结论     

CAPM模型在项目风险管理中的应用

在项目风险管理中引入CAPM模型,结合净现值来计算比较,为项目风险的计量和管理提供了一个很好的工具。分析了CAPM模型应用的前提条件,并对模型中的无风险投资收益率、资本市场平均投资收益率、风险校正系数β等参数进行分析确定,探讨了该模型适用的修正条件及其实际运用价值。     

基于CAPM模型的我国生物医药行业的资本成本估算

资本成本一直是金融和财务领域研究的重要概念,是实现企业利润的关键指标.近年来,对于行业资本成本的估算成为新的研究趋势,也是行业投资者进行投资的重要参考指标.本文以生物医药领域为研究对象,以CAPM模型为研究方法,运用中国生物医药行业的上市公司为样本,计算研究了生物医药行业的资本成本,得出本行业的资本成本为11.958％.     

城市土地的CAPM模型研究

以城市土地作为研究对象，以资产资本定价模型CAPM为基础，并结合某城市的土地市场实际情况，对城市土地的CAPM模型进行了研究，得到了该城市的土地资本收益率，为土地的资产定价提供了一种实用的方法。     

CAPM扩展模型在上证A股市场的实证检验

将流动性因子引入FF三因子模型,提出CAPM四因子扩展模型并针对上海A股市场进行实证检验。结果表明：市场超额收益率因子高度显著,市值因子次之,再次是账面市值比因子,流动性因子不够显著。CAPM三因子和四因子扩展模型均能够解释资产组合超额收益率85%以上的变异,具有较强解释能力,在上海A股市场具有适用性。     

基于结构元理论的模糊CAPM模型

针对资本资产定价模型（CAPM）在应用中变量的赋值为统计均值,忽略了统计方差,进而导致信息丢失的问题,为此提出了模糊CAPM模型。利用模糊结构元理论表达该模型;利用组合序反映不同决策者的风险偏好问题。算例表明,该模型不仅能够客观地反映已有的信息,更能反映不同决策者的决策特点。     

不同交易制度下CAPM的统计检验

检验CAPM应考虑交易制度变化的影响。在不同交易制度下,CAPM的表现特征是不同的。在T+0时期,β系数与组合收益表现为非线性关系,CAPM并非有效的;在T+1时期,非系统风险对股票收益有一定的影响,但系统风险不是投资收益的主要测度标准;在涨跌停板时期,系统性风险与组合收益呈现线性关系,市场风险是股票定价的主要衡量因素。     

CAPM模型对我国上市银行股的实证分析

资本资产定价模型(CAPM模型)作为金融市场现代价格理论的脊梁,已被广泛应用于股票基金、债券等资产定价的分析和确定以及投资决策等领域。2006年中期开始,我国股票市场进入牛市,本文试图通过对CAPM模型在中国股市中的银行股票做实证分析,检验中国股市的运行情况。     

基于行业板块的CAPM实证研究

资本资产定价模型建立在市场有效的前提假设之上,对证券市场进行资本资产定价理论的实证研究可以帮助判断市场的运行效率。选取2006年至2014年的证券市场数据,从行业板块视角对我国证券市场进行CAPM的时间序列和横截面方法的实证研究。两种研究方法得出了一致的结果,即资本资产定价模型在分析期内的我国股票市场上并不成立,说明我国的证券市场仍处于低效甚至无效的状态,因而我国资本市场的市场化改革任重道远。     

基于变参CAPM的江西省住房供应结构变化趋势的实证研究

基于市场机制在资源配置中发挥基础作用的立场,运用随机变参CAPM模型研究投资者在各住房子市场的风险和收益率,判断各子市场的住房投资在住房总投资中比例的变化趋势.研究认为:江西省住房供应结构发展不平衡的原因是住房子市场不同的收益和风险所致,提出制定和执行宏观调控政策要有所区别的观点.     

CAPM的经验检验与残差分布的时变性

本文从预期收益期望的统计学计算原理出发,研究发现在CAPM经验检验时,交易前后预期收益的残差分布将发生变动,这一变化可使得交易后预期收益的期望会增加、方差却减少。该结论也可同时解释许多当前有关CAPM有效性不足的研究成果：无风险收益可作为预期收益的影响因子,市场风险溢价者具有时变性,经验检验设计存在偏差。这种较强的解释力,不仅表明本研究方法的有效性,也将为我们进一步研究和提高CAPM及其经验检验的有效性提供一种新的方法和途径。     

传统投资项目评价方法基于CAPM与Black—Scholes模型的优化

新经济中存在大量的不确定性。现代投资理论认为,不确定性在产生风险的同时,也会带来更多的机会。在确定经济环境下应用的传统投资项目评价方法越来越不适应新的经济环境。文章针对传统投资项目评价方法的不足,应用CAPM来调整折现率以及如何评价机会价值和风险价值而展开,并提出了修正后的投资项目评价模型。     

均值-VaR分析与资本资产定价模型:一个理论拓展

在均值—VaR分析框架内首先从微观角度的单一投资期资产配置决策入手,发现投资者的资产配置决策分为两步:第一步确定最优风险资产组合,第二步确定无风险资产与最优风险资产组合之间的配置比率;并且最优风险资产组合同投资者的初始财富和风险偏好均无关。随后我们将上述微观模型应用到存在多个"一致预期"投资者的资本市场宏观模型当中去,在一系列假设条件下我们得到了均值—VaR框架下的两基金分立定理:各个投资者的最优投资组合都是由共同的最优风险资产组合和无风险资产组成,不同的只是二者之间的配置比率不同。最后我们允许投资者的风险下限可以变化,发现在用(Rf V浕R)代表风险的情况下,均衡情况下任何投资者的预期收益率都同其承担的风险水平存在着线性相关关系,这就得到了均值—VaR框架下的资本资产定价模型和资本市场线。     

公共管理理论在中国的适用性分析

公共管理理论是特定社会和一定历史发展阶段上的产物,它的出现及应用具有阶段性和区域性的特点,不能跨越时间和空间界限。针对中国特殊的国情和历史发展阶段,中国的公共管理应理性地借鉴西方公共管理理论,通过宏观制度建构、中观组织重构和微观的公民参与三个工具理性,来实现公共利益的价值理性。     

中国确立沉默权制度的探讨

通过对沉默权的含义及历史发展、沉默权与口供、沉默权与刑法制约、中国法制文化传统的描述与剖析 ,揭示了沉默权制度在中国刑事法实务中受阻的各种原因 ,主张在中国特有的国情下 ,有条件的在中国部分地区确立沉默权制度     

谈关于放松管制的国内电力市场改革

由于电力工业的特殊性,国家强化对电力市场的管制显得尤其必要。何管制就成为一个迫切需要研究和解决的课题。文章首先论述了我国电力市场的现状及政府管制问题,其次对电力市场政府管制的利弊进行了分析,最后对电力市场放松管制提出了一些建议。