浅析我国企业整体上市

本文通过阐述整体上市与分拆上市的基本概念,指出了分拆上市和整体上市的优缺点,着重分析了整体上市对于我国大中型企业进行股份制改革以及对于我国资本市场的长期健康发展的重要性,并阐述了我国企业整体上市的几种模式。     

论整体上市与分拆上市

近年来，整体上市成为国家支持和鼓励的国有企业改制新模式，也是众多央企普遍采用的上市路径。本文通过对整体上市与分拆上市模式的对比分析，阐明了整体上市是国有煤炭企业上市的较佳选择。     

中国国有企业的改制上市模式与发行效率

本文考察了我国国有企业的改制上市模式与发行效率的关系以及整体上市的意义与可行性。通过对1998～2002年间上市的360家国有企业的实证研究,证明了整体上市的国有企业发行效率较高,而分拆上市的国有企业发行效率较低。本文还通过理论分析结合案例阐明了促进分拆上市的公司进行整体上市是解决历史遗留问题、降低交易成本、提高经营效率的有效方式。     

主业上市后母公司的职能运作

梳理资本市场的发展与国有企业改革,不难发现二者间存在着互相影响、互为条件的密切联系。从1992年资本市场成立到2000年前后,受制于资本市场规模偏小、融资能力有限和国企改制状况,分拆上市成为当时的主要选择;2000年以后,主客观因素推动整体上市成为主题,基于此,一大批国企成为资本市场的中流砥柱,并在资本市场纵深发展中发挥着重要作用。无论分拆上市还是整体上市,涉及的核心内容都是主业上市。主业上市包括全部或部分主业上市、     

国有企业整体上市研究--国有企业分拆上市和整体上市模式的案例分析

本文通过对国有企业分拆上市和整体上市模式的案例研究 ,揭示了分拆上市的弊端 ,证明了整体上市的可行性 ,为下一步国有企业改制上市找到了新方向。     

公司分拆上市筹划阶段考虑1234因素分析

各个公司所处发展阶段、规模大小、所面对的市场环境和自身状况及未来发展战略等方面各有不同,导致公司权力机构规划利用分拆上市解决问题的动因千差万别,各有侧重考量点。分拆上市动机大致分为寻找接班人需要、改善公司价值被低估需要、融资需要、完善激励机制和转换管理方式需要、发展战略需要和母公司股东需要等七种情形。在公司权力机构做出分拆上市战略决策后,规划层在筹划阶段主要就以下因素进行考量分析:1.领会公司分拆上市决策侧重考量点;2.选择合适的保荐人;3.选择目标上市地考量因素分析;4.结合目标上市地证券监管机构和证券交易所的要求主要完成关系人交易分拆、原母公司和分拆上市公司间的股权结构调整、分拆上市公司内部投资架构和法人使用安排等四方面测算、规划和优化,以便在综合分析规划基础上迅速正确拟订上市路线图和时间表。不能把分拆上市当做纯粹"圈钱"手段,只有端正心态,综合慎重考量,重视顶层设计,选择合适上市时间窗口,才能确保成功分拆上市。     

分拆上市的分析与探讨

随着股份制改造的日益深化 ,证券市场除了直接融资的功能之外 ,资产重组功能也越来越明显地体现出来 ,并逐渐为市场所接受。企业分拆这一资本运营模式使资产重组有了新的内容 ,在证券市场上形成了新的亮点 ,对理论工作者和企业经理们则提出了新的课题和挑战。本文从分拆上市的概念及特点出发 ,分析了分拆上市对上市公司及证券市场的积极作用 ,提出进行分拆上市应注意的问题     

浅析美国证券法关于分拆上市的规定

分拆上市这一资本运营模式对于公司的经营和公司融资、提高管理效率等具有十分显著的意义.美国证券法对于分拆上市,一方面持肯定态度,另一方面由于分拆上市对于投资者的利益有可能带来不利影响,美国证券法对之有比较完善的规制.本文将集中探讨美国〈1933年证券法〉和〈1934年证券交易法〉这两部法律以及相关判例对分拆上市的具体规定.     

分拆上市与母公司股权价值研究——“同仁堂”分拆子公司上市的实证分析

本文系统分析了分拆上市与母公司股权价值的关系。分拆上市涉及两项资本事件———分拆与上市 ,本文首先基于期权理论研究了分拆事件对母公司股权价值的影响 ,并构造出了基于期权理论的分拆对母公司股权价值效应模型。模型显示分拆能够为母公司股东财富带来正的溢价效应 ,并运用同仁堂分拆子公司这一案例进行了市场反应检验。检验结果显示 ,期权理论在公司分拆动机方面具有很强的解释力度。其次 ,由于子公司上市之后 ,母子公司的股票都在资本市场上交易 ,因此文章构造了基于市净值不变假说的母公司股权价值分拆溢价效应观察模型。并运用该模型对同仁堂案例进行了实证检验。实证结果发现 ,与分拆创造期权假说不一致的是:子公司上市初期母公司股权分拆溢价效应为负数 ,直到后期才转为正值。不一致的原因主要是两事件时刻的差异和不同资本市场运行机制方面的差异     

我国上市商业银行财务风险研究

上市商业银行财务风险管理是银行管理的一个重要环节,关系到其长期的发展。本文选取我国八家典型的上市商业银行,结合银行具体财务数据,从资本、资产质量、流动性和整体盈利水平等方面分析其财务风险的现状。最后,根据研究结论,提出引导我国上市商业银行财务风险管理的意见,以便更好地促进我国上市商业银行的健康发展。     

论核能产业集团整体上市的必要性和可行性

核能作为经济、优质且高效的新能源,是当前现实可行的唯一可大规模替代化石能源的清洁能源。在安全可控的条件下,核能产业具有强大的市场竞争力和远大的市场前景。按照去年国务院会议讨论通过的《核电安全规划(2011-2020年)》和《核电中长期发展规划(2011-2020年)》,到2020年我国投运核电装机容量将达到5800万千瓦,成为名副其实的核电大国。若能借助于国内外成熟的资本市场力量,将在大规模资金来源和严格的企业法人治理要求等方面助推国内核能产业央企集团做大做强。近年来,国资委一直在积极推动央企整体上市进程;并且一些央企集团也通过不同的路径取得了整体上市的成功,这为核能产业集团的整体上市提供了可资借鉴的方法模式。     

整体上市财务效应研究——基于面板数据模型的实证研究

随着我国证券市场的发展,企业的整体上市己经成为证券市场新的热点.2004年以来,TCL集团吸收合并TCL通讯并成功实现整体上市,武钢股份以定向增发收购武钢集团主业的方式实施整体上市,这些以产业整合为主要目的的集团整体上市将对资本市场的发展产生较大的影响.因此,本文研究公司整体上市到底给公司带来什么样的财务效应,并对以后企业整体上市选择最优途径提出建议.     

企业整体上市的创新动因

自2004年TCL集团通过换股吸收合并的方式实现整体上市．以及随后武钢、宝钢等大型国有企业相继实现集团公司主业或主营性资产上市以来．一时间．整体上市成为我国资本市场的热点。尽管有人认为，企业整体上市不过是一种新的炒作题材，但总体上说，有利于企业规模的扩大，有利于进一步发挥企业集团的产业优势、产品优势和管理优势。     

民营企业买壳上市要规避风险

我国民营企业上市的方式有直接发行上市（IPO）和间接买壳上市两种。发行上市是拟上市企业经过股份制改造后,向社会公众和机构投资者发行新股,使企业转变为上市公司。对于期待上市企业而言,上市门槛较高,时间跨度较长,主动权较小。买壳上市是指非上市公司通过收购上市公司的控股权,以“反向收购”或资本置换等方式将自己的有关业务和资本,注入上市公司,从而实现间接上市的目的。     

国有企业整体上市存在问题及对策研究

正整体上市已成为深化国有企业改革和完善资本市场的一项重大措施。本文基于此,从国有企业整体上市的意义入手,指出了目前国有企业在整体上市中存在的问题,包括市场容量与政策导向、组织结构调整与企业价值最大化和弄虚作假、欺诈上市,并从进一步完善发行制度、完善我国公司股权结构和治理结构、建立健全法制建设三个方面提出了促进国有企业整体上市的建议。2012年5月,国资委党委在《求是》杂志上刊发了文章,指出"国务院国资委将继续加大国有大型     

云南省上市公司资本结构现状分析

资本结构反映的是企业债务与股权的比例关系,是企业财务状况的一项重要指标。合理的资本结构可以降低融资成本,发挥财务杠杆的调节作用,使企业获得更大的自有资金收益率。文章通过对云南省上市公司资本结构现状的研究,得出云南省上市公司资本结构存在资产负债率整体水平偏低、流动负债水平高、债券融资渠道不尽合理及股权集中度高的结论,进而分析了原因,并提出优化云南省上市公司资本结构的建议。     

想上市吗?给你支一招--"买壳上市"问题解析

企业上市都有哪些方法与途径？用专业词汇说来主要有：主体重组上市、合并重组上市、分拆重组上市、置换重组上市、收购重组上市……等等。一从事投资银行工作的朋友解释起来就简单多了：企业上市就像你想乘船出海，方法很多，买船、借船、租船、造船，你要根据自身的条件来确定，其他的事项投资银行会帮你搞掂。至于到底哪种方法更好，答案是：各有利弊且要结合你自身的情况而定。实话说吧，企业上市可以造壳、借壳、买壳。随着资本市场的蓬勃发展，利用资本市场筹资、改制的企业日益增多，上市成为企业发展的潮流。而在各种各样的上市方法…     

买壳上市——低成本扩张

<正> 企业要发展成为大企业集团,必须拥有雄厚的资金实力和资本经营能力。买壳上市作为一种新的融资方式,作为发展证券市场资源配置作用最前沿的运作形式,也就被适时推到了大时代的前台。 股份制企业利用证券市场融资是企业融资的一大重要手段。由于证监会对上市额度和     

河南省上市公司的融资现状及对策

2006年,我国资本市场股权分置改革等五项重点改革工作的基本完成,解决了长期影响我国资本市场健康发展的重大历史遗留问题,市场发生了转折性变化。河南经济要在十一五实现GDP再翻一番的目标,必须抓住多层次资本市场体系建设的有利时机,制定有针对性的政策和措施,促进河南省上市公司能够充分利用资本市场,加快河南省经济的发展。因此,加强对河南省上市公司在资本市场融资问题的研究具有重要的理论和现实意义。     

央企控股上市公司九大热点问题研究

本文在实践的基础上论述了央企控股上市公司行为的特殊规律和九大治理难题,分别为整体上市问题,同业竞争和关联交易问题,信息披露的公平性和自愿性问题,法人治理结构问题,境内外同时上市的规范运作及其监管问题,分拆上市问题,以股份支付收购非同一控制下的资产问题,财务公司的管理与风险防范问题,以及上市公司市值管理问题等。结合神华集团在整体上市过渡期的安排、中国神华的公平信息披露与自愿性信息披露、和神华财务公司注入中国神华等3个典型案例深入分析。最后对央企控股上市公司的可持续发展提出建议。