风险投资中的可转换证券与双重道德风险研究

目前有关风险投资中的道德风险研究主要针对风险企业家的道德风险问题,并提出解决方法,却忽视了投资方的道德风险问题.因而有必要从双重道德风险的角度来分析风险投资中双方的投入问题,才能更有效解决投资方与风险企业家在投入上的机制问题,推动风险企业家和投资方尽最大努力去经营风险企业.通过研究发现在双重道德风险情况下双方的投入会有明显的不足,然而通过可转换证券有助于解决这一问题.     

风险投资中的委托代理问题研究

风险投资运作中存在着由投资者到风险投资公司,再到风险企业的两层委托代理关系,委托代理关系的存在必然导致道德风险和逆向选择.结合风险投资的特点,探讨了如何在两个层次的委托代理关系中设计有效的激励约束机制来提高风险投资效率.     

浅谈经济风险投资中的道德约束原则

经济风险投资是一个融资和投资相结合的过程,这个过程复杂和充满风险,本文主要就此课题谈谈经济风险投资中的道德约束原则,具体从经济风险投资中的道德风险谈到经济风险投资中的道德约束原则的重要性,继而谈到道德约束原则怎样更好的在经济风险投资中发挥作用.     

可转换证券降低风险投资中双重道德风险的作用

可转换证券、风险投资和双重道德风险 1.可转换证券随着风险投资业不断发展,现有的一些简单融资工具,己无法满足风险企业家和风险资本家对风险与收益平衡的要求,可转换证券便应运而生。可转换证券主要有两种形式：可转换优先股和可转换债券。     

风险投资中政府的作用

<正> 风险投资作为高新技术产业化过程中的衍生物,它的产生和发展始终与高新技术产业发展密切相关,因而,分析研究风险投资就必须从高新技术产业化开始。另一方面,风险投资作为一种特殊的金融工具,有自身的独特发展规律。但无论是高新技术的产业化还是金融市场的有效运行,都离不开政府的参与和引导。 一、高新技术产业化与政府行为相互依存     

论风险投资中的风险管理

在风险投资过程中,由于新兴创业企业存在较高的委托-代理成本、无形资产比例过高、企业价值评估的不确定性较大等原因,因而具有较高的风险,并因此很难从传统的融资渠道（商业银行或公开上市）获得间接或直接融资。风险投资机构除了在项目评估过程中进行严格的审慎调查之外,还可以通过对投资工具和协议条款的适当运用进行风险管理。     

风险投资中投资风险的灰色多层次评价

针对风险投资项目的特点,本文综合运用灰色系统理论和层次分析法,建立了灰色多层次评价模型用妹以评价风险投资中的投资风险,具有计算简单、评价精度高等优点.     

基于信号学习的风险投资中止决策分析

针对现有中止决策方法忽视风险项目发展过程中信息的影响,首先归纳分析了风险项目发展过程中的信息;然后,以风险投资家观察到的好(坏)信号作为二元学习信号,就好(坏)信号随项目发展存在的3种状态,从贝叶斯后验估计的角度提出了信号学习模型;进而依据蕴含了风险投资家风险态度的"心理阈值"确定外生的中止决策点;最后,进行了算例分析.     

构建实物期权模式与防范企业家道德风险

风险投资项目中企业经营者的道德风险对于风险投资家的风险投资收益影响巨大,本文通过对于实物期权理论及实物期权模式的探讨和相关的定量分析,指出在风险投资项目中构建实物期权模式会有助于风险投资项目中企业家道德风险的解决,并有利于风险投资家收益最大化目标的实现。     

高科技产业发展与风险投资的治理机制

创新的金融制度与高科技产业的发展两者是相辅相成的,风险投资治理机制的有效性就在于有效解决不对称信息环境下的激励问题,以达到企业价值最大化和代理成本最小化的目标.从风险投资过程中的逆向选择、道德风险、控制权分配、融资机制等方面探讨了风险投资在高科技创新企业中的治理机制,以期促进我国新经济的发展.     

风险投资中的证券设计:转换权与清算权

本文在不完全合约的背景下,研究了风险投资中的证券设计问题,风险投资家持有可转换债券,而创业者持有普通股。本文考察了两种定约情形,第一种是创业者向风险投资家提供合约,合约双方存在一个再谈判博弈;第二种是风险投资家向创业者提供合约,存在一个双方前后相继行动的动态博弈。本文分析了这两个博弈,设计了能够诱导合约双方最优努力的可转换债券,刻画了风险投资家如何监控项目、配置权利与放弃低值项目的风险投资合约特点。     

双边道德风险与风险投资企业可转换债券设计

个人有限理性和投资项目未来收益的不确定性使得风险投资家(VC)与风险企业家(EN)面临双边道德风险,论文将风险投资项目划分为创业初期和开拓产品市场阶段,并对不同阶段特征进行了刻画.通过引入VC与EN相对努力成本效率系数,讨论了在满足VC和EN效用函数及设定的约束条件下,控制权在VC和EN间相机转移情况下可转换债券是否以...     

双边道德风险与风险投资的资本结构

研究创业者和风险投资家双边道德风险下的融资合约,创业者无初始财富,风险投资家在提供资本支持的同时也扶助企业发展.模型存在贝叶斯均衡解的充分必要条件是,双方的努力互补,且从极大似然原理看,创业者在企业的发展中发挥了关键性的作用.由此内在地导出了风险投资企业的资本结构,仅在某个利润水平之上创业者才能获得普通股,而风险投资家持有可转换优先股.     

浅析健康保险道德风险及防范机制

国家的经济在稳步发展提高,人们对于风险的意识在不断提升,健康保险的需求量也在不断加大。但发展健康保险近年来不如人们的预期,发展水平无法追赶巨大的市场需求。道德风险是产生这种情况的重要原因之一。健康保险与别的保险相比道德风险更大,而且也会出现信息不对称的问题。本文在对健康保险道德风险产生原因进行一定分析,并提出一些防范机制。     

金融资产风险度量及其在风险投资中的应用——基于稳定分布的新视角

引入稳定分布对沪深两市指数数据进行检验,结果表明两指数具有“尖峰厚尾”的分形特征,在此基础上建立了DaR类风险测度,实证研究表明两指数跌幅时间序列存在协同跌幅共线性效应.其次,给出了蒙特卡洛稳定分布和正态分布模拟下的两类风险测度估计值,建立了离差率模型,结果表明稳定分布下的风险度量适合投资者进行风险管理.最后,研究了不同跟踪时间窗口下的风险测度指标MDD.投资者和风险管理人员不仅要关注VaR类风险,更要警惕DaR类风险指标.     

对保险中道德风险问题的思考

本文从伦理学角度对保险中道德风险现象进行分析，揭示其生成机制和背后的人性根源，进而从德性修养的角度寻找防范保险中道德风险的途径。     

基于双边道德风险的多主体信息系统集成报酬机制设计

固定报酬契约模式下,委托方与原信息系统服务商存在双边道德风险,即委托方将项目风险转嫁给原信息系统服务商,而原信息系统服务商将系统调整责任推卸给其他原系统服务商,因此需要建立恰当的报酬机制以鼓励双方提高努力程度.供应链以及合作研发中基于有形的产品价格分配的报酬机制难以适用于信息系统集成过程.本文从知识积累的角度构建可变报酬机制模型,并通过双边道德风险模型演算,得到可变报酬机制下双方最优努力程度以及最优努力程度下的最优报酬.     

企业集团代理人风险态度、道德风险与信用风险传递

由于企业集团的关联企业众多,股权结构复杂,导致银企信息更加不对称,银行对企业集团贷款资金的监管更加困难,企业集团也更有机会产生不按照贷款合约使用贷款资金的道德风险,从而增大了银行的信用风险.针对此问题,首先分析了企业集团代理人转移银行贷款资金的动机,以及企业集团子公司之间信用风险的传递过程;其次,基于代理人效用最大化原理,分析委托代理合约、代理人风险态度,以及代理人转移贷款资金的道德风险对企业集团子公司信用风险的影响;最后,建立了度量企业集团子公司信用风险的违约概率模型.研究表明,代理人的风险态度、委托代理合约的状态都会影响企业集团子公司的违约概率.     

国有商业银行的道德风险

<正> 在金融领域里,道德风险指金融中介机构为了自身的利益最大化而与其所有者的“利益非对称”,从而产生自利动机,导致金融中介机构总体收益下降和委托人利益损失的风险。 根据不同的委托代理交易链产生的互动关系,金融体系的道德风险主要从以下二个方面表现出来: 一是政府与金融中介机构的关系。由于金融体系在经济发展中的巨大作用,各国政府都存在着对金融中介机构公开或隐含的担保,这种担保的存在会使金融中介机构产生转嫁风险的依赖心理,从而对其经营行为的审慎性缺乏应有的关注;另一方面,由     

风险投资中政府税收行为分析

风险投资,是一种风靡全球的投资方式.已经步入快车道的中国风险投资业正日益受到国际资本的瞩目和青睐.一枝独秀的中国经济,其风险投资事业必将在今后10年左右的时间内得到长足的发展.