企业营运资金管理问题探讨

营运资金，也称营运资本，是指用于支持企业流动资本的那部分资本，一般用流动资产与流动负债的差额来表示，即企业为维持日常经营活动所需要的净额。从财务角度看营运资金应该是流动资产与流动负债关系的总和，在这里“总和”不是数额的加总，而是关系的反映。其中，流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，主要包括以下项目：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、预付费用和存货。     

企业短期偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。本文主要就短期偿债能力进行粗浅分析。短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。     

如何优化企业资本结构

所谓资本结构是指企业各种资　　　　本的构成及其比例关系。它不仅包括负债与权益的构成与比例关系，而且包括全部负债中流动负债与长期负债的构成与比例，以及权益资本内部的构成与比例。资本结构涉及到企业筹资、经营、利益分配等各个方面，是反映企业资金实力的重要指标，是衡量企业偿债能力的重要尺度，同时也是检验企业财务风险、进而涉及企业整体风险的重要指标。在企业中，通常用资产负债率、产权比率等指标来表示资本结构。从目前的实际来看，我国企业的资本结构不容乐观。在负债方面，流动负债比重较大，负债筹资结构不合理，主要…     

试论企业财务报表分析的局限性及对策

财务报表分析是通过一定的分析方法使财务报表提供的信息达到决策有用性的一种手段。 就目前而言,我国财务报表分析体系主要由企业盈利能力指标、企业偿债能力指标及企业营运能力指标构成。而分析方法主要是比率分析法。测度企业盈利能力的指标主要是以“会计利润”为核心的一系列比率,如销售利润率、投资报酬率、净资产收益率、市盈率等。由于会计利润的计算过程存在大     

运用统计分析方法科学评价企业现金流量

现金流动是企业经营目标能否实现 的关键。现金流量分析就是通过对现金流量表上的有关数据进行比较、研究，以了解企业现实的财务状况，发现问题，为未来预测提供科学依据。如何运用统计分析方法科学现金流量分析指标体系是一个值得研究的问题。笔者认为，可以运用比率分析方法对现金流量进行科学分析。 现金流量表的比率分析是指运用报表相关项目数额之间的比值或关系式来揭示企业的盈利能力、偿债能力、资产的流动性以及财务的适应性等财务状况。 １．盈利能力分析指标 该指标反映每实现一元销售收入中所能获得的现金流量，主要用于衡量企…     

上市公司经营业绩评价:一个两极多指标决策模型

一、国内有关上市公司评价方法述评 在国内,有关上市公司业绩评价的研究还比较少,主要有: 中国诚信证券评估有限公司与<中国证券报>采用的综合指数法.即通过对上市公司当年的包括净资产收益率、资产总额增长率、利润总额增长率、负债比率、流动比率和全部资本化比率指标分别进行考核,单项指标加权求和即为评价结果,权重是依据各指标的重要性程度不同而主观赋予的.该方法要求各评价指标间相互独立,而实际上未经统计处理的数据难免有信息重叠部分,而信息重叠势必会歪曲评价结果;另一方面,采用主观赋权,往往会导致对某一个因素过高或过低估计,方法有失科学性.     

基于信息不对称的资本结构理论

一、固定投资的杠杆信号 (一)Ross模型 在投资固定下,资本结构作为私人内部信息的信号由Ross(1977)首创.Ross使用一个信号模型解释了负债的使用.Ross认为,投资固定下,负债-权益比例可以充当内部人有关企业收益分布情况下的一个信号.在Ross模型中,管理者知道企业收益的真实分布,但投资者不知道.企业收益分布遵从一阶随机优势.如果企业证券受市场过高估价,经理人受益,如果企业破产,经理将受到惩罚.投资者把负债水平作为高质量的一个信号.     

证券投资组合的原理及其应用

随着人们金融意识和证券投资意识的日益增强，投资者更加注重规避投资风险。在传统的投资分析中，大都以定性的方法来说明证券组合的收益和风险。本文利用概率论原理对证券投资组合作一探讨，以便投资者从定量的角度对证券投资组合的风险大小有较深刻的了解。一、证券组合收街与风险的计葬在证券投资中，假定资金12OO元全部投资于证券甲或证券己或证券丙，收益正、负300元的概率分别为：二。”““”””—”—“—”“”“’”“”“‘”“7”且3”则证券甲、或证券乙、或证券丙的收益都是一随机变量，如用xl、x2、23表示，它们的平均收益…     

财务状况变动表与现金流量表比较之我见

一、两张报表的联系（一）、揭示内容均为资金流动量财务状况变动表是反映企业在某一会计期间内流动资金来源、流动资金运用和流动资金各项目变动状况的动态报表，说明流动资金从哪里来以及运用何处，流动资金和流动负债的增减变动情况。该表从利润和其他来源反映流动资金来源，从利润分配和其他运用反映流动资金运用。同时，通过流动资产和流动负债相抵后增加净额来验证流动资金来源和流动资金运用相抵后的流动资金增加净额。现金流量表是反映企业在某一会计期间的经营活动。投资活动和筹资活动中全部的现金收入和现金支出概况的动态报表，…     

贝叶斯判别在证券优劣评价中的应用

证券评级（Rating）就是对证券质量的一种评价制度。世界上最著名的美国斯坦达──普尔（standing-poor）和穆迪（moody）公司把证券分为投资级与投机级两大级别，具体来说，债券划分为10个等级，其中投资级有4个等级，而投机级债券分为6个等级，股票分为8个等级，如表1、表2所示：对债券进行评级，将债券还本付息的清偿能力及可靠性指标公之于众，可保护广大投资者的利益，购买AAA级的债券大可高枕无忧。对股票评级，投资者对其依赖性虽次于债券，但仍有其独特的作用。利用贝叶斯判别方法可使其评价程序简便快捷，在证券市场日趋扩大的今…     

统计指标与证券投资

中国证券市场的不断成熟与完善已吸引了越来越多的投资者。但是,由于缺乏理论的指导,众多的投资者面对复杂多变的市场有一种无所适从的感觉,而在西方,证券投资理论已比较完善,对证券市场和证券投资也起了很大的指导作用。若将这些投资理论比作大厦,那么,统计学可谓其基石,本文旨在阐述统计指标在证券投资理论中的应用,以期引起广大证券投资者和研究者对统计学的兴趣。     

个股评价中主成分分析法的应用

随着中国金融市场的形成和不断壮大,证券投资已成为我国居民日常生活中的一个热门话题。证券投资是一个渐进的过程,包括证券投资分析、决策、操作和管理等一系列环节,其中证券投资分析是基础性的核心环节,它可以使投资者提高投资收益,降低风险损失。然而,在证券投资的实际过程中,面对数十个企业财务指标,作为普通的投资者很难比较直观地看出不同行业、不同部     

证券组合投资与证券选择的研究

证券投资者最关心的问题是投资收益率的高低和投资风险的大小。由于证券投资收益受证券市场众多因素的影响，因而可以将其看作随机变量，我们可以利用一定时间内某种证券收益率的数学期望与方差分别来衡量该种证券的获利能力和风险。诺贝尔奖得主Markowitz提出的证券组合优化均值方差模型奠定了现代证券组合理论基础。理论和实践均表明，通过组合投资确实能减少证券投资的风险。一、组合证券投资优化模型设投资者选择了n种证券，其收益率分别为Ri（i—l，2……n）为随机变量，其数学期望与方差分别为r；（i—l，2……n）及a；‘（i—1，2……     

证券投资风险的统计分析方法

证券投资是一项高收益伴随着高风险的经济活动，只有正确分析和把握投资风险，投资者才能在心理上作好应付证券投资带来的风险和对风险进行防范。本文应用统计分析方法从几个不同的角度对投资风险进行分析和测算，以达到认识风险、计量风险和规避风险的目的。一、证券投资...     

企业负债经营的风险及防范

负债经营风险主要来源于财务风 险和经营风险两方面。财务风险是企 业因筹集负债资金而导致财务负担加 重,并由此使企业可能丧失偿债能力, 最终导致企业资不抵债的风险。当企 业面对经济发展的低谷时,由于固定 支付的利息负担,会使企业的利润下 滑,带来资本收益率的下降。另一方 面,可能由于企业短期资金运作不当, 会使一部分短期负债长期化,都会使 企业面临无力偿债的风险。经营风险 主要来自生产、销售和投资等方面可 能出现的不确定情况而使企业无法实 现预定的经营目标所带来的风险。     

加强企业财务风险管理

近年来,全球经济动荡不安,无论从宏观或微观方面,都应防范风险,建立预警系统。一、资本结构不合理是产生财务危机的重要原因根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型:一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集,小部分由长期负债筹集;固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集,也就是流动负债全部用来筹集流动资产,自有资本全部用来筹措固定资产,这是正常的资本结构型。二类是资产负债     

证券组合投资的评价及选择

证券投资的目的就是为了追求较高的投资收益，但是在谋取较高收益同时，必然要承受较大的风险，因为收益与风险始终是成正比的，投资者如何把总收益保持在一定水平上而使总风险减少到最低限度；或者在总风险一定时，获得的总收益最大，这就需要进行有效的证券投资组合。一、证券组合及其效应 一般而言，证券投资者总是设法把资金分散地投在几种证券上，以减少风险。分散、减少风险本身就是谋求稳定的收益水平。投资者购买若干证券就构成一种投资组合。证券组合就是证券的多样化、分散化。既包括确定性收益证券（如债券），又包括不确定性…     

夏普比率在投资管理中的应用探索

夏普比率综合考虑了风险和收益因素,是基金业绩评价中的常用指标.夏普比率的分子项代表了零投资策略的收益,由于这种独特的构造方法,夏普比率可以被用来分析杠杆作用在投资策略中的运用.本文总结和指出了使用夏普比率进行基金业绩评价需要注意的问题,同时根据SharpeWilliam F.(1994)对夏普比率在投资策略中应用的分析,试图为我国投资者提供一种可以卖空条件下的投资策略构造思路.     

表外筹资及其揭示初探

在信用经济高度发展的今天，为某种需要而举债已成为十分普遍的社会现象．尤其是西方，如美国理财专家们创造使用了各种各样巧妙的融资手段，表外筹资就是其中一种。做为一种隐形筹资，它是为特定目的七。开拓融资渠道、调整融资结构、降低财务成本、节省交易费用和躲避理财风险或在自身进行的举债无法通过合法正常条件举债、争取投资情况下进行的。其特征是将通过各种举债方式取得的资产和负债不在财务报表中列示而是在帐外隐蔽起来，采取隐瞒或欺骗的手段以争取投资者债权人的投资或借款。企业在外筹资形式多种多样，常见的有：租赁（包括…     

会计信息对股价影响的实证分析

探析会计信息与股价的相关性不仅有利于企业和投资者的相关决策,而且对探究资本市场运行规律亦具重要作用。文章选取了40家汽车制造业上市公司2009年年报作为研究样本,建立实证模型并运用eviews统计软件进行了实证,研究结果表明:股价与每股收益、流动比率显著相关,与资产负债率、总资产增长率和净利润增长率弱相关,投资者看重企业获利能力、关注企业偿债能力和成长能力,但存在弱视投资行为。