我国外汇储备的适度规模分析

适度的外汇储备规模对一国经济的稳定和均衡发展具有特别重要的意义.在借鉴国内外各种研究外汇储备适度规模的理论和分析方法的基础上,先对近年来我国外汇储备实际持有量进行回归,探讨影响我国外汇储备需求的主要因素,再采用非均衡的分析方法,通过建立我国外汇储备需求的动态调整模型,推导我国外汇储备基本需求模型,并对我国外汇储备的基本需求进行测算.     

我国外汇储备适度规模的比较分析

本世纪60年代以来，与国际经济大背景相适应，外汇储备规模理论发展很快。从目前来看，较为有影响的外汇储备规模理论主要有以下几个①：其一是进口额说，这一理论由美国经济学家罗伯特·特里芬于1960年在其《黄金和美元危机》一文中提出。其核心为：一国外汇储备主要用于支付进口，而外汇储备适度规模相当于一年中3个月的进口额或25％的年进口额。其二是机会成本说，由J·阿格沃尔等一些经济学家于60年代末提出。其核心为：持有外汇储备的机会成本就是国内投资的收益率；一国持有的储备超过国家的需要，就意味着一部分投资和消费的牺牲；…     

外汇储备适度规模探索

伴随中国外汇储备规模屡创新高,以及中国外汇储备受到美元贬值、美国金融危机的冲击,外汇储备适度规模的研究引起了理论界的重视.笔者在全面回顾外汇储备最优规模理论研究的基础上,在考虑中国特殊国情的情况下,对我国应持有外汇储备合理规模进行了测算.结果表明,2004年起,外汇储备总额超出了合理规模上限,对人民币升值形成压力.     

我国外汇储备适度规模的分析和测算

近年来,我国外汇储备增长迅速,引发了学术界对外汇储备规模是否适度的激烈争论.根据外汇储备需求理论,在对影响我国外汇储备的经济因素进行分析的基础上,运用协整理论对长期均衡外汇储备规模进行了测算.研究结果表明,2000年以前外汇储备相对不足,而2000年以后外汇储备超出适度规模,而且过剩差额有逐渐增大的趋势.对影响外汇储备规模的短期动态调整过程进行的实证研究结果显示,我国外汇储备在短期中主要受到上期实际规模与长期均衡水平差额、外商直接投资规模、国际收支变动率和汇率浮动程度等因素的影响.     

再论中国外汇储备适度规模

外汇储备达到怎样的规模才算适度是普遍关注的问题。文章对测算外汇储备水平的比率分析法和成本收益法作了比较分析，并结合中国实际，对我国外汇储备的适度规模进行了估算，认为目前我国外汇储备水平偏高。在资金短缺的中国，高额的机会成本应抑制对储备的过多持有。     

我国外汇储备适度状况分析

我国外汇储备自1994年以来逐年增加,到2002年达到了2,64亿美元的规模.我国外汇储备是否过量的问题引起人们的关注.应该分析我国外汇储备和国际收支的现状,并通过三个指标并结合中国的具体情况对我国外汇储备的适度状况进行了分析,得出了现有外汇储备超过适度规模的结论,并相应提出了几点建议.     

关于我国适度外汇储备的研究

分析了我国的外汇储备的现状,从我国外汇储备的需求,影响外汇水平的其他经济因素考虑,以及我国现阶段发展的特殊性带来的制度因素这三个方面对阿格沃尔模型进行了修正,从而准确的测算出我国拥有外汇储备的适度量。在此基础上,针对如何管理好外汇储备,提高外汇储备的运营效率提出了6个方面策略思考。     

如何确定我国国际储备的适度规模

国际储备的适度规模问题一直是国际金融学界探讨的焦点。近年来,我国国际储备的数量 增长非常迅速,这引起了对我国应持有的合理国际储备规模的激烈讨论。通过阐述我国国际储备的增 长过程及原因,指出大量持有国际储备的利弊:持有国际储备既能获得一定的收益,又会产生一定的成 本,因此,一国的国际储备并非多多益善。最后,得出确定适度的国际储备规模的方法——成本一收益 综合分析法。     

我国外汇储备规模实证研究

外汇储备是一国宏观经济和国际金融的核心问题之一,也是判断一国经济内外是否失衡的重要标志之一,它关系到一国调节国际收支稳定汇率的能力。我国自1994年汇率改革以来,外汇储备增长十分迅速,截至2008年末,我国外汇储备已经达到了195万亿美元。我国外汇储备的过量增长,有许多不利因素,其中最重要的一个因素就是因为外汇储备过量,造成了我国货币发行的外汇占款过多,央行发行货币冲销总量过大,央行的独立货币政策受到了较大的挑战,经济的外部失衡引起了内部的失衡。因此对于外汇储备的适度规模的判定有着重要意义,我们运用理论和实证分析方法测算外汇储备适度规模并有针对性的提出一些外汇储备管理的建议。     

关于我国外汇储备规模的分析

目前我国拥有4000多亿美元的外汇储备,按传统研究的结论来看,似乎显得太多了,但是,对于处在开放经济环境中的发展中国家——中国来讲,外汇储备的规模还受其它许多因素的影响,因此,我们可以得出结论:目前我国的外汇储备规模并不是太大了,我们应该拥有极其充足的外汇储备。尽管持有现有规模的外汇储备会产生一定的机会成本,但是相对于内外经济失衡时,由于外汇储备不足而遭受外部冲击后再进行经济调整的代价而言,这种机会成本是小得多的。      

我国外汇储备规模的计量分析

外汇储备规模既不能过小也不能过大,而应保持一个合理的规模。本文首先对影响外汇储备的主要因素进行分析,在此基础上对外汇储备与这些影响因素之间的长期关系进行协整检验,建立它们之间的长期均衡方程。根据格兰杰表示定理建立短期的误差修正模型对它们之间的短期互动关系进行分析。     

对我国外汇储备适度性规模的探讨

我国外汇储备的适度规模一直是国际金融领域的热点问题之一．通过对我国外汇储备适度规模的需求分析和成本分析,进而就我国外汇储备的规模管理提出了一些看法和建议．     

我国外汇储备规模的确定与不确定性

进入21世纪,我国的外汇储备迅猛增长,于是储备规模到底多少比较合理,再次成为了大家关注的焦点。一国外汇储备规模的确定理论上是通过对传统因素的分析来确定的,然而由于制度的不完美和金融市场的不健全,外汇储备还受到很多不确定因素的影响。为减少储备规模不确定性,必须进行必要的制度建设和政策调整。     

中国适度外汇储备研究

自１９９４年以来,中国外汇储备量急剧攀升,位居日本之后,列世界第二位。相对于国民经济发展状况来说,该储备的规模是否适度？本文首先给出一个简单的中国适度外汇储备规模模型。由于外汇储备的变动对于宏观经济运行具有实质性的影响,因而又从长远和宏观的角度提出应注意的问题和政策性建议。     

我国适度外汇储备量的模型与外汇储备管理

我国外汇储备量的迅速增长给我国宏观经济带来了正负面影响。用根据理论模型推导出的外汇储备最适度规模来衡量，我国当前的外汇储备量过多，应对外汇储备资产进行有效管理，把超量的外汇储备按一定的比例投资于外国政府债券、存入外汇银行、投资国外房地产与股票、进口一部分国内急需的关键技术和设备。     

现阶段我国应维持较高规模的外汇储备

近年来,我国的外汇储备快速增长。自2001年以来,我国官方外汇储备持续迅猛增加,出现了自1994年外汇体制改革以来的第二个高速增长期。理论界对此有各种各样的看法与主张。作为发展中国家的中国,面临国际性金融深化这一发展趋势,其金融业的对外开放已不可避免。因此,为避免国际资本流动对我国经济的不利影响,外汇储备规模成为一个重要问题。     

关于我国外汇储备规模的研究与分析

外汇储备是衡量一国综合国力的主要指标之一,肩负着调节国际收支、稳定汇率的重任。截至2006年2月底,我国外汇储备规模为8537亿美元,位居全球第一。庞大外汇储备在带来诸多好处的同时,也反衬着国内经济失衡的持续。因此,有必要对我国外汇储备的规模问题进行深入的审视,根据国际国内实际情况确定客观、适度的外汇储备规模,化解我国外汇储备过高、低效的矛盾。     

基于比例分析法的我国外汇储备规模研究

本文针对近年来我国外汇储备持续快速增长的现象,以我国外汇储备的规模为研究对象,从外汇储备与进口额的比率、外汇储备与国内生产总值的比率、外汇储备与外债余额的比率三个方面,以国际惯例的标准作为评判依据,利用比例分析法对我国目前的外汇储备规模作实证分析,得出我国外汇储备规模过大的结论。     

关于我国外汇储备规模和管理的思考

我国外汇储备在上世纪90年代以前规模很小,但自1994年实行外汇管理体制改革以来,外汇储备规模高速增长,截至2011年6月末,我国外汇储备已达31975亿美元.本文探讨了我国外汇储备增长的原因以及高额外汇储备对经济的不利影响,最后给出了解决当前我国外汇储备规模过大问题的两类对策:一是控制外汇储备規模,二是加强外汇储备管理.     

我国外汇储备规模影响因素的实证分析

进口倾向、外汇储备持有的机会成本和国际收支的波动性(变动率)始终是影响外汇储备规模的三个重要因素。在实证研究中,一国经济体的开放度、政府承担的外债等也会被看做影响因素。相关的实证研究还表明,一国(经济体)是否实行严格的钉住(固定)汇率制度,或者说是否会通过贬值来维持国际收支平衡,对外汇储备也会产生重大影响。这意味着汇率制度本身也是影响外汇储备的一个重要因素。此外,人均GDP、出口的波动、金融发展程度等都是影响外汇储备规模的因素。