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崔畅 《宁波大学学报(人文科学版)》2009,22(4):94-98
假设股票收益率序列服从具有厚尾特征的GED分布,利用多种非对称性模型描述和检验了沪市股票日收益率序列的波动性特征,发现股票价格波动具有条件异方差性,并通过对股票市场信息影响曲线的分析,刻画了沪市股票价格波动中的显著非对称性。这说明股市波动对于不同的政策干预和信息冲击具有不同程度的反应,且非对称性的方向与以往结论有所不同,说明我国股市风险变异特征和收益状况在不断的发生变化,"利好消息"对股市的刺激作用需要其他市场干预的配合才能发挥出来。 相似文献
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中国股市的过度反应与“政策市”现象实证研究 总被引:6,自引:0,他引:6
股票市场的过度反应现象体现了市场的运行效率和特征.本文运用事件研究方法检验了中国股市对政策性信息的过度反应问题,针对中国股市的"政策市"观点进行了讨论.采用4个典型的政策事件进行实证分析,结果表明中国股市对政策信息存在过度反应,市场尚未达到半强有效;与针对收益信息的同类研究结果相比,政策对市场具有更重要的影响作用,从而体现出较为明显的"政策市"特征. 相似文献
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《市场瞭望(下半月)》2012,(13):9-9
〈刘纪鹏〉
中国政法大学资本研究中心主任
美债危机和欧债危机都给中国经济提供了机遇,目前中国市场上流动性和成长性依然较好。虽然今年经济增速在放缓,但全年经济增长不会低于8.2%,股市的基本面并不悲观。此外,央行降息对于下半年的经济预期都有实质性影响,对于经济刺激、股市本色的恢复都将发挥重要作用。 相似文献
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《市场瞭望(下半月)》2011,(16):10-10
欧美银行业风声鹤唳华尔街大佬损失惨重
欧美银行业危机似乎成为股市暴跌的新引爆点,华尔街大佬们也难逃一劫。数据显示,标普500金融股指数8月10日暴跌71%, 相似文献
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彭兴庭 《北京理工大学学报(社会科学版)》2011,13(5):39-43
我国股市和房市的收益率都存在明显的GARCH效应,相比股市,房市的投资者更加厌恶风险。在样本期内,无论是房市,还是股市,利好消息对市场波动的影响,均要大于利空消息对市场波动的影响。换言之,我国的房市和股市都不存在明显的杠杆效应。房市和股市之间的波动也存在溢出效应,而且是单向的,即房地产市场的波动将引起股票市场的波动。 相似文献
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为了检验国际股市对上海股市的影响,选取2000—2011年国际主要股票市场与中国股票市场日收盘数据,分别假定模型扰动项服从正态分布、学生t分布或广义误差分布(GED),根据极大似然函数值准则和赤池信息准则选择最优的非对称GARCH模型,研究了标准普尔500(SP500)、恒生指数(HIS)、伦敦富时(FTSE)、日经(N225)对上证综指(SSEC)的影响。结果表明:香港市场和英国市场对上海市场均存在正向影响,美国市场与上海市场负相关,香港市场的影响最为显著,日本股市对上海股市不存在明显影响。同时发现上证综指收益率波动存在杠杆效应,利空消息对股市的冲击大于利好消息对股市的冲击。 相似文献
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中国企业债券市场存在的问题与发展前景 总被引:1,自引:0,他引:1
中国资本市场明显存在"股市强、债市弱"国债强、企业债弱"的特征。这一特征是由政府对国有企业实行股份制改造及大力发展国债市场的政策导向决定的。收益率曲线是国民经济的晴雨表之一。与资本市场其他组成部分相比,中国企业债券市场长期以来发展缓慢,监管管制行政化、企业债券利率非市场化等是其主要影响因素。经济增长、企业改革、QFII(合格境外投资者)制度等,将对中国企业债券市场发展产生实质性影响。 相似文献
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本文通过实证检验发现参照点效应是中国上市公司并购浪潮的重要驱动因素,股市价格指数前52周高点是中国上市公司并购决策的参照点,当期股市价格指数低于参照点的程度越大,总体并购活动数量越大,同时资本市场流动性对并购浪潮也有显著影响,股市估值偏差、托宾Q值、股市价格指数对并购浪潮缺乏解释力。 相似文献
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宁立志 《武汉理工大学学报(社会科学版)》2010,23(3)
席卷全球的金融危机再次证明市场需要国家干预.我国政府就出台4万亿救市投资计划,以此拉动地方投资,扩大市场需求.然而救市计划与竞争政策存有潜在的冲突,并显性地表达为救市计划的地方化使统一市场受到威胁,救市扶持政策的偏袒使公平竞争秩序受到破坏.从长远来看,救市计划对竞争机制优化资源配置功能的发挥以及竞争文化的生成与传播也有负面影响.而且面对危机时期复杂的宏观调控政策与竞争政策之关系,也要警惕放松对经济性垄断管制的倾向.必须坚持竞争政策的基础性地位,以维护市场竞争秩序的长远利益. 相似文献
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本文以最能凸显财富效应的牛市和熊市期间的数据为样本,对中美两国股市的财富效应和各自主要指标进行了对比分析,发现美国股市虽然在相对规模、公司业绩、投资者行为、股利政策等方面远远优于中国股市,但是其财富效应只比中国股市略强,且自身统计性质不够显著。其原因是股票市场特有的波动性增强了投资者预防性储蓄动机,从而削弱了股市财富效应。最后分析了关于中国股市财富效应问题的政策含义。 相似文献
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在中国股票市场中,政府行为无处不在,政府行为可以分为监管和调控.本文以2005年初至2007年末上海证券交易所股指为数据样本,先用"异常波动点"方法找出监管和调控事件,而后运用事件研究方法对比研究政府监管行为和调控行为对沪市行情的影响.研究表明,监管可以规范股市,有利于股市的健康发展;调控短期内容易造成股市的波动,长期内对股市无影响,且调控信息有提前泄露迹象.因而,建议对股市应多监管少调控,并应加强调控政策的信息发布管理工作. 相似文献
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刘渠 《市场瞭望(下半月)》2011,(5):56-59
二月中旬开始的大盘上攻过程反弹信号较弱,板块轮动过快,市场分歧巨大,同时通胀压力及紧缩政策未得到实质性缓解,使得股市反弹难逃夭折的结局. 相似文献
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徐楚 《市场瞭望(下半月)》2012,(16):5-5
年中,投资人集体陷入焦虑。这是一个迷茫的市场,但凡一点点的反弹,迎来的都是变本加厉的打压。难隆著名经济学家茅于轼说了,中国股市从长远看有投资机会,但目前仍存在两大问题,一是监管,二是投资者结构。散户们怨天尤人也不是办法,而真正阻止我们的是没有信心。 相似文献
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与宏观经济发展态势明显不同的是,中国股市近两年来迭创新低,股市与宏观经济的背离已成为某些人质疑中国经济增长真实性的理由。通过从股市周期与宏观经济周期的关系、中国股市的功能定位、指数设计的缺陷、上市公司的结构分析和盈利能力分析、政策的多变性、国有股减持和高价增发给市场造成的冲击等方面,来分析这种背离现象的真正原因,通过经济因素和政策的因素的分析,认为中国股市与宏观经济的背离更多是由于中国股市自身的原因所造成的。 相似文献