油气公司引入套期保值的成本收益分析

引入还是不引入套期保值?几乎所有的油气公司都面临这个选择。在做出选择时,每一家油气公司必须认真权衡引入套期保值的成本和收益。本文将详细分析油气公司引入套期保值的成本、收益,并且通过分析成本收益来解释油气公司套期保值行为的两个主要特点。     

并购基金在国际及我国的发展研究

本文分析国际上并购基金的发展历程及其特点，提炼出控股型和参股型两类并购基金特点，通过分析我国并购基金的成长与存在的问题，研究我国并购基金的未来发展模式。     

外资并购国企分析

<正> 90年代初期,伴随着跨国公司系统化对华投资的全面展开,以并购方式的投资活动在中国政府和企业尚未作好心理上、理论上和法律上准备之前就已悄然开始。目前,外商投资方式出现了转向并购的明显变化:从以往的合资转向控股收购和控股联营,方式有整体收购,也有部分收购和合资收购,此外,还有在合资过程中增资扩股,由参股变成控股。收购的对象,目前已经从一般性企业转向效益较好的大中型企业,从零散选择转向行业进攻。鉴于跨国并购方式已经成为跨国公司参与世界经济一体化进程中为了保持有利竞争地位,而更乐于采用的一种跨国直接投资方式,我国“入世”后将进一步完善市场经济体制和拓宽利用外资领域,那么,以并购方式引进外资的势头必将十分强劲。     

逆情绪而行能为油气公司投资者带来收益吗?

“有限理性”和“非理性”投资者的噪音交易会使股票价格偏离均衡，为此，基于39家全球知名油气公司2002年12月16日至2019年4月15日的股票价格数据构建公司层面的投资者情绪持久指数，并利用面板回归模型探究该情绪指数对油气公司股票价格收益率的影响机制.研究发现：第一，样本区间内，投资者情绪持久指数对油气公司股票收益率的影响显著为负.第二，投资者情绪的影响持续时间较短，在第一周内情绪效应是油气公司股票收益率的主要影响因素，而此后动量效应的影响更大.第三，在经济衰退和油气公司股价下挫时，投资者情绪对油气公司股票收益率的影响分别大于经济繁荣和油气公司股价上行时的影响.     

基于DFA的我国商业银行并购效率实证分析

采用超越对数成本函数,以我国的14家商业银行为样本,基于自由分布法(DFA),对四家银行并购前后的X效率值进行了深入的实证分析.研究结果表明同业并购是我国现行金融业分业经营制度的需要;改变政府在银行并购中的职能,降低政府干预的不利影响;进一步扩大外资参股的准入范围,注重实施并购过程中的实际操作.     

公司并购后金融工程的运用现状研究

随着社会金融市场的发展,公司为了适应金融市场变化带来的挑战或者为了增加公司在金融市场中的利益收效,公司纷纷参与并购重组来聚集资金、运用金融工程,以此来并拓展公司产品的金融市场。但在公司并购中对金融工程的运用却问题重重,亟待解决。因此本文将以金融工程在公司并购中的运用为课题进行深入地研讨,首先,介绍了金融工程在公司并购后的运用现状,接着,从服务延续性、经营理念、市场信誉、市场竞争四个方面分析了金融工程在公司并购中的运用问题及问题产生的缘由;最后,针对性地提出了优化金融工程在公司并购中的运用的对策。     

国有企业党组织的治理参与能够有效抑制并购中的“国有资产流失”吗?

本文基于卖方为国有上市公司的并购数据,考察国有企业党组织的治理参与对国有企业出售国有资产或股权时索要并购溢价水平的影响。研究结果发现:(1)当国有企业党组织参与公司治理时(与没有参与公司治理情况相比),国有企业在出售国有资产或股权时索要的并购溢价水平会相对较高;(2)当国有企业党组织成员参与董事会或监事会治理时,党组织的治理参与对并购溢价水平会有显著的正向作用;而当党组织成员参与高管团队治理时,党组织的治理参与对并购溢价水平的正向作用并不显著;(3)在卖方为地方国有企业中,党组织治理参与对并购溢价水平会有显著的正向影响;而在卖方为中央国有企业中,党组织治理参与对并购溢价水平的正向影响并不显著;(4)当将国有资产或股权出售给私企(包括民营和外资)和异地国企时,党组织的治理参与对并购溢价水平会有显著的正向影响;当将国有资产或股权出售给中央国企和本地国企时,党组织的治理参与对并购溢价的正向影响并不显著。上述研究发现不仅在理论上拓展了有关并购行为中政府干预作用的现有研究,还在实践上为发掘党组织作用提供了有益的实践启示。     

公司并购绩效与公司边界:交易费用的视角

公司并购重组是重新确定公司边界的一种有效机制。本文充分整合产权理论、交易费用经济学、影响成本理论以及公司并购协同效应理论,推导出影响公司边界的若干因素,确定出影响公司并购绩效的主要潜在因素,再在此基础上建立一个分析公司并购绩效与公司边界的综合性理论框架。结果发现,资产专用性、影响成本与公司并购协同效应都将对公司边界的调整和公司并购绩效产生决定性的影响,而且这个影响的大小又取决于治理结构、融资工具以及组织结构等诸多因素。     

并购行为对企业业绩影响的实证研究

研究运用财务指标法进行并购行为对企业绩效影响的实证分析。分别对总体公司、收购公司、目标公司的并购前、并购当期、并购后的绩效进行对比分析,结论表明并购行为对公司总体、收购公司以及目标公司的绩效影响不一样。     

浅析油气管道工程的造价控制

近年来,我国油气管道已经得到了较大发展,而且随着我国社会经济的发展,对于油气等能源的需求增长快速,因此油气管道建设具有广阔的发展前景。为了实现油气管道工程的效益,应该对于油气管道的工程造价进行控制,做好成本控制。本文对于油气管道工程造价控制进行分析,提出了工程造价控制的措施与方法。     

禁酒令效应与规则警示

行业门槛将更高,集中度会增加,上下游并购参股会更频繁,法律和经营风险更大。原来靠政府消费拉动的企业,必须要快速转型,贴牌白酒企业发展将更艰难,必须转向与上下游利益捆绑。行业洗牌过程中,也将出现新的投资机会。     

关于完善国有企业集团对控参股公司风险管控执行力的研究

随着中国市场经济体制的日益完善和国有企业改革的不断深入,国有企业的规模迅速扩张,涉及的产业领域也日益广泛,国有企业集团化发展已经成为一种趋势。国有企业集团化一般采取的是控股和参股其他公司的形式,许多大型央企的控参股公司可达到上千家之多,虽然集团化的发展有利于企业集团形成规模优势和提高经济效益,但是管控企业的数量增多,管控层级跨度加深,也使国有企业集团的管控风险加大,而如何减少和防范国有企业集团对控参股公司的管控风险,提高风险管控的执行力,正是本文所要研究的问题。     

我国商业银行跨国并购风险研究

本文首对我国商业银行跨国并购的给出相应的总结评价,继而从并购前、并购中和并购后三大阶段深入研究我国商业银行参与跨国并购可能遇到的风险因素,最后给出对应的政策建议。     

外资银行进入对东道国银行的绩效影响

提要本文综述了国内外关于外资参股对东道国银行业绩效的影响研究,认为对于外资银行参股国内银行这个问题不应仅仅停留在是否贱卖等带有情绪化的争论面上,而应该把精力放在如何对外资进行有效的监管的层面上.     

物联网技术在油气生产现场的应用

目前,油气生产现场面临开发难度大、开采成本高和环保压力增加的困境,为确保在严峻的能源形势中保持较快的发展速度,油气开发企业需要积极推进内部“数字化转型、智能化发展”,利用大数据、物联网、5G等技术为油气生产工作提质增效助力。文章对油气生产现场中的物联网技术进行简单介绍,分析物联网技术的应用架构和其在油气生产现场的具体应用方式,呈现物联网技术的应用效果,指出现存问题,以期为相关企业管理人员提供参考。     

并购整合对并购公司绩效的影响——基于中国液化气行业的研究

本文基于问卷调查的数据,以2000-2006年间我国液化气行业的43个并购事件为样本,对并购后整合程度与速度对并购绩效的影响进行了实证研究.结果表明:液化气行业并购整合中必须重视市场整合和生产运作整合,市场整合和生产运作整合的程度越高和整合的速度越快,越有利于并购目标的市场业绩的实现;同时,并购整合的程度越高,越能体现出成本的协同效应而带来成本的降低;此外,并购后市场业绩实现带来的规模经济也使企业节约运作成本;最后,并购后如果能够带来企业市场业绩的改善,会有利于并购后最终公司财务绩效的改善.但并购后并购双方的成本节约并没有直接带来并购后财务绩效的改变.     

基于区位熵的东北油气产业竞争力分析

东北地区油气资源丰富,是国家重要的能源供应基地。提高东北地区油气产业竞争力不仅关系到油气资源地的可持续发展,更是东北老工业基地全面振兴的重要保障。文章采用区位熵分析法,对东北地区油气产业竞争力进行了定量评价,对比了东北地区油气产业链条中,上、中、下游产业的专业化程度。并在此基础上,提出多渠道增加油气资源供给和优化油气产业结构是提高东北三省油气产业竞争力的重要途径。     

投行关系、声誉与并购绩效——基于关系契约的视角

投行参与并购重组既可以提升投行声誉,又有利于提高市场并购效率。本文基于关系契约理论,以2013—2016年中国沪深A股发生并购事件的收购方上市公司为研究样本,研究投行在并购中的作用。研究发现,现有关系契约构建的投行关系损害了企业长期和短期并购绩效;投行声誉提升了企业长期并购绩效;在声誉较低的投行中,投行关系对并购绩效的负向影响更加显著。低效率并购提高了外部投资者与收购企业之间的信息不对称程度,引发投行的逆向选择和道德风险问题,从而降低了并购绩效。本研究揭示了投行关系和投行声誉对并购绩效的影响,为现阶段政府职能部门完善相关制度,进一步提升投行参与并购重组的效率提供了经验证据和政策启示。     

企业并购市场中银行的作用研究:一个文献回顾

鉴于我国并购融资途径的特殊性,商业银行参与企业并购对于打通并购融资瓶颈意义重大。面对这一陌生领域,要寻找并购市场参与各方的利益平衡点,就需要了解企业并购的真正动机及其绩效,这些因素都直接影响到银行的债权能否顺利实现;本文对上述问题已有的研究成果进行了梳理,以期为我国并购市场融资提供参考意见。     

公司特征、行业特征和并购战略类型的实证研究

本文以2001～2004年的我国上市公司中的148起相关并购事件和169起无关多元化并购事件为样本,考察了相关并购公司以及无关多元化并购公司并购前的公司特征和行业特征。研究发现:相关并购的公司与无关多元化并购的公司并购前在公司绩效、公司规模、国有股比例以及多元化状况方面存在显著差异,而公司可利用资源中除了每股未分配利润所代表的内部资金之外,其他资源以及公司经营风险和行业绩效等方面不存在显著差异。