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数字货币作为一种无形资产,具有高风险性、共享性、时效性等特点。近年来,加密数字货币在全球投资市场所占的比重越来越大,其交易量有巨大提升,但此类资产价格的波动性比较大,给投资者带来了非常大的风险。因此,检验数字货币是否具有市场有效性尤为重要。文章在随机游走模型的基础上,利用方差比率检验,以比特币、莱特币、狗狗币等七种主流数字货币每日24时的价格为研究对象,进行实证检验。结果发现,比特币、莱特币、柚子币在整个样本中均达到了弱式有效;以太坊市场有效性较差,但基本达到弱式有效;泰达币、瑞波币和狗狗币未达到弱式有效。 相似文献
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市场有效性问题是证券市场研究的核心问题之一。它探讨在证券价格形成中市场是否充分而准确地反映市场信息。本文利用事件研究法,以红利公告事件为对象检验了我国上证A股市场的半强式有效性,结果表明:市场价格对红利公告消息没有作出了合理的反应,我国上证股市场尚未达到半强式有效。 相似文献
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深圳股票市场的弱有效性 总被引:15,自引:1,他引:14
在有效的股票市场上,价格是资金供求的准确信号,价格对相关信息做出充分及时的反映。吴世农利用上市股票价格的自相关系数实证检验了深圳股票市场的弱有效性,结果是深圳股票市场不是弱有效的。 相似文献
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金融压力指数能较好地实时反映一国金融体系承受风险的压力状况,帮助决策者和市场参与各方及时准确地前瞻性评估潜在风险来临时可能承受的金融压力水平。根据各市场对整个金融体系的影响程度,利用CDF-信用加总权重法确定各指标权重,构建了包括银行、股票、外汇、保险四大市场的我国金融压力指数测度模型体系。实证研究表明,我国金融压力的阶段性特征明显,在国际金融危机发生时,往往伴随着高的金融压力;我国金融压力主要来自于银行部门,随着近年来我国银行治理水平提高和资本市场发展,银行部门压力指数正缓慢下降,股票市场压力却逐渐上升;外汇市场和保险市场压力指数长期保持在低位运行。有效性检验表明,来自我国FSI的冲击在滞后6个季度会对宏观经济产生显著的不利影响。 相似文献
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测量是凝聚力领域研究中首先需要解决的基础性问题之一.现有的凝聚力量表多在团体层次上,且多针对体育、军事等特殊领域,缺乏组织层次上针对工商企业的测量工具.本文在案例研究所获得的一个关于组织凝聚力六维度结构基础上,通过三项独立的研究,开发了组织凝聚力量表(OCI),并对它的信度和效度进行了多项检验.在研究1(N=818)中,通过CFA、AVE、模型比较、置信区间、Fisher Z、二阶CFA等方法,确认了OCI是一个包括员工向心力、领导凝聚力、任务协作、人际和谐、利益共享和价值认同等六个维度的构念,且具有良好的构念效度(包括汇聚效度和区分效度).在研究2(N=364)中,通过分层回归和SEM模型,检验了OCI的增加效度和法则效度.在研究3(N=111)中,将GEM、PCS、Langfred凝聚力量表作为效标,检验了OCI量表的共时效度.综合以上三项研究结果,显示OCI具有较好的信度与效度.这一量表为今后的同类研究提供了有效的测量工具,有利于时工商企业中凝聚力问题进行更深入和广泛的研究. 相似文献
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市场有效性及其检验方法 总被引:2,自引:0,他引:2
对于一个给定的市场,它不可能是完全有效的,我们所关心的应该是它的有效程度.在回顾有效市场理论的基础上,对市场有效性的检验方法进行评述,详细阐述了Hurst指数原理和应用,为市场有效性程度的检验提出新的方法. 相似文献
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中国资本控制有效性的实证检验及启示 总被引:5,自引:0,他引:5
中国既然选择了盯住美元的固定汇率制,并坚定保持了货币政策的独立性,那么为此就不得不选择实行资本控制。而中国资本外逃问题的出现以及近期国际游资的流入,不能不令人对中国资本控制的能力和效果产生怀疑。为了验证中国资本控制是否有效,本文对中国资本控制的有效性进行了实证检验。实证检验结果表明,中国的资本控制政策在短期内较为有效,而在长期内显得相对较弱。这表明中国的资本控制措施在长期内并不能够有效地控制资本的流动,中国需要将原有的资本控制手段进行一定的改进。 相似文献
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应用Nolan的稳定分布分析程序对上海综合指数收益率和深圳成分指数收益率的分布状况进行研究.结果表明用正态分布对沪深股市收益率的分布状况进行描述是不合适的,而用稳定分布进行描述是比较恰当的;用稳定分布来描述沪深股市收益率的波动性,在涨跌停板制度实施后,有较高的精度. 相似文献
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中国股市流动性溢价的实证研究 总被引:20,自引:0,他引:20
本文根据股票市场流动性溢价理论,采用换手率(TURN)和非流动性(ILLIQ)两个指标,对上海股票市场的流动性与预期收益的关系分个股数据和组合数据进行实证研究,同时研究两者关系的影响因素。研究结果表明:对于个股数据,换手率对预期收益具有负向作用,非流动性对预期收益具有正向作用,支持流动性溢价理论;此外,在不同市场态势、有无政策或重大事件和基于组合数据分析的情况下,换手率与预期收益之间仍然保持显著的负向关系,而ILLIQ与预期收益之间的关系不稳定或呈现相反结果。由此可见,我国股票市场的流动性与预期收益的关系受流动性度量、市场态势、政策或重大事件和估计的数据构造的影响。 相似文献
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股票市场是国家经济的重要支撑,股市效率的高低直接影响着经济的兴亡盛衰。本文基于有效市场假说理论,首先分析我国股票市场效率的不足,其次从客观和主观两个方面探究出造成股市有效性欠缺的原因,最后对我国股市有效性不足的原因,提出相应的解决措施和建议。探究与分析的内容,对于股市稳定性的加强,促进投资者理性投资,获取相应收益具有重要意义。 相似文献
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本文选取上海和深圳A股股票市场算数加权和流通市值加权市场指数为研究对象,运用相空间重构和BDS检验的方法进行实证研究,结果表明中国股票市场具有显著的非线性特征. 相似文献
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VaR估计中的模型风险——检验方法与实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以上证A股指数为例对GARCH类模型在估计Value-at-Risk(VaS)值时所存在的模型风险进行了分析。我们分别考虑了基于EWMA,GARCH,EGARCH和FIGARCH模型的VaR估计方法。模型风险的存在意味着使用不同的估计方法得出的VaR值可能迥然不同。为了对这四种估计方法进行评判,我们在似然率和Kullback-Leibler信息准则的基础上运用四种统计检验方法对不同置信度水平下的VaR估计值进行了返回检验。实证结果表明EGARCH和FIGARCH方法的袁现明显比其它两种优越. 相似文献
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中国沪市β系数和收益率关系的条件检验法 总被引:2,自引:0,他引:2
本文主要介绍一种检验投资组合β系数和收益率关系的新方法——Pettengill等人于1995年提出的条件检验法,并以上海股票市场的数据为基础,分别采用传统检验方法和条件检验法进行了实证检验。我们的实证结果表明:条件检验法可以消除传统检验方法的弊端,发现资产组合的β系数和收益率之间的确存在显著的相关关系,从而为投资组合管理人员利用由历史收益数据估计出的β值作为风险度量的做法提供了支持。 相似文献
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金融资产收益分布的非对称性不仅是投资组合选择过程中应该考虑的一个重要因子,而且与风险识别与测度也有着千丝万缕的联系。本文采用List提出的一种基于Bootstrap思想的金融资产收益分布非对称性测度方法,开展了对上证综指、深证成指、中小板指数和创业板指数等中国股票市场4种代表性股价指数收益非对称特征的全面深入检验,研究结果表明:除了中小板指数收益具有较为明显的非对称性特征外,其它3种股价指数的收益分布在较高置信水平上都可以被认为具有对称特征。论文的研究结果为金融时间序列非对称特征的考察及中国股票市场收益分布特征的研究提供了新的证据。 相似文献