中国创业板市场与其他证券市场的波动联动性分析

随着经济的全球化,全球各证券市场之间有都有着或多或少的关系,一个证券市场的微小波动都会对另一个证券市场产生联动效应。我国创业板市场推出只有两年多的时间,却经历了"大喜大悲"的峰谷波动,受到了来自理论界以及实务界的高度关注。本文研究了中国创业板市场与其他证券市场的波动联动性,通过对我国创业板指数、香港创业板指数、美国纳斯达克指数以及我国上证综指分析,运用向量自回归模型、Granger因果分析和脉冲响应等方法,考察我国创业板市场与其他证券市场的波动联动性。通过实证分析我们看到,美国纳斯达克指数对中国创业板的影响较小,而与香港创业板有着很强的波动相关性,我国创业板指数的波动主要受到香港创业板指数以及上证综指波动的影响。     

中国能源消费、CO2排放与经济增长关系的实证研究

为探讨中国能源消费、CO2排放与经济增长之间的关系,建立包含能源消费、CO2排放与经济增长的多变量模型,运用ADF单位根检验方法、基于E-G两步法的协整检验以及基于VAR模型的Granger因果性检验方法,对中国1995-2010年间能源消费、CO2排放与经济增长之间的协整关系和因果关系进行实证检验.结果表明:能源消费、CO2排放与经济增长之间存在长期的协整关系,并且存在从经济增长到CO2排放以及从能源消费到CO2排放的单向Granger因果关系,经济增长与能源消费之间的双向Granger因果关系.     

煤炭产业集中度对经济绩效影响的实证研究

为进一步深入研究煤炭产业集中度对经济绩效的影响,针对以往研究方法的不足,通过计算1985—2012年中国煤炭产业集中度,采用ADF检验、协整检验、Granger因果检验和误差修正模型实证检验了煤炭产业集中度与经济绩效之间的关系.研究发现:煤炭产业集中度是经济绩效的单向Granger原因,在长期对经济绩效存在显著正向影响,在短期对于经济绩效的影响较弱.为改善煤炭产业的经济绩效,可以从培养煤炭行业龙头企业、鼓励煤炭企业兼并重组以及控制煤炭产量、提升煤炭企业平均规模等方面着手.     

金融发展与对外贸易关系的实证分析

针对金融发展与对外贸易之间存在的关系,采用了ADF单位根检验、协整检验和Granger因果关系检验等方法进行分析,结果表明金融发展与对外贸易之间存在着相互影响、相互制约的关系.对于二者之间关系的研究,有助于金融投资者加深对中国金融发展与对外贸易关系的了解,也有助于进一步推动中国经济的持续健康发展.     

投资与中原经济区发展关系研究——基于1989-2009年河南省的时间序列数据分析

投资是中原经济区建设的重要着力点。以河南为例,利用河南省1989-2009年的时间序列数据,通过ADF单位根检验、Granger因果关系检验等,实证分析了投资与经济发展之间的关系。结果表明：投资增长与经济发展之间存在双向的因果关系。     

我国资本市场和经济增长关系实证分析

分析资本市场与实体经济发展之间的互动机制,利用柯布-道格拉斯(Cobb-Douglas)生产函数模型和格兰杰(Granger)因果检验方法实证分析从资本市场筹资要素与经济产出的关系.Cobb-Douglas模型回归分析结果显示资本市场的投入要素对经济发展指标具有良好的解释能力,资本市场的发展变化与经济发展有较强的互动性;Granger检验结果表明资本市场发展与经济发展之间存在较为明显的因果关系,故而可以认为资本市场在优化资源配置、促进经济增长过程中发挥了重要的作用.股权融资和债权融资在近些年虽然有了较大发展,但仍不能取代间接融资的主体地位,资本市场主要通过中长期信贷市场促进实体经济的增长.     

我国经济增长与石油进口的因果关系研究

以1978—2009年中国经济统计数据为基础,利用向量自回归模型（VAR）研究中国经济增长与石油进口量、国际油价之间的关系,得出GDP与石油进口值之间存在长期均衡关系的结论;并根据Granger因果关系检验的结果对这两个变量之间的长、短期因果关系进行分析,发现经济增长是石油进口的长期Granger原因;并且长期经济增长以及石油进口还是国际油价的Granger原因,中国石油行业还可能存在成本推动的内生进步机制。同时对未来11年的石油进口额和实际GDP值做了预测。     

证券市场融资的产业升级效应研究

欧美发达国家的经济发展史表明,证券市场的发展过程往往也是产业结构高度化的演进过程,而当前中国经济的产业升级过程陷入了"瓶颈期"。注意到国内证券市场与产业升级关系相关研究在视角、方法等方面的局限性,利用2006-2010年的省际数据,运用动态面板模型实证检验了中国证券市场融资的产业升级效应。结果显示,证券市场融资不仅没有推动反而阻碍了产业升级,且阻碍主要来自股票市场融资,债券市场融资则不存在显著影响。     

我国货币政策的数量效应与运行效果

通过对我国货币政策的数量性效应进行简单分析,并使用Granger因果检验法和向量自回归模型对1984-2001年间货币供应量与物价、收入波动的关系进行考察后,研究发现我国货币政策的数量性效应总体是明显的.在长期内我国各经济主体对货币供给有较强的制约能力,货币供给受各经济主体的经济行为影响较大.这就导致中央银行对货币供给控制的难度加大,货币政策的效果可能被削弱.     

国债发行规模的计量经济分析

应用Granger因果关系检验,确定了影响国债发行规模的主要因素。然后对国债发行规 模及主要影响变量进行单位根ADF和PP检验与协整关系Johansen检验,建立了中国国债发行规模的长期均衡方程和短期误差修正模型(ECM),此模型较好地解释了国债发行规模与宏观经济变量之间存在的长期均衡关系以及国债发行规模短期变动的影响因素。实证分析表明 ,该模型具有很强的预测功能。     

中国P2P网贷人气与发展的跨期关系——基于非线性Granger因果检验的研究

从P2P网贷系统的资金端和资产端出发,运用非线性Granger因果检验方法实证分析了中国P2P网贷人气与发展的跨期关系。研究表明:中国P2P网贷的人气与发展之间存在着显著的双向非线性Granger因果关系。不同样本期的动态递归结果显示在5%的显著性水平下,从2014年6月16日起,网贷市场开始表现出由人气到发展的显著非线性Granger因果关系,并且当前网贷人气对发展的牵引作用趋于稳定;从2014年10月5日起,网贷市场开始表现出由发展到人气的显著非线性Granger因果关系,并且当前网贷发展对人气的牵引作用呈显著增强趋势。与此同时,通过对中国12个省市的情况进行考察,发现各个地区网贷人气与发展的跨期关系差异明显。上海、广东、深圳等P2P网贷业务量靠前的省市当前只存在着发展对人气的单向非线性Granger因果关系;河南、湖北、四川等省份当前则存在着人气与发展的双向非线性Granger因果关系。最后通过方差分解,发现中国P2P网贷发展对人气的贡献率超过了人气自身的贡献率,达到73.68%;而中国P2P网贷人气对发展的贡献率有限,仅为20.15%。研究结论说明:中国P2P网贷平台在运营中应该把握好"两点论"即"人气与发展同时兼顾"和"重点论"即"发展才是硬道理"这两大信条,两手都要抓的同时不能本末倒置,避重就轻。     

中国农产品期货市场有限套利的证据

通过构建期现差价、期期差价与持有成本变量之间的回归模型和VAR模型,利用2004年1月—2014年1月中国玉米、强麦、棉花、黄大豆二号期货与现货价格日序列资料进行的回归分析和Granger因果检验发现：50%以上的单个合约期现价差率与市场利率、合约到期时间的变动关系与套利决定论不符;14%~60%的单个合约期现价差率与合约到期时间不存在显著关联或反相关;玉米、棉花期货的连续合约期现价差率、期期价差率与市场利率变动反相关;市场利率既不是这四种农产品期货连续合约期现价差率变动的Granger原因,也不是期期价差率变动的Granger原因。这些证据表明中国农产品期货市场套利不充分,应更重视预期在农产品期货价格形成中的作用。     

上海证券市场价格与交易量关系实证分析

价量关系研究作为揭示证券交易过程基础性变量之间内在联系的课题,对于发现证券市场交易特征和内在运行规律具有一定的现实意义,并对交易机制改进提供理论指导.文章基于信息理论模型中的混合分布假设(MDH),在运用Granger因果关系检验法对上海证券市场价量关系进行分时段分析的基础上,得出结论认为上海证券市场通过交易机制变革在一定程度上推进了市场整体运行效率的提升,交易量特别是信息交易量对于价格变动的解释能力逐步增加,存在价量之间双向的Granger因果关系,并据此提出了具体的交易机制改进对策.     

我国进出口贸易与经济增长间的误差修正模型

是出口贸易对经济的作用强,还是进口贸易对经济的影响大,一直是国内外学者普遍关注且颇有争议的一个问题.本文选用2000年1季度至2007年3季度国内生产总值、出口贸易总额、进口贸易总额的季度数据,通过ADF单位根检验、Granger因果检验以及协整检验,建立了进出口贸易与经济增长的误差修正模型.实证分析结果表明:进出口贸易与经济增长之间互为因果,长期关系非常显著,但短期关系不是很明显.从长期来看,出口贸易每增加1亿元,对GDP产生的影响是15.8 361亿元;进口贸易每增加1亿元,对GDP产生的影响是20.3 624亿元,而且进口贸易对经济的影响程度高于出口贸易对经济的拉动作用.     

中国公路交通与经济发展关系的实证研究

基于时间序列数据,利用协整理论和Granger因果检验方法对公路交通与经济发展的关系进行实证研究。研究表明:1978~1991年两者之间不存在长期均衡发展和Granger因果关系;而1992~2005年中国公路交通与经济发展存在协整关系和双向因果关系。通过建立协整回归方程对未来中国公路交通发展进行数量方面的预测,并将预测结果与“十一五”交通部公路发展规划比较,从而提出合理规划公路交通发展的建议:“十一五”公路发展规划接近中国经济发展水平,但在一定程度上还不能满足经济发展水平的要求;将公路交通发展历程分为两个阶段的研究方法,揭示了不同阶段的内在逻辑关系和数量关系。结论认为:公路交通与经济发展应保持长期均衡并适度超前的发展战略,中国公路交通规划应超前2~3年为宜。     

人力资本与经济增长的关系研究——以安徽为例

本文以安徽省这一个体为研究对象,分别从投资和存量两个方面,运用Granger因果检验、协整回归和脉冲响应函数的计量经济学方法研究了安徽省人力资本与经济增长之间的关系。分析了安徽省人力资本存在的问题并提出了相应的政策建议。     

新疆电力消费与经济增长的实证研究

该文通过对西部大开发战略实施效果的测评,探讨新疆经济发展与电力消费的关联关系,从经济发展、居民消费水平、能源消费结构、工业内部结构四个方面,运用计量经济模型对新疆经济发展与电力消费的关系进行了实证研究,通过建立回归模型以及运用格兰杰因果关系检验,得出结论:经济发展与电力消费之间存在单向的Granger因果关系;城镇居民人均可支配收入对电力消费存在负相关;能源消费结构及工业内部结构的变化均对电力消费有显著的正相关影响。该文认为新疆要转变经济增长方式,优化能源消费结构,提高能源利用效率,从而实现区域经济的可持续发展。     

产业集群与区域经济增长的实证研究

为了论证区域经济增长的产业集群效应,以浙江和陕西两省2000-2006年经济发展和产业集群的相关指标为变量,在迪克希特-斯蒂格利茨框架下,运用向量自回归(VAR)模型、Granger因果检验等方法,建立多元线性回归模型、对数线性模型(log-linear)和误差修正模型(ECM),对两省专业化分工和产业集群的经济效应进行了实证研究后认为:无论是从绝对量还是相对量看,城镇居民可支配收入是促进浙江、陕西两省经济增长的共同原因.专业化分工水平在陕西省经济增长中的作用不如固定资产投资增长的作用显著.浙江、陕西两省的地方化优势产业及其经济发展的实践,验证了区域经济增长和产业集群成长正相关假设的正确性.因此,陕西经济的振兴,必须高度重视产业集群,尤其是中小企业集群的发展,继续拓展区域创新体系,进一步提升以创新为主的知识密集型产业的发展.     

我国能源消费结构与经济发展关系研究——基于VAR模型分析

本文利用我国1978～2008年能源消费结构与经济增长数据,建立VAR模型,并进行ADF检验、Granger因果检验、协整检验,发现我国能源消费结构与经济增长之间不存在双向因果关系,但是存在长期的协整关系.不同能源消费对经济增长的解释不同,煤炭及清洁能源消费解释36～70％经济增长波动,发展低碳能源消费是未来促进经济增长的战略选择.     

基于 VAR 模型的房地产价格影响因素研究

运用向量自回归模型(VAR)对影响房地产价格的各宏观因素进行分析.建立了影响房地产价格因素的 VAR模型,采用2001~2010年的季度数据为样本,定量地描述了各宏观因素对房地产价格的影响程度,并利用脉冲响应函数和方差分解分析各个因素对房地产价格的影响时滞、持续时间和作用强度.研究发现,房地产价格受往期价格及货币供给量影响较大;Granger 因果关系检验表明房地产价格与 GDP、贷款利率存在着双向 Granger 因果关系,与居民消费存在着单向 Granger 因果关系