亚洲国家和地区证券监管趋同对中国的启示

随着当代证券市场区域化、全球化趋势的加强,亚洲国家和地区证券市场监管趋同的趋势已见端倪.我国证券市场正处在“新兴加转轨”的特殊历史阶段,客观上要求我们必须时刻关注所在区域证券市场监管发展的最新趋势.通过梳理亚洲主要国家和地区证券监管改革的最新趋势,我们从当代中国证券监管面临的三个难题:监管理念定位、监管体制改革、监管方式创新入手,剖析这种趋势对中国证券监管的启示,以期对中国证券市场监管改革有所实益.     

监管理论变迁与证券监管制度完善的路径选择

监管理论对证券监管体制完善有着重要指导作用,而一个国家证券监管体制是否完善,又会影响证券市场健康有序发展。文章在考察监管理论的变迁中,发现证券监管及其理论受约束于主流经济思想,危机是监管理论发展的重要推动力,理论受约束于其前提条件,具有自身局限性,结果可能导致市场失灵或监管失灵,从而影响证券市场的有效性。通过对国内外监管理论优缺点的分析,借此选择完善我国证券监管制度路径。     

中国证券监管机构的若干法律问题探讨

证券监管机构是证券市场的一个重要主体 ,其行为能够给证券市场带来重大的影响 ,证券监管机构的完善往往是一个国家证券市场成熟的标志。中国证券市场监管机构经历了由单一监管机构到多头监管机构再到集中统一监管机构的发展历程。目前由事业性质的证监会履行“国务院证券监督管理机构”的行政职能主要是受立法程序和惯例、现行体制及当前证券市场特点的制约。证券监管机构性质的法律规定与实际情况不一致给证券监管机构的运作和《证券法》的实施带来了法律碍障。对此应明确证券监管机构的监督机构 ,削减证券监管机构部分权力     

中国新兴证券市场的均衡监管模式解析

经济转轨时期的中国证券市场,新兴市场制度不完善的市场属性,导致严重的市场失灵,从而使得市场达不到帕累托效率,政府对证券市场进行有效监管以实现帕累托改进成为一种必然.由于存在信息非对称性和监管部门有限理性,政府部门的过度监管同样可能存在"政府失灵".针对新兴市场上证券监管的特定属性和使命,本文提出了新兴市场均衡证券监管的思路,进而优化证券监管体制,提高证券监管效率.     

由上市公司“造系运动”引发的思考

证券市场上的造系运动给投资者带来巨大损失的同时,也对中国证券市场健康发展产生了消极影响从分析造系运动主要表现入手,指出民营企业融资难,对上市公司证券监管不利是导致造系运动的原因,而忽视企业财务内险管理,企业盲目追求多元化经营和关联企业的提保及重复但保是导致造系运动失败的原因因此,应加强企业财务内险管理,完善证券监管法律法规,加强审计监管,解决民营企业融资难问题     

我国证券监管理念的市场化

新修订的《证券法》在我国证券监管理念和监管体制的市场化改革上没有任何突破。按照《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》和WTO关于各成员国政府应减少对市场的行政干预,以充分发挥市场机制作用的要求,我国证券监管应当树立市场化的监管理念,这包括以备案制为核心的事后监管理念,以安全监管不妨碍发挥证券市场效率最大化,一切从提高证券市场效率为根本目标的效率监管理念和以节约监管成本,提高监管有效性的有效监管理念。     

新《证券法》拓宽证券市场发展空间——新《证券法》政策解读

新《证券法》的推出为中国证券市场未来的发展拓宽了空间,这种拓宽既体现在当前“分业经营”、“分业监管”、“现货交易”、“融资融券”、“国企炒股”、“银行资金入市”等发展桎梏的“预留空间”,也体现在保护投资者合法权益、强化证券监管力度、提高证券违法成本、提高上市公司质量等中国资本市场发展基础的夯实。     

中国上市公司债务政策的实证研究

国内外有关债务水平影响因素的实证研究十分活跃,但有关如何客观评价公司债务政策的文献却很匮乏.应用资本结构政策理论所构建的债务政策模型,可以对我国上市公司债务政策进行有效的量化评价.分析结果表明,我国上市公司整体上债务税盾拐点极高,债务政策极为保守,而且盈利能力越强的上市公司债务政策越趋保守.上市公司债务税收受益价值约占公司价值的4.82%,上市公司未利用的债务税收受益价值约为公司价值的6.36%.     

试论我国证券市场监管体制及其完善

证券市场的监管是证券市场存在和发展的基石.在分析证券监管基础理论的基础上,通过对我国证券监管制度的回顾和反思,探讨我国证券市场监管体制的制度安排,旨在防范风险、促进市场经济的发展.     

中美证券监管体制比较及对我国的启示

美国证券市场的运行最自由,管理最严格,与其高效、实用的证券监管体制密不可分。我国的证券市场起步晚,在发展过程中出现了一系列的问题。通过中美证券市场监管体制的对比分析,可以从中找出中国证券市场监管体制与美证券市场监管体制的主要差距,并探索到对目前中国证券市场监管体制的一些改进方法。     

中国入世与证券监管的理念创新及制度应对

加入WTO ,对中国新兴的证券市场而言 ,意味着驶入了国际证券市场的快速直通道 ,证券市场的参与主体更加复杂 ,证券交易品种、方式更加多样 ,证券市场更加多层次化 ,这些都对未来的证券市场的监管提出了新的课题。国际化证券市场的创新需要证券监管的理念创新 ,证券立法上的制度创新     

我国证券监管的博弈分析

随着我国证券市场的快速发展 ,我国证券监管虽然取得了很大的进步 ,但是仍存在着违规现象严重、监管乏力的现象。本文运用博弈论的分析方法 ,对证券监管中被监管者与监管者的行为进行分析 ,寻找造成目前监管乏力的原因 ,寻求完善我国证券市场监管的对策。     

财富效应下上市公司欺诈行为的动因分析

上市公司是证券市场上最重要的经济主体,它的行为直接影响到证券市场的效率和投资者的信心。证券市场对于投资者的财富效应有赖于上市公司业绩的稳步提高,上市公司欺诈则必然造成证券市场混乱。解决上市公司欺诈行为当务之急是建立上市公司证券评级制度,强化信息披露,建立公司治理、中介审计和证券监管的三重约束机制。从长远看,应该建立上市公司讲诚信的机制。     

我国证券市场监管体制研究

我国证券市场在短短的20年间取得了飞速发展。但是我国证券市场仍然存在很多问题,这些问题的存在暴露出我国证券市场监管功能不完善以及监管效率低下,折射出我国证券监管体制存在很大的缺陷。针对这一问题,通过构建证券市场监管体制的SOMEI分析范式,结合我国现状,从整体的、系统的、机制的角度分析我国证券市场监管体制,进而重构我国证券市场的监管体系,这对于完善我国证券市场监管体制具有一定的推动作用。     

企业财务指标EVA的和谐性研究——来自上市公司案例的实证研究

中国上市公司的财务评价是依据传统的指标评价法,并以此考核上市公司的公司业绩、市场业绩和对股东的贡献。此评价是否有效?必须对公司的财务指标及评价方法依据的科学性、完整性和有效性进行验证。文章基于EVA研究方法,对中国上市公司财务指标评价体系从财务和谐性角度进行验证,从而为中国证券市场评价上市公司业绩寻求有效途径。     

上市公司会计信息质量控制

近年来,我国证券市场上上市公司的会计信息质量不容乐观,在一定程度上影响了上市公司的信誉和我国资本市场的发展。必须从上市公司会计信息披露的全过程,即会计主体、注册会计师和证券监管机构三方面,加强对上市公司会计信息质量的控制。     

行业自律性监管有效性分析

对上市公司经营状况的监管是保证我国证券市场顺利发展的前提,也是保障金融系统稳定的重要手段,因此完善我国证券市场监管模式,提高监管效率具有重要的意义.本文主要通过在自律性监管不完备和完备情况下分别建立博弈模型,对不同情况下的上市公司和证监会期望效用值进行对比分析,指出加强行业自律性监管的重要性,并提出政策上的建议.     

关于证券市场监管的探索

证券市场是所有金融市场中风险最大,最需要进行监管的市场。从证券市场的发展看,它同监管是密不可分的,即没有政府监管,就没有当今世界健康的证券市场。政府对证券市场的监管比对其它行业更有效。中国证券市场起步晚,发展快,由此,建立适合我国的证券监管体系是非常必要的。这一体系的目标模式应该是：在政府集中统一监管下,发挥市场自律组织的作用,即把政府监管与市场自律结合起来     

证监会监管约束机制的改进

以中国证监会的监管为核心的证券监管机制形成了对上市公司有效的外部约束。证监会从信息披露机制、经济约束机制、控制权约束机制以及声誉约束机制等方面对上市公司实行外部的监督管理。作为对上市公司约束机制的改进 ,今后我国证券市场应注重保护中小股东方面的制度建设。即 :积极推进中小股东集体诉讼和利益赔偿制度、开展投资者教育     

我国A股上市公司基于配股权的盈余管理研究

以实证研究的方法检验了我国A股上市公司盈余管理行为对1906年1月、1999年3月与2001年3月出台的配股政策的反应,进一步验证了我国上市公司的盈余管理行为是政策诱致型的。因此,加强证券市场监管的市场化进程是治理盈余管理问题的根本出路。