优刻得双重股权结构设置的动因及效果分析

<正>优刻得于2020年1月20日在上交所上市,成为第一家拥有双重股权结构并且在我国内地资本市场成功上市的企业。双重股权结构能够降低企业在发展过程中被恶意收购的可能性,同时有效地保护创始人团队的控制权不受到威胁。本文通过对优刻得实施双重股权结构的动因以及效果进行分析,旨在为准备设置双重股权结构的企业提供参考和借鉴。     

百度双重股权结构研究

文章以在美国上市的双重股权结构公司——百度公司为研究对象,深入探究百度实行双重股权结构的意义及影响。基于此,文章首先阐述百度公司基本情况以及百度公司实施双重股权结构上市的意义,然后分析双重股权结构对百度公司的积极影响。上述分析不仅有助于拓展对双重股权结构与公司治理效益的研究视野,还能加深对我国双重股权结构公司现状的了解,为我国其他计划采用双重股权结构的企业提供参考。     

我国AB股双重上市公司经营业绩变化的实证分析

本文以46家在上海和深圳同时上市AB股的公司为样本,分析了公司实行双重上市前1年及其后4年的经营业绩的变化趋势以及股权结构和上市顺序对它的影响.研究表明,双重上市当年及其后4年经营业绩显著下降;股权结构和上市顺序对公司经营业绩影响明显.最后,文章提出了改善AB股公司经营业绩的对策建议.     

扎克伯格如何掌握控制权？——即使经过10次融资，依然牢牢控制公司

美国去年上市的几家具有影响力的社交媒体和互联网公司——GroupOn、Zynga、Linkedln、Facebook等无一例外采取了一种叫做“双层股权结构”的设计,通过将股票分为A、B两种,放大B类股的投票权,创始人和管理层通过持有B类股以确保控制权。     

公司治理模式重构与控制权争夺——基于万科“控制权之争”的案例研究北大核心CSSCI

本文以万科"控制权之争"案例为背景,研究了从"股东大会中心主义"向"董事会中心主义"公司治理模式重构过程中,控制权配置状态的变化对公司控制权争夺的影响。分析了公司治理模式重构前后控制权争夺动因、路径以及障碍的差异,提出了"董事会中心主义"公司治理模式下管理层控制权维护与股东利益保护的路径和方法。本文研究认为公司治理模式的重构源于股权结构的分散和所有权与经营权的分离,以及人力资本和物质资本在公司价值创造中角色的转变。公司控制权配置状态的变化造成了公司控制权的不稳定性,是引发公司控制权争夺的动因。"董事会中心主义"公司治理模式下公司管理层人力资本的专用性以及管理层与股东之间和谐共生的利益关系是控制权争夺的主要障碍;进行管理层专用性人力资本投资、构建"双重股权结构"以及实行"合伙人制度"是防范控制权风险的有效手段;对管理层进行股权激励并充分发挥独立董事、外部董事的监督制约作用是保持公司控制权稳定,保护股东利益的有效措施。     

IPO后阿里巴巴控制权会否旁落？

要是以失去阿里巴巴的控制权为代价来换取上市，马云及其团队肯定不愿意，但在现有股权结构下，阿里巴巴如果在香港上市，则马云面临直接被削弱的公司管控权，而如果选择在美国上市，则可能面临市场估值的拖累，找到两全其美的上市方案似乎并不容易。     

浅析JD公司的融资历程与双重股权制度

随着我国持续推进高质量发展、深入落实供给侧结构性改革,企业的融资结构与投资者股权结构对其可持续发展的重要性可见一斑。文章以JD公司为例,通过对其在企业发展期、成长期获得的六轮风险投资,以及创始人对企业不断发展的决策进行考量,浅析JD公司选择双重股权制度的动因,并探究选用该制度后所达成的多种效果,以期为其他企业上市提供参考。     

徽商的精义

一、特殊的股权结构与资本多数决原则 我国的上市企业存在特殊的股权结构安排，非流通股大约占三分之二。而流通股大约只占三分之一。而且。具体到每一个外部投资者．持股比例一般不超过总股本的05％。由于持股比例有限，根据我国现有的《公司法》的资本多数决原则的规定，他们难以对公司的重大经营管理决策实施影响或者实现公司控制。上市企业的内部人指对公司的经营决策具有决定权的人．包括高级管理人员与大股东。他们出于对私人控制权收益的追求，可以借助于资本多数决原则来从事私人控制权收益的转移行为，而置外部投资者的权益于不顾。由于我国上市企业股权结构中存在现金流权与控制权不相匹配的问题，在缺乏有效的企业内部和外部约束条件下。企业内部人必然有偏离全体股东利益去为自己谋求私人利益的动机和能力。     

阿里上市与网络治理模式创新

正2014年3月16日,阿里巴巴宣称启动在美上市事宜。阿里一波三折的上市进程,又有了新进展。马云及管理层为了保证上市后继续掌握公司的控制权而提出了"合伙人"制度,这实际上要求对网络治理模式进行"扁平化"创新,但这种改变与港交所上市规则的冲突致使阿里巴巴之前的香港上市进程受阻。马云提出的"合伙人"制度并非传统意义上的合伙人制度,而是在公司章程中要求设置提名董事人选的特殊条款,即由一批核心高管组成的"合伙人",     

国有控股上市公司股权结构、董事会结构与公司控制权的关系与现状分析

本文从公司治理角度出发,通过理论研究法与案例分析法,辩证分析国有控股上市公司股权结构、董事会结构与公司控制权的关系,着手现状寻找问题,并从股权结构与董事会结构角度提出解决国有控股上市公司控制权矛盾的可行性思路。     

雷军:做有粉丝的公司

他为小米设定了一个伟大目标:成为世界500强一家刚满两年的公司,靠一款上市不到一年的手机,月销售额过10亿人民币,很像美国式创业故事,速度之快,令人惊奇。这一点,小米公司董事长、创始人雷军也没想到,他最初计划一年卖30万台,还不到现在一个月的销量。2012年4月6日,小米成立两周年,周年庆被叫做"米粉节",从各地赶来的上千米粉们,就像过自己的节日,很疯狂,很high,雷军在台上     

见微知著

#阿里赴港上市失败未来去向成疑#@经理人：lO月10日,阿里巴巴集团CEO陆兆禧在杭州的一次媒体交流会上表示,公司决定不选择在香港上市。阿里巴巴一直希望以合伙人制度在港交所上市,此前,马云、蔡崇信先后发声解释合伙人制度,阿里巴巴集团两大股东软银、雅虎纷纷表态支持合伙人制度．不过,港交所、证监会、香港政府并不打算为合伙人制度放行。     

小米帝国的冬天

小米式的"互联网思维"底下,其实隐藏着一个巨大的"商业黑洞"。小米为什么不上市?因为,小米的繁荣是泡沫式的假象,其供应链、营销等等,要经得起经审计和质疑,可惜的是,这些内容我们无法看到。结合供应商渠道、分销端的真实反馈,一次又一次验证了标题——小米帝国,已经到了冬天。那年春天让我们把时钟拨回2010年,小米公司正式成立,雷军和其他几位创始人一起确定了后来处处提起的小米铁人三项:软件+硬件+互联网服务。这种模式由软件层面的MIUI开始,契机就是     

高峰对话雷军：做有粉丝的公司

一家刚满两年的公司，靠一款上市不到一年的手机，月销售额过10亿人民币，很像美国式创业故事，速度之快，令人惊奇。这一点，小米公司董事长、创始人雷军也没想到，他最初计划一年卖30万台，还不到现在一个月的销量。     

实验市场中的股权结构、信息与控制权收益

实验室环境下的决策过程研究可以较好地考察决策变量的行为基础和动态临界值.本文以中国股市中的股权结构为背景,在实验框架下考察了股权结构、信息披露和控制权收益的关系.文章先从理论上计算股东的夏普利值并以此代表股东控制权.再分不同设置变量来实验地考察控制权收益.结果表明:(1)股东控制权越平均,控制权收益越少;大股东与小股东形成"核"联盟的机会越多,其取得控制权的机会越少.(2)信息对控制权收益的影响主要体现在信息在联盟的形成和维持中的作用.(3)大股东夏普利值的高低和信息情况决定了联盟的方式.(4)控制权溢价并不一定就是控制权收益,也许只是大股东为防止自身利益被侵害而支付的成本.(5)信息不完全不一定是坏事,部分信息的隐含更能增加公司的分配效率.     

资本结构、股权结构、成长机会与公司绩效

本文在代理成本理论的架构下,以公司成长机会为背景,分析了资本结构和股权结构对公司绩效的影响,并利用 1998 年年底之前在上海和深圳两个交易所上市的 498 家上市公司 1999 至 2001 年三年间1494 个观察值为样本进行了实证分析。结果表明,对于不同成长性的公司而言, 资本结构和股权结构对公司绩效的影响存在较大差异,从而为我们选择理想的资本结构和股权结构提供了有益的启示。     

我国家族上市公司控制权私人收益的影响因素研究

当家族利益与上市企业利益相分离时,家族有动机攫取控制权私人收益。采用控股股权转让与非控股股权转让的溢价差来度量控制权私人收益的方法,实证研究发现我国家族上市企业的控制权私人收益水平达到30.56%;控制权私人收益水平与资产负债率显著正相关,与企业规模显著负相关,与控股股权转让比例存在不稳定的正相关关系,与股权离散度和大股东制衡不相关。研究结果说明我国家族上市企业的公司治理存在着结构形式完整,控制权配置不合理的缺陷。     

我国上市银行股权结构分析研究

本文从研究上市公司的股权结构与经营绩效的关系入手,结合商业银行公司治理的特殊性,找出我国上市银行股权结构存在的不足之处,通过优化股权性质来完善公司治理内部机制,优化股权集中度来完善公司治理外部机制,以求打造一个科学、合理、有效的上市银行公司治理的产权基础     

浙江上市公司股权结构与绩效的关系

本文以2003～2010年浙江省上市公司为样本,系统分析了浙江省上市公司的股权结构与公司绩效的关系。并据此给出了浙江省上市公司股权改革的建议。     

家族企业终极控制权、现金流量权与公司绩效的实证分析

本文回顾了终极产权与公司绩效的相关文献,回顾了国内学者对两权分离、终极控制权、现金流量权与我国上市家族企业绩效的关系,文章最后实证分析了终极控制权、现金流量权对我国上市家族企业绩效的影响,并得出了一些结论。