把脉中国文物艺术品市场

随着我国改革开放的深入，我国的文物艺术品市场发展步伐加快，日益壮大的收藏爱好者队伍也推动了我国文物艺术品市场迅猛发展，文物艺术品交易成为继金融、房地产之后的又一个重要投资对象，中国文物艺术品在艺术品销售市场上也仅次于纽约撒，名列第三。     

中国艺术品市场的“一价定律”研究——书画拍卖市场的证据

文化的传承与积淀使得中国艺术品市场和艺术品金融化具有独特的发展历程与研究价值。本文基于2000—2017年中国书画拍卖市场的微观数据,利用重复交易法构建了多样性的价格指数,同时基于拍卖行与区位的差异检验了中国艺术品市场的一价定律问题。研究发现：(1)中国艺术品市场的年化收益高达7.96%,同时价格指数波动较大,高收益伴随着高风险;(2)中国艺术品市场并不满足一价定律,拍卖行效应与区位效应十分显著;(3)市场中的投机套利者多为短期投资者,其更注重在明清和当代、低价以及非名家作品中进行套利;(4)在危机期间市场是遵循一价定律的,艺术品的避险属性突显。本研究对于规范艺术品市场投资行为,丰富资产配置选择,提升中国文化软实力具有重要意义。     

投资艺术品，跑赢房产和金融——上海国际艺术精品博览会

目前在国内，艺术品的投资是一个特殊的门类，其投资效益往往比房地产、金融项目更显著。它的特殊性在于这些艺术品不仅是一种物质存在，更是一种精神文化的结晶，既可作为一种物资财富储蓄，也可作为艺术来欣赏与研究。那么，投资艺术品的回报究竟多大？     

基于金融投资实验教学方法研究

金融投资实验教学是一个系统复杂的教学工程,包含了多学科知识的融合.除了金融学方面的知识外,还需要结合人类行为学、心理学及哲学方面的思想,对任课教师的素质要求较高.金融投资实验教学直接影响学生在未来金融领域工作中的行为方式,如果学生不能正确认识与深刻理解金融投资市场的运行规律,难以正确有效地把握金融投资市场所发生现象的背后本质因素,也不可能在金融投资市场中有所作为,甚至出现异化行为,尤其在中国金融投资市场投机行为较为盛行的今天,金融投资实验教学的正确引导方向显得十分迫切需要.基于这种认识,本文从教学方法、方向、重点及要求等方面进行分析,以期推动金融投资实验教学发展.     

金融科技、OFDI与经济高质量发展——基于“双循环”相互促进的视角

“双循环”新格局构建下，国内国际双循环相互促进机制构建对优化国内大循环意义非凡。本文通过考察对外直接投资（OFDI）这一外循环因素对金融科技与经济高质量发展之间关系的影响，从双循环相互促进的视角为经济高质量发展目标的实现提供新的思路。理论模型的研究结果表明，金融领域过度投资时，加强金融科技创新成果的推广应用，促进金融科技外溢效应的发挥，可有效提升金融效率并促进经济高质量发展。这一结论在动态空间自回归检验中得到验证：当前金融科技对促进中国经济高质量发展尚未发挥显著作用，但其在中国对“一带一路”沿线国家和地区的直接投资领域的应用却可以推动其发挥更大的经济效应。因此，抓住“一带一路”国际合作机遇，积极推进金融科技国际合作、加快金融科技成果应用转化，强化双循环相互促进机制，是引导金融科技规范健康发展、更好服务实体经济的一条有效路径。     

基于实物期权的投资项目风险管理

尽管金融投资与实物投资在很多方面存在着区别,在对金融投资研究中形成的现代资本市场的理论、模型和方法对实物投资仍有着一定的指导意义.实物期权方法是金融期权定价理论在实物投资中的应用,并被广泛应用于项目评估中.金融期权则是风险对冲工具的重要工具之一,在金融风险管理中发挥着重要的作用.本文从金融期权在金融风险管理中的应用出发,探讨了实物期权管理投资项目风险的思路,并通过构造算例予以说明.     

高校金融产品的拓展与金融发展

目前,我国银行业的投资角度从市场逐渐向高校倾移,从商业的角度来看,银行这是对未来优秀客户群体的投资。随着社会对高素质人才的迫切需求,高等教育逐渐走向蓬勃发展期,学校培养的优秀人才必将是未来财富的主人。所以,投资高校,发展高校金融产品,是各大银行十分重视的发展机遇期。其中,最值得关注的一项高校金融产品就是信贷,以信贷资金为投资高校的探路石,创造性、灵活性地全面拓展业务,必将促进高校教育与银行利益的双丰收。     

浙江艺术品市场从繁荣走向成熟的对策研究

浙江艺术品市场有着悠久的历史,近几年艺术品的收藏和投资呈现出空前繁荣的局面,但对照西方成熟的艺术市场发展理念和运行体制,仍然存在许多差距。我们应该从战略发展的角度出发,借鉴国外艺术市场发展的经验,树立现代产业发展的战略意识,建立健全艺术市场体系和法规体系,完善市场管理机构,打击制假售假行为,维护良好的市场秩序,培育高素质的艺术市场行业人才,促进浙江艺术市场从繁荣走向成熟。     

金融科技与企业投资行为研究——基于融资约束的影响机制

数字经济背景下,金融科技产业发展对传统金融格局带来了新的冲击.本文利用2011-2018年省级与市级金融科技指数及A股上市公司的面板数据,研究了金融科技发展对企业投资规模及效率的影响.研究结果表明:(1)金融科技有助于促进企业投资规模的增加.(2)当企业面临的融资约束水平更高时,金融科技对企业投资规模的促进作用更加显著,间接验证了融资约束的影响机制.(3)金融科技增加了融资可得性并降低了融资成本,从而为金融科技通过缓解企业融资约束促进企业投资这一结论提供了补充性证据.(4)虽然金融科技缓解了企业的投资不足,但同时增加了企业的非效率投资,尤其是过度投资行为.这表明,现阶段金融科技可以有效缓解企业融资约束促进投资,但没有充分发挥信息技术加强债权人监督的功能.     

家庭金融研究综述

在对个体金融决策基本框架及家庭金融特征分析基础上, 主要从行为金融学视角, 对近年来国内外家庭金融研究进行系统述评, 包括家庭投资决策研究回顾, 市场参与决策、投资组合决策及交易决策等;家庭消费决策研究回顾, 包括储蓄行为, 住房抵押贷款以及信用卡贷款;中国市场家庭金融研究回顾等.试图通过对近年来家庭金融理论研究工作的回顾, 为家庭金融领域的研究梳理出一个较为系统的理论框架, 同时在此基础上, 进一步结合中国市场特色,提出中国市场家庭金融领域的未来研究方向.     

家庭金融研究综述

在对个体金融决策基本框架及家庭金融特征分析基础上,主要从行为金融学视角,对近年来国内外家庭金融研究进行系统述评,包括家庭投资决策研究回顾,市场参与决策、投资组合决策及交易决策等;家庭消费决策研究回顾,包括储蓄行为,住房抵押贷款以及信用卡贷款;中国市场家庭金融研究回顾等.试图通过对近年来家庭金融理论研究工作的回顾,为家庭...     

适应性市场假说及其在中国资本市场的实证

金融危机近些年爆发频繁,传统市场理论如有效市场假说和行为金融面对复杂的现实金融世界未能给出合理解释.Lo提出的适应性市场假说则弥合了这两个学派的分歧,逐渐引起了学术界的重视.本文尝试从动态市场效率、时变贝塔和技术交易策略演变这三个角度对适应性市场假说能否解释我国资本市场进行实证研究.研究发现:我国股票市场效率在动态变化,无效的时段与金融危机或政策巨变等重大事件联系密切;股市风格指数贝塔随市场环境变化而改变;技术交易策略绩效随投资者适应环境变化而演变.研究结果表明,适应性市场假说相比有效市场假说和经典资本资产定价模型,能够更好地解释我国资本市场上述现象.最后对投资者如何根据市场环境变化制定适应性投资策略给出几点建议.     

金融伦理的研究视角——来自《金融领域中的伦理冲突》的启示

由于中国金融业的快速发展及其产生的规范金融市场的需要 ,使得金融伦理研究具有了前所未有的现实意义。金融伦理的研究视角主要有３个方面：金融领域中的利益冲突及伦理规范、金融伦理投资产品开发和金融伦理规制的方法。金融领域中的伦理冲突问题是商业界中存在的最难解决的问题之一 ,其中涉及到市场的复杂性和现代交易中的货币。在中国伦理学界 ,对这一应用领域的理论研究尚属空白。由于中国金融业的快速发展及其产生的规范金融市场的需要 ,使得金融伦理研究具有了前所未有的现实意义。启动金融伦理研究 ,首先要解决的是研究视角问题。中…     

我国利率投资效应区域差异原因分析

利率投资效应在现实经济社会中的表现有三个因素必须考虑,一是产业构成因素,二是企业性质因素,三是金融格局因素。本文针对利率投资效应区域差异的存在状况,从代表经济主体的产业组成结构和企业产权结构以及金融中介（金融市场）结构（具体包括银行结构和非银行类金融机构及其组成的金融市场结构）三方面具体分析了我国利率投资效应区域差异产生的原因。     

《孙子兵法》与索罗斯金融投资战略比较初探

《孙子兵法》一书是全世界古今军事家及企业家公认的权威著作,商战如同军战一样具有对抗性、危险性、复杂性及不确定性,许多企业家因此学习应用《孙子兵法》以趋利避害,谋求更大的经济利益。金融投资市场更是具体的金融战场,其类比度（analogy）更甚于其他各种经济商业活动领域。而观之索罗斯整体的金融投资操作战略与《孙子兵法》的战略,二者之契合程度,实在令人惊讶。本文旨在以孙子兵法来探讨索罗斯的投资战略及思想,以扩展《孙子兵法》之研究及于金融市场之投资领域,使古兵法能利及于新金融市场的投资。     

我国金融衍生品市场的监管

现代国际金融市场体系主要由货币市场、资本市场、金融衍生品市场构成。金融合约是金融衍生品的本质属性,一种或多种基础资产或指数决定了其存在的价值。从微观角度看,金融衍生品市场的功能,包括避免市场风险、发现经济信息的变化、建立最新投资组合等;     

股票市场资本收益与艺术品投资收益的联动性实证研究

本文运用相关分析与多元回归方程建立5个模型,对艺术品市场指数与4个金融资产指标进行投资收益的联动性实证分析。研究表明2000~2016年间,股票市场资本收益与艺术品投资收益呈长期正相关性。上海资本权益对艺术品市场的收益影响最大,深圳资本权益与艺术品市场的联动效应则相对较低。长期来看,中国艺术市场的收益低于股市收益,与国外的结论有所差异,面短期看两者呈现翘翘板效应,这表明我国的艺术市场发育不充分,需要政府加强政策引导,不断完善我国艺术品市场,实现从艺术品市场大国迈向艺术品市场强国的梦想。     

行为金融学对经济现象的透析

行为金融学自80年代中期以来得到了前所未有的发展,成为金融学研究中的最受关注的前沿领域之一.作为行为经济学的重要分支,行为金融学是以有限理性为基础的,它比标准金融理论的完全理性假设更符合金融市场的现实情况.基于这一点,行为金融研究能够解释很大一部分标准金融理论所不能解释的市场"异常"现象,并为许多早已行之有效的投资策略提供理论基础.     

微利时代如何投资？

多次与企业高层在一起,当大家都敞开心扉时,我听到谈得最多的三个话题是市场、投资和环境。这三个正是做企业不可或缺的,而且其关系也明了。简单地说.企业要生存发展必须依靠市场;如何投资决定了企业未来资源配置的方向和成长的支撑点在哪里;而市场拓展、投资行为有时严重受制于环境,比如大家谈得最多的金融环境、行业政策及准入、各级政府部门,没有选择的余地。对于投资,个人也好,企业机构也好,寻觅未来投资的方向和重点,我们可以从市场新空白点、高价的技术/产品的新替代品、高科技等新兴行业、逐渐开     

完善武汉高新技术产业化的对策与建议

武汉市制定的“十五计划纲要”中要求，要力争高新技术产品增加值占全市工业增加值的35％以上。从国际比较来看，90年代末期，除美国外，几个主要较大的发达国家，高新技术产业产值占制造业产值的比重都没有超过32％。从国内比较来看，目前国内高新技术产业比重最高的城市是深圳，1999年，深圳高新技术产业增加值在工业增加值中的比重约为40％。北京计划到2005年将这一比重上升到38％。从这些比较中看出，武汉市制定的高技术产业发展指标是合理、可行的，但是需要付出较大努力。为了实现这一目标，必须充分发挥风险投资在高新技术产业化过程中的“催化剂”作用，有效地促进技术转让和技术扩散，从投资主体（风险投资企业）、投资客体（风险企业）、投资外部环境（政策、法规、金融秩序等）三个方面入手。