中国股市周期与经济周期的比较

文章对我国股市周期波动特征与宏观经济周期关联性展开研究,首先划分了1991年以来我国股市的牛、熊市周期,通过构建一致合成指数方法来刻画我国经济周期。从1997年以来我国宏观经济经历了6轮完整的景气增长循环,目前正处于第7轮循环中,最后基于股市周期和宏观经济周期波动走势图的对比分析及协整检验,发现我国股市周期和经济周期之间的关系既非同步也非完全背离。     

浅论我国股市热钱现象

随着经济的发展，我国股市也有了长足的发展。在这个过程中，股市“热钱”现象逐渐成为人们关注的焦点．一、股票市场“热钱”现象利与弊就金融市场而言，“热钱（hotmoney）是指闲置的现金、银行存款、各种有价证券和高度流动的短期资本。其特点是：极其流通性和变现能力，追逐高风险，高收益性极强。在一定时期内，投资场所不固定，随利益转移而游动，故又称为一游资”。基于“热钱”这一怪胎追逐高风险和高收益的特点，从它诞生的第一天起，便给世界经济，尤其是谷国股票市场带来了极大的不稳定性。随着世界经济一体化的加强和现代化通讯…     

中国宏观经济周期波动的协动性与非对称性研究

文章利用多变量动态的Markov机制转换的状态空间模型,结合中国1992年第1季度至2009年第2季度的宏观经验数据对我国经济周期波动的协动性与非对称性进行了分析。分析表明:1992年以来,我国经济总体运行较为平稳,协动性特征显著但非对称性特征不明显,进而揭示出了此期间我国经济周期波动的特征与运行规律,从而为我国的宏观调控政策提供了一定的启示。     

基于分形R／S技术的中国股市非规则周期性研究

一、前言通常,确定性和随机性不能并存。标准的高斯统计,像大数法则,是假定所研究的系统是随机的且有正态的极限分布,介于随机结构与确定结构之间的分形结构,其系统为非线性系统,标准统计分析不再对其有效。像重标极差(RescaledRange,即R S)这种非参数统计方法就不必假定序列的分布特征,无论序列是否服从正态分布,分形的重标极差技术分析的结果稳健性均不会受影响。Peters(1994)利用R S技术对1888～1991年间的道·琼斯工业指数进行了研究,得出其平均长度为两个月和四年的双重非规则性周期;McKenzie(2001)也利用该方法对澳大利亚股市1980…     

我国股市协整检验及周期波动

传统的统计方法表明沪深两市股价指数的相关系数为0.983,似乎表明两个市场的内部运行规律是完全一样.然而通过对两个市场进行协整分析,发现两个市场并不是协整的.利用谱分析方法对我国的上海证券市场和深圳证券市场进行周期波动分析,结果表明,两个市场都存在一个周期大约10个月的周期波动,不同的是深圳证券市场还存在一个周期大约为60个月的周期波动,并且两个市场存在一定的领先和滞后关系.     

经济周期、股市周期与基金投资策略

本文考察了2000年到2004上半年我国国民经济运行情况、股市大盘走势与国内22家封闭式基金仓位之间的关系,揭示了我国基金投资策略深受经济周期和股市周期影响的事实,并利用相关统计方法建立相应的模型,描述了它们之间的数量关系.     

中国股市波动性研究

文章运用GARCH模型族对上证指数和深证成指收益率的波动性进行研究,分析了我国股市波动性的特点。通过比较发现,对于沪、深两市股指收益率的波动性,EGARCH(1,1)模型和EGARCH(1,1)-M模型都能很好地拟合,同时还对两市股指收益率的波动性进行了预测分析。     

中国股市迷雾谈

从2007年10月16日的6124点到1664点,股指飞流直下,股民目瞪口呆.股市的大起大落,引发了团团迷雾.例如中国股市的大跌到底有多大损失;资金蒸发到哪里去了;为什么会这样等等问题.撇开下跌的原因不谈,笔者通过研究分析,认为大跌行情中我国股市缩水22万亿,蒸发7万亿左右;我国股市为零和游戏甚至负和游戏,庄家与散户之间通过不完全信息动态智猪博弈实现财产的重新分配;中国散户的资金完全符合国际上所谓笨钱的性质.     

经济转型期的中国股市

当前我国宏观经济正处于转型期,调整结构势在必行,投资者预期我国经济中枢将长期下行。表现在股市上,便是继续呈窄幅震荡态势。而城市化发展或能给股市带来新的机会。     

中国股市与国际股市的协整关系研究

股票市场是市场经济条件下最重要的资本市场。本文根据2005年～2008年期间中国股票市场与国际主要股票市场的每日收盘数据．运用单位根检验与协整检验分别对上海上证综合指数与香港国企H股指数、恒生指数、道琼斯指数和纳斯达克指数之间,深圳成份指数与香港国企H股指数、恒生指数、道琼斯指数和纳斯达克指数之间的是否存在协整关系进行了实证分析,从而研究我国股票市场是否与国际股票市场接轨。     

中国股市波动性的统计分析

一、中国股市发展概况及存在的主要问题 (一)中国股市简要回顾 1990年12月19日上海证券交易所的正式开业,标志着我国证券集中性有形交易市场运作的开始.在十多年的短暂发展进程中,我国证券市场从无到有,从起步阶段的5只上市股票到1000多家公司在两个交易所挂牌交易,股票总发行股本达到了5997.93亿股,我国证券市场取得了辉煌的成就.     

经济转型期的中国股市

当前我国宏观经济正处于转型期,调整结构势在必行,投资者预期我国经济中枢将长期下行。表现在股市上,便是继续呈窄幅震荡态势。而城市化发展或能给股市带来新的机会。     

海外股市对中国大陆股市引导关系的研究

一、引言 金融理论认为,如果不同国家股票市场上的投资收益不完全相关,且相关结构平稳,则在国际市场上进行多样化的组合投资将会获得潜在的收益.几乎所有的关于国家间股票市场的已有研究都集中于对不同市场之间的收益的相关关系研究.近几年来,金融经济学家的研究兴趣开始转移到对股票收益与交易量之间关系的研究.研究发现:国家间股票市场的交易量所包含的信息可以帮助预测股票收益.Copeland(1998)的研究指出,美国市场领先于欧洲和太平洋市场一天,反之则不成立.这一结果表明信息首先是从美国传播到欧洲和亚洲的.如果这一结果有效,本文可以预期美国股票市场领先于中国大陆股票市场.     

中国股市的星期效应研究

一、引言星期效应是股票市场上普遍存在的一种现象 ,即一周中各交易日股票收益率存在一定规律。西方股市的星期效应一般表现为周一收益率为负数 ,即所谓周末效应。星期效应的存在意味着在不考虑交易成本的前提下 ,基于股票价格的历史数据就可获得一定收益。Ｋｅｌｌｙ(1930 )在《输赢的原因》一文中第一次论及股票市场的周末效应 ,并认为造成这种现象的原因是投资者群体中存在一种在周一出售股票的倾向。Ｃｒｏｓｓ(1973)和Ｆｒｅｎｃｈ(1980 )研究了纽约证券市场的周末效应。Ａｔｈａｎａｓｓａｋｏｓ(1994 )考察了加拿大股市1975— 1989年…     

中国股市的实际波动率

中国股市实际波动率实证研究表明(1)经实际波动率标准化的收益率序列接近于正态分布;(2)对数实际波动率序列的分布近于正态;(3)实际相关系数序列接近于正态分布;(4)实际波动率序列、对数实际波动率及相关系数序列均具有显著的长记忆特征;(5)不同股票的对数波动率序列之间具有显著的相关性.     

2002年中国股市十大牛股

截至2002年12月17日,两市涨幅最大的十只个股分别为: ST厦新:涨97.39％,换手率365.63％。 哈药集团:涨幅81.7％,换手率213.2％。 哈飞股份:涨65.79％,换手率314.6％。 健特生物:涨65.55％,换手率195.72％。 天鹅股份:涨60.3％,换手率283.87％。 长安汽车:涨59.8％,换手率420.3％。     

中国股市的内生不确定性分析

中国股市的异常波动性不利于其健康发展。运用理性信念理论分析中国股市的内生不确定性,并对经典的CCK模型进行改进。实证分析得出内生不确定性是导致中国股市异常波动的关键性因素,在此基础上提出减缓中国股市波动的相应措施：建立完善投资者教育机制;逐步减少政府对股市的政策干预;加大信息披露监管力度,提高上市公司信息披露的真实性;提高上市公司质量,改善市场结构。     

中国股市的风险度量研究

本文从沪、深股指收益率的基本统计特征入手,用GARCH-GED模型和核估计模型分别估计了其VaR值,并对模型本身及其估计的VaR进行了较为严格的检验.结论显示GARCHGED模型能够反应股市的短期动态特征,而核估计模型估计的VaR反应了股市风险的长期特征,两个模型相互补充.     

中国股市的回顾与展望

1994年股票市场是大调整的一年,大盘指数回落,上交所股票综合指数由1993年末的833．80点,下滑到1994年末的647． 87点,跌幅为22%;深交所股票综合指数由1993年末的238．27点,降至1994年末的140．63点,跌幅为41%。从全年交易情况看,有10个月     

中国股市的收益分布特征

本文以上证指数为例,利用现代统计方法,从频率分布、期限结构以及均值-方差有限性等方面对中国股票市场的收益分布特征进行实证研究.