“8·11汇改”推动了人民币汇率更加浮动吗?——基于反事实方法的量化评估

使用面板数据下的“反事实”分析方法,通过剔除国际金融市场变动等共同潜在因子的影响,量化评估“8·11汇改”对人民币汇率波动的影响.研究发现：“8·11汇改”确实大幅提升了人民币兑美元汇率的波动率,这体现在“8·11汇改”之后真实波动率曲线始终高于反事实波动率曲线,处理效应均值为0.007 7且在1%水平下显著;其次,逆周期因子政策实施后,处理效应的下降趋势并不明显,这说明逆周期因子的引入并未改变“8·11汇改”后人民币汇率弹性显著提升的事实.上述结论在替换汇率波动率指标、安慰剂检验、增加控制组变量、改用BIC准则选择最优控制组、使用半参数估计等一系列的稳健性检验中始终保持成立.进一步机制分析表明,“8·11汇改”后人民币汇率形成机制更加透明,央行对中间价的直接干预减弱,且2017年后央行通过外汇储备进行冲销干预的力度减弱是人民币汇率波动程度提高的重要原因.     

华尔街的魔法师：道-琼斯

“道—琼斯”到底是一个人,一个公司,还是一个平均指数?虽然它是一个代号,广泛地渗入到美国金融文化中,而且遍布了世界每一个金融中心。事实上,道—琼斯指两个人——查尔斯·亨利·道和爱德华·戴维斯·琼斯,他们共同创立了道—琼斯公司。而在道—琼斯指数以及“道氏理论”的发展过程中,做出贡献的却不仅仅是这两位起到开创作用的奠基者,还有着许许多多直接或间接地丰富和发展道—琼斯指数与“道氏理论”的人们。查尔斯·亨利·道的成长查尔斯·亨利·道,1851年11月6日出生在美国康涅狄格州斯特灵的一个农场里。在他6岁时,父亲就去世了。此…     

《理论学习与研究》1992年总目录(总第39期-第44期)

·政论·把马克思主义的理沦学习与研究 提高到一个新水平”·“··“···”·“…吕传赞(l .2)加强思想理论建设全面贯彻党的获本 路线“····”“·“·”·“··“·““··““·…韩立成(l .3)把马克思主义理论教订作为千部培训工 作的廿要任务··“·”·“·”·”·”·”一杨国春(l.”学习邓小平同志建设有中国特色社会主义皿要论述范谈韩立成杨国器陈万全李吕远王东进蓝树荣谢t录生盂祥龚金丽截王洪斌 .”.“.”..,”,”.”,“.”.“.”.”,”,“,.”“.”二”(3。2)进一步解放思想从根木上转变观念 …“,’“’“‘“’…     

大公司不败的秘密

最近,美国《财富》杂志编辑约翰·休伊和杰弗里·科尔文约见了全美通用卫星广播公司总经理杰克·韦尔奇和西南航空公司总经理赫布·凯莱赫,谈论一个共同的话题:如何创立大公司并且使之永葆活力。编辑:杰克,我们就从一个最基本的问题入手吧。你目前的这项工作已     

家庭与成长

兄弟之间互相帮助的好习惯,是我们小时候养成的。许多年后,阿瑟成了粮食市场、金融银行界举足轻重的人物;埃德则是个有名气的律师和一家工厂的董事长;厄尔开办了一家广播电台;米尔顿荣任约翰·霍普金斯大学校长;而我自己则有幸成为美     

论新课程课堂教学中的“学·导·创”

在新课程改革理念下的课堂教学是"学·导·创"的有机复合体,学生学习的心理需求如同广阔的土壤,需要给予科学合理的水分、养料及光合作用,让创新的种子破土而出并长出枝蔓,结出硕果.     

本刊1991年总目录

(总第」33期—第38期)·政论·完谷家地联产承包贵任制··········································……王宝琦马广庆(1.2的做好一厂多品这篇大文章·········.····································,·······……朱志式(1.”)搞好产品结构调整促进企业发展································……叹··……马秋茂(1.36)联系实际加强马克思主义签础理论研究························…     

诺贝尔经济学奖得主卡恩曼的投资理念

什么我们大多数人在投资的时候总是犯那么多错 误？去年诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡恩曼的论文虽然奥妙,在实际投资决策中却具有极大的实用价值。他的理论解释了大多数投资人失败的原因,并告诉我们应该怎么做。" 当人们讨论到投资理念的时候,总是毫无例外地想到沃伦·巴非特,彼特·林奇和约瀚·伯格这些在华尔街风云一时的人物。但是普林斯顿大学的心理学教授丹尼尔·卡恩曼的研究其实是投资人应该仔细研读的,他的研究领域是分析人们如何估计机会和计算风险——而机会和风险正是投资市场上决定成败的最重要因素。" 一般的,…     

我的父母

我父亲,老普雷斯科特·布什,是一个成功的实业家。他是布朗兄弟投资银行及哈里曼公司的合伙人,挣的钱不算少。这样,就使得我们家生活得很舒适,但并不奢华。因为父亲信奉印在习字帖上富兰克林的格言:边挣边存,量入为出。另一方面.他和母亲有着浓重的清教伦理思想,深明教义之精髓。他们的孩子,即我的兄弟普雷斯、     

威格儿童娱乐何以风靡世界

台北,孩子们成双成对的唱着威格之歌;在东京,儿童争相抢购澳洲版威格音乐磁带;在纽约,警察满街驱赶着威格“热土豆”歌碟叫卖者,其兜售的价格是澳洲威格原价的20倍。深受儿童喜爱的威格形象已深入人心,成为娃娃相册中的伴侣和挚友。你若还不明白威格是什么,就请问问学龄前儿童吧,他们比大人更清楚。"威格儿童娱乐的由来"澳洲娱乐专家认为,威格公司为全世界儿童娱乐企业树立了好榜样。说来也巧,澳大利亚许多父母对80年代出现的蟑螂乐队记忆犹新。以杰夫·法特、安东尼·费尔德和他的兄弟保罗组建的流行乐队曾风靡澳洲。刚刚当上父亲的保罗欣…     

汤姆·彼得斯

1982年,汤姆·彼得斯和罗伯特·沃特曼的书 《追求卓越》出版了。这本书可说是商业类书籍出版的分水岭。 " 汤姆·彼得斯（出生1942年）在巴尔的摩附近出生并长大。他在康奈尔大学（Cornell）学习工程学,并在越南服过役。他还在华盛顿的戒毒所工作过。彼得斯在斯坦福大学取得工商管理硕士学位和博士学位。从斯坦福大学毕业后,他加入了麦肯锡顾问公司。在《追求卓越》出版之前,他离开公司开始独立工作。他不断地到世界各地去做演讲。" 在这些年中,书中的文字已经过了人们根本而彻底地检查。汤姆·彼得斯的思想已经被提纯、推…     

浅谈PDCA循环在企业培训管理中的运用

<正>一、PDSA循环或称戴明循环戴明循环的研究起源于20世纪20年代,先是有着"统计质量控制之父"之称的著名的统计学家沃特·阿曼德·休哈特(Walter A.She-whart)在当时引入了"计划—执行—检查(Plan—Do—See)"的雏形,后来有戴明将休哈特的PDS循环进一步完善,发展成为"计划—执行—检     

盖茨如何招聘鲍尔默

近些年来,微软已经不仅仅是比尔·盖茨的公司。史蒂夫·鲍尔默2000年1月成为首席执行官,管理着这家一直因联邦政府反垄断案、互联网革命所引发的员工出逃以及持续的经济下滑而乌云笼罩的巨人企业。然而,微软不但幸免于难,而且兴旺发达,一跃成为全球第二大最为知名的品牌(紧随可口可乐之后)。盖茨亲手创建了微软,5年之后邀请鲍尔默加入。但是,鲍尔默到来的时候公司的规模还非常小,以至于他几乎就等同于一个共同创始人。比尔·盖茨和史蒂夫·鲍尔默这对商业史上罕见的合作伙伴,很多书籍和文章都进行了剖析,《重启微软》就是其中一例。作者罗伯…     

色来戒挡——“情色”挑战“剪刀”

<正>事实证明,电影《色·戒》在内地的火爆,还是上个世纪观众对"少儿不宜"好奇心理的延续,电影的剪与不剪反倒成了次要的原因。当年一部科教片被冠以这四个字都会让电影票成为抢手货,何况《色·戒》除了关键镜头被剪之外,还有残存的画面可供验证这部堂而皇之冠以"真材     

变经营为“精营”

提出这个问题,皆因为我们面对的是一个"买方市场"。"重要的不在于一般地经营什么,而是如何精营",这是一个十分复杂、宏大的问题。据有关方面的追踪报道,意大利的hzza（汉译为"比萨饼"）公司现在拥有13000多家比萨饼连锁店,在过去的六年中,这条"链子"以每年1500家分店的速度突飞猛进。该公司的营销之道确实'嗡"到了家,他们不是一般化、单一化地推销自家产品,而是按不同的地区推出不同风味的比萨饼,比如德国人最喜欢色拉生洋葱比萨饼;葡萄牙人爱吃海鲜昔比萨饼;印尼人则喜欢沙司比萨饼;香港人最中意精选火腿比萨忡...··如此等等…     

1997年诺贝尔经济学奖得主的理论贡献

1977年10月14日上午,瑞典皇家科学院宣布:1997年度诺贝尔经济学奖授予美国哈佛大学教授罗伯特·C·默顿和斯坦福大学教授麦伦·S·斯科尔斯,以表彰他们和已于1995年去世的费希尔·布莱克教授在70年代初共同发明的一种用于股票期权估算和其他金融衍生品交易的基础性公式。 所谓股票期权交易,也叫股票选择权交易。投资者购买衍生工具,并非买入实股,而是指买入与股票相关的金融工     

从“为仁由己”到“为人民服务”

“仁”是什么，一部《论语》似乎并未从概念的角度对其作出回答。在孔子的后继者那里，对“仁”的论述也属指点性的，而不是界定性的。我们可以从其指点性的论述中看出“仁”的基本内涵：①“仁者爱人”。《论语·颜渊》“仁”就是爱人的意思，这是“仁”的最基本的含义。这种爱是伦理意义上的，因而爱也就成了道德义务的爱。②“孝悌也者，其为仁之本与！”《论语·学而》对父母要孝，对兄弟要悌。孝体现的是对父母的爱，悌体现的是对兄弟的爱。可见，这里的爱首先是一种血缘亲情的爱。不过，儒家的“仁”中之爱并不局限在这一点上…     

10年后，世界首富在中国

"10年后超过比尔·盖茨的全球巨富热门人物是谁中国企业家施正荣。"韩国通用电气负责环境领域的副总经理罗琳·波尔森认为,未来10年超过比尔·盖茨的全球首富可能来自中国,他就是尚德太阳能电力有限公司的董事长施正荣     

大人物们的小故事

把这张报纸给人看 德国科学家亚历山大·冯·汉波尔特男爵访问美国总统托马斯·杰斐逊时,在他书房里看见一张报纸,上面刊载了对杰斐逊攻击辱骂的言论。     

洛克菲勒:世界上第一个亿万富翁是这样炼成的

作为美国历史最悠久的富豪之一,洛克菲勒家族在美国的政治、经济中都有着举足轻重的作用。在美国,在世界,"洛克菲勒"这四个字就象征着权力和金钱。其财团的创始人约翰·戴·洛克菲勒,从一个小小的经纪人到全球石油业的霸主,成就了一个传奇,而他的道路是美国梦的典型代表。