巨额外汇储备对我国货币政策的影响及对策

在开放经济条件下,外汇储备是货币供给的重要渠道,其数量变化会对货币政策产生直接影响。近年来,我国外汇储备高增长,造成货币供给结构和投放结构失衡,降低了中央银行货币政策操作的主动性,增加了控制通货膨胀的难度。由此,本文提出应采用转变经济增长方式、降低外贸依存度、偿试进行人民币国际结算从而推动人民币国际化和考虑外汇储备的多元化运用途径等方式降低巨额外汇储备带来的负面影响。     

资产价格波动对我国货币政策的影响研究

以股票价格为代表的资产价格波动对货币政策的冲击主要表现在:资产价格波动影响货币需求;资产价格波动影响货币乘数和货币流通速度;资产价格作为货币政策渠道的影响;资产价格波动对货币政策目标的冲击.根据我国的具体情况,将控制资产价格作为货币政策的目标之一,在实践上是不可取的.现阶段央行应关注总体物价水平的稳定,采取从紧的货币政策应对通货膨胀的蔓延趋势,没有必要为了调控以股市为代表的资产价格的波动而运用过分紧缩的货币政策.     

试析我国货币政策目标的重新选择

我国货币政策的最终目标是稳定货币。稳定货币和稳定物价是当前我国宏观调控的首要任务。为实现这个最终目标，需要一个可直接操作的金融变量作为货币政策的中问目标。为了有效地控制社会总需求实现货币稳定，应选择货币供应量为中间目标。另外，中央银行还需要改革货币政策调控手段，建立一套行之有效的调控手段，特别是经济手段，如存款准备政策、再贴现政策和公开市场业务的改革与完善。     

货币政策理论与近年货币调控评析

<正>一、几个贷币政策理论问题的新解说 1、货币政策的目标:还要再争论吗? 可以说,有关货币政策的理论依据,都是我们在改革开放之后,从西方货币理论中引进,并加以中国化的。在西方货币理论中,货币政策和目标有四个方面,即充分就业、物价稳定、经济增长与国际收支平衡。在改革初期,由于国际贸易与资本流动的规模有限,低工资低就业又是中国经济的一贯特点,我国货币政策的目标便被很自然地确定为稳定物价与经济增长。其后不久,理论上关于纸币流通条件下是否必然产生通货膨胀的争论和实际经济生活中通货膨胀的显性化,使许多经济学者坚称稳定货币才应是中央银行货币政策目标的唯一选择。他们认为,经济增长是政府的政策目标,而不是中央银行的政策目标;由于经济增长目标与物价稳定目标是矛盾的,中央银行在实际操作中必然会左右摇摆,而且特别容易屈从于政府的     

固定汇率制与通货膨胀目标制在我国的适用性分析

维护货币稳定是一国重要的货币政策目标,而要维护货币稳定,可以实行固定汇率制,使本币盯住关键货币;也可以把通货膨胀作为指标来调节货币供应量,自主控制和管理货币。对我国汇率制度的浮动程度进行实证分析后发现,我国实行的管理浮动汇率制干预程度较高,并且货币当局仍不能放弃汇率稳定目标,这将不利于货币政策及目标的制定及实施。因此,有必要从前提条件、制约因素和历史经验三个方面对固定汇率制和通货膨胀目标制进行权衡,并对其适用性进行比较分析,从而考察并选择在中国适用性最强、最优的货币稳定策略,规划我国短期、中期和长期方案并提出相应的政策建议。     

通货膨胀目标制度及对中国货币政策的启示

20世纪末 ,一些国家陆续放弃了传统的货币政策中介目标 ,转而采取直接盯住通货膨胀目标的货币政策。有了明确的通货膨胀目标 ,中央银行就要千方百计地维持这个目标 ,从而保持宏观经济环境的稳定。中国近年来控制货币供给越来越困难 ,从短期同业利率到市场利率的生成机制还不成熟 ,采用通货膨胀目标制度是解决这些问题的最优选择。     

20世纪90年代以降日本经济衰退之谜解析

由于日本银行实行了快速降温的紧缩性货币改革等原因,20世纪90年代以来,日本经济步入长期衰退之中。针对这种长期衰退,经济学家提出了如下一些对策：减税、扩大货币供给、通货膨胀目标制度、货币政策和财政政策协调。     

我国宏观政策的平衡点在哪里

面对日益高攀的房价和物价,政府不得不在四大宏现经济调控目标,尤其是稳定物价与促进就业之间寻找一种平衡.而从宏现经济运行的内在规律看,要寻找宏观政策的平衡点,首先必须平衡好一系列不同层次的矛盾.一、政策调控重点应将防止通货膨胀让位于抑制资产泡沫,继续实行严厉的房地产调控政策,上调CPI容忍度;二、货币政策目标应以控制物价为主,兼顾就业,回归稳健的货币政策;三、紧缩货币,中国应逐步进入加息周期;四、宏观政策应在调结构、防通胀、保增长之间寻求平衡点.     

货币政策名义锚的选择分析

始于20世纪90年代的通货膨胀目标制逐渐取代汇率锚和货币供应量目标成为许多国家保持长期价格稳定的一种货币政策框架.鉴于我国维持汇率锚的成本不断增加,同时金融创新和金融管制的放松模糊了各层次货币供应量的界限,且货币乘数不再稳定,导致货币供应量的可观测性和可控性降低,货币供应量目标也不再适合我国;因而,通货膨胀目标成为我国货币政策名义锚可能的选择.     

全球低通货膨胀运行的经验与启示

持续15年的全球低通货膨胀,主要得益于各国成功的稳定化政策。低通货膨胀带给货币政策好处的同时,也给货币政策带来挑战。根据美日等国家的低通货膨胀经验,一个国家最好不要走向零利率的边缘,同时采取预防性的政策防止经济陷入通货紧缩螺旋至关重要。此外,需要正确认识货币政策的作用。货币政策长期的目标应该是为经济发展提供一个稳定的货币环境。这些经验对于中国具有重要的借鉴意义。     

90年代西方国家货币政策变动趋势及对我国的启示

进入90年代以来．主要发达国家的货币政策目标以控制货币供应量为主，已改变为抑制通货膨胀；与此相应，货币当局的监控指标和实施手段也发生了一些明显变化。当前我国金融体制改革还在深入发展，我们应当及时了解这些国家货币政策的动向，并结合自己的国情，在“九五”期间正确制定和运用好货币政策的目标和功能．为经济平稳运行创造条件。一、西方国家货币政策的演变二战以后、西方主要发达国家多数实行的是“单一规则”的货币政策，这就是排除利息率、信贷流量、自由准备金等因素，而以一定的货币存量作为唯一支配因素的货币政策。只要按…     

论90年代美联储货币政策的特征及其影响

货币政策作为美国政府进行宏观经济调控的重要政策手段之一,受战后各个时期美国经济运行的状况和政府官方经济学理论等因素的影响而呈现不同特征。进入90年代以来,在变化了的美国国内外经济和金融形势下,美联储对货币政策的制定和实施进行了新的调整,并对90年代美国经济运行产生重要影响。本文在考察90年代格林斯潘主持下的联储货币当局货币政策的目标和特征基础上,探析联储货币政策对90年代美国经济增长及美元汇率政策产生的重要影响。货币政策目标的双重性及指标体系综合性90年代美联储货币政策的运作大致可分为两大阶段:1.1990～1992年联…     

股票价格与通货膨胀关系的货币政策视角分析

股票收益与通货膨胀和货币供给量有着较强的相关关系,货币政策可以通过对资产价格的影响进而影响消费和投资。本文通过对我国股票收益和通货膨胀之间关系的实证分析发现,中国货币政策表现为逆经济周期特性,导致了实际股票收益与通货膨胀的负相关关系。通货膨胀变动主要是由经济增长变化引起的,在中国股票收益和通货膨胀之间关系的影响因素中,货币供给量（M1）对两者的关系影响最大。     

美国财政与货币政策对我国的外溢效应及其应对

基于两国开放经济NK-DSGE模型,本文重点分析美国财政政策和货币政策的冲击外溢对我国产出和通货膨胀的短期及长期影响,以及国内宏观调控应该如何应对。研究发现：受美国连续量化宽松政策释放巨大流动性的影响,我国在2008年危机中受到了美国调控政策的经济危机转嫁;国内主要宏观经济变量对国内货币政策的敏感度高于财政政策;采取降低利率的经济刺激方案不会挤出私人消费和投资,宜作为未来短期调控的主要手段。     

利率平滑调控效果的数理分析及我国情况的考察

本文通过运用数理分析的方法对利率平滑调控的效果进行了数理检验,结论表明:在货币当局的损失函数中引入利率平滑因素后,最优名义利率对通货膨胀与其长期目标的偏离、产出缺口变动的反应都被弱化了,货币当局应对的行动也变得更加保守.同时,由于货币当局可以通过改变利率平滑的权重来控制名义利率稳定性,所以货币当局保持名义利率、国民产出、价格水平稳定的能力得到提高.数理分析的结论与我国货币政策操作的实际情况是相吻合的.     

宏观经济政策对通货膨胀预期影响的时变性研究

文章运用SV-TVP-VAR模型,实证分析了宏观经济政策与通货膨胀预期之间的动态关系。结果表明:宏观经济政策工具对通货膨胀预期的影响存在时变性特征;数量型货币政策工具对通货膨胀预期的调控效果有逐渐减弱的趋势,财政政策工具对通货膨胀预期的调控效果在2012—2015年急剧减弱,而后逐渐回复;在货币政策工具中,无论是从效果的可控性还是稳定性来看,价格型政策工具更适合于调控通货膨胀预期;在财政政策工具中,转移支付更适用于调控通货膨胀预期。文章建议,应对通货膨胀预期进行常态化管理,确定合理的通货膨胀预期调控目标区间,合理计划和使用宏观经济政策工具。     

货币、通货膨胀与经济增长的思考

货币既是推动经济增长的动力,又是诱发通货膨胀的直接原因。通货膨胀在短期内能刺激经济的增长,从长期看有害无利。治理通货膨胀要继续实现稳健的货币政策,经济增长要摒弃依靠货币推动的速度型方式,而要转移到效益型轨道上。这就必须转变投资观念,严格控制投资规模,努力提高投资效益。本文从货币、通胀与经济增长的内在机理出发,探讨抑制通货膨胀、稳定经济增长的有效途径。     

我国通货膨胀条件下的货币政策

近年来,不断升级的通货膨胀及物价上涨已成为经济生活中矛盾的焦点,严重制约了改革的进程。如何选择我国的货币政策,充分发挥其在控制货币供给、调节货币流通方面的积极作用,进而制止通货膨胀、改善经济环境、是当前宏观经济管理中亟待解决的一个重大课题。     

谈抑制通货膨胀的对策

《中国人民银行法》中指出:“货币政策目标是保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”。在建立和完善社会主义市场经济的新形势下,认真分析通货膨胀的表现和成因,制定抑制措施,对于全面实施货币政策,促进国民经济持续、稳定、高效运行具有重大意义。     

论股票市场与货币政策调控

股票市场与货币政策调控之间存在互动关系,而且越来越密切.股票市场的发展深刻影响着货币的供给需求、货币政策传导机制和货币政策调控目标,而货币政策通过货币供应量变化、利率变化等调控手段也在影响着股票市场.在我国股市深刻变化的今天,对股票市场与货币政策调控的关系进行研究具有重要意义.